Prefácio

Na semana passada, houve vários desenvolvimentos notáveis no espaço Web3, tanto em termos de política quanto em termos macroeconômicos. Em 28 de março, o Departamento de Comércio dos EUA relatou que o índice de preços PCE principal subiu 2,79% em relação ao ano anterior em fevereiro, marcando o nível mais alto desde dezembro. Internacionalmente, o Cazaquistão anunciou planos para lançar um "Banco Nacional de Cripto" para centralizar a supervisão da negociação de criptomoedas em todo o país. Em 31 de março, uma tendência global em direção a regulamentações mais leves de criptomoedas continua, com 47 países flexibilizando as restrições desde 2020. Em 1º de abril, o PMI de Manufatura do ISM dos EUA mostrou sua primeira contração do ano, enquanto o índice de preços subiu pelo segundo mês consecutivo. Em 2 de abril, surgiram relatos de que a administração Trump está considerando uma nova ferramenta financeira chamada "BitBonds" como parte de uma estratégia mais ampla para fortalecer suas reservas de Bitcoin.

Resumo

• 28 de março — Índice de Preços do PCE Core dos EUA para fevereiro subiu 2,79% em relação ao ano anterior, superando as expectativas do mercado
• 28 de março — Cazaquistão planeja estabelecer um Banco Nacional de Criptomoedas para regular totalmente a negociação de criptomoedas
• 31 de março - Alívio Regulatório Global: 47 Países Relaxaram as Regulamentações de Criptomoedas Desde 2020
• 1 de abril — PMI de Fabricação nos EUA Contrai pela Primeira Vez Este Ano, Índice de Preços Dispara pelo Segundo Mês
• 2 de abril — Administração Trump Propõe “BitBonds” para Expandir Reservas de Bitcoin

Eventos-chave

28 de março — Índice de Preços PCE Core dos EUA para fevereiro subiu 2,79% em relação ao ano anterior, superando as expectativas do mercado

De acordo com os dados divulgados pelo Departamento de Comércio dos EUA, o índice de preços PCE (Despesas de Consumo Pessoal) núcleo subiu 2,79% ano a ano em fevereiro, o maior nível desde dezembro do ano passado. Isso superou tanto as expectativas de mercado de 2,7% quanto a leitura de janeiro de 2,6%. Em uma base mês a mês, o índice subiu 0,4%, também acima do esperado 0,3%, marcando o maior aumento mensal desde janeiro de 2024. Enquanto isso, o índice de preços PCE geral subiu 2,5% em relação ao ano anterior, o que está alinhado com as expectativas e dados anteriores, e aumentou 0,3% em relação ao mês anterior, também correspondendo às expectativas. Após a divulgação, os futuros do índice de ações dos EUA estenderam as perdas, os rendimentos do Tesouro dos EUA permaneceram baixos e o Índice do Dólar dos EUA subiu.

A inflação do núcleo PCE mais forte do que o esperado sugere que as pressões inflacionárias permanecem persistentes, adiando as expectativas de mercado para cortes nas taxas do Federal Reserve. Isso reforçou a perspectiva de uma política de juros "mais elevada por mais tempo". Após a divulgação dos dados, o dólar dos EUA se fortaleceu enquanto as ações ficaram sob pressão, refletindo as preocupações do mercado com uma política monetária mais apertada. Globalmente, essa dinâmica tem efeitos em cascata: um dólar mais forte coloca pressão de desvalorização sobre moedas de mercados emergentes e eleva o custo de pagar suas dívidas externas; o capital global pode acelerar seu fluxo de volta para os EUA, colocando os mercados emergentes em risco de saídas de capital. Enquanto isso, os cortes de juros atrasados do Fed estão forçando outros grandes bancos centrais a manter uma postura hawkish, limitando o espaço para flexibilização monetária global. Taxas de juros persistentemente altas estão suprimindo o desempenho de ativos de risco e aumentando a volatilidade do mercado.

28 de março — Cazaquistão planeja estabelecer um Banco Nacional de Criptomoedas para regular completamente a negociação de criptomoedas

O Cazaquistão planeja criar um “Banco Nacional de Criptomoedas” para centralizar a gestão e supervisão da negociação de criptomoedas em todo o país. A instituição será responsável por funções essenciais como compensação de ativos criptográficos, pagamentos e auditoria, com o objetivo de trazer o grande volume de atividades criptográficas atualmente em área cinzenta para um arcabouço regulatório em conformidade. Os legisladores observaram que cerca de 90% das transações criptográficas ocorrem atualmente fora da supervisão legal, o que afeta a arrecadação de impostos e a segurança financeira e representa riscos de lavagem de dinheiro e fuga de capitais. Assim, estabelecer uma infraestrutura regulatória oficial se tornou uma prioridade máxima para as autoridades.

Do ponto de vista do mercado, essa mudança indica que as economias emergentes estão gradualmente se afastando de serem “amigáveis à mineração com supervisão frouxa” e estão caminhando para a construção de um sistema financeiro de criptomoeda mais controlado e institucionalizado. Se o Cazaquistão implementar com sucesso seu banco nacional de criptomoedas, ele pode servir como um modelo de referência para outras nações ricas em recursos e promover a harmonização regulatória regional.

Embora o impacto a curto prazo nos mercados globais possa ser limitado, essa tendência poderia acelerar o surgimento de uma nova fase onde “a conformidade regulatória e a intervenção estatal coexistem,” criando desafios e oportunidades estruturais para as bolsas centralizadas e sistemas financeiros transparentes on-chain.

31 de março - Alívio Regulatório Global: 47 países relaxaram as regulamentações de criptomoedas desde 2020

Desde 2020, as políticas regulatórias globais de criptomoedas continuaram a evoluir. Segundo as estatísticas, 47 países relaxaram ou simplificaram proativamente as regulamentações de criptomoedas, abrangendo atividades de negociação, detenção, relatórios fiscais, emissão de ICO e mineração. Isso demonstra uma crescente aceitação e adoção desta classe de ativos emergentes entre as nações. Em contraste, apenas quatro países endureceram as regulamentações durante o mesmo período, e alguns até implementaram proibições diretas sobre a negociação e mineração de criptomoedas. Esse contraste mostra que a tendência regulatória global geral está se movendo em direção a uma direção mais aberta, inclusiva e compatível.

Essa mudança na regulamentação não afeta apenas os fluxos de capital, mas também tem uma influência significativa na estrutura da indústria e nos caminhos de desenvolvimento tecnológico. À medida que mais países flexibilizam as restrições, a integração dos sistemas financeiros tradicionais com o ecossistema cripto se acelera. Isso também cria maiores oportunidades de desenvolvimento para startups da Web3, serviços financeiros cripto e aplicações on-chain. Embora alguns países permaneçam cautelosos, a tendência predominante está cada vez mais inclinada para uma “aceitação condicional”, o que se espera que impulsione a confiança do mercado e atraia mais investidores institucionais.

1º de abril - Índice de gerenciamento de compras (PMI) de manufatura dos EUA contrai pela primeira vez este ano, índice de preços dispara pelo segundo mês

De acordo com os dados divulgados pelo Instituto de Gestão de Abastecimento (ISM), o PMI de fabricação dos EUA caiu abaixo do limiar de 50 pontos pela primeira vez este ano em março, indicando contração. O índice de fabricação do ISM ficou em 49, abaixo das expectativas de 49,5 e abaixo dos 50,3 de fevereiro (sendo 50 a linha que divide a expansão da contração). O índice de preços disparou 7 pontos em um mês para 69,4, o mais alto desde junho de 2022. Ao mesmo tempo, os pedidos de fábrica e os dados de emprego enfraqueceram, refletindo o impacto econômico da política tarifária de Trump. Especificamente, o índice de pedidos de fábrica caiu acentuadamente 3,4 pontos para 45,2, o nível mais baixo desde maio de 2023. Os níveis de estoque subiram para 53,4, o mais alto desde outubro de 2022.

O relatório ISM observou que a incerteza na implementação das políticas tarifárias de Trump está abalando a confiança entre os fabricantes dos EUA. Relata-se que Trump planeja anunciar uma nova política tarifária recíproca sobre bens importados nesta quarta-feira, abordando desequilíbrios comerciais, incentivando investimentos domésticos e promovendo a produção doméstica de bens essenciais. Devido à falta de clareza sobre os detalhes da política, algumas empresas já adiaram seus planos de investimento.

2 de abril - Administração Trump Propõe "BitBonds" para Expandir Reservas de Bitcoin

A administração Trump está considerando adotar um novo tipo de instrumento financeiro chamado “BitBonds” como parte de uma estratégia para aumentar as reservas de Bitcoin da nação. A proposta tem como objetivo financiar a acumulação de Bitcoin emitindo títulos vinculados ao Bitcoin, sem utilizar diretamente o orçamento federal.

O plano sugere que o governo emita títulos denominados em dólares americanos com uma taxa de juros anual de 1%, muito mais baixa do que os rendimentos tradicionais do Tesouro dos EUA. Os objetivos pretendidos do BitBonds incluem: reduzir os encargos de juros da dívida nacional, financiar reservas nacionais de Bitcoin, fornecer ferramentas de economia com vantagens fiscais para os domicílios dos EUA e reduzir gradualmente a dívida federal por meio da valorização do ativo. Especificamente, 90% dos recursos seriam usados para fins gerais do governo, enquanto 10% seriam alocados para a compra de Bitcoin. Os investidores receberiam um retorno de juros fixo e se beneficiariam da valorização potencial do preço do Bitcoin.

Se implementada, essa estratégia poderia economizar ao governo dos EUA uma grande quantia em despesas de juros e reduzir a dívida nacional por meio do potencial de valorização do Bitcoin, promovendo a sustentabilidade fiscal e reforçando a liderança dos EUA no cenário financeiro global. No entanto, críticos alertam que a alta volatilidade e incerteza do Bitcoin podem representar riscos significativos. Além disso, a participação direta do governo no mercado de criptomoedas poderia desencadear controvérsias legais e políticas. Portanto, embora os “BitBonds” apresentem uma estratégia fiscal inovadora, seu efeito prático e viabilidade ainda enfrentam desafios em relação aos arcabouços legais, conformidade regulatória e aceitação de mercado.

Resumo

Nesta semana, o mercado de criptomoedas foi influenciado por uma combinação de política macroeconômica e desenvolvimentos regulatórios. Dados divulgados pelo Departamento de Comércio dos EUA mostraram que o núcleo do índice de preços PCE subiu 2,79% ano a ano em fevereiro, o maior nível desde dezembro passado. O índice PCE indica que a pressão inflacionária permanece persistente, atrasando as expectativas do mercado para um corte de juros do Federal Reserve. Internacionalmente, o Cazaquistão planeja estabelecer um "Banco Nacional de Criptomoedas" para unificar a gestão e supervisão da negociação de criptomoedas em todo o país. Enquanto isso, as políticas regulatórias globais estão diminuindo, com 47 países tendo proativamente relaxado ou simplificado regulamentos relacionados a criptomoedas, incluindo aqueles sobre negociação, detenção, relatórios fiscais, emissão de ICO e mineração. Dados do Institute for Supply Management (ISM) mostraram que, em março, o PMI de manufatura dos EUA ficou abaixo do limiar de expansão-contração pela primeira vez este ano, indicando contração. O governo Trump também está considerando lançar um novo instrumento financeiro chamado "BitBonds" para acumular reservas de Bitcoin.

Os dados econômicos atuais sugerem que a economia dos EUA permanece em um ciclo de queda. No entanto, vale ressaltar que vários países, liderados pelos EUA, estão acelerando os esforços para melhorar seus arcabouços regulatórios de criptomoedas sob pressão econômica. Essa tendência cria um ambiente político mais favorável para integrar finanças tradicionais e ativos digitais.

Referências:

1. Empregar a América,https://www.employamerica.org/blog/february-2025-core-cast-post-pce/
2. X,https://x.com/Cointelegraph/status/1905375540078395768
3. X,https://x.com/Cointelegraph/status/1906512011002777657
4. PR Newswire,https://www.prnewswire.com/news-releases/manufacturing-pmi-at-49-march-2025-manufacturing-ISM-report-on-business-302416129.html
5. Btcpolicy,https://www.btcpolicy.org/articles/bitcoin-enhanced-treasury-bonds-an-idea-whose-time-has-come

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