ZEC百亿capitalização de mercado背后：criador de mercado还能赚多少钱？

Recentemente, o ZEC voltou a chamar a atenção, com uma capitalização de mercado de 8,4 bilhões e um total de 10 bilhões, parece estar em grande forma. Mas eu quero fazer uma pergunta difícil: quantas pessoas realmente querem entender a lógica subjacente deste projeto?

A verdade sobre a taxa de rotatividade por trás dos dados

Primeiro, vejamos os dados mais intuitivos:

• Volume de contratos de 3,7 bilhões, posições de 257 milhões——esta taxa de rotatividade é absurda.
• O volume de negociação à vista aproxima-se de 1 bilhão, com 182 mil ZEC negociados.
• Caiu de 740 para 430, e voltou a subir para 740, todo o ciclo levou apenas 15 dias

O que isso significa? A rotatividade do mercado é extremamente frequente, e a principal razão é a pressão de venda contínua. Embora os operadores tenham investido uma quantia significativa, cada onda de alta está consumindo a temperatura dos ativos.

capitalização de mercado de cem bilhões: três dilemas

1. O custo de puxar o mercado aumentou várias vezes.

Para elevar o preço em 10%, é necessário um volume de compras na faixa de milhões a bilhões, porque:

• A profundidade da exchange aumenta à medida que o preço sobe
• Os detentores de moeda de médio prazo têm mais facilidade em reduzir suas posições durante a alta.
• Quanto mais se sobe, maior é a venda que precisa ser absorvida.

Simplesmente acender não funciona mais, é necessário dinheiro real contínuo.

2. Após a expansão da liquidez, a “execução de ordens” se torna ineficaz

A capitalização de mercado maior enfrenta três problemas:

• O volume de ordens na exchange disparou
• Arbitradores e fundos quantitativos começaram a intervir
• A influência das grandes ordens sobre o preço diminuiu

O resultado é que a dificuldade de aumento é multiplicada, e o capital necessário também aumenta em múltiplos.

3. A qualidade da contraparte foi melhorada.

Agora não é mais um simples jogo de pequenos investidores contra grandes investidores:

• O fundo de quantificação descobriu a anomalia do ZEC → faz a venda a descoberto diretamente, compensando a volatilidade do mercado à vista através de contratos perpétuos, levando os lucros dos manipuladores.
• O arbitragem entre bolsas irá vender o preço de volta
• Grande ataque de posição curta de grandes fundos

A capitalização de mercado maior torna mais fácil tornar-se um alvo de vendas a descoberto. As instituições rastreiam endereços de grandes detentores na blockchain, avaliando a identidade dos operadores e o espaço para valorização. Este jogo já não é uma situação em que uma pessoa ganha.

Atributos das moedas de privacidade: de uma moda a um teto

O que o ZEC pode fazer? Baseado em um fork do código do Bitcoin, esconde o remetente, o destinatário e o montante através de provas de conhecimento zero (zk-SNARKs). Parece legal, mas a realidade é mais dolorosa:

O maior beneficiário desta característica é a cadeia industrial cinza e negra.

ZEC não pode de forma alguma alcançar a conformidade. Pense no destino dos misturadores de moedas e você saberá. Quando um projeto que sabe ser difícil de conformar de repente dispara de forma explosiva, há apenas um objetivo: colher.

A Verdade Mais Cruel

Atraindo pequenos investidores com o truque do projeto → concluindo a troca de fichas → os investidores se retiram → a regulamentação chega.

O mundo das criptomoedas está cheio de histórias, o BTC também é uma história, mas a história do ZEC já foi escrita até o fim. A natureza das moedas de privacidade torna impossível a conformidade, a retirada dos investidores no futuro é inevitável, e a regulamentação é um destino.

Não estou a criticar este projeto, mas sim a dizer que as regras deste jogo, desde o início, determinam o seu desfecho.