Já se perguntou por que certos ativos de criptomoeda disparam do nada, apenas para caírem de forma tão dramática? Tenho observado esses ciclos repetirem-se há anos, e honestamente, é fascinante como eles são previsíveis na verdade, assim que compreende o que está a acontecer. Estes não são movimentos de mercado aleatórios – são bolhas de manual, e seguem um padrão bastante consistente.

Então, o que exatamente é uma bolha de criptomoeda? É quando o preço de um ativo se desconecta completamente do seu valor real. Os investidores entram com base no hype e no FOMO, os preços inflacionam-se loucamente, e depois a realidade bate à porta. A principal diferença entre bolhas de criptomoeda e bolhas de mercado tradicionais é que nem sempre se movem em sincronia – embora 2022 tenha sido difícil para ambos os mundos.

Há um economista, Hyman Minsky, que explicou como as bolhas realmente se desenvolvem. Cinco fases: deslocamento (quando as pessoas começam a comprar na tendência), boom (o preço começa a subir à medida que mais investidores entram), euforia (os preços atingem níveis insanos e ninguém se importa com os avisos), realização de lucros (dinheiro inteligente começa a vender), e finalmente pânico (todos correm para sair). É um ciclo que vimos acontecer inúmeras vezes no mundo das criptomoedas.

Olhando para a história financeira, as bolhas não são novidade. A Bolha das Tulipas na década de 1630, o crash das Dotcom em 2000 (queda de quase 78%), a crise imobiliária – todas seguiram padrões semelhantes. O Bitcoin passou por isso pelo menos quatro vezes: 2011, 2013, 2017 e 2021. Cada ciclo viu o preço disparar massivamente antes de recuar. O pico de 2021 foi insano, mas na verdade já avançámos além disso – o BTC desde então atingiu níveis mais altos.

Aqui está o ponto: como é que realmente se consegue identificar uma bolha de criptomoeda a formar? Uma métrica que se mostrou bastante útil é o Mayer Multiple, criado por Trace Mayer. É simples – basta dividir o preço atual do Bitcoin pela sua média móvel de 200 dias. Quando esse número atinge 2,4 ou mais, historicamente tem sido um sinal de que uma bolha está a formar ou já está em andamento. Durante todas as grandes bolhas de Bitcoin, este indicador sinalizou os picos de preço. Não é perfeito, mas é surpreendentemente fiável.

O que é interessante é que, antigamente, as pessoas descartavam as criptomoedas como puro hype e especulação. Mas a narrativa está a mudar. O Bitcoin agora é reconhecido como uma reserva de valor legítima, países estão a adotá-lo como moeda legal, e as pessoas estão a usá-lo para pagamentos no mundo real e transferências internacionais. Isso não é comportamento de bolha – é adoção.

A verdadeira lição? Sim, as bolhas de criptomoeda acontecem, e provavelmente acontecerão novamente. Mas entender a mecânica – conhecer as fases, reconhecer os padrões, observar indicadores como o Mayer Multiple – dá-lhe uma vantagem. O mercado está a amadurecer, e também deve evoluir a sua abordagem para o navegar nele.