A Comissão do Mercado de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) afirmou que as moedas estáveis lastreadas em reservas de dinheiro ou equivalentes de dinheiro e resgatáveis por Dólares americanos numa base de um para um não são valores mobiliários de acordo com a lei federal.
A declaração é a posição mais clara adotada pela SEC sobre o tratamento regulatório das criptomoedas. No entanto, embora a decisão sobre a moeda estável afaste a classificação de segurança, ainda deixa questões sobre rendimento e tokens algorítmicos.
SEC esclarece a posição sobre moedas estáveis
O Departamento de Finanças Corporativas da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (SEC) delineou suas opiniões sobre o que chamou de "Moedas Estáveis Cobertas" em uma declaração pública. Moedas estáveis cobertas incluem tokens digitais lastreados por moeda fiduciária projetados para manter a estabilidade de preços por meio de reservas totalmente garantidas em dólares. De acordo com a divisão da SEC, a oferta e venda de moedas estáveis não envolvem transações de valores mobiliários nem requerem registro sob a Lei de Valores Mobiliários de 1933 ou a Lei do Mercado de Valores Mobiliários de 1934. A decisão proporcionará clareza jurídica para emissores de moedas estáveis, empresas de fintech e provedores de pagamentos em cripto que operam em incerteza regulatória.
“As pessoas envolvidas no processo de cunhagem ( ou criação ) e resgate de Moedas Estáveis Cobertas não precisam registrar essas transações junto do Comissário ao abrigo da Lei de Valores Mobiliários nem se enquadrar em uma das isenções da Lei de Valores Mobiliários para registro.”
Moedas estáveis Projetadas Para Pagamentos
A SEC afirmou que as moedas estáveis são projetadas e comercializadas exclusivamente como um meio de pagamento, transmissão de dinheiro e armazenamento de valor. Elas também não oferecem aos detentores juros, lucros, direitos de governança ou reivindicações de propriedade, sendo tipicamente descritas como dólares digitais em vez de produtos de investimento. De acordo com a SEC, as moedas estáveis não foram promovidas como instrumentos geradores de lucro, uma distinção chave sob a lei federal de valores mobiliários. A conclusão do regulador foi baseada em dois marcos legais: O teste Reves v. Ernst & Young e O teste Howey.
Sob os padrões Reves, a divisão da SEC constatou que as Moedas Estáveis Cobertas se assemelham mais a instrumentos usados para transações rotineiras do que a notas especulativas ou valores mobiliários. O regulador também destacou a motivação não-investidora do comprador e a falta de negociação para lucro como razões-chave pelas quais as moedas estáveis estão fora da definição de um valor mobiliário. A SEC também aplicou o teste Howey às moedas estáveis. O teste Howey examina se um arranjo envolve investir dinheiro em uma empresa comum com a expectativa de lucro com os esforços de outros. O regulador concluiu que os detentores de Moeda Estável Coberta não estão investindo para obter retornos.
A SEC também afirmou que as Moedas Estáveis Cobertas devem ser resgatáveis por Dólar a um preço fixo em qualquer momento e em quantidades ilimitadas. Ela obrigou os emissores a manter uma reserva totalmente garantida composta por dinheiro ou ativos líquidos de baixo risco, como títulos do Tesouro dos EUA. Essas reservas não poderiam ser usadas para as operações comerciais do emissor de moeda estável e devem ser protegidas contra reivindicações de terceiros. Ela também orientou os emissores a publicarem atestações de Prova de Reserva para verificar a solvência e a transparência.
Incerteza Sobre o Rendimento
A SEC também afirmou que os detentores de Moedas Estáveis Cobertas não recebem qualquer forma de rendimento ou participação nos lucros gerados a partir dos ativos em reserva. Os emissores de moedas estáveis podem ganhar juros sobre os ativos mantidos em reserva. No entanto, esses lucros são retidos pelo emissor e não distribuídos aos detentores de tokens. De acordo com o regulador, a ausência de rendimento ou benefício financeiro remove um elemento chave do teste de Howey, a expectativa de lucro proveniente dos esforços de outros. A clarificação permite que a SEC faça uma distinção entre tokens lastreados em moeda fiduciária e tokens comercializados com características de geração de retorno.
Aviso: Este artigo é fornecido apenas para fins informativos. Não é oferecido nem se destina a ser utilizado como aconselhamento jurídico, fiscal, de investimento, financeiro ou de outra natureza.
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A SEC dos EUA confirma que as stablecoins não são valores mobiliários
A Comissão do Mercado de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) afirmou que as moedas estáveis lastreadas em reservas de dinheiro ou equivalentes de dinheiro e resgatáveis por Dólares americanos numa base de um para um não são valores mobiliários de acordo com a lei federal.
A declaração é a posição mais clara adotada pela SEC sobre o tratamento regulatório das criptomoedas. No entanto, embora a decisão sobre a moeda estável afaste a classificação de segurança, ainda deixa questões sobre rendimento e tokens algorítmicos.
SEC esclarece a posição sobre moedas estáveis
O Departamento de Finanças Corporativas da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (SEC) delineou suas opiniões sobre o que chamou de "Moedas Estáveis Cobertas" em uma declaração pública. Moedas estáveis cobertas incluem tokens digitais lastreados por moeda fiduciária projetados para manter a estabilidade de preços por meio de reservas totalmente garantidas em dólares. De acordo com a divisão da SEC, a oferta e venda de moedas estáveis não envolvem transações de valores mobiliários nem requerem registro sob a Lei de Valores Mobiliários de 1933 ou a Lei do Mercado de Valores Mobiliários de 1934. A decisão proporcionará clareza jurídica para emissores de moedas estáveis, empresas de fintech e provedores de pagamentos em cripto que operam em incerteza regulatória.
“As pessoas envolvidas no processo de cunhagem ( ou criação ) e resgate de Moedas Estáveis Cobertas não precisam registrar essas transações junto do Comissário ao abrigo da Lei de Valores Mobiliários nem se enquadrar em uma das isenções da Lei de Valores Mobiliários para registro.”
Moedas estáveis Projetadas Para Pagamentos
A SEC afirmou que as moedas estáveis são projetadas e comercializadas exclusivamente como um meio de pagamento, transmissão de dinheiro e armazenamento de valor. Elas também não oferecem aos detentores juros, lucros, direitos de governança ou reivindicações de propriedade, sendo tipicamente descritas como dólares digitais em vez de produtos de investimento. De acordo com a SEC, as moedas estáveis não foram promovidas como instrumentos geradores de lucro, uma distinção chave sob a lei federal de valores mobiliários. A conclusão do regulador foi baseada em dois marcos legais: O teste Reves v. Ernst & Young e O teste Howey.
Sob os padrões Reves, a divisão da SEC constatou que as Moedas Estáveis Cobertas se assemelham mais a instrumentos usados para transações rotineiras do que a notas especulativas ou valores mobiliários. O regulador também destacou a motivação não-investidora do comprador e a falta de negociação para lucro como razões-chave pelas quais as moedas estáveis estão fora da definição de um valor mobiliário. A SEC também aplicou o teste Howey às moedas estáveis. O teste Howey examina se um arranjo envolve investir dinheiro em uma empresa comum com a expectativa de lucro com os esforços de outros. O regulador concluiu que os detentores de Moeda Estável Coberta não estão investindo para obter retornos.
A SEC também afirmou que as Moedas Estáveis Cobertas devem ser resgatáveis por Dólar a um preço fixo em qualquer momento e em quantidades ilimitadas. Ela obrigou os emissores a manter uma reserva totalmente garantida composta por dinheiro ou ativos líquidos de baixo risco, como títulos do Tesouro dos EUA. Essas reservas não poderiam ser usadas para as operações comerciais do emissor de moeda estável e devem ser protegidas contra reivindicações de terceiros. Ela também orientou os emissores a publicarem atestações de Prova de Reserva para verificar a solvência e a transparência.
Incerteza Sobre o Rendimento
A SEC também afirmou que os detentores de Moedas Estáveis Cobertas não recebem qualquer forma de rendimento ou participação nos lucros gerados a partir dos ativos em reserva. Os emissores de moedas estáveis podem ganhar juros sobre os ativos mantidos em reserva. No entanto, esses lucros são retidos pelo emissor e não distribuídos aos detentores de tokens. De acordo com o regulador, a ausência de rendimento ou benefício financeiro remove um elemento chave do teste de Howey, a expectativa de lucro proveniente dos esforços de outros. A clarificação permite que a SEC faça uma distinção entre tokens lastreados em moeda fiduciária e tokens comercializados com características de geração de retorno.
Aviso: Este artigo é fornecido apenas para fins informativos. Não é oferecido nem se destina a ser utilizado como aconselhamento jurídico, fiscal, de investimento, financeiro ou de outra natureza.