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Em 21 de julho de 2026, o cenário geopolítico mudou dramaticamente. O conflito EUA-Irã entrou na décima noite consecutiva de ataques aéreos dos EUA, com o Comando Central dos EUA concluindo sua mais recente rodada de ataques às 21:00 (horário do leste dos EUA) em 20 de julho, com duração aproximada de cinco horas. A operação mirou centros de comando militares do Irã, capacidades de combate marítimo, locais de lançamento de mísseis e drones e sistemas de defesa aérea. Objetivo declarado: enfraquecer a capacidade do Irã de atacar continuamente navios mercantes que transitam pelo Estreito de Ormuz.

ESTREITO DE ORMUZ SOB PRESSÃO

O Estreito de Ormuz, uma passagem estreita de 33 quilômetros entre o Irã e Omã, movimenta aproximadamente 20% a 21% do comércio global de petróleo, com cerca de 21 milhões de barris por dia fluindo por suas águas em condições normais. Essa normalidade desapareceu. A Lloyd's List Intelligence registrou apenas 53 transições de navios na semana até 20 de julho, uma queda impressionante de 66% em relação às 157 transições da semana anterior. A IRGC do Irã mirou petroleiros no estreito, e a ADNOC dos Emirados Árabes Unidos confirmou que três de seus navios foram atacados enquanto navegavam com transponders desligados. Os proprietários de navios estão cada vez mais evitando um dos corredores energéticos mais importantes do mundo, e o mercado está precificando apenas 13,5% de probabilidade de que o tráfego normalize até 31 de agosto.

MOVIMENTAÇÃO DO PREÇO DO PETRÓLEO WTI

Os futuros de WTI para entrega em setembro de 2026 estão sendo negociados atualmente em torno de US$ 82,06 por barril, com o contrato do mês mais próximo caindo 0,51% enquanto esforços diplomáticos por um cessar-fogo pausavam temporariamente a alta. Já o Brent disparou acima de US$ 90 por barril em 20 de julho, registrando seu maior ganho semanal desde abril de 2026, de 15,9%. A diferença entre WTI e Brent reflete o prêmio de risco específico aplicado ao petróleo originado no Oriente Médio em comparação com a oferta da América do Norte.

O petróleo oscilou de forma acentuada entre ganhos e perdas na sessão mais recente: em um momento, o Brent chegou a ganhar 4% e depois caiu 2,3%, enquanto traders lidavam com manchetes conflitantes que sugeriam tanto piora do conflito quanto avanços diplomáticos. O diretor de Política e Risco Geopolítico da Kpler observou que o petróleo a US$ 100 por barril voltou firmemente à pauta se tanto o Mar Vermelho quanto o Estreito de Ormuz permanecerem fechados simultaneamente, com quase 5 milhões de barris por dia de produtos refinados em risco de interrupção.

Como se não bastasse, a Tempestade Tropical Bertha se aproxima do Golfo do México dos EUA, levando a Chevron a interromper as operações em sua unidade Petronius, adicionando mais uma camada de incerteza de oferta ao preço específico do WTI.

PERSPECTIVA DO MERCADO DE PREVISÕES

O evento da Polymarket "Qual será o WTI em julho de 2026" está registrando atividade significativa. O contrato "O WTI vai bater US$ 85" está atualmente em 57% de probabilidade, liderando todos os submercados. O contrato "O WTI vai bater US$ 90" está em 46% SIM, refletindo um aumento relevante em relação aos níveis anteriores à medida que o fechamento do Estreito de Ormuz e os ataques aéreos retomados remodelaram as expectativas dos traders. Esses mercados usam um modelo de liquidação binária, em que os preços representam diretamente a probabilidade de consenso do mercado sobre a ocorrência de um evento, ou seja, um preço de 46 centavos SIM equivale a 46% de chance de o WTI tocar US$ 90 antes do fim de julho.

A mensagem geral dos mercados de previsão é que o WTI de julho pode plausivelmente tocar ambos os lados de uma faixa no meio do ciclo. O preço relativamente comparável de um toque em US$ 80 versus uma queda abaixo de US$ 65 indica que o mercado está tratando julho como um mês com risco de faixa, e não como uma previsão direcional limpa. Prêmios geopolíticos e retiradas de estoques favorecendo alta mantêm um caminho visível até US$ 95, enquanto desaceleração ou relatórios pessimistas do EIA podem puxar os preços de volta para abaixo de US$ 90.

LINHA DO TEMPO DO MERCADO DE PETRÓLEO EM 2026

A trajetória dos preços do petróleo em 2026 tem sido extraordinária. O Brent abriu o ano perto de US$ 62 por barril em um território profundamente baixista, depois disparou para um pico de aproximadamente US$ 138 por barril em 7 de abril, quando eclodiu o conflito EUA-Israel-Irã, com média de US$ 117 por barril naquele mês. Os preços desaceleraram em maio e junho após sinais de desescalada e um memorando de entendimento de 17 de junho, recuando brevemente para níveis pré-guerra perto de US$ 70 no início de julho. Os ataques renovados dos EUA ao Irã agora empurraram os preços novamente para cima, embora ainda não tenham atingido os extremos de abril. O EIA na sua Perspectiva de Energia de Curto Prazo de maio de 2026 projeta que o Brent terá média de aproximadamente US$ 89 por barril no 4º trimestre, à medida que a recuperação das passagens por Ormuz retomar, encerrando o ano perto de US$ 70, enquanto o J.P. Morgan mantém uma previsão estrutural de média de US$ 60 por barril para 2026, assumindo normalização.

PRINCIPAIS GATILHOS PARA ACOMPANHAR

Três fatores determinarão se o WTI rompe acima de US$ 90 ou recua em direção a US$ 70 nos dez últimos dias de julho. Primeiro, a trajetória das hostilidades EUA-Irã e qualquer avanço diplomático credível. Segundo, o ritmo da recuperação do tráfego de navios pelo Estreito de Ormuz. Terceiro, os dados de estoques dos EUA e se a Tempestade Tropical Bertha interrompe de forma significativa a produção no Golfo. Os participantes do mercado de previsões devem observar esses gatilhos de perto, pois cada mudança de manchete é refletida rapidamente na precificação de probabilidade em todos os submercados de WTI. As apostas são inequívocas: um quinto da oferta global de petróleo está no balanço de uma via aquática de 33 quilômetros, e o mercado sabe disso.

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