Quem poderia imaginar? Liu Qiangdong e Lei Jun, com suas raízes e fundamentos sólidos, também estão a entrar no mercado das moedas estáveis.

No dia 18 de julho de 2024, a Autoridade Monetária de Hong Kong anunciou a lista dos primeiros participantes do "sandbox de emissores de stablecoins". A lista inicial abrange 3 emissores, nomeadamente JD Coin Chain Technology (Hong Kong), Yuan Coin Innovation Technology, e a aplicação conjunta do Standard Chartered Bank, Animoca Brands Limited e Hong Kong Telecom (HKT).

Entretanto, o banco virtual licenciado de Hong Kong, Airstar Bank, anunciou em seu site oficial que firmou uma colaboração com a JD Coin Chain Technology (Hong Kong) do grupo JD sob o sandbox de emissores de stablecoins da Autoridade Monetária de Hong Kong. O Airstar Bank irá ajudar a JD Coin Chain Technology (Hong Kong) a tentar uma nova solução de pagamentos transfronteiriços baseada em stablecoins.

O Banco Tianxing, por si só, também tem uma boa reputação. Tornou-se oficialmente um banco licenciado pela Autoridade Monetária de Hong Kong a partir de 9 de maio de 2019, e iniciou operações oficialmente em 11 de junho de 2020, tendo como maior acionista o Grupo Xiaomi.

O Banco Tianxing e a JD Coin Chain Technology (Hong Kong) estabeleceram uma parceria, e este fato tem um significado de importância monumental, o que significa que o Grupo JD, fundado por Liu Qiangdong, e o Grupo Xiaomi, fundado por Lei Jun, se reuniram em Hong Kong para atacar juntos o mercado de moeda estável.

Bitcoin continua a cair de forma acentuada, será que a moeda estável consegue encontrar o momento certo para emergir?

Vamos primeiro entender o que são as stablecoins.

Simplificando, a moeda estável é a ferramenta chave que liga os ativos de criptografia e a moeda fiat. A sua existência é semelhante à de um "casamenteiro" entre a moeda fiat e a moeda virtual, ligando os dois lados e tornando as transações mais suaves. Hoje em dia, as moedas estáveis têm uma ampla demanda no mercado e uma grande margem de lucro.

Nos últimos tempos, o mercado de moeda virtual tem estado extremamente instável, mesmo o Bitcoin, que tem uma alta autoridade, não conseguiu escapar deste período de intensa turbulência. No dia 4 de agosto, o Bitcoin caiu abaixo da barreira dos 60000 dólares; no dia 5 de agosto, o Bitcoin caiu novamente abaixo dos 50000 dólares. O Éter nem precisa ser mencionado, caiu diretamente abaixo dos 2100 dólares. Tal volatilidade no mercado de moeda virtual não pode deixar muitos investidores preocupados.

Mas é precisamente por isso que a importância das moedas estáveis se torna ainda mais evidente. De acordo com a definição do banco de pagamentos internacionais para moedas estáveis — criptomoedas cujo valor está vinculado a uma moeda fiduciária ou a outros ativos. Isso significa que as moedas estáveis buscam a paridade da taxa de câmbio em relação ao fiat, e "estabilidade" é a sua maior característica, além de ser o seu aspecto mais atrativo.

As stablecoins estão em rápida expansão, com um valor superior a cem mil milhões de dólares.

Do ponto de vista da manutenção da "estabilidade", as moedas estáveis podem ser divididas em: moedas estáveis garantidas por ativos fiat, como USDT, USDC, etc.; moedas estáveis garantidas por ativos encriptados, como DAI, USDe, etc.; e também moedas estáveis algorítmicas, como FRAX. Entre elas, as moedas estáveis fiat são as moedas estáveis predominantes atualmente.

Do ponto de vista dos ativos de ancoragem, além do PAXG, que ancla o preço do ouro, 99% das moedas estáveis são ancoradas 1:1 ao dólar. Em termos de capitalização de mercado, a capitalização de mercado total de todas as moedas estáveis ultrapassa 160 bilhões de dólares. Dentre elas, a moeda estável em dólares USDT emitida pela Tether dos EUA domina, com uma participação superior a 70%, formando uma posição monopolista indiscutível.

E atualmente, Hong Kong, devido à necessidade de desenvolver fortemente o mercado de ativos virtuais, as stablecoins tornaram-se uma parte indispensável desse processo.

A disposição de Liu Qiangdong e Lei Jun sobre stablecoins é um sinal positivo?

Apesar de as moedas estáveis serem conhecidas por serem "estáveis", elas são diferentes das alts e scamcoins que só visam enganar os idiotas. No entanto, as políticas na China continental sempre têm como prioridade a "manutenção da estabilidade", e mesmo em relação às moedas estáveis, a supervisão será rigorosa.

Mas agora, a famosa empresa nacional JD.com decidiu agir e irá emitir uma stablecoin em Hong Kong, o que certamente provocará um grande debate na indústria. Todos parecem dispostos a ver a "expansão da JD.com em Hong Kong com stablecoins" como um sinal positivo.

Claro, a posição da JD.com é bastante cautelosa. A JD Coin Chain Technology declarou no seu site oficial: "Embora tenha sido incluída como um dos participantes na lista de 'sandbox' da Autoridade Monetária de Hong Kong, isso não significa que tenhamos recebido qualquer reconhecimento ou autorização da Autoridade Monetária de Hong Kong, ou que sejamos considerados como tendo obtido a licença para emissão de stablecoins". É evidente que, nesta "declaração", a JD.com não afirmou categoricamente a aprovação para a emissão de stablecoins, provavelmente para deixar uma margem de manobra.

No entanto, com base nas informações divulgadas por várias partes, parece certo que a JD.com obteve a autorização do governo de Hong Kong.

Uma vez que a JD obtenha a autorização final para a emissão de stablecoins, uma série de questões a seguir merece a atenção e reflexão de todos.

Por exemplo, qual será realmente o papel da JD.com? Será apenas um emissor, um fornecedor de infraestrutura ou ajudará outras empresas a emitir moedas estáveis de marca? Além disso, o desenvolvimento das moedas estáveis pode muito provavelmente oferecer novas oportunidades para a reforma do sistema financeiro. Neste contexto, a JD.com irá se envolver profundamente nesta onda ou apenas se concentrará em expandir seus negócios de pagamentos transfronteiriços no comércio eletrônico? Como as moedas estáveis precisam ter 100% de reservas, qual será o tamanho das reservas da moeda estável da JD.com hoje e como deve ser mantido o preço da moeda estável? Atualmente, as moedas estáveis apresentam um cenário onde a USDT domina sozinha. Nessa situação, a moeda estável da JD.com conseguirá se destacar e enfrentar eficazmente o risco de corrida ao banco, além de uma forte regulamentação por parte das políticas?

Assim, mesmo que a JD consiga obter a oportunidade de emissão de uma stablecoin, ainda terá que enfrentar uma série de desafios. Mas, de qualquer forma, desde que a JD consiga, conforme planeado, emitir uma stablecoin atrelada ao dólar de Hong Kong, isso irá estabelecer mais confiança no mercado.

Segundo informações, a nova moeda estável JD-HKD será garantida por reservas suficientes em dólares de Hong Kong, mantidas pela JD Coin Chain Technology, e estará atrelada à taxa de câmbio de 1:1 com o dólar de Hong Kong. Os detentores poderão trocar a moeda online ou offline a qualquer momento, sem pagar quaisquer taxas de transação. Para os usuários comuns, ao possuir a moeda estável JD-HKD, seu preço permanecerá sincronizado com o preço do dólar de Hong Kong, evitando assim os problemas de flutuação de preços comuns em ativos de criptografia como o Bitcoin.

Para a JD.com, explorar novos modelos de negócios e pontos de lucro pode ser uma das razões importantes para a sua entrada no mercado de moeda estável. Desde sempre, o crescimento do núcleo do negócio de comércio eletrônico da JD.com enfrenta um gargalo, a logística está em um período de otimização, e a exploração de novos pontos de crescimento em finanças digitais torna-se especialmente crucial. O pagamento com Ativos de criptografia pode trazer novas oportunidades de lucro para as empresas; por exemplo, a mãe empresa Tether obteve um lucro líquido de 6,2 bilhões de dólares em 2023, enquanto o número total de funcionários da empresa é de apenas cerca de 100 pessoas. Portanto, para a JD.com, cuja lucratividade é significativamente inferior à dos concorrentes, focar no negócio de moeda estável, que é o mais lucrativo e mais fácil de entrar, faz todo o sentido. Uma vez que a JD.com agarre esta oportunidade e tendência da moeda estável, poderá completar uma nova transformação e metamorfose.

A emissão de stablecoins ancoradas ao dólar de Hong Kong, então, o futuro das stablecoins ancoradas ao renminbi ainda estará longe?

Como mencionado anteriormente, se a JD conseguir emitir uma stablecoin, essa stablecoin será vinculada ao dólar de Hong Kong. No entanto, tanto a tecnologia da JD Coin quanto o Banco Tianxing têm suas "raízes" no continente, e seus fundadores, Liu Qiangdong e Lei Jun, também têm "raízes profundas", o que leva todos a esperar que o futuro da stablecoin em yuan não esteja longe.

Como a moeda fiduciária da segunda maior economia do mundo, a importância do yuan no sistema econômico internacional é indiscutível. Pode-se dizer que o yuan já possui o capital necessário para servir como colateral para moedas estáveis. E não faltam casos anteriores de tentativas nesse sentido: por exemplo, a TRON lançou a moeda estável TCHN; a Tether, que emitiu a moeda estável USDT, lançou a moeda estável CNHT.

No entanto, tendo em conta a atual política de forex e a política de moeda virtual na China, a emissão de stablecoins em yuan ainda requer um trabalho contínuo de preparação e avanço. Utilizar o yuan offshore (ou ativos em yuan) como colateral é uma das opções mais viáveis. Os stablecoins em yuan offshore não só beneficiam a prosperidade do ecossistema do mercado de ativos de criptografia em Hong Kong e a nível internacional, como também favorecem a internacionalização do yuan.

A moeda estável conecta todo o mercado de ativos virtuais, e a moeda estável em yuan ajudará a expandir o amplo espaço de uso e modelos de negócios inovadores para o yuan no exterior, favorecendo a circulação do yuan offshore. À medida que a fusão entre o mercado de ativos virtuais e o mercado tradicional se torna cada vez mais alta, o yuan offshore através da moeda estável pode formar cenários de uso e ecossistemas de negociação cada vez mais ricos. E Hong Kong, como o maior mercado de negociação em yuan offshore do mundo, realmente possui condições excepcionais para desenvolver a moeda estável em yuan.