[Exclusive] A Samsung Nega Oficialmente Planos de ADRs nos EUA — mas Começa Revisão por Trás dos Bastidores

A Samsung Electronics teria começado a revisar internamente cenários para emitir American depositary receipts (ADRs) nos Estados Unidos, inclusive examinando os procedimentos práticos envolvidos. Embora a empresa tenha negado oficialmente que esteja considerando esse tipo de movimento, funcionários de nível operacional teriam começado a avaliar os custos e benefícios potenciais e os procedimentos necessários sob orientação da alta administração.
Estágio Inicial de Exame de Possíveis Estruturas e Procedimentos
De acordo com fontes da indústria de semicondutores em 15 de julho, executivos da Samsung Electronics instruíram recentemente os departamentos relevantes a avaliarem se uma estrutura viável poderia ser criada para emitir ADRs nos Estados Unidos. Assim, finanças, relações com investidores e outras equipes relevantes estão identificando as tarefas e os procedimentos que se enquadrariam em suas respectivas áreas caso a empresa buscasse uma listagem nos EUA.
Entende-se que a revisão é um estudo preliminar para avaliar a viabilidade, e não uma indicação de que a empresa tenha decidido listar, nem de que tenha definido o momento ou o tamanho de uma emissão. Cada departamento está analisando os requisitos para uma listagem em bolsa nos EUA e as preparações internas que seriam necessárias.
Como parte desse processo, funcionários da Samsung Electronics teriam solicitado informações à SK hynix, que recentemente emitiu ADRs e listou na Nasdaq. O pedido teve como objetivo reunir informações sobre o processo de preparação e a experiência prática da SK hynix, que concluiu sua listagem nos EUA antes da Samsung. Isso sugere que a revisão interna da Samsung avançou além de analisar, por conta própria, regras e procedimentos relevantes, para estudar a experiência de uma empresa que de fato concluiu uma listagem desse tipo.
A Bloomberg informou em 14 de julho, no horário local, que a Samsung Electronics teve discussões preliminares com bancos de investimento sobre uma possível listagem nos EUA por meio de ADRs. A publicação disse que as conversas estavam em um estágio inicial, sem decisões específicas tomadas sobre subscritores ou a estrutura da emissão, e que elas talvez não resultem, no fim, em uma listagem. Logo após a reportagem, a Samsung Electronics afirmou: “Não estamos considerando uma listagem em bolsa nos EUA por meio da emissão de ADRs.”
A SK hynix Também Se Distanciou de Especulações Antes de Tornar Públicos Seus Planos
Alguns observadores, porém, argumentam que a negação oficial da Samsung Electronics não significa necessariamente que a possibilidade de uma futura emissão de ADRs tenha sido totalmente descartada. Empresas muitas vezes evitam divulgar revisões preliminares de listagens no exterior ou de emissões de valores mobiliários em grande escala, porque termos de transação e cronogramas podem mudar antes mesmo do início de procedimentos formais, como aprovação do conselho e divulgações regulatórias.
Quando as especulações sobre uma listagem nos EUA pela SK hynix surgiram pela primeira vez, a empresa também manteve que nenhuma decisão específica havia sido tomada. Depois, ela seguiu seu processo interno de tomada de decisão e os registros junto à U.S. Securities and Exchange Commission, formalizando gradualmente sua emissão de ADRs e a listagem na Nasdaq. Até a empresa anunciar publicamente seu plano de listagem, ela se distanciou de especulações do mercado e só divulgou a iniciativa depois de iniciar o processo formal.
Em 10 de julho, a SK hynix emitiu ADRs a US$ 149 por ação, arrecadando aproximadamente US$ 26,5 bilhões, ou cerca de 40 trilhões de won. Isso representou a segunda maior listagem em bolsa dos EUA registrada, atrás da SpaceX, que levantou US$ 85,7 bilhões por meio de uma oferta pública inicial no mês passado, e a maior de todos os tempos por uma empresa estrangeira.
“ADRs podem ser estruturados de várias formas, dependendo de serem emitidas novas ações e do método de listagem usado”, disse um executivo da indústria de semicondutores. “Pelo que entendo, após o sucesso da listagem nos EUA da SK hynix, a Samsung Electronics também começou a analisar internamente as estruturas disponíveis para ela e quais procedimentos seriam exigidos.”