A Estrutura do Gráfico do Bitcoin Ecoa 2018, E Esse Ciclo Inverteu-se até ao Outono

Resumo

• O titular do IPC (CPI) dos EUA caiu para 3,5% em termos homólogos em junho, abaixo dos 4,2% em maio.
• O Bitcoin ganhou cerca de 2,7% em 24 horas, voltando acima de $63.800.
• O padrão de preços que dura há várias semanas agora lembra um padrão de 2018 que mais tarde inverteu.
• Esse ciclo de 2018 devolveu todo o impulso do verão até setembro.

O Bitcoin subiu acima de $63.800 na terça-feira, depois de o US Bureau of Labor Statistics ter reportado que os preços ao consumidor desceram 0,4% em junho em comparação com maio, levando a inflação anual para 3,5% face aos 4,2% do mês anterior. A leitura veio mais fraca do que os mercados tinham precificado, e a capitalização total do mercado cripto subiu dentro de horas da divulgação, escalando para $2,19 biliões, acima 2,05% no dia. A própria recuperação não é incomum. O que está a chamar a atenção nas mesas de negociação é uma comparação histórica específica que o analista Benjamin Cowen publicou pouco depois da divulgação, defendendo que a estrutura geral do preço do Bitcoin ao longo das últimas semanas — não apenas o movimento de hoje — acompanha quase passo a passo o que aconteceu no verão de 2018. Por que a comparação de 2018 se prende à sequência, não ao nível de preço **A comparação de Cowen **assenta na ordem dos movimentos ao longo de várias semanas, em vez de onde o Bitcoin esteve em 2018 versus agora. No seu entendimento, o Bitcoin abriu aquele verão com duas semanas consecutivas verdes, seguidas de uma terceira semana vermelha rumo ao lançamento do CPI, e apenas então fez uma recuperação que avançou até ao final de julho e início de agosto. Essa recuperação não se sustentou. Em setembro, a moeda tinha devolvido a totalidade desses ganhos.

Em 2018, o Bitcoin começou o final de junho/início de julho com 2 semanas verdes.

3.ª semana foi vermelha antes do CPI.

Então o Bitcoin recuperou para níveis mais altos até ao final de julho/início de agosto, antes de devolver todos os ganhos até setembro.

Configuração semelhante hoje. pic.twitter.com/PAOaiEC2sq

— Benjamin Cowen (@benjamincowen) 14 de julho de 2026

Ele está a argumentar que o gráfico atual está a seguir a mesma sequência: um avanço semelhante de duas semanas, uma semana vermelha em torno desta impressão de CPI, e agora uma recuperação que, se o análogo se mantiver, atingiria o topo nas próximas três a quatro semanas antes de inverter. Cowen está a apontar para o padrão semanal mais amplo que antecede e atravessa esta divulgação. O seu argumento não depende de a própria divulgação do CPI causar o movimento de hoje. A comparação é um match de padrão, não uma previsão de preço, e Cowen não associou um alvo específico nem uma data para quando uma reversão começaria. A leitura de RSI em sobrecompra complica a recuperação

| Métrica | | --- | Leitura | O que sinaliza | | --- | --- | --- | | Preço BTC/USDT | $63.838 | Acima de uma mínima intradiária de $62.000 ao longo dos últimos dois dias | | RSI (14, 30-min) | 76,21 | Zona de sobrecompra, acima do limiar de 70 | | Variação de 24h | +2,76% | Movimento forte no curto prazo, não uma subida gradual | | Capitalização total do mercado cripto | $2,19T | Participação ampla, não isolada no Bitcoin |

Ao analisar eu mesmo o gráfico BTC/USDT de 30 minutos no TradingView, a leitura de RSI de 76,21 é o número a observar. Um RSI acima de 70 mede a rapidez e a distância que o preço se moveu numa janela curta, e uma leitura tão elevada normalmente significa que o movimento aconteceu rápido o suficiente para que uma pausa ou um recuo seja comum antes do próximo tramo, seja em que direção for. Isso não significa que a recuperação seja inválida, mas explica por que alguns traders estão a tratar este rali como um evento de curto prazo, em vez de uma confirmação de mudança de tendência. Onde o análogo de 2018 pode falhar A comparação também ignora uma estrutura de mercado que não existia em 2018. Os ETFs spot de Bitcoin só foram lançados em janeiro de 2024, e este ano têm-se comportado como um verdadeiro motor de preço, e não como uma mera nota de rodapé. Os ETFs spot de Bitcoin dos EUA quebraram uma sequência de oito semanas de saídas, com uma entrada líquida de $197 milhões na semana com término a 10 de julho, liderada por uma entrada de $209 milhões num único dia no IBIT da BlackRock a 6 de julho — mas essa recuperação não durou. A 13 de julho, o conjunto inverteu com força, de acordo com dados da Farside Investors, libertando $424,7 milhões numa única sessão, com o IBIT e o FBTC da Fidelity a registarem ambas as maiores saídas em semanas. Esse tipo de “whipsaw” não tem equivalente em 2018, quando o Bitcoin era negociado apenas com base na procura à vista e nos futuros, sem uma “moldura” regulada de fundos capaz de puxar tanto capital para dentro ou para fora em poucos dias. Uma repetição do padrão de 2018 exigiria que os fluxos de ETF estabilizassem ao longo da janela do análogo; o padrão atual — uma sequência breve de entradas apagada quase tão rapidamente como foi construída — sugere que a estabilidade ainda não chegou. O pano de fundo das taxas também é diferente. O análogo de 2018 de Cowen ocorreu no meio do ciclo de subidas de taxas, quando o aperto da política era um vento contra para os ativos de risco em geral. O cenário atual é moldado por dados de inflação a abrandar e por mudanças nas expectativas para a política da Fed, um mecanismo diferente que atua no preço mesmo que o padrão das velas semanais pareça semelhante. Uma comparação apenas pelo gráfico não capta essa distinção, já que a análise de sequência, por definição, ignora o que está a impulsionar a sequência. Uma reversão só aparece se os fluxos de ETF continuarem negativos Se o análogo de 2018 se desenrolar como Cowen descreve, as próximas três a quatro semanas veriam o Bitcoin alargar a recuperação em curso, com uma reversão a tornar-se visível apenas mais perto de setembro. Isso significa que a imagem dos fluxos de ETF importa tanto quanto o calendário — e a reversão de 13 de julho já é um argumento contra que a recuperação se prolongue de forma limpa, independentemente do que a estrutura de 2018 sugere. Os traders com horizontes de curto prazo provavelmente vão tratar a leitura atual de RSI como um motivo para dimensionar posições com prudência, em vez de perseguirem o movimento. Os detentores de longo prazo têm menos razões para reagir a uma única leitura de CPI, seja como for, já que o análogo se relaciona com posicionamento sazonal numa estrutura multi-semanal, e não com uma mudança na procura subjacente do Bitcoin. A próxima divulgação que importa para esta tese é o CPI de julho, esperado para meados de agosto, que mostrará se o abrandamento da inflação é uma tendência ou apenas um desvio de um mês, e se a estrutura de preço semanal continua a acompanhar o cenário de 2018 ou se se afasta dele.