Protocolo Pi Network v25 é lançado oficialmente: por que a atualização tecnológica não conseguiu sustentar o preço do PI acima de US$ 0,10?

Em 22 de julho de 2026, o Pi Network ativou oficialmente o Protocol v25. Esta é a maior atualização em nível de protocolo do projeto em 2026. As mudanças principais incluem a introdução do algoritmo de criptografia de curva elíptica BN254, o suporte à função de hash Poseidon e a otimização da interface do usuário dos aplicativos de mineração.

No entanto, a atualização técnica não gerou um feedback positivo contínuo no mercado.

O PI já havia saltado do nível histórico mais baixo de US$ 0,0705 em 14 de julho, impulsionado pelas expectativas de upgrade, e chegou a tocar US$ 0,103 em 19 de julho. Mas, após o lançamento oficial do upgrade, o preço foi recuando gradualmente. Em 23 de julho (horário de Pequim), o preço de negociação do PI estava em cerca de US$ 0,09082, com queda de 0,58% nas últimas 24 horas. A capitalização de mercado era de aproximadamente US$ 994 milhões, e o volume de transações em 24 horas, de cerca de US$ 1,1746 milhão.

O foco do mercado está migrando de “o upgrade foi bem-sucedido?” para uma questão mais essencial: o aumento de capacidade técnica consegue se converter em demanda real de uso e suporte de preço?

O que exatamente o Protocol v25 atualizou?

O anúncio oficial do Pi Network define o Protocol v25 como uma atualização centrada na estabilidade e na confiabilidade da rede, ao mesmo tempo em que introduz capacidades de contratos inteligentes mais eficientes e com proteção de privacidade. Esta atualização inclui duas mudanças criptográficas na camada subjacente.

Algoritmo de criptografia BN254

BN254 (também conhecido como Alt-BN128) é um esquema de pareamento em curva elíptica otimizado especificamente para geração e verificação de provas de conhecimento zero. Ele utiliza os mesmos primitivos criptográficos usados na infraestrutura ZK do Ethereum. Ao escolher BN254, o Pi Network indica que sua rota técnica está alinhada com padrões mais amplos do ecossistema ZK, em vez de adotar uma solução proprietária fechada.

O valor do BN254 está em fornecer aos desenvolvedores as capacidades base para construir aplicações com zk-SNARKs e zk-rollups. Em um contexto em que expansão de Layer2 e computação de privacidade estão se tornando cada vez mais a tendência do setor, esse “estoque” técnico abre possibilidades para o Pi Network no acesso futuro a cenários mais complexos de aplicativos Web3.

Função de hash Poseidon

Poseidon é uma função de hash projetada especificamente para eficiência em circuitos ZK. Em comparação com algoritmos de hash tradicionais (como SHA-256), o Poseidon reduz significativamente as operações de computação necessárias nos circuitos de provas de conhecimento zero, tornando-se o hash preferido para desenvolvimento de aplicações ZK em todo o ecossistema de blockchain.

As duas tecnologias, por si só, têm reconhecimento considerável no setor: BN254 é o padrão de fato da infraestrutura ZK do Ethereum, e o Poseidon já foi adotado por vários projetos Layer2 de destaque. Para o Pi Network, esta atualização resolve o problema de “compatibilidade” das ferramentas de desenvolvimento: permitir que desenvolvedores externos migrem ferramentas e bibliotecas de provas ZK já existentes para a rede Pi, sem precisar reconstruir tudo do zero.

Mas é preciso deixar claro que o Protocol v25 entrega “peças”, e não “um prédio”. BN254 e Poseidon são primitivos criptográficos para construir aplicações de privacidade, mas não geram automaticamente pagamentos de privacidade fim a fim nem um dApp completo. Os desenvolvedores ainda precisam criar os circuitos, gerar as provas, implantar contratos de verificação e definir regras específicas de privacidade dos dados.

Por que o PI não subiu de forma contínua após a atualização?

Causa um: o mercado negociou as expectativas da atualização com antecedência

A trajetória do preço do PI segue um padrão típico de “compra na expectativa, venda no fato”.

Em 14 de julho, o PI tocou a mínima histórica de US$ 0,0705. Depois, conforme a notícia do upgrade do Protocol v25 foi se espalhando, o preço reagiu e, em 19 de julho, voltou a subir até a máxima intradiária de US$ 0,103. No dia 22 de julho, quando o upgrade foi oficialmente ativado, o preço começou a cair novamente, sem conseguir manter a barreira de US$ 0,10.

Os dados de volume dão evidências ainda mais claras: em 20 de julho, o volume diário de transações do PI chegou a cerca de US$ 33,7 milhões; no dia do upgrade, o volume recuou para aproximadamente US$ 18,5 milhões, e depois continuou a diminuir. Isso indica que os recursos que impulsionaram a alta anterior escolheram principalmente realizar lucros antes, durante e logo após o evento, em vez de manter as posições.

Esse padrão não é exclusivo do Pi Network. O Protocol v24, lançado em junho de 2026, também mostrou uma dinâmica semelhante — uma pequena alta antes do upgrade e a retomada da tendência de queda após o lançamento. Quando o mercado enxerga atualizações técnicas como “um evento” e não como uma “virada”, um recuo natural do preço tende a ser o resultado mais provável.

Causa dois: a liberação de tokens continua pressionando o preço

A atualização técnica resolve problemas do lado da capacidade de oferta. Já o principal fator de mercado que o PI enfrenta atualmente vem do lado da quantidade de oferta.

De acordo com monitoramento da plataforma de dados on-chain PiScan, em 2026, estima-se que cerca de 1,21 bilhão de PI entrem em circulação, com liberação diária média de cerca de 6,5 milhões de unidades. Apenas entre julho e dezembro de 2026, há um plano de desbloqueio de mais de 775,8 milhões de PI.

Em 23 de julho, a oferta total do PI era de 16,833 bilhões de unidades, com capitalização de mercado de aproximadamente US$ 994 milhões. Com base no preço atual, apenas o volume de desbloqueios do segundo semestre de 2026 já vale cerca de US$ 70 milhões. A nova oferta continuando a entrar no mercado significa que a alta de preço exige uma demanda incremental mais forte para absorver essa pressão vendedora.

Vale destacar que nem todos esses tokens desbloqueados entram imediatamente no mercado de negociação. Alguns detentores podem optar por continuar segurando. Ainda assim, mesmo que uma parcela deles vire vendas efetivas, no cenário de liquidez atual, em que o volume diário médio de transações é de apenas cerca de US$ 1,17 milhão, o impacto marginal sobre o preço ainda é relevante.

Causa três: a demanda do ecossistema ainda não foi comprovada

O Protocol v25 melhora a “capacidade técnica” do Pi Network, mas a precificação do mercado precisa, em última instância, ser sustentada por “demanda real de uso”.

No momento, a atividade econômica on-chain do Pi Network ainda é limitada. Embora o projeto alegue ter mais de 60 milhões de usuários ativos, existe uma lacuna significativa entre tamanho da base de usuários e demanda on-chain. Indicadores como a quantidade de dApps verificáveis no ecossistema, o volume de transações on-chain e o nível de participação de desenvolvedores ainda não demonstraram crescimento compatível com a atualização técnica.

Durante o Pi2Day 2026, o Pi Network lançou três produtos: SoloHost, Pi Sign-in e PiVerify, tentando expandir o limite do negócio além dos aplicativos de mineração para verificação de identidade, computação distribuída e serviços para desenvolvedores externos. Essas direções têm sinergia com as capacidades ZK do Protocol v25 — especialmente o serviço de verificação do PiVerify, que pode usar provas de conhecimento zero para viabilizar verificação KYC com privacidade. No entanto, esses produtos ainda estão em estágio inicial, e ainda não é possível avaliar de forma quantificável o quanto eles impulsionam o volume de transações on-chain e a demanda por PI.

O Pi Network consegue superar o gargalo de valuation com crescimento do ecossistema?

Fatores de alta

O recurso mais singular do Pi Network é a base de mais de 60 milhões de usuários que ele alega ter. Se esse público conseguir, ao longo do tempo, se converter em atividade on-chain — seja por uso de dApps, cenários de pagamentos ou um ecossistema de desenvolvedores — isso pode gerar algum efeito de rede.

Do ponto de vista da rota tecnológica, provas de conhecimento zero estão se tornando uma direção importante na indústria blockchain. Ethereum Layer2, zkRollup e computação de privacidade estão impulsionando a implementação de tecnologias ZK. Ao escolher se alinhar a padrões da indústria no Protocol v25, o Pi Network mantém, ao menos na arquitetura técnica, proximidade com as principais tendências.

Além disso, o Pi Network segue avançando continuamente na migração para o mainnet. Até janeiro de 2026, cerca de 16 milhões de usuários concluíram a migração para o mainnet. Mais usuários saindo da testnet para o mainnet é uma condição necessária para aumentar a atividade do ecossistema.

Fatores de risco

A pressão de liberação de oferta é o fator negativo mais certo. Nos próximos 12 meses, são esperados mais de 1,71 bilhão de PI a serem desbloqueados. Sem clareza sobre crescimento de demanda, o aumento contínuo de oferta tende a criar uma pressão estrutural sobre o preço.

A falta de aplicações no ecossistema é outro desafio central. Ter uma base grande de usuários não equivale a ter uma demanda on-chain forte — só quando os usuários começam a negociar on-chain, usar dApps, participar de DeFi ou cenários de pagamento é que surge uma demanda real por PI. Atualmente, a maturidade desses cenários ainda é limitada.

A concorrência também não pode ser ignorada. Os concorrentes do Pi Network incluem Ethereum L2, Solana, TON, Sui, Aptos e outros projetos de blockchains que já possuem ecossistemas de desenvolvedores maduros e maior atividade on-chain. Para atrair desenvolvedores e aplicações, o Pi Network precisa provar que sua base de 60 milhões de usuários consegue se transformar em uma vantagem de distribuição mais atraente do que a de outras blockchains.

Quais métricas-chave acompanhar no futuro?

Indicadores de curto prazo (próximas semanas a meses)

• Resistência em US$ 0,10: é a barreira técnica mais direta no momento. Depois de uma ruptura breve em 19 de julho e recuo rápido, se o preço consegue ou não se sustentar acima desse nível é um ponto-chave para observar o sentimento do mercado no curto prazo.
• Variação de volume de transações: há uma diferença enorme entre o volume diário de US$ 33,7 milhões antes do upgrade e o de cerca de US$ 1,17 milhão após o upgrade. A recuperação do volume é um sinal de entrada de recursos adicionais.
• Progresso dos desbloqueios: o cronograma de desbloqueio de mais de 775,8 milhões de PI de julho a dezembro afetará diretamente o equilíbrio de oferta e demanda no curto prazo.

Indicadores de médio a longo prazo (próximos meses a um ano)

• Quantidade de dApps e volume de transações on-chain: este é o indicador central para medir a atividade do ecossistema. No momento, a quantidade de dApps verificáveis publicamente e o tamanho do volume on-chain ainda são limitados.
• Participação de desenvolvedores: o Protocol v25 reduz a barreira para o desenvolvimento de aplicações ZK, mas se os desenvolvedores realmente entram no ecossistema do Pi para construir precisa continuar sendo observado.
• Progresso na implementação de produtos: se produtos como PiVerify e SoloHost conseguem atrair empresas e desenvolvedores para uso vai determinar se o Pi Network consegue se transformar de “plataforma de mineração” em “plataforma de serviços”.

Conclusão

O Protocol v25 é uma atualização importante da infraestrutura técnica do Pi Network. A introdução do BN254 e do hash Poseidon alinha suas capacidades de prova de conhecimento zero aos padrões do setor, fornecendo uma premissa técnica para cenários futuros de aplicativos Web3 mais complexos.

Mas uma atualização técnica, por si só, não cria suporte direto ao preço.

O atual dilema do preço do PI — US$ 0,09082, cerca de 79,92% abaixo das máximas históricas — tem sua raiz no desbalanceamento de oferta e demanda: a liberação contínua de tokens aumenta a oferta de mercado, enquanto a demanda do ecossistema ainda não se formou o suficiente para absorver esse volume. O Protocol v25 resolve a questão de “ser possível fazer”, enquanto o mercado aguarda a prova de “se alguém vai usar”.

Nos próximos 6 a 12 meses, o desafio real para o Pi Network não é melhorar ainda mais a capacidade técnica, e sim conseguir transformar 60 milhões de usuários em atividade econômica on-chain de verdade e fazer com que a velocidade de crescimento da demanda seja maior do que a velocidade de liberação da oferta de tokens. Até lá, o impulso da atualização técnica para o preço pode ainda ser limitado e de curta duração.

FAQ

Q1: Qual é o efeito direto do upgrade do Protocol v25 no preço do PI?

Antes e depois do lançamento do Protocol v25, o preço do PI seguiu um padrão típico de “compra na expectativa, venda no fato”. Antes do upgrade, o preço saltou de US$ 0,0705 para US$ 0,103; depois, recuou para perto de US$ 0,09. O upgrade técnico em si não cria diretamente demanda por tokens; o impacto no preço de curto prazo aparece principalmente no nível de sentimento do mercado e comportamento de negociação.

Q2: Que outros planos importantes de atualização o Pi Network ainda tem?

A equipe central do Pi Network confirmou que o Protocol v26 está incluído no cronograma de etapas seguintes. Ao longo de 2026, o Pi vem avançando com uma atualização sequencial de protocolos de v19 até v26, com cada versão construída sobre a anterior. O cronograma específico depende de anúncios oficiais.

Q3: Quanta pressão de desbloqueio de tokens o PI enfrenta?

Ao longo de 2026, estima-se que cerca de 1,21 bilhão de PI entre em circulação, com média de cerca de 6,5 milhões de unidades por dia. Apenas entre julho e dezembro de 2026, há um plano para desbloquear mais de 775,8 milhões de PI. O aumento contínuo de oferta é uma das principais pressões estruturais que o preço do PI enfrenta atualmente.

Q4: Em que estágio está o desenvolvimento do ecossistema do Pi Network atualmente?

O Pi Network está se transformando de “aplicativo de mineração” para “plataforma de serviços”. No Pi2Day 2026, foram lançados três produtos voltados a desenvolvedores e empresas externas: SoloHost, Pi Sign-in e PiVerify. Porém, métricas fundamentais como volume de transações on-chain, quantidade de dApps e atividade de desenvolvedores ainda estão em estágio inicial, sem ter gerado uma demanda on-chain em escala.

Q5: O preço do PI pode romper US$ 0,10 no futuro?

US$ 0,10 é uma importante barreira psicológica e nível técnico de resistência no momento. Para uma ruptura no curto prazo, é preciso recuperação do volume de transações e suporte de compras adicionais; para uma ruptura no médio a longo prazo, a velocidade de crescimento da demanda do ecossistema precisa superar a velocidade de liberação da oferta de tokens. Atualmente, essas duas condições ainda não estão claras.