Hoje o tema é:

Inverno do mercado de criptomoedas❄️Início de um forte mercado baixista
O mercado de criptomoedas é realmente uma questão de narrativa de precificação ou de valor de precificação?
Minha resposta é:

Agora: 90% de precificação por narrativa

Futuro: cada vez mais uma transição para precificação por valor

Mas nunca se tornará uma precificação puramente baseada em valor

Este crash foi previsto a nível técnico há algum tempo, mas a profundidade do impacto já ultrapassou a minha compreensão.
Antes do crash, eu disse que já havíamos saído da fase de forma técnica de uma cegueira negra, mas não sabia o que poderia acontecer.
Quando as principais exchanges, incluindo Gate, conectaram-se às ações americanas, o crash começou.
Muita gente não entende o que isso significa, podem assistir à minha transmissão de ontem.
A partir deste momento, a precificação puramente narrativa trará desastre ao mercado de criptomoedas.

Nos últimos dez anos:

As ações americanas e o mercado de criptomoedas eram dois mercados distintos.

Nos próximos dez anos:

As ações americanas e o mercado de criptomoedas irão gradualmente se tornar um só mercado.

Porque:

Mesma carteira
+
Mesma exchange
+
Mesma stablecoin

Podem comprar simultaneamente:

BTC
ETH
SOL
NVDA
TSLA
SPY
Títulos do Tesouro dos EUA

Isto significa:

A maior competição no futuro não será:

BTC VS ETH

Mas:

Ações americanas VS ativos criptográficos

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1. Diferença essencial

【Ações americanas】

Compram-se:

Fluxo de caixa futuro de empresas

Por exemplo:

Nvidia (NVDA)

Fonte de valor:

• Vendas de chips de IA
• Receita de centros de dados
• Crescimento dos lucros empresariais

Apple (AAPL)

Fonte de valor:

• Vendas de iPhone
• Receita de serviços
• Recompra de ações

Portanto:

As ações americanas são essencialmente ativos de produção.

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【Ativos criptográficos】

Compram-se:

Valor de rede

Valor do BTC provém de:

• Escassez
• Consenso
• Demanda de reserva nacional

Valor do ETH provém de:

• Liquidação com stablecoins
• DeFi
• RWA
• Finanças on-chain

Valor do SOL provém de:

• Transações na blockchain
• Liquidações de alta frequência
• Crescimento de usuários

Portanto:

Ativos criptográficos são essencialmente ativos de rede.

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2. Por que as instituições preferem mais as ações americanas?

Porque:

As ações americanas podem ser calculadas.

Por exemplo:

NVDA

Pode-se calcular:

• Receita
• Lucros
• Taxa de crescimento
• Avaliação PE

Já o BTC não pode ser calculado com precisão.

Depende mais de:

Quanto dinheiro no futuro estará disposto a manter.

Portanto:

Certamente

Ações americanas > Ativos criptográficos

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3. Comparação de retorno

Nos últimos mais de dez anos:

【Ações americanas】

Índice Nasdaq:

Retorno anual de aproximadamente 15%-20%

Apple:

Retorno anual de aproximadamente 20%-25%

Nvidia:

Retorno anual muito superior a 50%

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【Ativos criptográficos】

BTC:

Retorno anual de longo prazo de aproximadamente 50%-60%

ETH:

Retorno histórico ainda maior

Alguns altcoins:

100 vezes
1000 vezes

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Conclusão:

Elasticidade de retorno

Ativos criptográficos > Ações americanas

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4. Comparação de risco

【Ações americanas】

Apple:

Máximo de retração de cerca de 40%

Microsoft:

Máximo de retração de cerca de 35%

Nvidia:

Máximo de retração de cerca de 60%

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【Ativos criptográficos】

BTC:

Máximo de retração de cerca de 80%

ETH:

Máximo de retração de cerca de 90%

Altcoins:

Máximo de retração de cerca de 99%

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Conclusão:

Risco

Ativos criptográficos >>> Ações americanas

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5. Por que o fluxo de fundos será redistribuído no futuro?

No passado:

Fundos globais
↓
Entrando em exchanges
↓
Só podiam comprar criptomoedas

BTC
ETH
MEME
Altcoins

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Futuro:

Fundos globais
↓
USDC
↓
Exchange
↓
Podem comprar:

BTC
ETH
SOL
NVDA
TSLA
SPY
Títulos do Tesouro dos EUA

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Assim, o mercado começará a questionar:

Por que comprar sua criptomoeda?

E não Nvidia?

Por que comprar sua criptomoeda?

E não títulos do Tesouro dos EUA?

Por que comprar sua criptomoeda?

E não o S&P 500?

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Essa será a questão que todos os altcoins terão que responder no futuro.

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6. O que os EUA realmente querem fazer?

Muita gente pensa:

Os EUA apoiam as criptomoedas.

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Mas, do ponto de vista estratégico de capital:

Os EUA preferem:

Fundos globais
↓
Stablecoins
↓
Finanças on-chain
↓
Ações on-chain
↓
Ativos dos EUA

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O que os EUA menos querem ver:

Fundos globais
↓
USDT
↓
MEME
↓
Cachorros de terra (altcoins de baixa qualidade)
↓
Continuar a especular com ar

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O que os EUA mais querem ver:

Fundos globais
↓
USDC
↓
Coinbase
↓
Ações on-chain dos EUA
↓
Mercado de capitais dos EUA

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Na essência:

Crypto Capital

Está sendo direcionado para

American Capital

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7. Quais ativos realmente valem dinheiro no futuro?

BlackRock não perguntará:

Qual criptomoeda vai subir 10 vezes?

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Eles só perguntarão:

Nos próximos dez anos,

Quem pode absorver mais fluxo de valor?

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BTC

Absorve o valor do ouro digital

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ETH

Absorve o valor das finanças on-chain

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SOL

Absorve o valor das transações on-chain

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USDC

Absorve o valor do dólar digital

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NVDA

Absorve o valor da indústria de IA

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Microsoft

Absorve o valor das aplicações de IA

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O que realmente vale dinheiro não são conceitos,

Mas o fluxo de valor de entrada.

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8. Projeção da estrutura de fundos após 2030

Primeira camada (ativos principais)

Ações de tecnologia dos EUA

NVDA
MSFT
GOOG
AMZN
META

Representam cerca de 40%

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Segunda camada

BTC
ETH
SOL

Representam cerca de 30%

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Terceira camada

RWA
Títulos do Tesouro na blockchain
Fundos monetários na blockchain

Representam cerca de 20%

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Quarta camada

MEME
Altcoins de baixa qualidade
Altcoins puramente narrativos

Representam cerca de 10% ou menos

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9. Conclusão final

Nos últimos dez anos:

Ações americanas e o mercado de criptomoedas eram dois mundos separados.

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Nos próximos dez anos:

Ações americanas e o mercado de criptomoedas se tornarão um só mercado.

Porque:

Mesma carteira
Mesma stablecoin
Mesma exchange

Podem comprar todos os ativos ao mesmo tempo.

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Quando os ativos estiverem na mesma prateleira,

O mercado só fará uma pergunta:

“Nos próximos dez anos, quanto valor real você consegue criar?”

As ações americanas respondem com lucros.
BTC responde com reserva de valor.
ETH responde com rede financeira.
SOL responde com rede de transações.

E a maioria dos altcoins sem fluxo de caixa, sem usuários, sem capacidade de captura de valor,

Enfrentarão pela primeira vez uma competição real de valor.

Essa é a lógica profunda por trás do impulso dos EUA em promover stablecoins, títulos on-chain, ações on-chain e RWA:

Não é para que o capital permaneça eternamente em altcoins de baixa qualidade,

Mas para que o capital global possa, por fim, fluir para ativos americanos através do sistema financeiro on-chain.