SpaceX fecha IPO em nova mínima, a Nvidia sobe 2% na contramão: como a divisão das ações de tecnologia impacta o mercado cripto?

Em 23 de julho, na madrugada (horário de Pequim), os três principais índices dos EUA fecharam em queda conjunta. O Dow Jones Industrial Average fechou em 52.218,58 pontos, queda de 0,01%; o Nasdaq fechou em 25.690,90 pontos, queda de 0,57%; e o S&P 500 fechou em 7.498,96 pontos, queda de 0,14%. As quedas dos três índices foram relativamente limitadas, mas a amplitude de oscilação durante o pregão foi significativa — o Dow chegou a subir 286 pontos no início do dia, depois teve todo o ganho revertido e terminou com leve queda.

A principal força a puxar o mercado para baixo veio de ações de tecnologia de grande porte. O índice das “Sete Grandes de Tecnologia” dos EUA da Wind caiu 0,48%, incluindo queda de 2,58% da Meta Platforms, 1,86% da Microsoft, 1,24% da Google, 1,30% da Tesla, 1,09% da Amazon e 0,56% da Apple. No total, o índice das Sete Grandes de Tecnologia caiu cerca de 1%.

Como contrapeso, o setor de energia apresentou desempenho forte. Impulsionado por uma alta acentuada do petróleo no mercado internacional — futuros de petróleo Brent subiram 3,36% para US$ 94,07 por barril, enquanto o WTI avançou 2,95% para US$ 86,83 por barril — as ações de energia subiram em bloco. A ExxonMobil subiu 1,83% e a Occidental Petroleum (OXY) subiu 1,79%. As ações de bancos também, na maioria, avançaram: o Goldman Sachs subiu 1,16%. O avanço de energia e financeiro compensou parcialmente a queda das ações de tecnologia, fazendo com que os três índices terminassem apenas com leve baixa.

O motor mais profundo desse cenário está no preço do petróleo e na geopolítica. O secretário de Estado dos EUA, Rubio, afirmou que o Irã “não está falando de boa-fé” em negociações, e a tensão entre EUA e Irã segue elevada. Preços altos do petróleo elevam as expectativas de inflação, o que, por sua vez, afeta a precificação do mercado sobre a política monetária do Federal Reserve. Em meio à combinação entre incerteza macro e forças estruturais dentro dos próprios setores, o mercado dos EUA mostra o padrão típico de “índices fracos e forte divergência”.

SpaceX abre na bolsa há um mês e já tem queda, com novas mínimas — que lógica de valuation está sendo reestruturada?

A SpaceX esteve entre as ações mais acompanhadas na negociação de 22 de julho. A empresa caiu 6,70% e fechou aos US$ 115,26, registrando nova mínima de fechamento desde a abertura em 6 de junho. Esse preço fica cerca de 14,6% abaixo do preço de IPO de US$ 135. Desde que atingiu a máxima de fechamento em 16 de junho, a capitalização da SpaceX já encolheu cerca de US$ 8,6 bilhões.

A queda contínua da SpaceX não é fruto de um único evento, mas da combinação de vários fatores estruturais. Primeiro, no início do IPO, o volume de ações em circulação era inferior a 5%; depois que entrou rapidamente no índice Nasdaq 100, fundos passivos foram obrigados a comprar, criando artificialmente uma “corrida curta” temporária. Com o retorno do sentimento do mercado à racionalidade, a bolha de valuation começou a se desfazer. Em segundo lugar, os fundamentos da empresa sofreram pressão — no 1º trimestre de 2026, a receita foi inferior a US$ 4,7 bilhões, com a taxa de crescimento caindo de 33% em 2025 para 15,4%; já o prejuízo líquido no trimestre chegou a US$ 4,276 bilhões. Terceiro, existe uma preocupação significativa do mercado com a iminente liberação de um grande volume de ações — a partir de agosto, diversas ações com restrição serão liberadas gradualmente. Além disso, os vendidos detêm cerca de um terço das ações em circulação, pressionando continuamente o mercado.

O caso da SpaceX revela a principal ansiedade atual do mercado com ações de tecnologia avaliadas com preços excessivos: quando a grande narrativa encontra dados financeiros reais e pressões de liquidez, a reprecificação do valuation tende a ocorrer de forma acentuada. Para empresas que dependem de financiamento por dívida para impulsionar investimentos em infraestrutura de IA, o mercado está reavaliando sua relação risco-retorno.

Nvidia sobe 2,3% na contramão — a lógica independente do hardware de IA consegue continuar vencendo o mercado?

Em meio à pressão geral sobre as ações de tecnologia, a Nvidia subiu 2,30% na contramão, fechando a US$ 212,06. A ação vem em uma sequência de três pregões consecutivos de recuperação, com alta acumulada de cerca de 4,5%. A Nvidia foi a única entre as Sete Grandes de Tecnologia a registrar uma alta relevante, tornando-se a ação de maior destaque em termos de peso no desempenho do dia.

O desempenho na contramão da Nvidia tem suporte em seus fundamentos. A empresa anunciou recentemente que a plataforma Vera Rubin está em expansão global, e a CoreWeave, Google Cloud, Microsoft Azure e Oracle Cloud, entre outras, já começaram a adotar o sistema Vera Rubin NVL72. O mercado voltou a focar na demanda contínua por capacidade de IA e na expansão das aplicações de GPU. Depois de uma correção forte nas ações de semicondutores recentemente, o índice de semicondutores de Filadélfia seguiu caindo em julho, ainda assim acima de 13%; alguns participantes do mercado em Wall Street entendem que o momento de entrada chegou.

A forte alta da Super Micro Computer reforça ainda mais a lógica independente do hardware de IA. A ação subiu quase 20%; a empresa projeta que a margem bruta no 4º trimestre possa chegar a 15% a 17%, bem acima das estimativas anteriores de 8,2% a 8,4%, e divulgou que recebeu novas encomendas superiores a US$ 6 bilhões. A Dell Technologies também subiu junto, 9%.

O desempenho forte da Nvidia e da Super Micro indica que a melhora do ciclo do hardware de IA não foi revertida apesar da correção do mercado. O mercado está precificando de forma mais detalhada a cadeia de IA — a demanda determinística por infraestrutura de computação ainda é reconhecida, enquanto a narrativa de IA sem um caminho claro de lucros enfrenta um escrutínio mais rigoroso.

Alphabet supera expectativas no balanço, mas cai mais de 4% após o pregão — como o efeito “espada de dois gumes” dos gastos de capital de IA está se materializando?

Após o pregão de 22 de julho, a Alphabet divulgou seu balanço do 2º trimestre de 2026. A receita foi de US$ 119,8 bilhões e o lucro por ação de US$ 9,11, ambos acima das expectativas do mercado. O segmento de nuvem registrou o melhor crescimento trimestral da história. No entanto, depois da divulgação do balanço, a ação da Alphabet chegou a cair mais de 4% no after market.

A reação negativa do mercado teve como causa direta o aumento expressivo da orientação de gastos de capital. A Alphabet elevou a previsão de capex de 2026 para US$ 195 bilhões a US$ 205 bilhões, acima da estimativa anterior em US$ 15 bilhões. O investimento em IA fez com que o fluxo de caixa livre trimestral da empresa, pela primeira vez, ficasse negativo. Analistas apontam que o mercado ainda mantém incerteza sobre a IA; no curto prazo, o investimento contínuo aumentará custos operacionais e afetará a confiança dos investidores.

A Tesla enfrenta um cenário semelhante. A receita no 2º trimestre foi de US$ 28,24 bilhões, alta de 26% em relação ao ano anterior, acima do esperado pelo mercado, mas o lucro por ação ajustado caiu 18% ano contra ano para US$ 0,33. Como a empresa investiu US$ 5,8 bilhões em capex para expandir os negócios de IA e robôs, o fluxo de caixa livre ficou negativo pela primeira vez em mais de dois anos. Após o balanço, a ação da Tesla caiu mais de 4% no after market.

Os casos da Alphabet e da Tesla revelam a contradição central do mercado de ações de tecnologia atualmente: os investimentos em IA estão corroendo a qualidade dos lucros no curto prazo, enquanto a paciência do mercado com o ciclo de retorno está diminuindo. A declaração do chief investment officer da Siebert Financial, Mark Malek, resume com precisão essa lógica: “O otimismo do mercado com IA continua existindo, mas agora a gestão precisa mostrar evidências reais. As próximas calls de resultados vão se concentrar cada vez mais no retorno sobre o capital investido, e não no sonho de IA”.

A “sobra” de capital de ações de tecnologia está acontecendo? O mercado cripto consegue absorver a liquidez da rotação?

A pressão conjunta nas Sete Grandes de Tecnologia e a força independente no hardware de IA formam um quadro complexo de para onde o dinheiro está indo. Sob uma perspectiva macro, no 1º semestre de 2026 as ações de tecnologia com alta avaliação que vinham atraindo capital de forma contínua começaram a mostrar sinais claros de correção. E, anteriormente, criptoativos que estavam relativamente para trás exibiram algum ímpeto de recuperação recentemente.

A experiência histórica indica que, quando a bolsa atinge o topo ou entra em uma fase de oscilação em patamares elevados, muitas vezes é exatamente quando ocorre uma transferência de capital tradicional para o mercado cripto. O mercado cripto, como “amplificador de liquidez” global, naturalmente tem características de alto Beta, com defasagem. Quando as valuations das ações de tecnologia já estão elevadas e o ganho marginal do dinheiro novo diminui, parte do capital de risco começa a buscar novas direções de alocação.

O ambiente atual do mercado oferece algumas condições para rotação de capital: o padrão de divergência do período de balanços dos gigantes de tecnologia está remodelando a preferência por risco; o efeito de “espada de dois gumes” dos gastos de capital com IA faz alguns investidores reavaliar a razoabilidade dos valuations das ações de tecnologia; e, após a correção anterior, criptoativos apresentam valuation relativamente mais atraente. No entanto, a rotação de capital não é um processo linear — se a desaceleração dos gastos de capital de IA evoluir para uma desalavancagem sistêmica, o mercado cripto pode enfrentar pressões mais profundas de liquidez.

Como a correlação entre Nasdaq e Bitcoin está mudando? Como o mercado cripto está precificando a temporada de balanços das ações dos EUA?

A correlação entre o Nasdaq e o Bitcoin é um indicador-chave para entender o fluxo de capital entre mercados. De 2025 a 2026, o Bitcoin apresentou uma correlação positiva significativa tanto com o S&P 500 quanto com o Nasdaq; em algumas janelas de negociação, o coeficiente de correlação chegou a 0,88. Os criptoativos já demonstraram repetidamente sensibilidade a ampla aceleração do mercado acionário.

Recentemente, essa correlação mostrou mudanças dignas de atenção. Desde 1º de julho, o Bitcoin subiu cerca de 9%, enquanto o Nasdaq caiu cerca de 6%. Os ETFs de Bitcoin registraram entradas líquidas de capital por vários dias consecutivos. Essa divergência indica que o mercado cripto está gradualmente se desvinculando da pressão de curto prazo do setor de tecnologia dos EUA, seguindo uma tendência relativamente independente.

O Bitcoin oscila no mês todo junto com as ações ligadas ao tema de inteligência artificial; a razão é que ambos são movidos pela mesma preferência por risco, e os mineradores de Bitcoin já se transformaram em operadores de data centers de IA. Essa conexão fundamental torna a ligação entre os dois mercados ainda mais complexa: a expansão dos gastos de capital em IA pode, por um lado, pressionar o mercado cripto por desvio de recursos; por outro, pode beneficiar indiretamente o ecossistema cripto ao elevar a receita dos mineradores e a demanda por infraestrutura de IA.

O impacto da temporada de balanços das ações dos EUA no mercado cripto aparece principalmente na dimensão de preferência por risco. Quando os balanços das ações de tecnologia superam expectativas, mas o preço cai devido a preocupações com capex, a contradição central do mercado está em “a qualidade do crescimento”, e não “no crescimento em si”. Essa lógica também se aplica aos criptoativos: a paciência do mercado com ativos avaliados demais está se estreitando de forma geral; tanto ações de tecnologia tradicionais quanto criptoativos precisam de caminhos de lucro mais claros para sustentar o valuation.

De TradFi a Crypto: como a observação entre mercados pode ser integrada ao quadro de decisão de investidores cripto?

Para participantes do mercado cripto, a temporada de balanços das ações de tecnologia dos EUA e a rotação setorial estão se tornando variáveis macro que não podem ser ignoradas. As decisões de capex das Sete Grandes de Tecnologia afetam diretamente o ritmo dos investimentos em infraestrutura de IA, o que, por sua vez, influencia os custos operacionais dos mineradores cripto e a velocidade de expansão de poder computacional. O crescimento dos negócios de nuvem e os planos de gastos com IA de empresas como Alphabet, Microsoft e Amazon também refletem, em alguma medida, a precificação sobre a demanda por computação.

A Gate já lançou um serviço real de negociação de ações dos EUA. Os usuários podem negociar diretamente no app com USDT as ações reais listadas em mercados norte-americanos como a NYSE e o Nasdaq. Essa inovação do produto permite que investidores cripto observem e participem dos mercados financeiros tradicionais e do mercado cripto dentro do mesmo ecossistema de conta, sem necessidade de câmbio, sem remessas internacionais e sem abrir uma conta de corretora adicional. A plataforma suporta mais de 10.000 ativos de ações dos EUA e oferece cobertura de negociação 7×24, durante toda a semana.

O valor da observação entre mercados está em ajudar investidores a construir um quadro mais completo de narrativa macro. Quando o Nasdaq sofre pressão mas o Bitcoin se mantém relativamente firme, entender os fatores que geram a divergência entre os dois é mais útil para a tomada de decisão do que focar apenas na oscilação de preços. O padrão de divergência da temporada de balanços das ações de tecnologia, a mudança marginal nos gastos de capital com IA e o choque do risco geopolítico nos preços do petróleo — essas variáveis dos mercados financeiros tradicionais estão, de forma cada vez mais direta, afetando a preferência por risco e a direção dos fluxos de capital no mercado cripto.

Resumo

Em 22 de julho, o mercado acionário dos EUA fechou com um padrão típico de “índices fracos e divergência forte”. Os três índices fecharam com pequena queda, mas as diferenças internas foram marcantes: a SpaceX caiu mais de 6% e registrou nova mínima desde o IPO, refletindo pressão contínua do mercado por reestruturação do valuation de ações de tecnologia avaliadas demais; a Nvidia subiu 2,3% na contramão, mostrando que a lógica independente de crescimento no hardware de IA segue vigente. Alphabet e Tesla tiveram balanços acima do esperado, mas caíram juntas mais de uma vez no after market, revelando a preocupação mais profunda do mercado com o fato de os gastos de capital com IA estarem corroendo a qualidade dos lucros.

Para o mercado cripto, a divergência na temporada de balanços das ações de tecnologia está remodelando a preferência por risco e os fluxos de capital entre mercados. A correlação entre o Nasdaq e o Bitcoin apresentou divergência temporária, e os criptoativos mostraram alguma resiliência em meio à pressão sobre o setor de tecnologia das ações dos EUA. Entender esse mecanismo de transmissão entre mercados ajuda investidores cripto a criar um quadro de decisão mais sistemático, entre narrativa macro e dados microscópicos.

FAQ

Pergunta: Quais foram os dados exatos de fechamento dos três principais índices dos EUA em 22 de julho?

Dow Jones Industrial Average fechou em 52.218,58 pontos, queda de 0,01%; Nasdaq fechou em 25.690,90 pontos, queda de 0,57%; S&P 500 fechou em 7.498,96 pontos, queda de 0,14%.

Pergunta: Por que a ação da SpaceX continua registrando novas mínimas desde o IPO?

A SpaceX fechou em queda de 6,70% a US$ 115,26, cerca de 14,6% abaixo do preço de IPO de US$ 135. As principais razões incluem: volume de ações em circulação extremamente pequeno no início do IPO, levando à bolha de valuation; desaceleração do crescimento nos fundamentos e prejuízos contínuos; pressão decorrente da liberação de um grande volume de ações prevista para agosto; e pressão de venda contínua causada por uma parcela elevada de posições compradas por vendidos (short).

Pergunta: Por que a Nvidia conseguiu subir na contramão mesmo com queda geral em ações de tecnologia?

A Nvidia subiu 2,30% e fechou a US$ 212,06. A expansão global da plataforma Vera Rubin, a contínua expansão da demanda por capacidade computacional de IA e a visão de que, após a correção recente, algumas instituições consideram o valuation atrativo, sustentaram em conjunto o desempenho na contramão da Nvidia.

Pergunta: Por que a ação da Alphabet caiu no after market mesmo superando expectativas no balanço?

A receita do 2º trimestre e o lucro por ação da Alphabet superaram as expectativas, mas a empresa elevou a orientação de capex de 2026 para US$ 195 bilhões a US$ 205 bilhões. O investimento em IA tornou o fluxo de caixa livre do trimestre pela primeira vez negativo, e o mercado teme deterioração da qualidade dos lucros no curto prazo.

Pergunta: Em que nível está atualmente a correlação entre o Nasdaq e o Bitcoin?

De 2025 a 2026, em algumas janelas de negociação, a correlação entre o Bitcoin e o Nasdaq chegou a 0,88. Mas desde 1º de julho, o Bitcoin subiu cerca de 9% enquanto o Nasdaq caiu cerca de 6%, gerando uma divergência temporária entre os dois.