'Veterano' de Wall Street: a continuação do mercado de alta das ações dos EUA depende da posição política do Fed, e a margem de erro é extremamente pequena.

BlockBeats informa que, em 2 de julho, Bob Doll, CEO da Crossmark Global Investments, afirmou que o mercado de ações dos EUA está atualmente em um "mercado de alta de alto risco". No contexto em que a inflação permanece acima da meta de 2%, para que o mercado continue subindo, é necessário que os lucros corporativos superem as expectativas de forma consistente e que o Fed mantenha uma política neutra ou até flexível.

Doll destacou que, embora os preços do petróleo tenham caído recentemente, a inflação nos EUA ainda está acima do nível-alvo, e o ciclo atual de cortes de juros pode estar próximo do fim, não descartando até mesmo a possibilidade de novos aumentos de juros ainda este ano. Com as avaliações em níveis historicamente elevados, a dependência do mercado em relação aos lucros e à política aumentou significativamente, deixando uma margem de erro relativamente baixa.

De acordo com dados da FactSet, as expectativas institucionais apontam para que o S&P 500 suba cerca de 21,2% nos próximos 12 meses, com um ponto-alvo de aproximadamente 8.918 pontos. Ao mesmo tempo, a taxa de crescimento dos lucros no segundo trimestre deve atingir 23,1%, mantendo um crescimento acima de 20% pelo segundo trimestre consecutivo. Atualmente, a relação preço/lucro futura está em torno de 20,1 vezes, ligeiramente acima da média de cinco anos.

Em relação à política monetária, o mercado está amplamente focado nas declarações mais recentes do presidente do Fed, Kevin Warsh. Em aparições públicas, ele não forneceu orientações claras sobre um possível aumento de juros em julho, reiterando a intenção de enfraquecer as orientações futuras, enfatizando a dependência de dados econômicos e mantendo o compromisso de trazer a inflação de volta à meta de 2%.

Impactado por seu discurso, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de dois anos caiu para cerca de 4,15%, e as apostas do mercado em um aumento de juros ainda este ano diminuíram. No entanto, as expectativas gerais ainda indicam a possibilidade de um aumento de juros em 2026, enquanto o cenário base tende a manter as taxas inalteradas até 2027.