Dados de volatilidade do Bitcoin no final de #美国非农数据超预期 revelam alguns detalhes intrigantes.

O CIO da ProCap e consultor da Bitwise, Jeff Park, notou recentemente um fenômeno: desde a falência da FTX, a volatilidade implícita do BTC não voltou a tocar o nível de 80%. A última vez que se aproximou desse nível foi em março do ano passado — naquela época, o ETF à vista acabara de ser lançado e o capital estava a entrar de forma louca.

Agora? O IV já caiu para a faixa normal antes do lançamento do ETF.

No entanto, os dados de posições de opções contam outra história. Observe os contratos que vencem em 26 de dezembro: a posição de 85 mil dólares em opções de venda lidera, com um volume total de cerca de 1 bilhão de dólares. Este número claramente supera várias opções de compra - 125 mil em call de 620 milhões, 140 mil em call de 950 milhões, 200 mil em call de 720 milhões.

A volatilidade de curto prazo realmente caiu, mas a direção das apostas do mercado de opções sobre o preço no final do ano mostra claramente divergências. O volume de capital da pressão de venda está lá, e essa diferença estrutural pode sugerir as expectativas reais de alguns participantes do mercado.

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