O mercado da prata está a atravessar uma turbulência sem precedentes. No dia 28 de dezembro, o preço spot da prata ultrapassou os 83 $ por onça, registando um ganho acumulado superior a 175% desde o início do ano. Contudo, apenas dois dias depois, a 30 de dezembro, o mercado sofreu uma inversão dramática — o preço da prata afundou quase 10% num único dia, recuando para cerca de 70 $ por onça. Esta queda acentuada representa a maior descida diária desde 2021.
O conceituado analista de prata, Peter Krause, acredita que o mercado estabeleceu um novo suporte nos 50 $ por onça em outubro, mas a verdadeira tendência ascendente da prata poderá ainda estar por vir. Segundo os seus modelos, baseados nos preços atuais do ouro e numa reavaliação da relação ouro-prata, a prata poderá desafiar o seu máximo histórico de 300 $ por onça a longo prazo.
Disparo e Correção do Preço da Prata
O mercado da prata registou uma performance volátil à medida que o ano chegava ao fim. No dia 28 de dezembro, o preço spot da prata subiu mais de 5%, ultrapassando a fasquia dos 83 $ por onça e atingindo um novo máximo histórico. Este marco coroou uma recuperação notável da prata em 2025, com os preços a valorizarem mais de 175% face ao nível de abertura do ano, próximo dos 29,50 $ por onça.
No entanto, o máximo histórico revelou-se efémero. O mercado inverteu de forma abrupta na segunda-feira, com o preço da prata a sofrer uma correção significativa. De acordo com os dados mais recentes, a prata spot recuou do seu pico histórico, caindo quase 10% num só dia para cerca de 70 $ por onça. Esta correção acentuada representou a maior queda diária da prata desde 2021.
O ouro seguiu uma trajetória semelhante. Após atingir um máximo histórico de 4 543,51 $ por onça nas primeiras horas de negociação, o preço do ouro caiu mais de 4,5% numa correção generalizada dos metais preciosos.
Desequilíbrio Entre Oferta e Procura e Euforia de Mercado
O desempenho impressionante da prata assenta em profundas alterações estruturais. Peter Krause sublinha que o principal motor do mercado da prata é a reavaliação de um défice estrutural de longo prazo. Segundo a sua análise, o défice acumulado de prata nos últimos cinco anos (incluindo o corrente) ronda os 800 milhões de onças — praticamente equivalente a um ano completo de produção mineira global. O Silver Institute prevê que este défice persista nos próximos cinco anos. Um sinal claro do aperto na oferta é o esgotamento dos inventários nas principais bolsas. Krause refere que, já em 2024, os inventários das bolsas de Londres, Nova Iorque e Xangai tinham registado quedas acentuadas. Agora, com os stocks praticamente esgotados, o mercado vê-se forçado a enfrentar uma grave escassez de oferta.
As alterações do lado da procura são igualmente significativas. Os fabricantes de painéis solares representam atualmente a maior fatia da procura industrial de prata, e as novas tecnologias, mais eficientes, poderão impulsionar ainda mais o consumo. Além disso, a procura de investimento superou largamente as expectativas. De acordo com o Silver Institute, os fundos cotados em bolsa (ETF) temáticos de prata deverão captar quase 200 milhões de onças em procura de investimento em 2025 — muito acima da previsão anterior de 70 milhões de onças.
Divergência de Perspetivas e Perspetivas Futuras
O rumo futuro do mercado da prata tem gerado debates acesos entre analistas. Os otimistas, como Peter Krause, defendem que a prata está a entrar numa "fase de euforia", com a relação ouro-prata a poder descer do nível atual de cerca de 68 para mínimos de 15. Neste cenário, e com o ouro em torno dos 4 500 $ por onça, a prata poderia apontar aos 300 $ por onça.
Ramnivas Mundada, Diretor de Investigação Económica e Empresarial da GlobalData, oferece uma perspetiva macro, projetando que o ouro poderá subir mais 8%-15% em 2026, enquanto a prata poderá valorizar entre 20%-35%. Considera que a força dos metais preciosos não resulta apenas de uma clássica fuga para ativos de refúgio, mas sim de uma resposta sistémica das instituições aos riscos geopolíticos, à desaceleração da economia norte-americana e à tendência de desdolarização.
Nem todas as instituições partilham desta visão otimista. O TD Securities adota uma postura mais cautelosa, argumentando que o mercado londrino já repôs o inventário perdido no último ano e prevendo que o preço da prata possa recuar para cerca de 40 $ por onça no próximo ano. A previsão do BMO é relativamente moderada, antecipando um preço médio da prata de 56,30 $ por onça em 2026.
Lições da Divergência no Mercado Cripto
No final de 2025, os mercados financeiros apresentam uma divergência rara. Desde os máximos históricos de outubro, o Bitcoin e o conjunto dos criptoativos registaram uma correção notória, com o preço do Bitcoin a situar-se agora em torno dos 90 000 $ por unidade. Entretanto, o ouro, a prata e as ações norte-americanas aceleraram a subida até ao final do ano, criando uma clivagem clara no desempenho dos mercados. Esta divergência sugere que poderá estar em curso uma mudança estrutural. Segundo Mundada, da GlobalData, a valorização dos metais preciosos em 2025 sinaliza alterações estruturais profundas no sistema monetário internacional — os mercados globais estão a afastar-se de um modelo centrado no dólar para uma ordem mais multipolar.
O investidor em criptoativos Robert Kiyosaki manifestou grande interesse na prata. Prevê que o preço da prata possa triplicar face aos níveis atuais até ao final de 2025, classificando a prata como "a maior pechincha do momento". Kiyosaki enfatiza a importância de deter prata física em vez de investir em ETF de prata, refletindo o seu ceticismo de longa data em relação a ativos papel e moeda fiduciária.
Estratégias de Investimento em Contexto de Volatilidade
Num contexto de elevada volatilidade no mercado da prata, os investidores devem adotar estratégias mais prudentes. Peter Krause observa que, embora a prata esteja numa posição muito favorável, tal não significa que o mercado esteja imune a correções. Admite: "Não me surpreenderia ver uma ligeira correção no curto prazo." Ainda assim, mantém-se confiante de que os fatores-chave que sustentam a valorização da prata irão persistir durante bastante tempo.
O investidor Robert Kiyosaki aconselha os investidores a concentrarem-se na prata física e a evitarem ETF, alegando preocupações com ativos papel e moeda fiduciária. Esta abordagem reflete a sua posição anterior de armazenar Bitcoin em carteiras frias em vez de recorrer a ETF spot. Esta preferência por ativos físicos contrasta com a tendência atual de estratégias de investimento mistas, que combinam moedas digitais e metais preciosos tradicionais.
Em bolsas de ativos digitais como a Gate, os investidores têm acesso a uma vasta gama de classes de ativos. A Gate suporta mais de 4 100 criptomoedas, oferecendo aos utilizadores uma ampla variedade de opções de investimento. A plataforma aplica uma comissão fixa de 0,1% nas transações spot e disponibiliza funcionalidades de segurança como autenticação de dois fatores e armazenamento a frio, fornecendo aos investidores ferramentas para gerir o risco em mercados voláteis.
Períodos de divergência de mercado são frequentemente uma boa altura para reavaliar a alocação de ativos. Ramnivas Mundada salienta que esta valorização dos metais preciosos "não é apenas uma típica fuga para ativos de refúgio, mas sobretudo uma resposta sistémica das instituições aos riscos geopolíticos, à desaceleração da economia dos EUA, às tensões comerciais e à tendência de desdolarização."
O preço da prata recuou rapidamente após atingir máximos históricos, mas muitos analistas mantêm-se otimistas quanto ao seu potencial a longo prazo. O objetivo de 300 $ para a prata, traçado por Peter Krause, está alinhado com a previsão da GlobalData de uma valorização de 20%-35% até 2026. Enquanto a febre da prata domina o mercado, o setor cripto atravessa um período de ajustamento. Esta divergência poderá indicar que o capital global está a montar uma "resposta sistémica" mais profunda aos riscos geopolíticos e à desaceleração da economia norte-americana.
