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Em uma recente mesa-redonda organizada pela Força-Tarefa de Cripto da SEC, o Presidente Interino Mark Uyeda propôs uma abordagem de ‘sandbox’ regulatória destinada a facilitar a inovação na negociação de valores mobiliários tokenizados.
Esta iniciativa reconhece a natureza em rápida evolução dos mercados de criptomoedas, que se desenvolveram "organicamente" em resposta à demanda do mercado, muitas vezes operando fora das estruturas regulatórias tradicionais, de acordo com o regulador.
Estrutura Federal Unificada Para Simplificar a Regulação de Cripto
Uyeda começou por enfatizar que os primeiros mercados de cripto surgiram com pouca supervisão, funcionando de forma independente das regulamentações de valores mobiliários estabelecidas.
À medida que esses mercados cresciam, várias agências estatais começaram a afirmar autoridade regulatória, muitas vezes vendo as plataformas de negociação de criptomoedas como semelhantes às casas de câmbio.
O regulador acredita que essa abordagem levou a uma "paisagem regulatória fragmentada", com múltiplos regimes de licenciamento estaduais complicando a conformidade para os participantes do mercado de criptomoedas.
Leitura Relacionada: A Taxa de Financiamento do Bitcoin Torna-se Negativa: Sinal Bullish Disfarçado? Uyeda enfatizou a necessidade de um quadro regulatório federal mais uniforme que permitisse às empresas negociar tanto títulos tokenizados quanto ativos de criptomoeda não securitários sob uma única licença da SEC.
O presidente interino da SEC sugere que esta abordagem poderia aliviar o fardo de navegar por cinquenta licenças estaduais diferentes, promovendo eficiência num mercado maduro para inovação.
Apesar dos potenciais benefícios de uma abordagem regulatória simplificada, permanecem desafios. As leis federais atuais de valores mobiliários restringem as bolsas de valores nacionais de listar valores mobiliários não registrados, o que inclui muitos dos ativos tokenizados atualmente disponíveis no mercado.
Além disso, a conformidade com certas regras, como a Regra 611—destinada a proteger as ordens dos clientes—pode ser complicada ao lidar com ativos tokenizados e não tokenizados.
Flexibilidade Para Soluções de Negociação Baseadas em Blockchain
As plataformas de negociação de criptomoedas incumbentes enfrentam obstáculos únicos também, observou Uyeda em seus comentários recentes. Ao contrário das bolsas de valores tradicionais, essas plataformas frequentemente integram serviços de custódia, execução e liquidação, o que pode criar ineficiências na negociação de títulos tokenizados.
A tecnologia blockchain apresenta oportunidades para aumentar a eficiência e a fiabilidade das transações de valores mobiliários. Pode facilitar a gestão de colaterais em formas tokenizadas, aumentando assim a eficiência de capital e a liquidez.
Além disso, os protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) permitem negociação 24/7 através de contratos inteligentes, uma característica que os sistemas tradicionais não acomodam.
No entanto, Uyeda destaca que as leis federais de valores mobiliários existentes não foram concebidas tendo em mente a tecnologia blockchain ou as funcionalidades dos contratos inteligentes. Como resultado, a SEC enfrenta o desafio de adaptar o seu quadro regulatório para abordar esses avanços.
Leitura Relacionada: Mais de 85% dos Detentores de Bitcoin Ainda Estão em Lucro Apesar da Correção Impulsionada por Tarifas – Resiliência em ExibiçãoPara incentivar a inovação enquanto garante a proteção dos investidores, a SEC está considerando uma estrutura de alívio isento condicional e com prazo limitado. Isso poderia fornecer tanto a registrantes quanto a não registrantes a flexibilidade para explorar soluções de negociação baseadas em blockchain a curto prazo.
Uyeda instou os participantes do mercado que estão a desenvolver novos métodos de negociação a partilhar as suas percepções sobre onde a isenção poderia ser benéfica.
À medida que a SEC continua a navegar pelas complexidades da regulamentação de ativos cripto, o ‘sandbox’ proposto pode servir como um campo de testes vital para práticas inovadoras que se alinhem com os avanços tecnológicos modernos.
Ao promover um ambiente propício à experimentação, a SEC visa equilibrar a necessidade de supervisão regulamentar com o desejo de inovação neste mercado em expansão.
O gráfico diário mostra a avaliação total da capitalização de mercado cripto em $2.6 trilhões. Fonte: TOTAL no TradingView.comImagem em destaque do DALL-E, gráfico do TradingView.com
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Nova Proposta da SEC: Uma Abordagem de 'Sandbox' Para Todas as Empresas de Cripto - O Que Isso Significa? | Bitcoinist.com
Esta iniciativa reconhece a natureza em rápida evolução dos mercados de criptomoedas, que se desenvolveram "organicamente" em resposta à demanda do mercado, muitas vezes operando fora das estruturas regulatórias tradicionais, de acordo com o regulador.
Estrutura Federal Unificada Para Simplificar a Regulação de Cripto
Uyeda começou por enfatizar que os primeiros mercados de cripto surgiram com pouca supervisão, funcionando de forma independente das regulamentações de valores mobiliários estabelecidas.
À medida que esses mercados cresciam, várias agências estatais começaram a afirmar autoridade regulatória, muitas vezes vendo as plataformas de negociação de criptomoedas como semelhantes às casas de câmbio.
O regulador acredita que essa abordagem levou a uma "paisagem regulatória fragmentada", com múltiplos regimes de licenciamento estaduais complicando a conformidade para os participantes do mercado de criptomoedas.
Leitura Relacionada: A Taxa de Financiamento do Bitcoin Torna-se Negativa: Sinal Bullish Disfarçado? Uyeda enfatizou a necessidade de um quadro regulatório federal mais uniforme que permitisse às empresas negociar tanto títulos tokenizados quanto ativos de criptomoeda não securitários sob uma única licença da SEC.
O presidente interino da SEC sugere que esta abordagem poderia aliviar o fardo de navegar por cinquenta licenças estaduais diferentes, promovendo eficiência num mercado maduro para inovação.
Apesar dos potenciais benefícios de uma abordagem regulatória simplificada, permanecem desafios. As leis federais atuais de valores mobiliários restringem as bolsas de valores nacionais de listar valores mobiliários não registrados, o que inclui muitos dos ativos tokenizados atualmente disponíveis no mercado.
Além disso, a conformidade com certas regras, como a Regra 611—destinada a proteger as ordens dos clientes—pode ser complicada ao lidar com ativos tokenizados e não tokenizados.
Flexibilidade Para Soluções de Negociação Baseadas em Blockchain
As plataformas de negociação de criptomoedas incumbentes enfrentam obstáculos únicos também, observou Uyeda em seus comentários recentes. Ao contrário das bolsas de valores tradicionais, essas plataformas frequentemente integram serviços de custódia, execução e liquidação, o que pode criar ineficiências na negociação de títulos tokenizados.
A tecnologia blockchain apresenta oportunidades para aumentar a eficiência e a fiabilidade das transações de valores mobiliários. Pode facilitar a gestão de colaterais em formas tokenizadas, aumentando assim a eficiência de capital e a liquidez.
Além disso, os protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) permitem negociação 24/7 através de contratos inteligentes, uma característica que os sistemas tradicionais não acomodam.
No entanto, Uyeda destaca que as leis federais de valores mobiliários existentes não foram concebidas tendo em mente a tecnologia blockchain ou as funcionalidades dos contratos inteligentes. Como resultado, a SEC enfrenta o desafio de adaptar o seu quadro regulatório para abordar esses avanços.
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Uyeda instou os participantes do mercado que estão a desenvolver novos métodos de negociação a partilhar as suas percepções sobre onde a isenção poderia ser benéfica.
À medida que a SEC continua a navegar pelas complexidades da regulamentação de ativos cripto, o ‘sandbox’ proposto pode servir como um campo de testes vital para práticas inovadoras que se alinhem com os avanços tecnológicos modernos.
Ao promover um ambiente propício à experimentação, a SEC visa equilibrar a necessidade de supervisão regulamentar com o desejo de inovação neste mercado em expansão.