Crédito da imagem: Gerado por ferramentas Unbounded AI
Fonte: Canal Qian Hao
A IA está dividindo o mundo ao meio.
Com o advento de aplicativos de inteligência artificial, como o ChatGPT, os avanços mudaram muitas indústrias e métodos de trabalho. O trabalho mental criativo que já foi considerado insubstituível está dando início à decomposição e reconstrução, e a "inspiração" levantou o véu do mistério. Nas áreas de jogos, música e design, a IA já começou a ocupar um lugar.De acordo com relatos da mídia, algumas empresas que estão implantando IA em grandes quantidades devem economizar 200.000 yuans por ano.
A IA também trouxe um enorme efeito de riqueza para os mercados primário e secundário. De fornecedores de poder de computação e chips a desenvolvedores de grandes modelos e até mesmo ações de conceitos relacionados na camada de aplicativos, todos eles experimentaram receitas vertiginosas ou saltos na avaliação. Brooke Day, gerente de portfólio de tecnologia da Goldman Sachs, disse: "Tenho investido em tecnologia há mais de 30 anos, e a inteligência artificial é um dos desenvolvimentos mais empolgantes que já vi.
Essa dualidade é exatamente a característica da IA como uma saída da indústria: ela pode queimar dinheiro loucamente e melhorar a eficiência; ela não apenas desafia as indústrias tradicionais, mas também cria novos mitos de riqueza; manda isso para o vento.
Para nós, como aproveitar a saída AI? Antes de considerar as contramedidas, devemos primeiro pensar em uma pergunta: por que a IA surge repentinamente?
Uma Breve História da IA
A IA é como um marco na estrada: "Quando você a vê no horizonte, ela chega rapidamente."
A origem dos grandes modelos pode ser rastreada até a década de 1980. Nas décadas seguintes, com o desenvolvimento do desempenho do computador, a profundidade dos modelos de redes neurais e o tamanho dos dados de treinamento aumentaram lentamente. Em 2006, o modelo de rede de crença profunda foi proposto, o que abriu ideias para modelos de aprendizado profundo. Em 2017, a equipe do Google desenvolveu a arquitetura do Transformer. A escala dos parâmetros de aprendizagem profunda atingiu centenas de milhões e o verdadeiro modelo grande nasceu. Neste momento, faz menos de 5 anos desde o nascimento do GPT-3.
De um modo geral, a característica de desenvolvimento da indústria de IA é "acumulação lenta, explosão repentina". Ao contrário da nova energia e da Internet, que exigem um longo período de construção de infraestrutura e popularização do produto, a IA tem as vantagens de fácil implantação de infraestrutura, como chips e serviços em nuvem, e baixo custo marginal; portanto, o núcleo de seu desenvolvimento é o progresso tecnológico, pois desde que os parâmetros técnicos atinjam o limite. , sua escala de aplicação se expandirá rapidamente.
**Além disso, o ChatGPT está longe de ser todo o conteúdo da inteligência artificial. **No exterior, Meta (Facebook) e Google seguem de perto o ritmo da Microsoft; na China, de "Wen Xin Yi Yan" de Baidu, a "Tong Yi Qian Wen" de Ali, de "Hun Yuan" de Tencent a " Pangu". Desde março deste ano, mais de 20 empresas entraram na trilha do modelo de grande escala, incluindo modelos de grande escala de uso geral que comparam com o GPT e modelos verticais de grande escala que se concentram em indústrias verticais e são treinados com base em -fonte de modelos em grande escala.
Além da indústria da "camada técnica" envolvendo pesquisa de algoritmos e construção de modelos, a cadeia da indústria de inteligência artificial também tem duas partes: a camada básica e a camada de aplicação. Como o nome sugere, a camada base é a infraestrutura que fornece principalmente dispositivos de hardware e serviços de software, envolvendo principalmente chips de IA, computação em nuvem e outros campos; enquanto a camada de aplicativo cobre principalmente cenários de aplicativos que requerem tecnologia de inteligência artificial, incluindo finanças, automóveis, e cuidados médicos, sendo esta última uma empresa vocacionada para vários cenários específicos.
Pode-se ver que a IA passou do estágio inicial de foco no desenvolvimento de grandes modelos de uso geral e avançou para um novo estágio de busca de baixo custo e alto poder computacional na camada básica, passando de uso geral para vertical na camada técnica e percebendo o valor da camada de aplicação em diferentes setores. Para grandes oportunidades industriais.
**No entanto, apenas porque as oportunidades são tão grandes, existem oportunidades evasivas escondidas sob as águas calmas. **
**Quando investimos em IA, em que estamos investindo? **
**Como muitos pontos de venda, existem dificuldades e mais obstáculos por trás do investimento em IA. **
Como mencionado anteriormente, o principal impulsionador da IA não é a popularidade, mas a tecnologia. Portanto, uma vez que o nível técnico não é tão avançado quanto o esperado, ou não pode suportar cenários de aplicação reais, o desenvolvimento da indústria de IA se tornará uma ilusão de "bela aparência".
A GF Securities acredita que é difícil para o mercado de capitais doméstico influenciar e determinar a tendência futura do investimento da indústria de IA, que é afetada principalmente por dois fatores externos. por outro lado, está o negócio gerador de IA no exterior. Se a realização da tecnologia globalizada, especialmente a comercialização de aplicações industriais, não atender às expectativas, a lógica de investimento de toda a indústria de IA será abalada.
A essência desses dois pontos é a precisão e o custo do conteúdo de IA, que deve atingir um nível que possa ser comercializado em cenários específicos.
Por outro lado, devido às características do desenvolvimento de IA que para de se mover e se rompe, ele apresenta requisitos mais elevados para os investidores voltados para o futuro. Obviamente, diferentes investidores terão opiniões diferentes sobre como separar os falsos dos inúmeros conselhos de investimento em IA. A não formação de um consenso de investimento significa que haverá um “ritmo contínuo” no campo da IA no mercado de capitais.
A Huaan Securities apontou que o mercado de avaliação de mercado espera ser o primeiro a refletir o possível "exceder as expectativas", mas diferentes investidores têm tolerâncias diferentes para defasagens de tempo na realização do desempenho.
**O consenso entre as instituições de investimento nesta fase é que a IA será a principal linha de investimento neste ano e por algum tempo no futuro, e a vida diária das pessoas será o principal objeto de mudança da IA. **É claro que, sob tal reconhecimento de tendência, diferentes mercados de capitais têm diferentes prioridades de investimento.
No mercado primário, como o pico de investimento em 2021 acabou de passar, a atitude das instituições de investimento é relativamente cautelosa. Alguns investidores disseram: "A trilha de IA atingiu uma avaliação alta antes, mas o modelo de negócios não está claro , então vai fazer frio por um tempo."
Portanto, mesmo com a explosão dos modelos de grande escala e o aquecimento nas pistas, as instituições ainda tendem a buscar "certezas", como chips de poder de computação, modelos de baixo nível em grande escala com controlabilidade independente e modelo em grande escala empresas em indústrias verticais etc. Tanto a "infraestrutura" quanto a "aplicação de cenários" são as direções nas quais as instituições se concentram. Os dados mostram que, desde 2023, houve 254 eventos domésticos de investimento em IA, com investimentos e financiamentos no valor de 100,6 bilhões de yuans. Entre eles, visão e imagens computacionais, robôs inteligentes, direção inteligente e outras subdivisões são altamente populares.
No mercado secundário, o mercado de capitais doméstico também conta com um grande número de empresas envolvidas na área de IA. Por exemplo, o China Securities Artificial Intelligence Theme Index selecionou 50 empresas de amostra do índice dos mercados de Xangai e Shenzhen. Essas empresas cobrem a camada básica, a camada de tecnologia e a camada de aplicação da cadeia da indústria de inteligência artificial, incluindo eletrodomésticos, automóveis e outros campos que envolvem cenários de aplicação de extensão de inteligência artificial. A maioria destas empresas concentra-se nas duas grandes indústrias de informática e eletrónica, com um peso conjunto de 90%. Pode-se ver que a maioria dos investidores no mercado secundário ainda considera a indústria de computadores e eletrônicos como a força motriz para o desenvolvimento da IA.
A maior parte das empresas relacionadas com IA vêm da área da informática e eletrónica, mas as empresas que não são da área da eletrónica e informática estão relacionadas com a IA.Como apostar em empresas com potencial é obviamente o assunto mais preocupante no mercado secundário.
**A estratégia de investimento mais estável é não apostar. **
**No futuro da IA, quantas casas douradas existem? **
Lu Qi, ex-CEO da Baidu, acredita que, de 2022 a 2023, o novo paradigma inaugurou um novo ponto de inflexão, o conhecimento "modelo" é onipresente e a inovação tecnológica representada pela OpenAI torna a trindade de ação, modelo e informação, transformando-se em inteligência geral. "Este ponto de inflexão de grandes modelos afetará todas as pessoas e trabalhadores de colarinho azul na economia de serviços, porque eles são modelos. A menos que você tenha percepções únicas, existem grandes modelos de serviços nos quais você está envolvido hoje."
**No mercado secundário, em comparação com a aposta em uma determinada empresa em uma determinada faixa sozinha, os fundos de índices setoriais podem ter maior probabilidade de obter dividendos de crescimento em faixas subdivididas. **
Como uma tecnologia que trouxe melhorias de eficiência tangíveis para a indústria e a sociedade, e ainda está se popularizando e se diferenciando rapidamente, a IA tornou-se uma tendência macro imparável, e seu suspense vem do caminho de desenvolvimento específico. Investidores astutos são bons em acompanhar as tendências, mas muitas vezes não são bons em entender a implementação de produtos e serviços específicos de uma empresa. Portanto, em comparação com a compra de ações de empresas individuais, a "tendência de investimento" é uma escolha melhor, que pode não apenas aproveitar as oportunidades de crescimento industrial, mas também evitar a pressão da seleção de ações no setor.
Os dados do Wind também comprovam este ponto: nos dez anos de 29 de junho de 2012 a 3 de fevereiro de 2023, o China Securities Artificial Intelligence Theme Index, sua taxa de retorno anualizada excedeu 10% e sua volatilidade anualizada foi de 32%, e o índice de Sharpe atingiu 0,46. Atualmente, também existem 3 produtos ETF no mercado que acompanham o China Securities Artificial Intelligence Theme Index.
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Em 2023, quem está ganhando dinheiro com IA?
Fonte: Canal Qian Hao
A IA está dividindo o mundo ao meio.
Com o advento de aplicativos de inteligência artificial, como o ChatGPT, os avanços mudaram muitas indústrias e métodos de trabalho. O trabalho mental criativo que já foi considerado insubstituível está dando início à decomposição e reconstrução, e a "inspiração" levantou o véu do mistério. Nas áreas de jogos, música e design, a IA já começou a ocupar um lugar.De acordo com relatos da mídia, algumas empresas que estão implantando IA em grandes quantidades devem economizar 200.000 yuans por ano.
A IA também trouxe um enorme efeito de riqueza para os mercados primário e secundário. De fornecedores de poder de computação e chips a desenvolvedores de grandes modelos e até mesmo ações de conceitos relacionados na camada de aplicativos, todos eles experimentaram receitas vertiginosas ou saltos na avaliação. Brooke Day, gerente de portfólio de tecnologia da Goldman Sachs, disse: "Tenho investido em tecnologia há mais de 30 anos, e a inteligência artificial é um dos desenvolvimentos mais empolgantes que já vi.
Essa dualidade é exatamente a característica da IA como uma saída da indústria: ela pode queimar dinheiro loucamente e melhorar a eficiência; ela não apenas desafia as indústrias tradicionais, mas também cria novos mitos de riqueza; manda isso para o vento.
Para nós, como aproveitar a saída AI? Antes de considerar as contramedidas, devemos primeiro pensar em uma pergunta: por que a IA surge repentinamente?
Uma Breve História da IA
A IA é como um marco na estrada: "Quando você a vê no horizonte, ela chega rapidamente."
De um modo geral, a característica de desenvolvimento da indústria de IA é "acumulação lenta, explosão repentina". Ao contrário da nova energia e da Internet, que exigem um longo período de construção de infraestrutura e popularização do produto, a IA tem as vantagens de fácil implantação de infraestrutura, como chips e serviços em nuvem, e baixo custo marginal; portanto, o núcleo de seu desenvolvimento é o progresso tecnológico, pois desde que os parâmetros técnicos atinjam o limite. , sua escala de aplicação se expandirá rapidamente.
**Além disso, o ChatGPT está longe de ser todo o conteúdo da inteligência artificial. **No exterior, Meta (Facebook) e Google seguem de perto o ritmo da Microsoft; na China, de "Wen Xin Yi Yan" de Baidu, a "Tong Yi Qian Wen" de Ali, de "Hun Yuan" de Tencent a " Pangu". Desde março deste ano, mais de 20 empresas entraram na trilha do modelo de grande escala, incluindo modelos de grande escala de uso geral que comparam com o GPT e modelos verticais de grande escala que se concentram em indústrias verticais e são treinados com base em -fonte de modelos em grande escala.
Além da indústria da "camada técnica" envolvendo pesquisa de algoritmos e construção de modelos, a cadeia da indústria de inteligência artificial também tem duas partes: a camada básica e a camada de aplicação. Como o nome sugere, a camada base é a infraestrutura que fornece principalmente dispositivos de hardware e serviços de software, envolvendo principalmente chips de IA, computação em nuvem e outros campos; enquanto a camada de aplicativo cobre principalmente cenários de aplicativos que requerem tecnologia de inteligência artificial, incluindo finanças, automóveis, e cuidados médicos, sendo esta última uma empresa vocacionada para vários cenários específicos.
Pode-se ver que a IA passou do estágio inicial de foco no desenvolvimento de grandes modelos de uso geral e avançou para um novo estágio de busca de baixo custo e alto poder computacional na camada básica, passando de uso geral para vertical na camada técnica e percebendo o valor da camada de aplicação em diferentes setores. Para grandes oportunidades industriais.
**No entanto, apenas porque as oportunidades são tão grandes, existem oportunidades evasivas escondidas sob as águas calmas. **
**Quando investimos em IA, em que estamos investindo? **
**Como muitos pontos de venda, existem dificuldades e mais obstáculos por trás do investimento em IA. **
Como mencionado anteriormente, o principal impulsionador da IA não é a popularidade, mas a tecnologia. Portanto, uma vez que o nível técnico não é tão avançado quanto o esperado, ou não pode suportar cenários de aplicação reais, o desenvolvimento da indústria de IA se tornará uma ilusão de "bela aparência".
A GF Securities acredita que é difícil para o mercado de capitais doméstico influenciar e determinar a tendência futura do investimento da indústria de IA, que é afetada principalmente por dois fatores externos. por outro lado, está o negócio gerador de IA no exterior. Se a realização da tecnologia globalizada, especialmente a comercialização de aplicações industriais, não atender às expectativas, a lógica de investimento de toda a indústria de IA será abalada.
A essência desses dois pontos é a precisão e o custo do conteúdo de IA, que deve atingir um nível que possa ser comercializado em cenários específicos.
Por outro lado, devido às características do desenvolvimento de IA que para de se mover e se rompe, ele apresenta requisitos mais elevados para os investidores voltados para o futuro. Obviamente, diferentes investidores terão opiniões diferentes sobre como separar os falsos dos inúmeros conselhos de investimento em IA. A não formação de um consenso de investimento significa que haverá um “ritmo contínuo” no campo da IA no mercado de capitais.
A Huaan Securities apontou que o mercado de avaliação de mercado espera ser o primeiro a refletir o possível "exceder as expectativas", mas diferentes investidores têm tolerâncias diferentes para defasagens de tempo na realização do desempenho.
**O consenso entre as instituições de investimento nesta fase é que a IA será a principal linha de investimento neste ano e por algum tempo no futuro, e a vida diária das pessoas será o principal objeto de mudança da IA. **É claro que, sob tal reconhecimento de tendência, diferentes mercados de capitais têm diferentes prioridades de investimento.
No mercado primário, como o pico de investimento em 2021 acabou de passar, a atitude das instituições de investimento é relativamente cautelosa. Alguns investidores disseram: "A trilha de IA atingiu uma avaliação alta antes, mas o modelo de negócios não está claro , então vai fazer frio por um tempo."
Portanto, mesmo com a explosão dos modelos de grande escala e o aquecimento nas pistas, as instituições ainda tendem a buscar "certezas", como chips de poder de computação, modelos de baixo nível em grande escala com controlabilidade independente e modelo em grande escala empresas em indústrias verticais etc. Tanto a "infraestrutura" quanto a "aplicação de cenários" são as direções nas quais as instituições se concentram. Os dados mostram que, desde 2023, houve 254 eventos domésticos de investimento em IA, com investimentos e financiamentos no valor de 100,6 bilhões de yuans. Entre eles, visão e imagens computacionais, robôs inteligentes, direção inteligente e outras subdivisões são altamente populares.
No mercado secundário, o mercado de capitais doméstico também conta com um grande número de empresas envolvidas na área de IA. Por exemplo, o China Securities Artificial Intelligence Theme Index selecionou 50 empresas de amostra do índice dos mercados de Xangai e Shenzhen. Essas empresas cobrem a camada básica, a camada de tecnologia e a camada de aplicação da cadeia da indústria de inteligência artificial, incluindo eletrodomésticos, automóveis e outros campos que envolvem cenários de aplicação de extensão de inteligência artificial. A maioria destas empresas concentra-se nas duas grandes indústrias de informática e eletrónica, com um peso conjunto de 90%. Pode-se ver que a maioria dos investidores no mercado secundário ainda considera a indústria de computadores e eletrônicos como a força motriz para o desenvolvimento da IA.
A maior parte das empresas relacionadas com IA vêm da área da informática e eletrónica, mas as empresas que não são da área da eletrónica e informática estão relacionadas com a IA.Como apostar em empresas com potencial é obviamente o assunto mais preocupante no mercado secundário.
**A estratégia de investimento mais estável é não apostar. **
**No futuro da IA, quantas casas douradas existem? **
Lu Qi, ex-CEO da Baidu, acredita que, de 2022 a 2023, o novo paradigma inaugurou um novo ponto de inflexão, o conhecimento "modelo" é onipresente e a inovação tecnológica representada pela OpenAI torna a trindade de ação, modelo e informação, transformando-se em inteligência geral. "Este ponto de inflexão de grandes modelos afetará todas as pessoas e trabalhadores de colarinho azul na economia de serviços, porque eles são modelos. A menos que você tenha percepções únicas, existem grandes modelos de serviços nos quais você está envolvido hoje."
**No mercado secundário, em comparação com a aposta em uma determinada empresa em uma determinada faixa sozinha, os fundos de índices setoriais podem ter maior probabilidade de obter dividendos de crescimento em faixas subdivididas. **
Como uma tecnologia que trouxe melhorias de eficiência tangíveis para a indústria e a sociedade, e ainda está se popularizando e se diferenciando rapidamente, a IA tornou-se uma tendência macro imparável, e seu suspense vem do caminho de desenvolvimento específico. Investidores astutos são bons em acompanhar as tendências, mas muitas vezes não são bons em entender a implementação de produtos e serviços específicos de uma empresa. Portanto, em comparação com a compra de ações de empresas individuais, a "tendência de investimento" é uma escolha melhor, que pode não apenas aproveitar as oportunidades de crescimento industrial, mas também evitar a pressão da seleção de ações no setor.
Os dados do Wind também comprovam este ponto: nos dez anos de 29 de junho de 2012 a 3 de fevereiro de 2023, o China Securities Artificial Intelligence Theme Index, sua taxa de retorno anualizada excedeu 10% e sua volatilidade anualizada foi de 32%, e o índice de Sharpe atingiu 0,46. Atualmente, também existem 3 produtos ETF no mercado que acompanham o China Securities Artificial Intelligence Theme Index.