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O NFP de junho ficou em 57.000 - muito abaixo das estimativas - e um único número reconfigurou fundamentalmente o cenário cripto de julho

É 4 de julho, e enquanto os americanos celebram 250 anos de independência, um dado financeiro crucial do início desta semana merece uma análise mais atenta. Seus efeitos cascata no mercado de criptomoedas ainda estão sendo plenamente compreendidos.

O relatório NFP de junho revelou uma leitura de 57.000. Analistas esperavam cerca de 113.000 - apenas metade do valor previsto. Para piorar, os números de abril e maio foram revisados para baixo em um total combinado de 74.000. Embora a taxa de desemprego tenha caído para 4,2%, isso se deveu a um êxodo alarmante de 832.000 indivíduos da força de trabalho, reduzindo a taxa de participação em 0,3%. Quando o desemprego cai porque as pessoas param de procurar ativamente emprego, em vez de os empregadores contratarem mais, é sinal de uma crise de participação, não de um mercado de trabalho saudável.

A resposta do mercado foi rápida e significativa. As probabilidades de um aumento de juros pelo Fed em julho despencaram de 43% para menos de 20% em uma única sessão de negociação. O cronograma para qualquer aumento futuro foi adiado de outubro para dezembro. O índice do dólar americano (DXY) registrou uma de suas quedas mais acentuadas em uma única sessão de 2026, perdendo quase 40 pontos. O ouro subiu mais de 2%, e o Bitcoin disparou de US$ 57.800 para um máximo de US$ 62.053, um aumento de quase US$ 4.300 em menos de dois dias.

A importância deste relatório de empregos vai muito além de um erro de um mês devido à convergência de sinais nesta semana. O presidente do Fed, Warsh, afirmou na quarta-feira que 'os riscos de inflação diminuíram significativamente' durante seu discurso no BCE Sintra, uma mudança dovish significativa para uma figura que começou seu mandato com uma postura hawkish. Apenas dois dias depois, o relatório NFP mais fraco desde o início de 2025 validou essa afirmação com dados econômicos concretos. Esses dois indicadores dovish independentes, um do próprio presidente do Fed e o outro da realidade do mercado de trabalho, chegando na mesma semana, sinalizam uma verdadeira mudança de regime no ambiente macroeconômico.

A dimensão adicional do mercado de petróleo amplifica ainda mais essa situação. O petróleo Brent caiu agora abaixo de US$ 70, marcando uma queda de mais de 40% em relação ao pico durante a guerra do Irã. O Estreito de Ormuz reabriu mais rapidamente do que o esperado, e a oferta do Golfo se recuperou. O impulso inflacionário impulsionado pela energia que empurrou o PCE para 4,1% e o PPI para 5,2% agora está se revertendo. Se os próximos relatórios de CPI e PCE de junho se mostrarem mais fracos - o que essa tendência do petróleo sugere - a reunião do FOMC de 29 a 30 de julho poderá ser genuinamente acomodatícia em vez de hawkish.

A convicção institucional está sendo construída simultaneamente, como evidenciado pelos dados de acumulação de baleias. Nas últimas duas semanas, mais de 270.000 BTC foram comprados perto do nível de US$ 59.000, totalizando aproximadamente US$ 16,7 bilhões em novos investimentos. Os detentores de longo prazo retornaram à acumulação líquida. Pela primeira vez neste ciclo, mais BTC estão agora no vermelho do que no azul - com 10,83 milhões de BTC atualmente mostrando perdas. Historicamente, esse nível de capitulação marca o ponto em que uma recuperação do ciclo começa, em vez de um mercado de baixa sustentado.

Na quinta-feira, os ETFs de Bitcoin tiveram uma entrada líquida de US$ 221,7 milhões, quebrando uma sequência de dez sessões de saídas e representando a maior captação diária em dois meses. As saídas institucionais pararam na mesma semana em que o relatório NFP confirmou um mercado de trabalho em enfraquecimento.

Embora um relatório de empregos fraco não seja prova definitiva de que o mercado de baixa terminou - a votação do CLARITY Act no plenário do Senado ainda está pendente, e os dados de inflação de junho serão divulgados em meados de julho - o principal vento contrário macro que suprimia os preços do Bitcoin desde fevereiro diminuiu significativamente esta semana.

A perspectiva para julho é a mais construtiva desde o quarto trimestre de 2025.

Com o NFP em 57.000, probabilidades de aumento de juros abaixo de 20%, preços do petróleo abaixo de US$ 70 e entradas de ETFs de Bitcoin aumentando simultaneamente - você acredita que julho será o mês em que o mercado de baixa encontra seu fundo e a recuperação começa, ou você precisa ver um CPI de junho baixo e progresso no CLARITY Act antes de se comprometer totalmente?

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