Opções de compra do S&P atingem volume recorde de 2,6 trilhões, um novo máximo: riscos de colapso por trás de uma aposta louca

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Autor: SOL que não entende

Irmãos, vou contar uma coisa assustadora.

O volume de opções de compra do S&P 500 ontem atingiu 2,6 trilhões de dólares.

Que conceito é esse?

Na história do mercado de ações dos EUA, nunca houve um número tão alto em um único dia.

1. Investidores de varejo comprando opções loucamente, os formadores de mercado sendo forçados a comprar ações

Esses 2,6 trilhões não são dinheiro de verdade comprando ações.

Na realidade, investidores de varejo e traders estão comprando opções de compra como loucos.

O que são opções de compra?

Gastam pouco dinheiro para apostar que o preço das ações vai subir, se acertarem, dobram o dinheiro, se errar, perdem tudo.

Agora, o mercado de ações dos EUA está atingindo novas máximas todos os dias, todo mundo acha que vai subir mais, então compram desesperadamente.

Mas há um problema: quem vende as opções que você compra?

Os formadores de mercado.

Os formadores de mercado não são idiotas, ao venderem opções para você, eles assumem o risco de o preço das ações subir.

Para se proteger, eles precisam comprar as ações correspondentes.

Se você compra uma opção de 1 dólar, eles podem precisar comprar ações de 100 dólares para fazer a cobertura.

Portanto, o volume de compra de opções de 2,6 trilhões é sustentado por um enorme volume de compra de ações.

Isso não é um sinal de que os investidores confiam na empresa, é o mercado de opções forçando os formadores de mercado a comprar ações.

2. Compressão de gama

O mecanismo aqui se chama compressão de gama.

Quanto mais o preço das ações sobe, maior é o risco das opções que os formadores de mercado possuem.

Eles precisam comprar mais ações para se proteger.

Mais compras, mais o preço sobe rapidamente.

O preço sobe forte, eles precisam comprar ainda mais.

E assim por diante, o mercado é impulsionado ao extremo.

Essa é a verdadeira razão pelos recordes diários do S&P recentemente.

Não é porque as empresas estão indo bem, nem porque a economia está forte.

É o mercado de opções puxando o índice para cima.

Mas esse ciclo pode continuar para sempre?

Não.

As opções têm data de vencimento.

Na data de vencimento, quem apostou na alta precisa fechar a posição, e os formadores de mercado também.

Na hora, o que antes era força de compra vira força de venda.

E a força é exatamente a mesma.

Quando sobe forte, cai forte também.

3. O mercado atual não é precificação, é jogo de azar

O atual S&P 500 não é uma precificação real.

O que é precificação?

Analisar quanto a empresa ganha, quanto cresce, quão forte é sua vantagem competitiva, e dar um preço justo.

E agora?

Ninguém se importa com quanto a empresa ganha.

Todo mundo está apostando se vai subir ou não amanhã.

O volume de opções de compra atingindo recordes históricos mostra que o mercado virou um cassino.

Investidores de varejo estão apostando, instituições também, fundos de hedge estão apostando.

Os 2,6 trilhões de dólares em opções representam 2,6 trilhões de dólares em apostas.

Quanto maior a aposta, mais louco fica o mercado.

Quanto mais louco, mais pessoas entram na brincadeira.

Qual a diferença entre isso e a bolha alavancada de 2015 na A-share?

Nenhuma.

Tudo é dinheiro impulsionando, não valor real.

Dinheiro pode subir, pode despencar.

4. Quando essa bomba vai explodir?

Ninguém sabe.

Mas toda alta impulsionada por opções acaba desmoronando.

Em 2021, a GameStop, a compressão de gama levou o preço de 20 para 480, depois caiu para 40.

Em 2020, a Tesla, a febre de opções elevou a avaliação às alturas, depois despencou pela metade várias vezes.

A história não se repete exatamente, mas rima.

O atual S&P 500 é como uma versão ampliada da GameStop.

Quando os 2,6 trilhões de dólares de opções vencerem ou o capital se concentrar para fechar posições, será a hora da explosão.

E, quando isso acontecer, ninguém vai te avisar com antecedência.

Irmãos, não estou pessimista com o mercado de ações dos EUA.

Na verdade, sou otimista a longo prazo, há boas empresas, crescimento real, tecnologia de ponta.

Mas o mercado atual já não tem mais relação com os fundamentos das empresas.

Preciso alertar os irmãos que usam alavancagem, fazem empréstimos, que estão comprando na onda sem fluxo de caixa.

Quando sobe, a dinamite te leva ao céu.

Quando cai, a dinamite te joga no chão.

Se você está na embarcação, não pergunte quando vai explodir.

Quando perguntar, esteja na embarcação ou não.