Os ETFs enfrentam ventos contrários de liquidez — Bitcoin e Ethereum registam saídas líquidas cada vez mais profundas

O mercado de criptomoedas está atualmente a experienciar os efeitos de uma maior volatilidade em meio ao desinteresse crescente da indústria em novos fundos negociados em bolsa (ETFs) de spot. Dados recentes da SoSoValue mostram que o mercado sofreu uma grande queda a 27 de março, com os ETFs de Bitcoin spot nos EUA a enfrentarem uma saída massiva de 225 milhões de dólares em saídas líquidas totais.

O mercado de Ethereum teve uma saída substancial; durante este mesmo período, 48,54 milhões de dólares foram retirados dos ETFs de Ethereum spot, o que marca agora um inédito oitavo dia consecutivo de saídas líquidas negativas tanto nos mercados de ETFs de Bitcoin como de Ethereum.

Reequilíbrio Institucional e Sentimento de Mercado

De acordo com relatórios, houve uma grande saída de capital dos ETFs de Bitcoin spot com base nas mudanças de atitude em relação ao bitcoin entre os investidores institucionais. O fator mais amplo nesta mudança parece ser a realização de lucros devido a uma perspetiva negativa sobre as condições macroeconómicas. Os investidores começaram a des-risco das suas participações após a incrível valorização observada após a aprovação inicial destes produtos. Na verdade, uma saída em um único dia de 225 milhões de dólares ilustra claramente quão responsivos estes produtos são às mudanças nos mercados.

Embora as perspetivas de longo prazo para o bitcoin ainda estejam nos eixos; os analistas notaram que a Oferta Pública Inicial (IPO) de um ETF entrou no que parece ser uma parte mais madura e instável do ciclo de mercado. No geral, estes tipos de períodos de arrefecimento são muito importantes para o processo de descoberta de preços, bem como ter ramificações negativas de curto prazo para o preço do ativo subjacente.

A Luta Difícil do Ethereum

Apesar da magnitude das saídas de Bitcoin quando medidas em montantes em dólares dos EUA, o Ethereum teve saídas semanais contínuas muito maiores em média nas últimas oito semanas. A saída líquida de 48,54 milhões de dólares registada a 27 de março sugere que não há catalisadores imediatos a impulsionar o momentum para o Ethereum. O ativo perdeu terreno para alternativas de Layer-1 concorrentes e continua a enfrentar uma transição institucional mais lenta do que o esperado das participações em Bitcoin para os ETFs baseados em Ethereum.

Como os traders ainda estão sob pressão, eles adotarão uma abordagem cautelosa para negociar até que haja diretrizes regulatórias mais claras ou a próxima atualização da rede principal antes que uma tendência de alta surja novamente. A disparidade entre o tratamento dos dois ativos pelos investidores de ETFs indica que as criptomoedas passaram a ser vistas como duas classes de ativos separadas com perfis de risco individuais.

O Impacto Mais Amplo na Inovação Web3

Embora o mercado de ETFs esteja a experienciar volatilidade, tanto o Web3 como o Blockchain têm continuado a desenvolver-se através da criação de parcerias estratégicas. Embora o capital institucional esteja a mudar, o Blockchain expandiu-se para as áreas de Desporto, Fitness e Jogos ao criar utilidade real através dos seus casos de uso e estão a implementar à medida que estes setores continuam a desenvolver-se.

Além disso, a venda substancial por entidades como a Grayscale desempenha um papel importante nas saídas líquidas totais. Apesar de agir como um compensador parcial para as saídas da Grayscale, espera-se que a BlackRock e a Fidelity gerem maiores entradas em relação aos seus registos históricos, de acordo com dados da CoinDesk. No entanto, as entradas totais destas duas entidades podem ainda não ser suficientes para contrabalançar as saídas cumulativas da Grayscale devido ao seu grande valor em dólares.

Conclusão

As saídas líquidas do mercado de ETFs dos EUA são um lembrete de quão difícil tem sido a adoção institucional dos ETFs; pode levar tempo para que isso se torne natural ou típico para as instituições. O mercado de Bitcoin sofreu um grande esvaziamento de cerca de 225 milhões de dólares em contribuições e o mercado de Ethereum também tem enfrentado tal desafio com saídas. No entanto, estas saídas indicam que não há mudança de direção ou momentum, antes indicam que o mercado (investidores) está numa fase de consolidação.

Ao sair destas duas moedas, os investidores reorganizaram os seus portfólios. Os investidores parecem estar a processar esta atividade e continuam focados no potencial de longo prazo da tecnologia blockchain e a desconsiderar todo o hype inicial que ocorreu com respeito a ambas as moedas.