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• メティスは、LSD分野の開発に注力した最初のレイヤー2として、他のレイヤー2ネットワークでは到達できない限界を打ち破りました。 そのユニークな分散型シーケンサープールは、ステーキングの需要を生み出し、LSDを分散型建設へのコミュニティ参加のための最も便利で高利回りのチャネルにしています。
• LSDは、イーサリアムのプルーフ・オブ・ステーク(POS)メカニズムネットワークの重要な要素として、ネットワークの誓約基準の引き下げ、ネットワークセキュリティの向上、通貨価格の維持、資産流動性の刺激、その他のデリバティブなDefiエコロジーにおいて、強力なプラスの役割を果たしてきました。
• 流動性ステーキングトラックを精力的に開発するために、メティスはMetisLSBなどのさまざまなエコシステムインセンティブプログラムを開始し、LSDプロトコルにイーサリアムのわずか4.25%やその他のネットワークをはるかに上回る年間20%のマイニング利回りを提供しています。
• ENKIやArtemisなどの新しいプロトコルは、トークンの経済性と今後のエコシステム活動が早期のエアドロップの重要な基準として機能し、コミュニティイニシアチブを提案しており、注意が必要です。

1.メティスLSD

1.1 なぜLSDなのか?

1)従来のステーキングの高い敷居を下げる

LSDは、Liquid Staking Derivativesの略で、パリアップグレード後のイーサリアムネットワーク上で、プルーフ・オブ・ワーク(POW)からプルーフ・オブ・ステーク(POS)のメカニズムへの移行に伴い、概念として登場しました。 POSベースのネットワークでは、ノードはネットワークに参加するために一定量のトークンをステーキングし、ブロック報酬とステーキングインセンティブを獲得する必要があります。 しかし、一般ユーザーにとっては、パブリックステーキングを行うのは難しい場合があります。

通常、パブリックチェーンは、イーサリアムがノードを運営するために32$ETHを必要とするように、多額の資金を必要とし、高い参入障壁につながります。 ステーキング期間の延長は、資本のロックインにより個人投資家にとって非現実的であり、非効率性につながる可能性があります。 さらに、ステーキングには技術的およびハードウェア要件が伴うため、ユーザーフレンドリーではありません。

イーサリアムの上海(シャペラ)アップグレードにより、ステーキング引き出しの導入がLSDfiの始まりとなりました。 LSDは、通常のユーザーに代替トークンの収益源を提供するだけでなく、ステーキングされた資産の流動性を解き放ちます。 このイノベーションは、LSDfi、Restakingなどのさまざまなプロトコルを生み出し、DeFiエコシステムへの急速な成長と広範な参加に貢献しています。

Metisは、レイヤー2ソリューションとして、POSメカニズムをシーケンサープールに革新的に組み込み、ステーキング$METISの需要を生み出しています。 従来はノードステーキングによって維持されてきたコンセンサスセキュリティを分散化し、LSDの開発に踏み切ることで、メティスは分散化の実現に向けて重要な一歩を踏み出しました。

メティスは、イーサリアム上の真の分散型レイヤー2ネットワークとして、分散型シーケンサーに主眼を置いています。 MEVなどのグレーインカムをコミュニティに還元することで、メティスは透明でユーザーフレンドリーなネットワークになることを目指しています。 この記事では、Metisの分散型テクノロジーを掘り下げ、その分散型シーケンサープールを極めて重要なコンポーネントとして強調しています。

メティスは、複数のシーケンサーをシーケンサープールに導入し、ステーキングされた各シーケンサーにトランザクションプールの内容を表示および処理する権利を付与します。 これにより、1 つのシーケンサーが悪意を持ってシステムを操作するのを防ぎます。 ネットワークに参加するには、ノードはネイティブトークン$METISをステーキングする必要があり、シーケンサーノードは最低20,000$METIS(約240万ドル)のステーキングを必要とします。 しかし、一旦トランザクションブロックの生産に従事すると、シーケンサーはガス収入と追加の$METISステーキングインセンティブを受け取ります。 ブロックは、ノードのステーキングシェアに基づいてランダムにブロードキャストされます。

さらに、メティスのシーケンサーになることで、参加者はネットワークやステーキングの報酬を享受できるだけでなく、メティスチームが開始したEDF計画にも合致します。 この計画では、460万$METISのうち300万をシーケンサーの分散化に充てています。 分散型シーケンサーへのコミットメントは、Metisの献身から明らかです。 しかし、通常のユーザーは、最大240万ドルという困難な賭け金のしきい値に直面しており、躊躇しています。

LSDは、ユーザーが最小限の投資でステーキングを行うためのチャネルを提供し、参入障壁を大幅に下げます。

2) ネットワークセキュリティの強化とトークン価値の維持

なぜステーキングはコミュニティ指向であるべきなのか? プルーフ・オブ・ステーク(POS)メカニズムベースのパブリックチェーンの場合、ネットワークセキュリティはノードステーキングの分散化に大きく依存しています。

ステーキングされた資産が少数のノードに集中している場合、ネットワークを操作するのに十分な力を発揮し、中央集権化のリスクをもたらします。 逆に、ステーキング参加者が多様化すると、ネットワークを攻撃するにはより多くのノードを制御する必要があるため、個々のノードの影響力が低下し、潜在的な悪意のあるアクションのコストが上昇します。

イーサリアム上海のアップグレード後、かなりの量のステーキング$ETHが短期的に出金されましたが、ETHのステーキング総額は長期的にかなりの成長を示しています。 ユーザーは引き出した資金をLSDプロトコルに移し、資産の流動性と柔軟性を享受しながらステーキングを可能にしました。 これにより、イーサリアムのステーキング率が上昇し、ネットワークのコンセンサスが維持され、セキュリティと安定性が向上しました。

LSDの導入により、イーサリアムのネットワークステーキングにはより多くの個人ユーザーが関与できるようになり、より多くのトークンがステーキングに参加するため、イーサリアムネットワークの安全性が高まります。 同時に、ステーキングは$ETHの市場流動性を低下させ、トークンの価値を維持または上昇させるために供給を制御します。

3) 資本効率の向上とDeFiエコシステムの促進

イーサリアムの重要な要素であるLSDは、現在、379億6,000万ドルのトータルバリューロック(TVL)を誇り、イーサリアムの総TVLの35%を占めています。 LidoやRocketpoolなどの主要なプロトコルは、高水準で多機能な流動性ステーキングを提供し、他のLSDfi、Re-Saking、DVT、およびその他のニッチなパスの開発を推進しています。

確立された流動性ステーキングエコシステムは、$ETH資産を取引でより分割可能にし、DeFiエコシステムの新たな可能性を刺激します。 例えば、ユーザーは、貸付、マーケットメイキング、ファーミング、その他のシナリオでのステーキングを通じて得られたトークンをさらに活用することができ、最初にロックされた資本の効率を大幅に向上させることができます。

LSDは、流動性と革新的な金融商品を提供することで、より多くのユーザーと資本をDeFiエコシステムに引き付け、エコシステム全体の経済成長を刺激します。

結論として、LSDの開発はPOSメカニズムベースのネットワークにとって非常に重要です。 これは、ネットワークのコンセンサスを維持し、エコシステム資本の循環を促進する上で不可欠なステップです。 一方、Metisは、このエコシステムにおける流動性ステーキングを促進するために、豊富で包括的なインセンティブプランを提供しています。

1.2 エコシステム・インセンティブ・プログラム

1.2.1 MetisLSB

2月8日、メティスはLSB(Liquid Staking Blitz)プログラムを開始し、メティスを分散型シーケンサーを備えた最初のロールアップに推進し、シーケンサーの収益をコミュニティと共有することに焦点を当てました。

このイニシアチブでは、LSDプロトコルの展開と開発を促進するために、エコシステム開発基金である460万のMetisEDFから300万$METISを抽出します。 選択されたプロトコルは、シーケンサーノードとペアになり、初年度に20%のマイニング報酬率(MRR)インセンティブを受け取る権利があります。

前述したように、メティスシーケンサーになると、参加者はトランザクションの処理からガス収入を得ることができ、トランザクションブロックの生産に従事する際に追加の$METISステーキングインセンティブを受け取ることができます。 LSDプロトコルは、コミュニティからトークンを取得する際に、個々のエンティティとして、シーケンサーノードとペアになり、20%のマイニング報酬率を受け取る権利も持っています。

他のPOSメカニズムベースのネットワークと比較して、イーサリアムのステーキングインセンティブ率はわずか4.25%、ソラナは7.25%、セレスティアは14.8%です。 イーサリアムのエコシステムでは、最近のAPI3を除けば、メティスの報酬率が10%を超え、最も高くなっています。

メティスLSBは、シーケンサーマイニングとエコロジカルファンドを統合し、LSD製品に収益インセンティブを提供し、流動性ステーキングのメリットを増幅します。 この戦略は、より多くのユーザーを分散型実装に参加させるだけでなく、循環を活性化することでネットワーク資産の拡大を促進します。

1.2.2 MetisEDF & ジャーニー

12月6日、メティスはDeFiスペースに500万ドルのインセンティブプラン #MetisJourney を導入し、より多くの関連するDAppsの展開を奨励・誘致しました。

12月18日、メティスは #MetisEDF(Ecosystem Development Fund)を立ち上げ、エコロジカルファンドからの460万$METIS(55億ドル相当)を分散型シーケンサー、DApps助成金、DApp構築マイニングインセンティブ、流動性インセンティブ、その他のエコシステム開発活動の実施に割り当てました。

具体的には、EDFから300万$METISをシーケンサーマイニングに割り当て、ネットワークの機能性と分散化を確保しました。 残りの160万$METISは、レンディング、ステーブルコイン、CDP、その他のエコシステム開発など、より多くのLSDプロトコルの展開を誘致するために割り当てられます。

2月16日、2024年のグラントプールとして250,000$METISがEDFから抽出されることが確認され、23,000はすでに申請されています。

出典: https://www.metis.io/grants

現在、メティスはすでに数十億ドルのインセンティブプランを提供しており、新しい資産、製品、プラットフォームを組み合わせた新しい勢いを提供し、ネットワークの分散型開発と資産流動性を強力にサポートしています。

LSDプロトコルに投票するコミュニティ提案は現在公開されています。 LSBプログラムと連動して、これらの選出されたプロトコルへの参加が期待でき、ユーザーは高いマイニング報酬を享受することができます。 では、具体的にどのようなプロトコルが関係しているのでしょうか?

2. アルファプロトコル

2.1 エンキ

2.1.1 紹介

ENKIは、Metisシーケンサーノードステーキングプロセスへの参加を簡素化することを目的として、Metisに導入された最初のLSDプロジェクトです。 これにより、ユーザーはシーケンサーノードを実行する技術的な複雑さに対処することなく報酬を獲得できます。 ENKIは、一般ユーザーとメティスシーケンサーノードをつなぐ架け橋であり、複数の報酬を獲得することができます。

そのワークフローは次のとおりです。

• ステップ1:$eMETISに変換する - ユーザーは、保持されている$METISをEnkiで$eMETISに変換します(Minterを介して)。
• ステップ2:ステーク$eMETIS - ステーク$eMETIS、収益プロセスへの積極的な参加の証拠として$seMETISを取得します。
• ステップ3:収益の蓄積 - 保有$seMETISは、メティス シーケンサー ノードのエコシステムのパフォーマンスを反映して、時間の経過とともに収益を蓄積します。
• ステップ4:報酬を受け取る - 報酬は7日ごとに配布され、$eMETIS収益の70%がすぐに$seMETISに変換され、残りの30%が権利確定段階に入ります。 ユーザーは、1年以内に収益のこの部分のロックを解除するために$ENKIを賭ける必要があります。
• ステップ5:報酬を請求する - ユーザーはENKI内で$seMETIS$eMETISに変換し、Netswapなどの流通市場で$eMETIS$METISに変換できます。

このプロセスにより、$METISの少ないユーザーがステーキングに参加できるため、技術的な知識や広範な初期設定が不要になり、より多くのユーザーがステーキングに参加して報酬を獲得する機会が得られます。

2.1.2 トークノミクス

1)トークンの配布

ENKIプロトコルのネイティブトークンは$ENKIで、総供給量は1,000万になると予想されています。 $ENKIトークン保有者は、ステーキングに参加し、エコシステム内で潜在的なガバナンス権やその他の利益を提供することができます。

$ENKI の初期分布は次のとおりです。

• 市場と初期の貢献者:10%、つまり100万人の$ENKI。
• 流動性サポート:10%、つまり100万$ENKI、市場の需要とプロトコルの収益に基づいてバッチで追加されます。
• マイニング報酬と市場キャンペーン:80%、つまり800万$ENKI、さまざまな形で徐々にリリースされます。

ENKIチーム自体はトークン割り当てシェアを保有しておらず、資金調達も行わず、各ステージのすべてのトークンリリースはフェアローンチアプローチに従っています。

2)デュアルトークンモデル

• $eMETIS:ステーブルコインに似たトークンで、$METISの価値に1:1で固定されています。 ENKIのミンターを介して変換され、ENKIシステムへのユーザーの参加を容易にし、メティスシーケンサーノードステーキングの世界に入るためのチケットとして機能します。
• $esMETIS:ステーキングされた$eMETISを表し、効果的なステーキングの証拠を提供し、追加のステーキング報酬を獲得します。 また、流動性があり、他のDeFiエコシステムと相互作用することができます。

3)価値の獲得

• ガバナンス権:保有者は、分散型ガバナンスモデルにおいて重要な役割を果たします。 ほとんどの$ENKIトークンはマイニングインセンティブとして割り当てられており、保有者はインセンティブの内容、料金体系、プロトコルのアップグレード、およびエコシステムの全体的な開発に投票することができます。
• ロック解除の権利:前述したように、ENKIプロトコルのマイニングインセンティブの30%は、ユーザーが365日以内にロックを解除するために$ENKIロックする必要があります。

$esMETIS保有者が$eMETIS報酬の一部を獲得するためには、$ENKIをステーキングすることが要件であるため、$ENKIトークンはステーキングプロセスに不可欠です。 このロックメカニズムは、$ENKIトークンと組み合わせることで、ユーザーがエコシステムに継続的に参加して投資することを奨励し、インセンティブをENKIの長期的な開発に効果的に結び付けます。

2.1.3 最新の開発

1) コミュニティテストシーズン2

現在、Metis Sepoliaテストネットに展開されているENKIは、Metis分散型シーケンサーコミュニティテストの第2フェーズに参加しています。

1月16日、メティスはSepoliaテストネットでコミュニティテストを正式に開始し、ユーザーがPOSシーケンサープールをテストするために様々なDAppsを探索できるようにしました。 ユーザーは対応するテストポイントの報酬を受け取ります。 各DAppには異なるポイントプールがあり、各操作には異なるポイント比率があります。 参加者は、ネットワーク蛇口を通じて無料でテストネット$METISを取得し、ポイントを獲得できます。

シーズン1では、Hummus Exchange、League.Tech、Tethys Finance、Midas Games、Netswapなどのエコシステムプロジェクトが参加しました。 現在のシーズン2では、ENKIのみが含まれています。

出典:https://decentralize.metis.io/#szn2

テストトークン$METISを受け取ることで、ENKIのウェブサイトでミント&ステークを行い、ポイントを獲得することができます。 また、$ENKIテストトークンをステーキングのために請求し、報酬を受け取ることもできます。

2)ファンタジージェネシスプラン

ソース: Medium

2月8日、インセンティブとして10%(100万)の$ENKIトークンを段階的にリリースするENKI Fantasy Genesis Planの正式ローンチが発表されました。

アクティビティ全体は、次の2つのフェーズに分かれています。

フェーズ 1 - 初期の市場活動とテスト ネットワーク (プレローンチ)

• コミュニティ参加と雑学クイズ:25,000$ENKI(全体の0.25%)の割り当て。
• テストネット活動への参加:25,000$ENKI(全体の0.25%)を配分
• テストネットバグバウンティとマーケティングコラボレーション:100,000$ENKI(全体の1%)の割り当て。
• エコシステムパートナーのエアドロップ:100,000$ENKI(全体の1%)を割り当て、メティスのエコシステムパートナーコミュニティの忠実なユーザーに報酬を与えることを目的としています。

上記のアクティビティに参加するすべてのユーザーは、第1フェーズの後、メティスのメインネットで早期サポーターNFTを鋳造する資格があります。 このNFTは、その後のエアドロップ請求の証拠となります。

フェーズ2 - Metisメインネットへのデプロイ後(ローンチ後)

• メティスのステーキングエアドロップ:200,000$ENKI(全体の2%)の割り当てで、ENKIプロトコルでメティスをステーキングするユーザーを対象に、ステーキング比率に基づいて分配されます。
• ステーキングアクティビティの招待:400,000$ENKI(全体の4%)の割り当て。

$eMetisまたは$seMetisを保有しているユーザーは、このアクティビティに参加する資格があります。 特別な招待者NFTを鋳造し、ユニークな招待コードを受け取ることができます。 この招待コードでステーキングするユーザーは、各招待者がステーキングプールに少なくとも0.1$METIS貢献して招待者のポイントを増やすことを条件に、招待者のNFTにエアドロップポイントを追加します。

ポイントの計算ルールは、ポイント=被 招待者の総数 100+被招待者の総ステーク額200です。 アクティビティが終了すると、エアドロップポイントの割合に基づいてエアドロップトークンが配布されます。 招待者NFTは、エアドロップを請求するための証拠として機能します。

• ENKI流動性インセンティブ:150,000$ENKI(全体の1.5%)が割り当てられました。

ENKIは、メティスが分散型シーケンサーを実現し、ステーキングの敷居を下げて一般ユーザーにリーチし、個人投資家に利益をもたらし、コミュニティ全体がネットワーク構築に参加して報酬を享受できるようにするための重要なステップです。

2.2 アルテミス

2.2.1 はじめに

Artemis Financeは、メティスの分散型シーケンサープール用に設計された流動性ステーキングプロトコルです。 ユーザーは、$METISトークンをArtemisにステークし、流動性トークン($artMETIS)を受け取ることができ、メティスネットワーク内のオンチェーンインタラクションに$artMETISを使用しながら、自動リターンを獲得することができます。

2.2.2 トークノミクス

1)配分メカニズム

Artemisプロトコルのネイティブトークンは$ARTで、総供給量は1億で、最初の配布計画は次のとおりです。

• エアドロップ(10%、1,000万):$METISステーカー、流動性プロバイダー、エコシステムパートナーなどの活動に早期に参加した人。
• トレジャリー(52%、5,200万):主に初期流動性の供給、$artMETIS利用のインセンティブ、マーケティング提案などに使用されるトレジャリーファンド。
• NGDAO/Advisors(18%、1,800万):DAOにロックされ、チームは割り当てを保有していません。
• IDO(20%、2,000万):フェアローンチで実施。
  

2)価値の獲得

Artemisは、トークンの10%を$METISステーカーなどの初期参加者に割り当て、$METISステーキングで複数のリターンを可能にし、黄金のシャベルのように機能し、エコシステム内の他のプロジェクトからのインセンティブを享受し、ステーキングのモチベーションをさらに刺激します。 さらに、割り当ての別の部分は、$artMETISのユースケースを拡大し、資産の実用性とアプリケーションシナリオを強化するために使用されます。

$ART保有者に対する具体的なメリットは明らかにされていない。

2.2.3 最新の開発

Artemisは、DeFiプロジェクト、流動性プロバイダー、利回り最適化プラットフォームと協力して、流動性を高め、$artMETISのユースケースを拡大するための一連のアクティビティをリリースする予定です。

• DEXで$artMETIS/$METISプールを立ち上げ、流動性マイニングのインセンティブを提供します。
• Pendleに$artMETIS上場し、利回り取引を可能にします。
• $artMETISを貸付プロトコルの適格担保として指定する。

これは、より多くの参加者を$METISステーキングに引き付けると同時に、ユーザーが多様なDeFiエコシステムで$artMETISを同時に利用し、報酬を獲得できるようにすることを目的としています。 ENKIと同様に、Artemisは$METIS保有者が分散型シーケンサーへの参加を簡素化し、利益を得る機会を提供します。

3. おわりに

MetisのLSDプロトコルの強力な開発がもたらすプラスのサイクルを見越して:LSDプロトコルは、ステーキングの敷居を下げ、一般ユーザーが複数のリターンを享受できるようにし、より多くのユーザーがステーキングに参加するインセンティブを与えます。 $METISのステーキングの増加は、ネットワークの分散化の実現を促進し、従来のレイヤー2 MEVの収入をコミュニティと共有し、ユーザーコストを削減し、ユーザーリターンを維持します。 このユニークなネットワーク機能は、より多くのユーザーをネットワークに参加させます。

$METIS、ネットワーク使用のための消費可能なトークンであるため、ネットワーク使用量が増加すると、より多くの需要が発生し、トークンの価値が高くなります。 LSDは、トークン保有者にとって最速かつ最も有利な投資方法として、より多くのユーザーを引き付けています。 豊富なユーザートラフィックは、LSDfiやリステーキングなどのさまざまなデリバティブパスを引き起こし、資産が流動性を享受しながらリターンを生み出すことを可能にします。 これにより、DeFiエコシステム全体における可能性の多様化に貢献します。

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