Acabei de notar que os futuros de gás natural tiveram uma forte valorização no início deste ano. Os preços ultrapassaram a média móvel de 200 dias e começaram a testar aquela máxima de maio em torno de $3,16. Todo o movimento pareceu ser impulsionado pelas previsões de calor para o verão - uma história típica de demanda sazonal. O que chamou minha atenção foi como o mercado ignorou aquele relatório de inventário pessimista. As utilities estavam aumentando o armazenamento, mas não tanto quanto a média de cinco anos, e mesmo assim os traders permaneceram otimistas. As notícias sobre os futuros de gás natural estavam todas relacionadas à previsão do tempo naquele momento. A produção vinha diminuindo desde o final de 2023, com uma média de cerca de 102,6 Bcf/d até março, e os volumes de exportação de GNL também estavam se ajustando com a manutenção em alguns terminais. Se esse padrão de calor se mantivesse até junho como estavam prevendo, o armazenamento poderia ter caído para a faixa de 450 Bcf. Tecnicamente, os futuros de gás natural estavam se preparando para uma possível alta até $3,70, se a demanda de verão permanecesse forte. A configuração técnica parecia sólida, com suporte formando-se em torno de $2,95.