Relatório do 2.º trimestre da Google e da Tesla: mais divergente do que eu esperava

🟢 Alphabet｜acima das expectativas, mas o mercado não compra a tese
$GOOGL
A receita veio acima do esperado: o negócio de cloud cresceu 82% em termos homólogos. Isso, em qualquer empresa, é um ponto forte, e os lucros também aumentaram de forma significativa; em teoria, deveria subir.
Mas, depois do fecho do mercado, chegou a descer por algum tempo. O motivo foi um aumento acentuado das despesas de capital, tudo concentrado na construção de centros de dados para IA. O mercado está a resolver uma equação: o dinheiro já foi gasto; quando é que o retorno chega?
Na minha opinião, é um cenário de alta, mas o ritmo precisa de abrandar.
O crescimento da cloud de 82% mostra que a monetização da IA já está a acontecer de forma real, não é uma história de apresentação. O problema das despesas de capital é, na essência, a preocupação do mercado com os lucros de curto prazo, e não uma negação da lógica de longo prazo. Se, nos próximos trimestres, a velocidade de crescimento da cloud conseguir manter-se, a queda pós-fecho pode acabar por ser uma janela de oportunidade.

🔴 Tesla｜sinais mistos, pressão no curto prazo
$TSLA
A receita de $28.2B superou as expectativas, o que, na superfície, “passa”. Mas por dentro: EPS de $0.33, abaixo do esperado; margem bruta em queda; e fluxo de caixa livre em território negativo.
Para onde foi o dinheiro?
Infraestrutura de IA, investimento em Cybercab e em produção do Optimus. A direção está certa, mas ainda é a fase de queima de caixa; a monetização ainda está cedo.
O ritmo das subscrições do FSD e do armazenamento de energia é, de facto, impressionante; são estes os dois pontos em que mais valorizo. Se estas duas linhas conseguirem sustentar-se nos próximos alguns trimestres, a lógica de avaliação da Tesla pode fazer sentido ao mudar de empresa automóvel para empresa de IA/energia. Mas, por agora, depender de vender carros para sustentar a avaliação cria uma pressão enorme.
Sou neutro com tendência para prudente em relação à Tesla: vou esperar por um cronograma de produção do Cybercab mais claro antes de me pronunciar.

As duas contas trimestrais mostram isto: o dinheiro investido em IA já saiu; a fase de validação é que está apenas a começar. A cloud da Google está a começar a recuperar; a Tesla ainda está a queimar. Esta diferença, o mercado continuará a precificar.

DYOR (não é recomendação de investimento)