O ano de 2025 está sendo comparado por especialistas financeiros como a "era dos stablecoins", quando este tipo de ativo digital testemunhará uma explosão sem precedentes em todo o mundo.
Sob a liderança de um governo amigável às criptomoedas nos Estados Unidos, stablecoins—moedas digitais atreladas a ativos estáveis como o dólar americano—se expandiram de um fenômeno de nicho para uma força financeira central. Os dois maiores nomes atualmente, USDT e USDC, detêm até 92% do mercado, afirmando a posição dominante das stablecoins lastreadas em moeda fiduciária. No entanto, em um cenário de competição cada vez mais feroz e regulamentações legais em constante aperto, o mercado de stablecoins está entrando em águas turbulentas. No centro das atenções está a Tether—emissora do USDT—enfrentando uma série de desafios que podem abalar o trono que outrora ocupavam.
Tether sobe alto, mas a pressão da concorrência aumenta
A Tether teve uma jornada de crescimento espetacular. Com uma capitalização de mercado superior a US$ 140 bilhões e mais de 400 milhões de usuários – a maioria deles de regiões sem acesso ao setor bancário tradicional – o USDT tornou-se uma solução financeira essencial para milhões de pessoas em todo o mundo. De acordo com o Relatório de 2024 do Banco Mundial, quase 1,4 bilhão de adultos estão desbancarizados, criando um enorme vazio que stablecoins como USDT estão preenchendo rapidamente. A confiabilidade e popularidade do Tether o tornam uma tábua de salvação financeira em muitas economias emergentes.
No entanto, esse brilho está sendo desafiado. Novos concorrentes estão surgindo continuamente, enquanto nomes de longa data também não param de expandir sua influência, invadindo gradualmente a participação de mercado da Tether. Junto a isso, há uma onda de fiscalização mais rigorosa por parte das autoridades globais—um fator que pode desacelerar o crescimento da empresa.
Para aumentar o drama, Reeve Collins – cofundadora da Tether – acaba de anunciar seu retorno ao mercado com o Pi Protocol, uma stablecoin lucrativa que deve ser lançada nas plataformas Ethereum e Solana em 2025. Apoiado por ativos reais, o Pi Protocol promete retornos aos detentores, um recurso aprovado pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC). Embora não esteja claro se o projeto atenderá aos rigorosos padrões europeus, nos EUA, a estrutura inovadora do Pi Protocol pode torná-lo um concorrente formidável na corrida pelo topo do mercado de stablecoins.
A Europa ataca forte, o mercado está em movimento
Na Europa, a Tether está sob grande pressão devido ao regime regulatório MiCA ( do Mercado de Ativos Cripto) da União Europeia, que entrará em vigor oficialmente em dezembro de 2024. A nova regulamentação exige que os emissores de stablecoins possuam uma licença de organização de moeda digital (EMI) e mantenham uma proporção de reservas de 1:1 com os ativos subjacentes. O objetivo da MiCA é aumentar a transparência e proteger os consumidores.
No entanto, a Tether não cumpre estas condições e foi excluída dos intercâmbios na região da UE. Apesar dos avisos da Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) meados de 2024, a Tether criticou a medida de aplicação da UE como "precipitada" e "obstrutiva", um argumento visto como pouco convincente, dado que o MiCA se prepara há anos.
Como resultado, os usuários europeus estão agora limitados no acesso ao USDT, enquanto pelo menos 10 outros emissores aprovados sob o MiCA estão prontos para preencher a lacuna. De acordo com a Dra. Anna Müller, especialista em políticas de criptomoedas da Universidade de Munique: "A exclusão da Tether do mercado da UE demonstra claramente o compromisso da Europa em priorizar a conformidade legal sobre o poder de mercado. Este é um alerta para os editores que ainda acreditam que a escala global pode superar a regulamentação local."
Os EUA entram em cena, as regras ficam ainda mais rigorosas
A situação da Tether torna-se ainda mais difícil à medida que os Estados Unidos também estão intensificando a supervisão sobre as stablecoins. O Comitê Bancário do Senado dos EUA acabou de aprovar o Projeto de Lei GENIUS, que visa stablecoins com capitalização superior a 10 bilhões de dólares. O projeto de lei exige padrões de reserva rigorosos, uma razão de liquidez segura e medidas contra a lavagem de dinheiro—particularmente desfavoráveis para emissores estrangeiros como a Tether, enquanto são adequadas para empresas locais como a Circle, emissora do USDC.
Atualmente, apenas a Tether e a Circle estão qualificadas para serem afetadas pelo GENIUS, colocando essas duas grandes empresas na "mira" das autoridades americanas. Se o projeto de lei for aprovado pelo Senado, as operações da Tether podem ser ainda mais controladas. "Os EUA estão enviando uma mensagem clara: stablecoins são bem-vindas, mas devem seguir nossas regras", afirmou James Carter, especialista do Instituto Peterson de Economia Internacional. Com sede em El Salvador e sem presença legal oficial nos EUA, a Tether enfrentará mais desafios do que a Circle para cumprir a nova legislação.
A grande batalha das stablecoins está chegando
Apesar de enfrentar ondas regulatórias e forte concorrência, a Tether ainda detém uma posição única em termos de capitalização e volume diário de negociação. O CEO Paolo Ardoino afirmou que o rival "só quer derrubar a Tether" em vez de realmente inovar. No entanto, à medida que os reguladores globais ficam mais apertados e novos nomes como Pi Protocol começam a ganhar força, a Tether será forçada a andar com mais cautela do que nunca. Um erro estratégico pode fazer com que eles percam participação de mercado ou até mesmo contribuir para divergir o mercado de stablecoins em dois segmentos: regulado e descentralizado.
Aviso:Este artigo tem apenas fins informativos, não é um conselho de investimento. Os investidores devem fazer uma pesquisa completa antes de tomar decisões. Não nos responsabilizamos pelas decisões de investimento que você tomar
SEC dos EUA: Algumas stablecoins não são títulos
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Senhor Professor
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Moeda estável 2025: Oportunidade de avanço ou ponto de viragem desafiador da Tether?
Sob a liderança de um governo amigável às criptomoedas nos Estados Unidos, stablecoins—moedas digitais atreladas a ativos estáveis como o dólar americano—se expandiram de um fenômeno de nicho para uma força financeira central. Os dois maiores nomes atualmente, USDT e USDC, detêm até 92% do mercado, afirmando a posição dominante das stablecoins lastreadas em moeda fiduciária. No entanto, em um cenário de competição cada vez mais feroz e regulamentações legais em constante aperto, o mercado de stablecoins está entrando em águas turbulentas. No centro das atenções está a Tether—emissora do USDT—enfrentando uma série de desafios que podem abalar o trono que outrora ocupavam.
Tether sobe alto, mas a pressão da concorrência aumenta
A Tether teve uma jornada de crescimento espetacular. Com uma capitalização de mercado superior a US$ 140 bilhões e mais de 400 milhões de usuários – a maioria deles de regiões sem acesso ao setor bancário tradicional – o USDT tornou-se uma solução financeira essencial para milhões de pessoas em todo o mundo. De acordo com o Relatório de 2024 do Banco Mundial, quase 1,4 bilhão de adultos estão desbancarizados, criando um enorme vazio que stablecoins como USDT estão preenchendo rapidamente. A confiabilidade e popularidade do Tether o tornam uma tábua de salvação financeira em muitas economias emergentes.
No entanto, esse brilho está sendo desafiado. Novos concorrentes estão surgindo continuamente, enquanto nomes de longa data também não param de expandir sua influência, invadindo gradualmente a participação de mercado da Tether. Junto a isso, há uma onda de fiscalização mais rigorosa por parte das autoridades globais—um fator que pode desacelerar o crescimento da empresa.
Para aumentar o drama, Reeve Collins – cofundadora da Tether – acaba de anunciar seu retorno ao mercado com o Pi Protocol, uma stablecoin lucrativa que deve ser lançada nas plataformas Ethereum e Solana em 2025. Apoiado por ativos reais, o Pi Protocol promete retornos aos detentores, um recurso aprovado pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC). Embora não esteja claro se o projeto atenderá aos rigorosos padrões europeus, nos EUA, a estrutura inovadora do Pi Protocol pode torná-lo um concorrente formidável na corrida pelo topo do mercado de stablecoins.
A Europa ataca forte, o mercado está em movimento
Na Europa, a Tether está sob grande pressão devido ao regime regulatório MiCA ( do Mercado de Ativos Cripto) da União Europeia, que entrará em vigor oficialmente em dezembro de 2024. A nova regulamentação exige que os emissores de stablecoins possuam uma licença de organização de moeda digital (EMI) e mantenham uma proporção de reservas de 1:1 com os ativos subjacentes. O objetivo da MiCA é aumentar a transparência e proteger os consumidores.
No entanto, a Tether não cumpre estas condições e foi excluída dos intercâmbios na região da UE. Apesar dos avisos da Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) meados de 2024, a Tether criticou a medida de aplicação da UE como "precipitada" e "obstrutiva", um argumento visto como pouco convincente, dado que o MiCA se prepara há anos.
Como resultado, os usuários europeus estão agora limitados no acesso ao USDT, enquanto pelo menos 10 outros emissores aprovados sob o MiCA estão prontos para preencher a lacuna. De acordo com a Dra. Anna Müller, especialista em políticas de criptomoedas da Universidade de Munique: "A exclusão da Tether do mercado da UE demonstra claramente o compromisso da Europa em priorizar a conformidade legal sobre o poder de mercado. Este é um alerta para os editores que ainda acreditam que a escala global pode superar a regulamentação local."
Os EUA entram em cena, as regras ficam ainda mais rigorosas
A situação da Tether torna-se ainda mais difícil à medida que os Estados Unidos também estão intensificando a supervisão sobre as stablecoins. O Comitê Bancário do Senado dos EUA acabou de aprovar o Projeto de Lei GENIUS, que visa stablecoins com capitalização superior a 10 bilhões de dólares. O projeto de lei exige padrões de reserva rigorosos, uma razão de liquidez segura e medidas contra a lavagem de dinheiro—particularmente desfavoráveis para emissores estrangeiros como a Tether, enquanto são adequadas para empresas locais como a Circle, emissora do USDC.
Atualmente, apenas a Tether e a Circle estão qualificadas para serem afetadas pelo GENIUS, colocando essas duas grandes empresas na "mira" das autoridades americanas. Se o projeto de lei for aprovado pelo Senado, as operações da Tether podem ser ainda mais controladas. "Os EUA estão enviando uma mensagem clara: stablecoins são bem-vindas, mas devem seguir nossas regras", afirmou James Carter, especialista do Instituto Peterson de Economia Internacional. Com sede em El Salvador e sem presença legal oficial nos EUA, a Tether enfrentará mais desafios do que a Circle para cumprir a nova legislação.
A grande batalha das stablecoins está chegando
Apesar de enfrentar ondas regulatórias e forte concorrência, a Tether ainda detém uma posição única em termos de capitalização e volume diário de negociação. O CEO Paolo Ardoino afirmou que o rival "só quer derrubar a Tether" em vez de realmente inovar. No entanto, à medida que os reguladores globais ficam mais apertados e novos nomes como Pi Protocol começam a ganhar força, a Tether será forçada a andar com mais cautela do que nunca. Um erro estratégico pode fazer com que eles percam participação de mercado ou até mesmo contribuir para divergir o mercado de stablecoins em dois segmentos: regulado e descentralizado.
Aviso: Este artigo tem apenas fins informativos, não é um conselho de investimento. Os investidores devem fazer uma pesquisa completa antes de tomar decisões. Não nos responsabilizamos pelas decisões de investimento que você tomar
Senhor Professor
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