O relatório quinzenal de quantificação (de 12 de março a 26 de março) analisa em profundidade a dinâmica e as tendências do mercado de criptomoedas através de uma análise de dados multidimensional, com foco nos principais indicadores e nas situações de liquidação de contratos do Bitcoin e do Ethereum, além de uma análise aprofundada e retroteste do indicador da sequência TD.
Resumo
Nos últimos dois semanas, o mercado de BTC tem reagido de forma mais sensível, o preço do ETH está fraco e falta-lhe força de subida, mas a volatilidade é relativamente baixa.
A relação entre o volume de negociações longas e curtas de BTC está entre 0,95 e 1,10, indicando que o mercado ainda tem uma forte disposição para comprar durante o processo de recuperação do preço do BTC.
O valor médio diário de liquidações no mercado de contratos futuros é de 200 milhões de dólares, uma redução de 74% em relação ao período anterior.
O crescimento mensal da capitalização de mercado do Bitcoin foi apenas de 0,67%, o que indica que a nova entrada de capital quase parou.
Usar o indicador de sequência TD para prever reversões de preço de mercado, com a seleção de parâmetros ótimos, a taxa de retorno pode chegar a 178%.
Visão geral do mercado
1. Análise da volatilidade dos preços do Bitcoin e Ethereum
Nas últimas duas semanas, o preço do BTC tem continuado a recuperar desde que formou um fundo em torno de 80.000 USDT em meados de março, subindo para 87.000 USDT até 26 de março. Em comparação, o preço do ETH teve uma tendência mais estável, subindo de 2.000 USDT para cerca de 2.100 USDT, com um aumento geral menor do que o BTC, mostrando que o mercado tem uma visão de alta relativamente mais fraca para o ETH.
Imagem 1: O preço do BTC recuperou para 87.000 USDT, enquanto o ETH apenas subiu para perto de 2.100 USDT, apresentando um desempenho relativamente fraco.
Em termos de volatilidade, a variação da volatilidade do BTC é globalmente superior à do ETH, demonstrando que o mercado é mais sensível às flutuações de preço do BTC, com o sentimento de negociação ainda a favorecer operações de curto prazo. Em comparação com a fase de alta volatilidade no início de março, a volatilidade atual do BTC e do ETH diminuiu claramente, e o sentimento do mercado está gradualmente a tornar-se mais racional, com a extrema emoção a curto prazo a ter alguma aliviada.
A figura dois: A variação da volatilidade do BTC é globalmente superior à do ETH, mostrando uma maior volatilidade de preços.
De uma forma geral, o mercado recente entrou numa fase de convergência da volatilidade, com a energia de recuperação do BTC superior à do ETH. Se a volatilidade continuar a permanecer em níveis baixos, isso pode indicar que o mercado está prestes a entrar numa fase de confirmação de tendência; se a volatilidade voltar a subir significativamente, pode haver uma quebra direcional, sendo ainda necessário estar atento ao risco operacional que o aumento da volatilidade a curto prazo pode trazer. Em termos de operações a curto prazo, é importante continuar a monitorar o fluxo de fundos e as mudanças na volatilidade do BTC, como indicadores importantes da aversão ao risco do mercado. 【1】【2】
2. Análise da relação de escala de negociação em alta e baixa do Bitcoin e Ethereum (LSR)
A proporção de tamanho de transações longas e curtas (LSR, Long/Short Taker Size Ratio) é um indicador chave que mede o volume de transações de compra e venda no mercado, geralmente utilizado para avaliar o sentimento do mercado e a força da tendência. Quando o LSR é maior que 1, isso indica que o volume de compras ativas (compras de ordem longa) é maior do que o volume de vendas ativas (vendas de ordem curta), sugerindo que o mercado está mais inclinado a comprar, com um sentimento otimista.
De acordo com os dados da Coinglass, nas últimas duas semanas, o LSR do BTC apresentou uma tendência de alta oscilante, com uma faixa de flutuação entre 0,95 e 1,10. No processo de estabilização gradual do preço do BTC, o LSR não caiu significativamente, mostrando que o mercado ainda tem uma forte disposição de compra durante o processo de recuperação, com um sentimento geral tendendo a ser positivo. Em contraste, o LSR do ETH manteve-se na faixa de 0,90 a 1,05 durante o mesmo período, mas o ritmo de flutuação foi um pouco mais lento, e na recuperação do preço do ETH, a proporção de compradores e vendedores não mostrou um fortalecimento evidente, refletindo que o mercado ainda mantém uma atitude cautelosa em relação à alta do ETH. Embora o preço tenha subido ligeiramente a partir do ponto mais baixo, o impulso de alta é fraco, indicando que a velocidade de retorno de capital ainda é conservadora.
De um modo geral, a relação de longo e curto prazo do BTC ressoa com a tendência de preços, indicando que os investidores têm uma certa confiança na alta do BTC; enquanto o ETH carece de forte apoio de alta durante o processo de recuperação de preços, podendo manter um padrão de oscilação em níveis baixos a curto prazo. Recomenda-se que os investidores continuem a acompanhar as mudanças no LSR, como um sinal importante para julgar as mudanças no sentimento do mercado. 【3】
Imagem 3: A relação entre o volume de negociações longas e curtas do BTC mantém-se entre 0,95 e 1,10, com o mercado ainda demonstrando uma forte disposição para comprar durante o processo de recuperação do preço do BTC.
Figura 4: A taxa de variação do volume de negociações longas e curtas de ETH apresenta um ritmo ligeiramente lento, mantendo-se entre 0,95 e 1,05.
3. Análise do valor da posição do contrato
De acordo com os dados da Coinglass, desde 12 de março, o valor dos contratos de BTC apresentou uma tendência de recuperação significativa, subindo rapidamente de cerca de 49 bilhões de dólares para perto de 58 bilhões de dólares, mostrando um retorno significativo de capital para o mercado, com o sentimento de negociação de curto prazo a tornar-se progressivamente mais positivo. Essa mudança pode ser influenciada pela recuperação dos preços, pela melhoria da apetite ao risco ou pela reconstrução de algumas posições alavancadas, com o mercado a aumentar as expectativas de alta do BTC a curto prazo.
Em comparação, o valor das posições em contratos de ETH, embora tenha mostrado ligeira recuperação no mesmo período, teve uma oscilação geral menor, subindo apenas de cerca de 19 bilhões de dólares para cerca de 21 bilhões de dólares, com um aumento limitado. Este fenômeno demonstra que a disposição para a participação de fundos alavancados em ETH ainda é bastante conservadora, e a confiança do mercado na recuperação do ETH não é tão forte quanto a do BTC.
De uma forma geral, a recuperação das posições em contratos de BTC é mais forte do que a de ETH, refletindo que o sentimento do mercado a curto prazo está mais inclinado para o BTC, indicando uma recuperação da aversão ao risco dos investidores. No entanto, se as posições em contratos de BTC não conseguirem continuar a subir, ainda há a possibilidade de voltar a um padrão de consolidação. Observar se os fundos continuam a fluir será crucial para avaliar o mercado futuro.
Figura 5: O montante de posições em contrato de BTC apresentou uma forte recuperação, enquanto o montante de posições em contrato de ETH teve uma recuperação limitada, e o mercado demonstra falta de confiança na recuperação do ETH.
4. Taxa de financiamento
As taxas de financiamento do BTC e do ETH apresentaram flutuações intensas nas últimas duas semanas, mantendo uma tendência de oscilações frequentes para cima e para baixo, o que indica uma emoção de alavancagem variável no mercado, com a direção de curto prazo ainda incerta. Durante esse período, a taxa de financiamento do BTC caiu várias vezes para a zona negativa, atingindo um mínimo próximo a -0,01%, refletindo que os fundos em posições vendidas dominaram em determinados momentos, mostrando que ainda há expectativas de baixa para a tendência de curto prazo do BTC. Em comparação, embora a taxa de financiamento do ETH também tenha flutuado com frequência, a amplitude geral foi ligeiramente menor do que a do BTC, indicando que as posições alavancadas do ETH são relativamente mais moderadas e que a emoção especulativa do mercado não é tão intensa quanto a do BTC.
É importante notar que, embora os preços do BTC e do ETH tenham apresentado uma recuperação na última semana, a taxa de financiamento não acompanhou esse fortalecimento, mas, ao contrário, caiu rapidamente após atingir pontos locais altos, mostrando que a atual alta carece de um forte suporte de capital alavancado. As mudanças repetidas na taxa de financiamento podem sugerir que o mercado ainda está em um estado de disputa entre compradores e vendedores, e o fluxo de capital ainda não formou uma tendência clara. 【5】【6】
Figura 6: A taxa de financiamento do BTC caiu várias vezes para a zona negativa, refletindo que os fundos de venda a descoberto dominam em determinados períodos.
5. Gráfico de liquidação de contratos de criptomoedas
De acordo com dados da Coinglass, desde 12 de março, a quantidade de liquidação no mercado de contratos de criptomoedas convergiu significativamente e, em comparação com a liquidação em larga escala no início de março, a recente volatilidade do mercado desacelerou e o ajuste de posições alavancadas foi relativamente modesto, indicando que o mercado entrou gradualmente no estágio de consolidação. O montante médio de liquidação de ordens curtas é ligeiramente superior ao de ordens longas, refletindo a liquidação passiva de algumas posições curtas no processo de recuperação de preços, e o mercado é conservador nas suas expectativas para a recuperação; A liquidação longa voltou ao nível normal, indicando que o sentimento de alta se recuperou, mas ainda é cauteloso.
No geral, os dados de liquidação forçada mostraram uma queda significativa em comparação com a fase de alta volatilidade do final de fevereiro até o início de março. No atual mercado de contratos, o valor médio diário de liquidação forçada é de cerca de 200 milhões de dólares, uma redução de cerca de 74% em relação a esse período, mostrando que o risco de mercado foi liberado em fases. Se os preços continuarem a subir de forma estável e as liquidações se mantiverem estáveis, a confiança do mercado poderá melhorar ainda mais. 【7】
Figura 7: De 12 de março a 25 de março, o valor médio diário de liquidações no mercado de contratos foi de 200 milhões de dólares, uma redução de 74% em relação ao período anterior.
6. O crescimento mensal do valor de mercado do Bitcoin foi de apenas 0,67%
De acordo com os dados da Glassnode, a taxa de crescimento mensal da capitalização de mercado realizada do Bitcoin (Realized Cap) é de apenas 0,67%. A capitalização de mercado realizada é calculada com base no preço da última movimentação em cadeia de cada BTC, refletindo com mais precisão o custo real dos fundos. A desaceleração do crescimento indica uma falta de novos fluxos de capital no mercado, e a força de compra que sustenta a alta dos preços está diminuindo. O preço do Bitcoin caiu de um pico de 97.000 USDT em fevereiro para os atuais 87.000 USDT, com uma queda acumulada superior a 10%. Esta queda não é apenas uma correção técnica, mas reflete, de forma mais profunda, a contração significativa da liquidez do mercado e a contínua diminuição do entusiasmo nas negociações.
Se faltar um forte suporte fundamental ou de fluxo de capital, o mercado ainda terá risco de correção adicional. Nesta fase, os investidores devem prestar especial atenção ao fluxo de capital, incluindo a subscrição e resgate de ETFs, mudanças na capitalização de mercado de stablecoins, endereços ativos na blockchain e outros indicadores-chave, e combinar isso com as mudanças no ambiente macroeconômico, avaliando cautelosamente os riscos para evitar seguir cegamente as altas ou apostar pesadamente.
Figura 8: A taxa de crescimento mensal da capitalização de mercado do Bitcoin realizada é de apenas 0,67%, indicando que a nova entrada de capital quase parou.
Análise Quantitativa - Indicadores de Sequência TD, Sistema de Alerta para Pontos de Inflexão do Mercado
（Aviso Legal：Todas as previsões contidas neste artigo são baseadas em dados históricos e análises de tendências de mercado, servindo apenas como referência e não devem ser consideradas como aconselhamento de investimento ou garantia de futuras tendências de mercado. Os investidores devem considerar cuidadosamente os riscos e tomar decisões com cautela ao realizar investimentos relacionados.）
1. Visão geral dos indicadores
O TD Sequential é um sistema de contagem proposto pelo mestre da análise técnica Tom DeMark, utilizado para capturar reversões de tendência, amplamente aplicado nos mercados de ações, futuros e criptomoedas. Sua ideia central é que a tendência de preços, após um período de alta ou baixa contínua, frequentemente apresenta sinais de "exaustão", podendo então ocorrer uma reversão ou pelo menos uma pausa. Este artigo irá validar a eficácia deste indicador em negociações reais através de testes de dados históricos.
2. Lógica de cálculo central
O cálculo central do indicador de sequência TD baseia-se no mecanismo de comparação de preços, avaliando a posição e o tamanho relativos dos preços ao comparar o preço atual com os preços de um período específico no passado. O processo de cálculo começa com um valor TD inicial de 0 e é continuamente comparado com os preços dos últimos LAG_N períodos.
Se o preço atual for superior ao preço de LAG_N períodos atrás, o contador TD aumenta em 1, com um máximo de 13.
Se o preço atual estiver abaixo do preço de LAG_N períodos atrás, a contagem TD é reduzida em 1, com um limite inferior de -13.
Quando ambos são iguais, a contagem TD é redefinida para 0.
Este método de cálculo faz com que os valores do indicador da sequência TD variem entre -13 e 13, permitindo identificar o tamanho e a posição relativos dos preços, assim como encontrar potenciais pontos de reversão.
3. Estratégia de Aplicação de Negociação
Lógica de Negociação:
Em uma tendência de alta, quando o indicador TD cai de um valor alto (como 10) para um valor específico (como 9), isso pode significar que o preço está prestes a cair, e pode-se considerar vender a descoberto.
Em uma tendência de queda, quando o indicador TD sobe de um valor baixo (como -10) para um valor específico (como -9), isso pode significar que o preço está prestes a subir, podendo considerar uma posição comprada.
Exemplo de Transação:
O seguinte exemplo utiliza a tabela do contrato de 15 minutos de BTC de 3 de janeiro de 2025.
TD é para determinar a posição relativa do preço atual, BTC_Close é o preço de fechamento do gráfico de 15 minutos do Bitcoin, Diff é o valor do preço atual menos o preço do período anterior, Signals são os sinais de entrada e saída, 1 indica que as condições são atendidas para entrar no mercado, 0 indica que não há ação.
Assumimos que o ponto de referência de comparação de preços é em relação ao período anterior (aqui pode ser ajustado para outro número ), o sinal TD começa na posição inicial de 7, quando o preço deste período é constantemente inferior ao do período anterior (Diff aparece em verde), o TD irá diminuir continuamente em 1, por outro lado, quando o preço sobe (Diff aparece em azul), se o preço deste período for maior que o preço do período anterior, o TD aumentará em 1, assim avaliando a posição relativa do preço.
Supondo que o sinal de entrada seja que o TD atual é 1 e que o TD da última fase é maior que o TD desta fase, considera-se uma tendência de baixa e próxima de 0 (ponto central), podendo ocorrer uma reversão. Quando as condições aparecerem, deve-se comprar, e no dia 2025-01-03 às 5:15:00, comprar ao preço de fechamento quando os Sinais forem 1.
Descrição dos parâmetros da estratégia:
Neste estratégia, determinamos as condições de ativação do sinal de negociação através dos parâmetros LAG_N e N_SIGNAL.
1. LAG_N (período de defasagem)
LAG_N é usado para definir a comparação entre o preço atual e os preços de períodos anteriores, a fim de determinar a mudança de tendência.
Se LAG_N = 1, isso representa a comparação do preço de fechamento de cada ponto no tempo com o preço de fechamento do período anterior. Por exemplo, quando o preço do BTC cai de 97,019.1 para 96,930.5, o valor do TD diminui de 7 para 6. Se LAG_N = 4, isso representa a comparação do preço atual com o preço de 4 períodos atrás, ajudando a reduzir o impacto do ruído de mercado de curto prazo, tornando o julgamento da tendência mais estável.
2. N_SIGNAL (Condições de ativação do sinal de negociação)
N_SIGNAL é usado para definir a que nível o indicador TD deve entrar em negociação, e verifica se o TD do período anterior é maior que o TD atual. Se o TD do período anterior for 13 e o N_SIGNAL também for 13, deve ser alterado para que o TD do período anterior seja maior ou igual ao TD atual, a fim de atender ao limite superior do TD.
Se N_SIGNAL = 1, significa que quando TD é igual a N_SIGNAL e o TD do período anterior é maior que o TD atual, um sinal de compra é gerado. Como no exemplo, em 2025-01-03 05:15:00, o valor de TD caiu de 2 para 1, o que acionou o sinal de compra. Isso indica que os preços anteriores apresentaram uma tendência de queda, podendo estar próximos da exaustão, e os preços têm potencial para uma recuperação.
Através do ajuste desses dois parâmetros, podemos definir estratégias de negociação mais adequadas com base nas diferentes condições de mercado, a fim de aumentar a precisão das negociações e reduzir o risco.
4. Otimização de parâmetros e validação de backtest
A lógica central desta estratégia de negociação baseia-se na posição relativa do preço calculado, através do indicador TD para determinar a posição relativa do preço atual em relação aos preços passados, combinando com a direção da tendência e os pontos de exaustão, para encontrar pontos de reversão adequados. Quando o preço atinge níveis excessivamente altos ou baixos ou retorna próximo da média, há uma oportunidade de reversão, e o valor do TD é definido entre -13 e 13. Neste teste de backtesting, o tempo de manutenção da posição é fixado em N ciclos de K linhas, com o período de teste de 24 de março de 2024 a 24 de março de 2025, utilizando contratos perpétuos BTC_USDT no intervalo de 15 minutos, sem considerar taxas de transação ou outros custos.
Para encontrar a melhor combinação de parâmetros, realizamos testes retrospectivos na seguinte faixa:
LAG_N : 0 ~13
N_SIGNAL : -13~13
No total, há 14 * 27 = 378 combinações de parâmetros.
Uma vez que o número de transações na simulação de parâmetros desta vez é superior a 750, que já atende à amostra estatística, não serão mais filtradas as transações, apenas serão selecionadas as cinco combinações de parâmetros com o maior retorno médio. As cinco combinações de parâmetros de negociação com desempenho excepcional são as seguintes:
LAG_N ：3，N_SIGNAL ：8
LAG_N ：2，N_SIGNAL ：8
LAG_N ：4，N_SIGNAL ：8
LAG_N : 4, N_SIGNAL : 7
LAG_N ：11，N_SIGNAL ：5
Depois de selecionar os cinco melhores conjuntos de parâmetros, atribuímos pesos iguais a essas cinco estratégias e traçamos a taxa de retorno acumulada, o sharpe de risco-retorno (valor) e a taxa de retorno total.
Figura: Após a atribuição de pesos iguais a cinco conjuntos de parâmetros, as diferentes acumulações de rendimento em diferentes períodos (um período é de 15 minutos)
Imagem: Quando mantido até o 4º período, possui o maior valor de Sharpe de 3,72
!
Gráfico: ao manter até o 61º ciclo, alcançando o maior retorno de 178%
5. Resumo da estratégia de negociação
Combinamos esses cinco conjuntos de parâmetros ótimos para construir uma estratégia de negociação abrangente, de forma igualitária. Pode-se notar que o retorno ajustado ao risco Sharpe (valor ), alcançou o máximo de 3,72 no quarto período de posse, mas a taxa de retorno total foi de apenas 77%, indicando que a estratégia lag_4 pode ser relativamente conservadora em comparação com outros períodos de posse, com menor volatilidade, conseguindo controlar efetivamente o risco, mas com retornos gerais inferiores aos de outros períodos de posse, que suportam maior volatilidade em busca de retornos mais altos. Em termos de retorno total, à medida que o período de posse se alonga, a taxa de retorno continua a aumentar, alcançando 178% no 61º período de posse, mas, em seguida, a taxa de retorno começa a cair gradualmente. Comparado ao retorno de 35% da posse de BTC, houve um aumento significativo.
A partir da escolha dos parâmetros ótimos, pode-se perceber que a maior parte dos valores de LAG_N na melhor combinação de parâmetros está entre 2 e 4 (sendo apenas um 11), o que indica que a estratégia se concentra principalmente nas flutuações de preços de curto prazo, ou seja, utiliza as mudanças de preços mais recentes para identificar sinais de reversão, capturando assim oportunidades de reversão em ciclos de médio a curto prazo. Além disso, os valores de N_SIGNAL estão majoritariamente concentrados entre 7 e 8. Isso sugere que os melhores sinais costumam aparecer quando o indicador TD atinge valores mais altos, indicando que os pontos de confirmação de reversão do mercado são bastante evidentes, e a estratégia tende a entrar no mercado após uma certa queda nos preços. De forma geral, a escolha dos parâmetros ótimos demonstra que essa estratégia é mais adequada para situações de reversão em ciclos de médio a curto prazo. Ela utiliza comparações de preços de curto prazo e um limiar de gatilho de sinal mais alto, capturando oportunidades de reversão do mercado dentro de um período de posse relativamente curto, resultando em retornos ajustados ao risco mais robustos, enquanto uma permanência excessiva pode levar a uma diminuição dos retornos da estratégia.
Neste backtest, o indicador técnico realmente conseguiu obter bons retornos, mas ainda é necessário ter em mente que a estratégia de reversão está em busca de pontos de inflexão; se a direção da tendência for mal interpretada, pode-se sofrer grandes perdas. Portanto, ainda é preciso controlar cuidadosamente o risco de queda.
Resumo
De 12 a 26 de março, o mercado de criptomoedas mostrou características estruturais de "recuperação de preços e sentimento cauteloso". A volatilidade do BTC e do ETH recuou, e o sentimento extremo de curto prazo do mercado diminuiu. Embora o sentimento do BTC tenha subido ligeiramente melhor do que o ETH, o ímpeto geral de alavancagem permanece fraco. Os dados sobre cadeias e derivados mostram que as posições contratuais recuperaram, as liquidações diminuíram e a desalavancagem do mercado foi basicamente concluída; A desaceleração na taxa de crescimento da capitalização de mercado realizada do BTC reflete a falta de entradas de capital e o enfraquecimento contínuo da atividade de negociação.
O setor de backtesting quantitativo utiliza o indicador da sequência TD para análise de backtesting. O indicador da sequência TD tem como objetivo prever a reversão dos preços do mercado. Ao usar este indicador para selecionar as melhores condições de parâmetros, a taxa de retorno pode chegar a 178%. No entanto, é importante notar que o indicador TD não é uma ferramenta de previsão absoluta, e na prática pode ser afetado por flutuações de mercado acentuadas, sinais falsos e outros fatores. Recomenda-se que os investidores combinem dados multidimensionais com mecanismos de controle de risco, façam julgamentos racionais e operem com cautela.
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Gate Instituto: Tendência de recuperação do BTC é evidente, o indicador da sequência TD alcançou um retorno de 178%
Introdução
O relatório quinzenal de quantificação (de 12 de março a 26 de março) analisa em profundidade a dinâmica e as tendências do mercado de criptomoedas através de uma análise de dados multidimensional, com foco nos principais indicadores e nas situações de liquidação de contratos do Bitcoin e do Ethereum, além de uma análise aprofundada e retroteste do indicador da sequência TD.
Resumo
Visão geral do mercado
1. Análise da volatilidade dos preços do Bitcoin e Ethereum
Nas últimas duas semanas, o preço do BTC tem continuado a recuperar desde que formou um fundo em torno de 80.000 USDT em meados de março, subindo para 87.000 USDT até 26 de março. Em comparação, o preço do ETH teve uma tendência mais estável, subindo de 2.000 USDT para cerca de 2.100 USDT, com um aumento geral menor do que o BTC, mostrando que o mercado tem uma visão de alta relativamente mais fraca para o ETH.
Imagem 1: O preço do BTC recuperou para 87.000 USDT, enquanto o ETH apenas subiu para perto de 2.100 USDT, apresentando um desempenho relativamente fraco.
Em termos de volatilidade, a variação da volatilidade do BTC é globalmente superior à do ETH, demonstrando que o mercado é mais sensível às flutuações de preço do BTC, com o sentimento de negociação ainda a favorecer operações de curto prazo. Em comparação com a fase de alta volatilidade no início de março, a volatilidade atual do BTC e do ETH diminuiu claramente, e o sentimento do mercado está gradualmente a tornar-se mais racional, com a extrema emoção a curto prazo a ter alguma aliviada.
A figura dois: A variação da volatilidade do BTC é globalmente superior à do ETH, mostrando uma maior volatilidade de preços.
De uma forma geral, o mercado recente entrou numa fase de convergência da volatilidade, com a energia de recuperação do BTC superior à do ETH. Se a volatilidade continuar a permanecer em níveis baixos, isso pode indicar que o mercado está prestes a entrar numa fase de confirmação de tendência; se a volatilidade voltar a subir significativamente, pode haver uma quebra direcional, sendo ainda necessário estar atento ao risco operacional que o aumento da volatilidade a curto prazo pode trazer. Em termos de operações a curto prazo, é importante continuar a monitorar o fluxo de fundos e as mudanças na volatilidade do BTC, como indicadores importantes da aversão ao risco do mercado. 【1】【2】
2. Análise da relação de escala de negociação em alta e baixa do Bitcoin e Ethereum (LSR)
A proporção de tamanho de transações longas e curtas (LSR, Long/Short Taker Size Ratio) é um indicador chave que mede o volume de transações de compra e venda no mercado, geralmente utilizado para avaliar o sentimento do mercado e a força da tendência. Quando o LSR é maior que 1, isso indica que o volume de compras ativas (compras de ordem longa) é maior do que o volume de vendas ativas (vendas de ordem curta), sugerindo que o mercado está mais inclinado a comprar, com um sentimento otimista.
De acordo com os dados da Coinglass, nas últimas duas semanas, o LSR do BTC apresentou uma tendência de alta oscilante, com uma faixa de flutuação entre 0,95 e 1,10. No processo de estabilização gradual do preço do BTC, o LSR não caiu significativamente, mostrando que o mercado ainda tem uma forte disposição de compra durante o processo de recuperação, com um sentimento geral tendendo a ser positivo. Em contraste, o LSR do ETH manteve-se na faixa de 0,90 a 1,05 durante o mesmo período, mas o ritmo de flutuação foi um pouco mais lento, e na recuperação do preço do ETH, a proporção de compradores e vendedores não mostrou um fortalecimento evidente, refletindo que o mercado ainda mantém uma atitude cautelosa em relação à alta do ETH. Embora o preço tenha subido ligeiramente a partir do ponto mais baixo, o impulso de alta é fraco, indicando que a velocidade de retorno de capital ainda é conservadora.
De um modo geral, a relação de longo e curto prazo do BTC ressoa com a tendência de preços, indicando que os investidores têm uma certa confiança na alta do BTC; enquanto o ETH carece de forte apoio de alta durante o processo de recuperação de preços, podendo manter um padrão de oscilação em níveis baixos a curto prazo. Recomenda-se que os investidores continuem a acompanhar as mudanças no LSR, como um sinal importante para julgar as mudanças no sentimento do mercado. 【3】
Imagem 3: A relação entre o volume de negociações longas e curtas do BTC mantém-se entre 0,95 e 1,10, com o mercado ainda demonstrando uma forte disposição para comprar durante o processo de recuperação do preço do BTC.
Figura 4: A taxa de variação do volume de negociações longas e curtas de ETH apresenta um ritmo ligeiramente lento, mantendo-se entre 0,95 e 1,05.
3. Análise do valor da posição do contrato
De acordo com os dados da Coinglass, desde 12 de março, o valor dos contratos de BTC apresentou uma tendência de recuperação significativa, subindo rapidamente de cerca de 49 bilhões de dólares para perto de 58 bilhões de dólares, mostrando um retorno significativo de capital para o mercado, com o sentimento de negociação de curto prazo a tornar-se progressivamente mais positivo. Essa mudança pode ser influenciada pela recuperação dos preços, pela melhoria da apetite ao risco ou pela reconstrução de algumas posições alavancadas, com o mercado a aumentar as expectativas de alta do BTC a curto prazo.
Em comparação, o valor das posições em contratos de ETH, embora tenha mostrado ligeira recuperação no mesmo período, teve uma oscilação geral menor, subindo apenas de cerca de 19 bilhões de dólares para cerca de 21 bilhões de dólares, com um aumento limitado. Este fenômeno demonstra que a disposição para a participação de fundos alavancados em ETH ainda é bastante conservadora, e a confiança do mercado na recuperação do ETH não é tão forte quanto a do BTC.
De uma forma geral, a recuperação das posições em contratos de BTC é mais forte do que a de ETH, refletindo que o sentimento do mercado a curto prazo está mais inclinado para o BTC, indicando uma recuperação da aversão ao risco dos investidores. No entanto, se as posições em contratos de BTC não conseguirem continuar a subir, ainda há a possibilidade de voltar a um padrão de consolidação. Observar se os fundos continuam a fluir será crucial para avaliar o mercado futuro.
Figura 5: O montante de posições em contrato de BTC apresentou uma forte recuperação, enquanto o montante de posições em contrato de ETH teve uma recuperação limitada, e o mercado demonstra falta de confiança na recuperação do ETH.
4. Taxa de financiamento
As taxas de financiamento do BTC e do ETH apresentaram flutuações intensas nas últimas duas semanas, mantendo uma tendência de oscilações frequentes para cima e para baixo, o que indica uma emoção de alavancagem variável no mercado, com a direção de curto prazo ainda incerta. Durante esse período, a taxa de financiamento do BTC caiu várias vezes para a zona negativa, atingindo um mínimo próximo a -0,01%, refletindo que os fundos em posições vendidas dominaram em determinados momentos, mostrando que ainda há expectativas de baixa para a tendência de curto prazo do BTC. Em comparação, embora a taxa de financiamento do ETH também tenha flutuado com frequência, a amplitude geral foi ligeiramente menor do que a do BTC, indicando que as posições alavancadas do ETH são relativamente mais moderadas e que a emoção especulativa do mercado não é tão intensa quanto a do BTC.
É importante notar que, embora os preços do BTC e do ETH tenham apresentado uma recuperação na última semana, a taxa de financiamento não acompanhou esse fortalecimento, mas, ao contrário, caiu rapidamente após atingir pontos locais altos, mostrando que a atual alta carece de um forte suporte de capital alavancado. As mudanças repetidas na taxa de financiamento podem sugerir que o mercado ainda está em um estado de disputa entre compradores e vendedores, e o fluxo de capital ainda não formou uma tendência clara. 【5】【6】
Figura 6: A taxa de financiamento do BTC caiu várias vezes para a zona negativa, refletindo que os fundos de venda a descoberto dominam em determinados períodos.
5. Gráfico de liquidação de contratos de criptomoedas
De acordo com dados da Coinglass, desde 12 de março, a quantidade de liquidação no mercado de contratos de criptomoedas convergiu significativamente e, em comparação com a liquidação em larga escala no início de março, a recente volatilidade do mercado desacelerou e o ajuste de posições alavancadas foi relativamente modesto, indicando que o mercado entrou gradualmente no estágio de consolidação. O montante médio de liquidação de ordens curtas é ligeiramente superior ao de ordens longas, refletindo a liquidação passiva de algumas posições curtas no processo de recuperação de preços, e o mercado é conservador nas suas expectativas para a recuperação; A liquidação longa voltou ao nível normal, indicando que o sentimento de alta se recuperou, mas ainda é cauteloso.
No geral, os dados de liquidação forçada mostraram uma queda significativa em comparação com a fase de alta volatilidade do final de fevereiro até o início de março. No atual mercado de contratos, o valor médio diário de liquidação forçada é de cerca de 200 milhões de dólares, uma redução de cerca de 74% em relação a esse período, mostrando que o risco de mercado foi liberado em fases. Se os preços continuarem a subir de forma estável e as liquidações se mantiverem estáveis, a confiança do mercado poderá melhorar ainda mais. 【7】
Figura 7: De 12 de março a 25 de março, o valor médio diário de liquidações no mercado de contratos foi de 200 milhões de dólares, uma redução de 74% em relação ao período anterior.
6. O crescimento mensal do valor de mercado do Bitcoin foi de apenas 0,67%
De acordo com os dados da Glassnode, a taxa de crescimento mensal da capitalização de mercado realizada do Bitcoin (Realized Cap) é de apenas 0,67%. A capitalização de mercado realizada é calculada com base no preço da última movimentação em cadeia de cada BTC, refletindo com mais precisão o custo real dos fundos. A desaceleração do crescimento indica uma falta de novos fluxos de capital no mercado, e a força de compra que sustenta a alta dos preços está diminuindo. O preço do Bitcoin caiu de um pico de 97.000 USDT em fevereiro para os atuais 87.000 USDT, com uma queda acumulada superior a 10%. Esta queda não é apenas uma correção técnica, mas reflete, de forma mais profunda, a contração significativa da liquidez do mercado e a contínua diminuição do entusiasmo nas negociações.
Se faltar um forte suporte fundamental ou de fluxo de capital, o mercado ainda terá risco de correção adicional. Nesta fase, os investidores devem prestar especial atenção ao fluxo de capital, incluindo a subscrição e resgate de ETFs, mudanças na capitalização de mercado de stablecoins, endereços ativos na blockchain e outros indicadores-chave, e combinar isso com as mudanças no ambiente macroeconômico, avaliando cautelosamente os riscos para evitar seguir cegamente as altas ou apostar pesadamente.
Figura 8: A taxa de crescimento mensal da capitalização de mercado do Bitcoin realizada é de apenas 0,67%, indicando que a nova entrada de capital quase parou.
Análise Quantitativa - Indicadores de Sequência TD, Sistema de Alerta para Pontos de Inflexão do Mercado
（Aviso Legal：Todas as previsões contidas neste artigo são baseadas em dados históricos e análises de tendências de mercado, servindo apenas como referência e não devem ser consideradas como aconselhamento de investimento ou garantia de futuras tendências de mercado. Os investidores devem considerar cuidadosamente os riscos e tomar decisões com cautela ao realizar investimentos relacionados.）
1. Visão geral dos indicadores
O TD Sequential é um sistema de contagem proposto pelo mestre da análise técnica Tom DeMark, utilizado para capturar reversões de tendência, amplamente aplicado nos mercados de ações, futuros e criptomoedas. Sua ideia central é que a tendência de preços, após um período de alta ou baixa contínua, frequentemente apresenta sinais de "exaustão", podendo então ocorrer uma reversão ou pelo menos uma pausa. Este artigo irá validar a eficácia deste indicador em negociações reais através de testes de dados históricos.
2. Lógica de cálculo central
O cálculo central do indicador de sequência TD baseia-se no mecanismo de comparação de preços, avaliando a posição e o tamanho relativos dos preços ao comparar o preço atual com os preços de um período específico no passado. O processo de cálculo começa com um valor TD inicial de 0 e é continuamente comparado com os preços dos últimos LAG_N períodos.
Este método de cálculo faz com que os valores do indicador da sequência TD variem entre -13 e 13, permitindo identificar o tamanho e a posição relativos dos preços, assim como encontrar potenciais pontos de reversão.
3. Estratégia de Aplicação de Negociação
Lógica de Negociação:
Exemplo de Transação:
O seguinte exemplo utiliza a tabela do contrato de 15 minutos de BTC de 3 de janeiro de 2025.
TD é para determinar a posição relativa do preço atual, BTC_Close é o preço de fechamento do gráfico de 15 minutos do Bitcoin, Diff é o valor do preço atual menos o preço do período anterior, Signals são os sinais de entrada e saída, 1 indica que as condições são atendidas para entrar no mercado, 0 indica que não há ação.
Assumimos que o ponto de referência de comparação de preços é em relação ao período anterior (aqui pode ser ajustado para outro número ), o sinal TD começa na posição inicial de 7, quando o preço deste período é constantemente inferior ao do período anterior (Diff aparece em verde), o TD irá diminuir continuamente em 1, por outro lado, quando o preço sobe (Diff aparece em azul), se o preço deste período for maior que o preço do período anterior, o TD aumentará em 1, assim avaliando a posição relativa do preço.
Supondo que o sinal de entrada seja que o TD atual é 1 e que o TD da última fase é maior que o TD desta fase, considera-se uma tendência de baixa e próxima de 0 (ponto central), podendo ocorrer uma reversão. Quando as condições aparecerem, deve-se comprar, e no dia 2025-01-03 às 5:15:00, comprar ao preço de fechamento quando os Sinais forem 1.
Descrição dos parâmetros da estratégia:
Neste estratégia, determinamos as condições de ativação do sinal de negociação através dos parâmetros LAG_N e N_SIGNAL.
1. LAG_N (período de defasagem)
LAG_N é usado para definir a comparação entre o preço atual e os preços de períodos anteriores, a fim de determinar a mudança de tendência.
Se LAG_N = 1, isso representa a comparação do preço de fechamento de cada ponto no tempo com o preço de fechamento do período anterior. Por exemplo, quando o preço do BTC cai de 97,019.1 para 96,930.5, o valor do TD diminui de 7 para 6. Se LAG_N = 4, isso representa a comparação do preço atual com o preço de 4 períodos atrás, ajudando a reduzir o impacto do ruído de mercado de curto prazo, tornando o julgamento da tendência mais estável.
2. N_SIGNAL (Condições de ativação do sinal de negociação)
N_SIGNAL é usado para definir a que nível o indicador TD deve entrar em negociação, e verifica se o TD do período anterior é maior que o TD atual. Se o TD do período anterior for 13 e o N_SIGNAL também for 13, deve ser alterado para que o TD do período anterior seja maior ou igual ao TD atual, a fim de atender ao limite superior do TD.
Se N_SIGNAL = 1, significa que quando TD é igual a N_SIGNAL e o TD do período anterior é maior que o TD atual, um sinal de compra é gerado. Como no exemplo, em 2025-01-03 05:15:00, o valor de TD caiu de 2 para 1, o que acionou o sinal de compra. Isso indica que os preços anteriores apresentaram uma tendência de queda, podendo estar próximos da exaustão, e os preços têm potencial para uma recuperação.
Através do ajuste desses dois parâmetros, podemos definir estratégias de negociação mais adequadas com base nas diferentes condições de mercado, a fim de aumentar a precisão das negociações e reduzir o risco.
4. Otimização de parâmetros e validação de backtest
A lógica central desta estratégia de negociação baseia-se na posição relativa do preço calculado, através do indicador TD para determinar a posição relativa do preço atual em relação aos preços passados, combinando com a direção da tendência e os pontos de exaustão, para encontrar pontos de reversão adequados. Quando o preço atinge níveis excessivamente altos ou baixos ou retorna próximo da média, há uma oportunidade de reversão, e o valor do TD é definido entre -13 e 13. Neste teste de backtesting, o tempo de manutenção da posição é fixado em N ciclos de K linhas, com o período de teste de 24 de março de 2024 a 24 de março de 2025, utilizando contratos perpétuos BTC_USDT no intervalo de 15 minutos, sem considerar taxas de transação ou outros custos.
Para encontrar a melhor combinação de parâmetros, realizamos testes retrospectivos na seguinte faixa:
No total, há 14 * 27 = 378 combinações de parâmetros.
Uma vez que o número de transações na simulação de parâmetros desta vez é superior a 750, que já atende à amostra estatística, não serão mais filtradas as transações, apenas serão selecionadas as cinco combinações de parâmetros com o maior retorno médio. As cinco combinações de parâmetros de negociação com desempenho excepcional são as seguintes:
Depois de selecionar os cinco melhores conjuntos de parâmetros, atribuímos pesos iguais a essas cinco estratégias e traçamos a taxa de retorno acumulada, o sharpe de risco-retorno (valor) e a taxa de retorno total.
Figura: Após a atribuição de pesos iguais a cinco conjuntos de parâmetros, as diferentes acumulações de rendimento em diferentes períodos (um período é de 15 minutos)
Imagem: Quando mantido até o 4º período, possui o maior valor de Sharpe de 3,72 !
Gráfico: ao manter até o 61º ciclo, alcançando o maior retorno de 178%
5. Resumo da estratégia de negociação
Combinamos esses cinco conjuntos de parâmetros ótimos para construir uma estratégia de negociação abrangente, de forma igualitária. Pode-se notar que o retorno ajustado ao risco Sharpe (valor ), alcançou o máximo de 3,72 no quarto período de posse, mas a taxa de retorno total foi de apenas 77%, indicando que a estratégia lag_4 pode ser relativamente conservadora em comparação com outros períodos de posse, com menor volatilidade, conseguindo controlar efetivamente o risco, mas com retornos gerais inferiores aos de outros períodos de posse, que suportam maior volatilidade em busca de retornos mais altos. Em termos de retorno total, à medida que o período de posse se alonga, a taxa de retorno continua a aumentar, alcançando 178% no 61º período de posse, mas, em seguida, a taxa de retorno começa a cair gradualmente. Comparado ao retorno de 35% da posse de BTC, houve um aumento significativo.
A partir da escolha dos parâmetros ótimos, pode-se perceber que a maior parte dos valores de LAG_N na melhor combinação de parâmetros está entre 2 e 4 (sendo apenas um 11), o que indica que a estratégia se concentra principalmente nas flutuações de preços de curto prazo, ou seja, utiliza as mudanças de preços mais recentes para identificar sinais de reversão, capturando assim oportunidades de reversão em ciclos de médio a curto prazo. Além disso, os valores de N_SIGNAL estão majoritariamente concentrados entre 7 e 8. Isso sugere que os melhores sinais costumam aparecer quando o indicador TD atinge valores mais altos, indicando que os pontos de confirmação de reversão do mercado são bastante evidentes, e a estratégia tende a entrar no mercado após uma certa queda nos preços. De forma geral, a escolha dos parâmetros ótimos demonstra que essa estratégia é mais adequada para situações de reversão em ciclos de médio a curto prazo. Ela utiliza comparações de preços de curto prazo e um limiar de gatilho de sinal mais alto, capturando oportunidades de reversão do mercado dentro de um período de posse relativamente curto, resultando em retornos ajustados ao risco mais robustos, enquanto uma permanência excessiva pode levar a uma diminuição dos retornos da estratégia.
Neste backtest, o indicador técnico realmente conseguiu obter bons retornos, mas ainda é necessário ter em mente que a estratégia de reversão está em busca de pontos de inflexão; se a direção da tendência for mal interpretada, pode-se sofrer grandes perdas. Portanto, ainda é preciso controlar cuidadosamente o risco de queda.
Resumo
De 12 a 26 de março, o mercado de criptomoedas mostrou características estruturais de "recuperação de preços e sentimento cauteloso". A volatilidade do BTC e do ETH recuou, e o sentimento extremo de curto prazo do mercado diminuiu. Embora o sentimento do BTC tenha subido ligeiramente melhor do que o ETH, o ímpeto geral de alavancagem permanece fraco. Os dados sobre cadeias e derivados mostram que as posições contratuais recuperaram, as liquidações diminuíram e a desalavancagem do mercado foi basicamente concluída; A desaceleração na taxa de crescimento da capitalização de mercado realizada do BTC reflete a falta de entradas de capital e o enfraquecimento contínuo da atividade de negociação.
O setor de backtesting quantitativo utiliza o indicador da sequência TD para análise de backtesting. O indicador da sequência TD tem como objetivo prever a reversão dos preços do mercado. Ao usar este indicador para selecionar as melhores condições de parâmetros, a taxa de retorno pode chegar a 178%. No entanto, é importante notar que o indicador TD não é uma ferramenta de previsão absoluta, e na prática pode ser afetado por flutuações de mercado acentuadas, sinais falsos e outros fatores. Recomenda-se que os investidores combinem dados multidimensionais com mecanismos de controle de risco, façam julgamentos racionais e operem com cautela.
Recursos:
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