DeFi 是什麼

DeFi 是 “去中心化金融”（decentralized finance）的英文縮寫。該術語指的是基於區塊鏈的金融服務和產品，它們獨立於銀行、貸款機構或信用卡公司等中央機構運行。

DeFi 範疇內的產品和服務包括大多數傳統金融產品的加密貨幣和基於區塊鏈的版本。其中有加密貨幣、加密貨幣交易所、加密貨幣貸款、加密貨幣錢包，甚至加密貨幣儲蓄賬戶。用戶使用 DeFi 錢包進行資金的發送和接收，資金隨後存儲在區塊鏈上，無需中介即可訪問。

在大多數情況下，通過 DeFi 錢包的交易能即時完成。這有點抽象，不過加密貨幣本身實際上就是一種價值載體。製造貨幣所投入的能量就是其價值的證明，無需紙質鈔票或金屬硬幣來代表價值。因此，通過 DeFi 錢包向朋友轉賬加密貨幣，就如同在法定貨幣世界裡提著一袋百元大鈔出現在他們家門口。

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為什麼要投資DeFi

（1）高收益潛力

DeFi 平臺通常提供比傳統金融市場更高的收益率。通過流動性挖礦、借貸等業務，投資者可以獲得可觀的回報。例如，一些流動性挖礦項目承諾的年化收益率可能高達幾十甚至幾百個百分點。這對於追求高收益的投資者來說具有很大的吸引力。

（2）對衝傳統金融風險

由於 DeFi 市場與傳統金融市場的相關性較低，它可以作為一種有效的對衝工具。當傳統金融市場出現波動或危機時，DeFi 資產可能表現出不同的走勢，為投資者提供了一定的風險分散和保值手段。

（3）金融創新和靈活性

DeFi 領域不斷湧現出新的金融產品和服務，為投資者提供了更多的選擇和靈活性。例如，去中心化交易所（DEX）允許投資者在任何時間、任何地點進行加密貨幣的交易，無需受到傳統交易所的營業時間和地域限制。此外，一些 DeFi 項目還提供了合成資產、穩定幣等創新產品，滿足了投資者不同的投資需求。

然而，投資 DeFi 也存在著諸多風險，如智能合約漏洞、市場波動、監管不確定性等。因此，投資者在考慮投資 DeFi 時，需要充分了解相關知識，謹慎評估風險，做出明智的投資決策。

DeFi 投資方式

（1）DeFi資產交易

投資 DeFi 最簡單的方法之一是購買 DeFi 代幣，並在去中心化交易所（DEXs）上進行交易。對於 DeFi 資產交易，你可以選擇任何 DeFi 協議、你想要交易的金額以及特定的網絡。

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一旦你確認交易，自動做市商（AMMs）就會被啟用，通過從其他 DeFi 投資者提供資金的流動性池中提取資金來促成交易。一些可供選擇的頂級 DeFi 協議有雪崩協議（Avalanche）、Chainlink、Uniswap、Stacks、Aave 和 Fantom。

（2）DeFi指數代幣

一個 DeFi 指數代幣通常涵蓋一籃子 DeFi 資產或項目，分散投資風險。例如 DeFi Pulse Index（DPI）就囊括了 AAVE、MKR、SNX、UNI、YFI 和 COMP 等頂尖 DeFi 項目代幣 ，以及 REN、LRC 等較小的 DeFi 代幣。

DeFi Pulse Index（DPI）是 TokenSets 平臺上的一個資本化加權指數。它依據每個代幣的流通供應價值進行加權，關注擁有大量使用量且承諾持續維護和開發項目的 DeFi 項目。入選代幣有嚴格標準，包括不能被政府部門視為證券、必須是 DeFi Pulse 上列出的 DeFi 協議 / App 等。

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多數 DeFi 指數代幣按照既定規則跟蹤特定的 DeFi 市場板塊或資產組合，無需像主動管理型投資那樣頻繁調整。如 DEFI Top 5 Index（DEFI5 幣）是一個被動管理的指數，跟蹤按市值排名前 5 的 DeFi 代幣，基於 Ethereum 和 Polygon 基礎鏈。

（3）DeFi借貸

在 DeFi 借貸平臺上，用戶將加密貨幣持有量存入借貸池，然後借貸池中的資金可供借款人使用。這些平臺使用智能合約根據供需關係來管理貸款條款，包括利率和還款計劃。

例如，使用 Aave 或 MakerDAO 等 DeFi 平臺，用戶可以選擇將哪種代幣存入借貸池。一旦用戶在選定的貨幣市場存入資金，將獲得新鑄造的原生代幣，比如 Aave 的 a-Token和 MakerDAO 的 Dai 代幣，它們等同於最初的存款以及額外的利息。DeFi 平臺提供多種類型的貸款，包括：

超額抵押借貸：借款人提供的加密貨幣抵押品價值超過貸款價值，通常是貸款金額的 150% 至 300%，以在借款人未贖回貸款時保護貸款人的資金。

閃電貸：與其他兩種選擇不同，閃電貸不需要抵押品，但必須在單個交易區塊內償還。如果未償還，智能合約將撤銷所有金融交易。

不足抵押借貸：一些平臺正在探索通過去中心化身份或聲譽系統評估信用狀況來實現不足抵押借貸的方法。

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（4）DeFi質押

DeFi 質押要求將數字資產鎖定在智能合約內，以支持網絡的運行，作為回報可獲得質押獎勵。如果用戶考慮進行 DeFi 質押，可以期待的一些好處包括更高的回報、為網絡安全做出貢獻的能力、流動性，以及在任何時候解鎖代幣的靈活性。參與 DeFi 質押有以下幾種不同方式：

流動性質押：用戶可以通過在權益證明（PoS）網絡中質押代幣，同時參與其他 DeFi 活動來獲得獎勵。

驗證者質押：這涉及質押代幣以參與區塊鏈網絡內的決策過程，賦予持有者對協議變更的投票權。

治理質押：要求用戶鎖定他們的代幣以成為驗證者，直接保障網絡安全並獲得獎勵。但這種 DeFi 質押方式需要大量的最低投資和專業技術知識。

（5）DeFi收益耕作

DeFi 收益耕作已成為在 DeFi 生態系統中賺取被動收入的主要方式之一。收益耕作涉及將代幣存入 DeFi 協議的流動性池中一段設定的時間，以通過治理代幣、交易費用或新鑄造的代幣獲得獎勵。

在某些情況下，存入的資產可供借款人用於其他交易活動。對於由自動做市商驅動的去中心化交易所而言，這些資產用於提供流動性以促成 “買入” 和 “賣出” 訂單。任何擁有兼容錢包並有一些閒置代幣的用戶都可以參與收益耕作。不過要注意，收益耕作可能很複雜且有風險，因為獎勵可能會根據市場狀況和底層協議的表現而波動。

DeFi 投資風險

（1）技術與安全隱患

DeFi 投資面臨著顯著的技術風險。智能合約作為其核心運行機制，一旦存在漏洞，就可能被黑客利用，過去已有眾多項目因此遭受重大損失。同時，預言機負責提供外部數據，若其被操縱，將導致價格信息失真，引發諸如閃電貸攻擊等問題。在安全方面，釣魚與詐騙層出不窮，不法分子常以高收益為誘餌設局，而部分項目方也可能存在能力不足、缺乏透明度甚至惡意跑路等情況，投資者的資產時刻面臨威脅。

（2）經濟與操作風險

經濟層面，DeFi 市場與加密貨幣市場緊密相連，價格波動劇烈，資產價值可能大幅縮水。流動性風險也不容忽視，極端市場條件下，投資者可能難以順利交易資產。使用槓桿的借貸和交易中，清算風險更是高懸頭頂。從操作角度看，用戶需妥善管理錢包私鑰等密鑰，一旦丟失或洩露，資產將失控。此外，對 DeFi 協議和操作流程不熟悉，也極易因誤操作造成損失。

（3）監管與潛在中心化風險

監管方面，DeFi 的去中心化特性使其處於監管的灰色地帶，相關法律法規尚不完善且存在諸多不確定性。一旦未來監管趨嚴，許多項目可能受限甚至關閉，投資者收益和資產安全將受到影響。另外，部分 DeFi 項目雖宣稱去中心化，但實際上仍存在中心化風險，例如擁有超級管理權限，這可能導致項目方隨意更改規則或盜用資產，給投資者帶來潛在損失。