Bitcoin volta à faixa-chave; desta vez, o repique não é só uma correção de sentimento

Em 21 de julho, o mercado cripto apresentou uma recuperação clara. O Bitcoin chegou a romper temporariamente US$ 66.000 durante o pregão e, depois, passou a oscilar acima de US$ 65.000; a Ethereum também voltou a ficar acima de US$ 1.900, perto desse patamar, e as principais altcoins acompanharam o repique em geral. A cotação mais recente mostra que a alta do Bitcoin nas últimas 24 horas superou 2%, indicando que a aversão a risco no curto prazo do mercado está se recuperando.

Por trás desta rodada de alta, primeiro está a melhora no fluxo de recursos. A imagem citada menciona que o ETF de Bitcoin à vista dos EUA registrou cerca de US$ 226,8 milhões de entrada líquida. Os dados da Farside mostram que, recentemente, os recursos dos ETFs voltaram a se converter em entradas contínuas: de 15 a 17 de julho, foram registrados aportes líquidos de US$ 107,7 milhões, US$ 79,1 milhões e US$ 132,3 milhões, respectivamente. O capital tradicional não saiu completamente do mercado por causa das quedas anteriores; ao contrário, começou a recompor posições em níveis mais baixos.

O ambiente macro também está ajudando. Após a desaceleração dos dados de inflação nos EUA, o mercado voltou a precificar a probabilidade de mudança na política do Fed; com isso, a aversão a risco de ações dos EUA e de ativos cripto se recuperou de forma sincronizada. Além disso, as expectativas em torno do avanço de uma proposta de regulamentação cripto nos EUA também deram um suporte adicional ao sentimento do mercado.

Ainda assim, este repique não significa que o mercado altista já foi reiniciado.

O Bitcoin caiu fortemente de mais de US$ 120.000 e ainda está dentro de uma estrutura de ajuste de médio e longo prazo. Os dados on-chain de MVRV mostram que a valorização do Bitcoin está chegando à faixa de valor realizado, o que indica que o mercado não está tão lotado quanto no topo. Porém, “estar perto do fundo” não quer dizer que o preço não possa voltar a buscar níveis mais baixos. O que realmente importa agora é se o Bitcoin consegue manter-se firme acima de US$ 65.000 no nível de semanas e, em seguida, recuperar a faixa de pressão entre US$ 69.000 e US$ 70.000.

A retirada de BTC por grandes baleias, a alocação em staking e o encerramento de lucros por endereços antigos também refletem que o mercado está passando por uma troca de posições: uma parte dos detentores de longo prazo escolhe realizar lucros, enquanto outra parcela do capital começa a recomprar em patamares mais baixos. Como as transações em endereços on-chain específicos ainda precisam ser verificadas, não dá para concluir a tendência apenas com base em uma única operação de uma grande baleia. Mesmo assim, essa divergência por si só mostra que o mercado saiu da fase de pânico unidirecional e entrou numa etapa de reprecificação entre alta e queda.

Na minha visão, esta movimentação se parece mais com um “reparo impulsionado pela volta de capital” do que com a confirmação de uma nova grande perna de alta. Entradas no ETF, MVRV em níveis baixos e aumento de posição por baleias são sinais positivos, mas ainda é preciso observar três pontos-chave depois disso: se o Bitcoin consegue sustentar US$ 65.000, se as entradas no ETF conseguem ser contínuas e se a Ethereum consegue de fato romper US$ 2.000.

O repique já aconteceu; a confirmação da tendência ainda exige tempo. No momento, o que é mais imperdoável não é perder uma vela de alta, e sim, após a melhora do sentimento, sair comprando às cegas antes da confirmação da quebra. #夏日创作营 #ETH突破1900美元 @Gate 广场