O lendário investidor Ray Dalio acaba de lançar um aviso que está a fazer o mercado falar. A sua opinião? As ações de IA entraram em território de bolha—mas aqui está a reviravolta: a verdadeira ameaça não é aquela que a maioria dos investidores está a preocupar-se.

Todos nós assistimos as ações relacionadas à IA dispararem. Avaliações que pareciam insanas há seis meses agora parecem curiosas. Todo mundo está entrando, o medo de ficar de fora é real, e o ciclo de hype é ensurdecedor. Dalio não está negando a dinâmica da bolha. Ele a está confirmando.

Mas o que é fascinante é a sua perspectiva sobre o verdadeiro perigo. A maioria das pessoas se preocupa com a queda—o colapso súbito quando a realidade confronta a euforia. Dalio está apontando para outro lado. Poderiam ser mudanças de política? Ventos contrários macro que ninguém está a considerar? Ou talvez os riscos sistémicos que se escondem sob a superfície enquanto todos estão distraídos com padrões de gráfico?

Isto lembra-me de cada ciclo que vimos em cripto e tecnologia. A bolha em si é óbvia em retrospectiva. O que destrói os portfólios é o catalisador inesperado—aquilo que não estava no radar de ninguém até explodir.

Então sim, as ações de IA podem estar exageradas. Mas se Dalio estiver certo, devemos estar atentos às sombras, não apenas ao holofote.