22 de julho de 2026

Há muito tempo que não vejo a situação dos fundamentos de projetos DeFi. Usei o Claude Code para recolher alguns dos principais projetos DeFi, ao mesmo tempo que também analisei os dados fundamentais de potenciais projetos para fazer um “bottom fishing” que me interessam. Vou partilhar aqui para que todos possam consultar como referência. Porque eu disse que, de acordo com a lei do ciclo de quatro anos, os próximos 3 meses serão o melhor período para fazer “bottom fishing”. Se concordas com esta ideia, então a partir daqui a principal energia deve ser colocada na escolha dos ativos-alvo. Tenho sempre seguido o princípio de orientar-me pelo valor: os projetos DeFi blue-chip, enquanto setor com receitas reais do negócio e com um fosso competitivo (moat), merecem um investimento correspondente.
Tenho de admitir um ponto: os dois grandes segmentos das blue-chips DeFi continuam a girar em torno de negociação e empréstimos. Isto acontece sobretudo porque, neste momento, os projetos cripto ainda se concentram, em grande medida, na sua dimensão financeira. Quase não existem, ou na verdade nem precisam, de projetos com modelos de negócio reais e sustentáveis que envolvam tecnologia blockchain. Pensa nisso: armazenamento e chips — as empresas já passaram por décadas de construção de fábricas, produção e venda de produtos. Todo esse processo não precisa de blockchain. E também não é como se dissesses “vou implementar uma tecnologia blockchain” e as pessoas aceitassem automaticamente. É precisamente por isso que, atualmente, a maior parte dos projetos no espaço das criptomoedas é uma espécie de “matar o porco antes de o cozinhar”: apresentam um pretexto qualquer e cortam a fila de investidores apenas. Mas, para projetos DeFi com atributos financeiros, a lógica subjacente é diferente.
Vamos primeiro ver um conjunto de dados sobre as Fees geradas por alguns protocolos. Este montante total de taxas é o total pago pelos utilizadores ativos de cada protocolo para usar o protocolo, o que perfaz…