A bolsa sul-coreana falha na recuperação e despenca novamente, caindo 7,5%; SK hynix despenca quase 13% e Samsung Electronics cai de novo 8%

Índice KOSPI inverteu e fechou em queda após começar o dia no positivo em 29; no meio da sessão, acionou duas vezes o gatilho de venda do Sidecar, com tombo de mais de 7%. A SK hynix despencou perto de 13%, enquanto a Samsung Electronics despencou 8%.

（Antecedente: Ações da Coreia voltam a derreter, Nikkei despenca 4% e ações de Taiwan caem 1800 pontos, perdendo o patamar de 42k; fuga em massa de blue chips） （Contexto: JPMorgan: KOSPI despenca 28% e “desalavancagem” deve gerar viés de alta）

Hoje (29), na abertura, o índice de preços das ações sul-coreanas KOSPI chegou a subir 1～2%; o mercado inicialmente esperava uma recuperação após a queda, com a Samsung Electronics até virando para o positivo e subindo 2,50%. Só que a alta não durou nem uma hora: pouco antes do meio da manhã, por volta das 10h, o sistema acionou novamente a venda do Sidecar (mecanismo de pausa temporária). O otimismo evaporou na hora e, até o fechamento do material, a queda já tinha se ampliado para 7,5%.

A queda dos papéis sul-coreanos foi puxada principalmente pelas ações de semicondutores: a SK hynix caiu 12,89% e a Samsung Electronics também mergulhou em quase 8%, ampliando o tombo do índice.

O desastre de circuit breaker de ontem ainda está vívido

No pregão anterior, o KOSPI abriu em 6.400,27 pontos e fechou em 6.023,63 pontos. Foram 732,12 pontos de baixa, queda de 10,84%, a 8ª vez neste ano a acionar o circuit breaker. A Samsung Electronics despencou 13,58%, registrando a maior queda de um dia em quase 20 anos; a SK hynix também caiu 14,48%.

No momento, o KOSPI já acumula tombo de 34% em julho. O patrimônio dos ETFs sul-coreanos também evaporou rapidamente: de mais de 500 trilhões de won sul-coreano em 1º de julho para 418 trilhões de won em 28 de julho. Em menos de um mês, houve perda de mais de 80 trilhões de won.

Concentração de memória relaxa, e a dúvida sobre o “topo” da IA ganha força

É difícil dizer que os fundamentos já romperam, mas o pânico dos investidores de varejo realmente está causando uma oscilação intensa.

O primeiro gatilho foi a mudança no mapa de memórias da China. A CXMT, companhia de memória (ChangXin Memory Technologies), disparou 465% no primeiro dia de listagem. Somado ao rumor de avanço em equipamentos DUV de microfabricação com tecnologia própria na China, o mercado passou a questionar por quanto tempo ainda se sustentaria o oligopólio de memória da Samsung Electronics, SK hynix e Micron.

O segundo gatilho foi a dúvida de que os gastos de capital com IA voltaram a “atingir o topo”. A Alphabet teve, pela primeira vez desde seu IPO em 2004, fluxo de caixa livre negativo, com um rombo de US$ 5,9 bilhões; o mercado questiona se empresas de nuvem vão conseguir recuperar o investimento pesado para construir data centers de IA, e a preocupação se espalhou rapidamente para semicondutores dos EUA: o índice de semicondutores da Filadélfia caiu 4,49%, com quatro quedas seguidas; a Micron caiu 8,85%, a AMD 8,15%, a Intel 5,86% e a Nvidia 4,99%.

O terceiro gatilho é que, mesmo com balanços fortes, a correção de valuation não foi contida. No segundo trimestre, o lucro operacional da SK hynix subiu 557% ano contra ano, mas ainda ficou abaixo da previsão do mercado de 64,68 trilhões de won, sugerindo que o otimismo já havia sido antecipadamente precificado.