Resultado da pesquisa de ARROW

Arrow Finance (ARROW) é o primeiro protocolo CDP nativo sobrecolateralizado para ativos tokenizados na Robinhood Chain. Os utilizadores podem depositar criptoativos, stablecoins ou ações tokenizadas on-chain como garantia para cunhar aUSD no Vault, que pode ser resgatado pelo valor nominal. Desta forma, é possível manter exposição ao potencial de valorização dos ativos subjacentes sem necessidade de vender as participações. A paridade do aUSD mantém-se graças à coordenação entre o Redemption Router e os oráculos, enquanto a solvência do sistema garante-se através do Stability Pool, penalizações de liquidação e do Surplus Buffer. ARROW é um token de governança de oferta fixa, atribuindo um voto por token para ajustar os parâmetros de risco.

A principal diferença entre a Arrow Finance e a MakerDAO reflete-se nos respetivos ambientes de Blockchain e nas estratégias de garantia. A Arrow Finance atua como um CDP nativo na Robinhood Chain, permitindo que o token de dívida aUSD aceite ações tokenizadas, ETF e RWA. Por outro lado, a MakerDAO funciona como um CDP clássico na Ethereum, com o DAI garantido sobretudo por criptoativos e stablecoins. Para garantir estabilidade de preços, a Arrow Finance utiliza o Redemption Router para direcionar resgates para Vaults de elevado risco, enquanto a MakerDAO gere a oferta e procura de DAI através dos mecanismos PSM e DSR.

Abrir um Vault e cunhar aUSD na Arrow Finance constitui um processo on-chain eficiente, permitindo converter ativos existentes na Robinhood Chain em tokens de dívida líquidos. Depositando uma única garantia aprovada, é possível cunhar aUSD até ao limite de relação empréstimo/valor (LTV) indicado, desbloqueando liquidez sem necessidade de vender as participações subjacentes. Após o reembolso do capital e da taxa de estabilidade, a garantia é libertada do Vault e devolvida à carteira.

A Arrow Finance permite a utilização de USDC, sUSDe, wstETH, weETH, WETH, WBTC, ações tokenizadas primárias e secundárias, bem como ETF e RWA on-chain como garantia. O USDC disponibiliza um LTV máximo de cerca de 90% e um limite de liquidação de aproximadamente 95%. As ações tokenizadas primárias apresentam um LTV em torno de 55%, enquanto as secundárias ficam próximas de 40%. Quando o mercado de ações está encerrado, o oráculo congela ou amplia a margem de liquidação e interrompe novos pedidos de empréstimo. O LTV estabelece o limite para a cunhagem de aUSD, e o limite de liquidação define o ponto de ativação quando o fator de saúde desce abaixo de 1.

aUSD mantém o seu peg através da redenção ao valor nominal e arbitragem permissionless: os titulares podem trocar aUSD pela garantia subjacente através do Redemption Router, que prioriza os Vault com os fatores de saúde mais baixos, direcionando a pressão de redenção para as posições de dívida mais arriscadas. Chainlink e os oráculos NAV de ações fornecem avaliações upstream, enquanto uma taxa de redenção entre 0,25% e 2% regula o ritmo das redenções. Juntamente com o Stability Pool e o Surplus Buffer, estes mecanismos asseguram um ciclo de reembolso auto-sustentável.

Este artigo começa por dissecar os princípios operacionais dos protocolos de empréstimo e os protocolos CDP (Collateralized Debt Position) através de Justlend e MakerDAO, respectivamente. Em seguida, usa o DYDX para ilustrar a importância da gestão de risco do protocolo.