Ah, o rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos está perto do topo da faixa de 5 anos.

Esse aperto importa para os ativos de risco.
Vamos falar a verdade ↓
• Rendimento do título do Tesouro dos EUA de 10 anos (US 10 Year Note Bond Yield): 4,687 (+0,137, +0,1370%)
• Os mercados futuros precificam uma probabilidade de 38% de um aumento da taxa pelo Fed na próxima reunião.
• A volatilidade realizada caiu 31% em julho e está no 8º percentil da sua faixa histórica.
• O Bitcoin à vista nos EUA está sendo negociado com desconto há ~2,5 meses; stablecoins estão saindo das exchanges e a atividade de novos capitais está perto das mínimas anuais.
• As perdas realizadas ainda superam os ganhos realizados – os participantes estão usando altas para sair de posições.
Este é um aperto macro clássico:
uma taxa “livre de risco” de 4,687% eleva as taxas de desconto, aumenta os custos de empréstimo e reduz mecanicamente o valor presente de ativos de crescimento e especulativos.
Some uma chance não trivial de mais aperto do Fed (38% nos futuros) e a alta potencial dos preços da energia por fatores geopolíticos, e a flexibilidade do Fed para aliviar diminui – então as condições financeiras permanecem apertadas e entradas de capital em ações e Bitcoin devem ser adiadas ou mais fracas do que o que está precificado.
O mercado está armado.
Volatilidade no 8º percentil sinaliza que um grande movimento está atrasado, mas o rumo depende de rendimentos e geopolítica.
> Se os rendimentos caírem (Fed mantém e a inflação esfria), os ativos de risco ganham alívio rapidamente
> Se os rendimentos subirem ou se os preços da energia dispararem, o vento contra persiste e altas terão dificuldades para se sustentar