Ao observar a liquidação de 1,1 mil milhões, podemos entender as intenções dos principais players: será esta a última “lavagem” do mercado?

Sempre que ocorre uma liquidação de nível de 1 bilhão de dólares, no mercado surgem duas opiniões: uma é que “os touros fugiram”, outra é que “os principais estão a fazer uma lavagem violenta”. Qual delas se aproxima mais da verdade?

A minha opinião é que foi uma limpeza premeditada de posições longas, mas não o fim de um mercado em alta. Existem três razões para isso:

Primeiro, a distribuição das liquidações. Dentro dos 1,1 mil milhões de dólares, mais de 85% foram liquidações de posições longas. Isso significa que os principais fundos não saíram em massa, mas usaram o ambiente macroeconómico desfavorável para atacar precisamente os longs alavancados. Após a liquidação, os tokens forçados a serem liquidados foram absorvidos a preços baixos, permitindo aos principais players realizar operações de arbitragem com a diferença de preço.

Segundo, a variação no volume de posições abertas. Após a forte queda, o volume total de contratos em aberto na rede caiu cerca de 25%, retornando aos níveis de um mês atrás. Com a redução significativa da alavancagem, a estrutura do mercado tornou-se mais saudável. Historicamente, cada fase acelerada de um mercado em alta foi acompanhada por pelo menos uma correção de “desalavancagem”.

Terceiro, os fundamentos não foram destruídos. A queda do ETH não se deve a uma falha técnica, mas sim a uma tensão de liquidez de curto prazo e ao pânico emocional. A adoção de Layer2 continua a crescer, as expectativas para o ETF de Ethereum à vista permanecem, e a procura por ativos subjacentes de RWA e DeFi não desapareceu.

Claro que isso não significa que deves entrar de cabeça para comprar na baixa imediatamente. A “lavagem” pode não ser concluída em um dia. Vou adotar uma estratégia de “testar o lado esquerdo + confirmar o lado direito”: comprar 10% perto de 1700, e se cair para 1650, aumentar para mais 10%; se houver uma recuperação acima de 1800 com volume, acrescentar mais 10%. Seja ganancioso na pânico, e cauteloso na ganância.

#ETH caiu mais de 5%
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