O Panoptic Protocol é um protocolo de negociação de opções de liquidação permanente, sem oráculo e oportuno, construído na blockchain Ethereum. O Panoptic Protocol é o primeiro protocolo do mundo que permite que qualquer pool de ativos no ecossistema Uniswap v3 conduza transações de opções sem permissão. A missão da Panoptic é desenvolver um produto de opções combináveis, sem permissão e sem confiança, e superou a tarefa desafiadora de construir um protocolo de negociação de opções na blockchain Ethereum.
Opções
A opção é uma das ferramentas mais utilizadas e negociadas nas finanças tradicionais, é um acordo que dá ao detentor o direito (não a obrigação) de comprar ou vender um ativo a um preço específico em um determinado momento no futuro.
As opções podem ser usadas para proteger carteiras e prever valores de ativos e para criar posições sintéticas de maneira eficiente em termos de capital. No campo financeiro tradicional, as opções são amplamente utilizadas para hedge e especulação, enquanto no campo das criptomoedas, as opções podem ser usadas para proteger o risco de inadimplência de contratos de empréstimo, gerenciamento de risco financeiro DAO, etc. Em resumo, as opções são uma ferramenta versátil que fornece aos traders a capacidade de gerenciar riscos e gerar lucros.
*Ao comprar ou vender opções, os traders podem especular sobre o movimento dos preços dos títulos de maneira eficiente em termos de capital. Isso é feito assumindo uma posição longa ou curta, para que o trader não precise possuir o ativo subjacente.
As opções também podem ser usadas para gerenciar o risco do portfólio, protegendo-o contra possíveis perdas em outros investimentos.
As opções podem gerar receita escrevendo contratos de opções.
O mercado de opções descentralizado permite que os usuários negociem contratos de opções sem a necessidade de uma instituição centralizada. O desenvolvimento desse mercado remonta a 2017, quando os DApps no Ethereum se tornaram populares. A partir de agora, o desenvolvimento do mercado de opções descentralizado ainda está em sua infância, mas tornou-se uma área de grande interesse, desempenhando um papel integral em fornecer aos usuários formas diversificadas de ganhar. Atualmente, algumas das principais bolsas descentralizadas, como Uniswap e Balancer, começaram a oferecer suporte à negociação de opções. Comparado com o mercado de opções centralizado, o mercado de opções descentralizado tem as vantagens de descentralização, transparência e segurança. No entanto, o mercado de opções descentralizado também enfrenta desafios como baixa liquidez, má experiência do usuário e bugs em contratos inteligentes.
Acordo relacionado ao panóptico
Hégico
Hegic é um protocolo de negociação de opções on-chain no Ethereum que fornece opções americanas para ETH e WBTC, e pools de fundos ETH e WBTC fornecem garantias para opções de compra e opções de venda. O token nativo do protocolo é o HEGIC, e o Hegic não exige que os usuários comprem e vendam opções de compra e venda na plataforma.
Incentivos
Os provedores de liquidez receberão recompensas de mineração de liquidez (80% das recompensas totais ou 963.847.200 HEGIC) dentro de 2 anos durante o processo de fornecimento de liquidez ao pool. As recompensas serão distribuídas proporcionalmente à liquidez total no pool.
Os detentores de opções receberão uma recompensa de taxa de utilização (20% da recompensa total ou 240.961.800 HEGIC) durante o período de dois anos de posse da opção e usando Hegic. As recompensas são distribuídas proporcionalmente ao valor total e duração das opções adquiridas.
A estaca hegic também distribuirá recompensas indiretamente. As recompensas LP obtidas pelas contribuições do IBC serão distribuídas aos armários.
vantagem
Interface de usuário fácil de usar.
Modelo de preços simplificado.
Uma opção somente de exercício (ITM).
Crie contratos de opções para obter HEGIC.
Fornecer liquidez aos compradores de opções gera HEGIC.
deficiência
Caso sua opção não esteja no yield state (OTM), o usuário não poderá exercer a opção devido ao valor negativo da opção.
A duração máxima do contrato é de 28 dias, e a decadência do tempo acelera neste momento.
Não há exibição de preço da cadeia de opções.
Políticas de vários segmentos não são suportadas.
Abrir
A Opyn é uma plataforma de opções descentralizada para cobertura de risco ou ganho de prêmio negociando opções DeFi em tokens ETH e ERC-20 por meio de feeds de dados de Compound e Chainlink. Ao contrário da Hegic, que obtém liquidez por meio de seu modelo peer-to-pool, a Opyn conta com a liquidez dos AMMs no Uniswap. As opções Opyn, chamadas oTokens, são compatíveis com ERC-20 e podem ser negociadas em qualquer DEX. O nome e o símbolo do oToken são determinados pelo objeto subjacente, preço de exercício, colateral e data de vencimento.
A versão 1 (V1) do protocolo oferece aos usuários a possibilidade de comprar e vender opções americanas, que podem ser exercidas a qualquer momento antes da data de entrega. Os usuários vendem opções bloqueando o ativo subjacente como garantia e criando opções tokenizadas na forma de oTokens. Em 29 de dezembro de 2020, a Opyn lançou a versão 2 (V2), que adicionou recursos como execução automática e cunhagem rápida, uma inovação no conceito de empréstimo rápido popularizado pela plataforma de empréstimo Aave. Esta versão oferece opções europeias por meio do sistema de pedidos e oferece aos usuários uma alternativa descentralizada ao Deribit (atualmente a plataforma de opções centralizadas mais popular).
Incentivos
Ganhe tokens de rendimento e governança com garantias como o aToken da Aave e o cToken da Compound.
Requisitos de margem mais baixos resultantes de maior eficiência de capital devido ao uso de spreads de opções para reduzir os requisitos de garantia.
vantagem
Exibição tradicional da cadeia de opções (IU).
Capacidade de criar políticas de vários segmentos.
As opções de estilo europeu liquidadas em dinheiro são automaticamente exercidas no vencimento.
O valor intrínseco da opção será pago pelos ativos colaterais da série de opções (por exemplo, a opção de venda é USDC e a opção de compra é o ativo subjacente).
deficiência
As opções não podem ser exercidas antes do vencimento.
O único instrumento negociável é o WETH-USDC.
Preço de exercício restrito e data de vencimento.
O preço do gás para transações de compra e venda não pode ser alterado na interface do usuário do Opyn.
FinNexus
FinNexus é um protocolo DeFi cross-chain descentralizado que fornece produtos opcionais para usuários Ethereum e Wanchain. Com o FinNexus, os tokens de opção cunhados podem ser vendidos diretamente para capturar prêmios. O token nativo do protocolo, FNX, é “o token de rede para todo o cluster de protocolo FinNexus”. A liquidez agrupada, como seu concorrente Hegic, tem a vantagem de acumular automaticamente a liquidez de todos os participantes do mercado simultaneamente. Qualquer um pode se tornar um lançador de opções, desde que garantias suficientes sejam depositadas no contrato.
vantagem
Opções de opções de longo prazo para vários ativos subjacentes.
Os pagamentos de opções usam USDT, USDC e FNX.
Os lançadores de opções (ou seja, os vendedores a descoberto) reduziram o risco devido aos Pools Únicos de Ativos Múltiplos ('MASP').
Os contratos de opções são criados depositando garantia suficiente no contrato para gerar tokens FPO.
Por meio do pool do USDC, as opções são negociadas e liquidadas em stablecoins. Isso está mais próximo dos hábitos de negociação dos operadores de opções e é mais fácil trabalhar com diferentes estratégias de busca de rendimento, cujo desempenho financeiro geralmente é medido em dólares.
As opções básicas de compra e venda introduzidas na V1 forneceram a base para muitas outras estratégias de opções, como straddles e straddles.
deficiência
O MASP é a única contraparte na celebração, exercício e negociação de contratos de opções. Para minimizar o risco de concentração de opções, os pools de opções devem consistir em muitas opções.
As opções de renda (ITMs) devem ser exercidas para receber um ganho.
Os tokens da opção FinNexus poderão ser negociados a qualquer momento até 5 horas antes do vencimento, após o que a negociação será encerrada.
Opções que expiram além de 30 dias não são oferecidas.
Para garantir que todos os contratos de opções estejam totalmente garantidos, há um índice mínimo de garantia (MCR) no contrato, e quando o pool de fundos estiver cheio, todos os saques serão suspensos.
A diferença entre opções Panópticas e opções tradicionais
Como um protocolo novo e promissor, o protocolo panótico tenta superar as deficiências dos protocolos existentes e fornecer uma plataforma de negociação de opções descentralizada mais flexível e eficiente. Em vez de usar uma câmara de compensação para liquidar contratos de opções, o protocolo Panoptic usa posições de provedor de liquidez no Uniswap v3 como o bloco de construção básico para negociar opções longas e curtas.
O Panoptic permite que os usuários acessem recursos novos e aprimorados na negociação de opções:
*As opções panópticas nunca expiram e são perpétuas.
*Qualquer pessoa pode implantar um mercado de opções em qualquer ativo sem permissão.
O Panoptic permite que qualquer pessoa atue como um provedor de liquidez para emprestar seus fundos aos negociadores de opções.
As opções têm propriedades exclusivas, como amplitude, novos conceitos de significado monetário, unidades de medida definidas pelo usuário, etc.
A precificação depende do caminho e não envolve contrapartes (como formadores de mercado).
Os prêmios de contratos em aberto não são afetados pela expansão da volatilidade.
Menores requisitos de garantia e poder de compra respondem à atividade do mercado.
*Os requisitos de poder de compra não mudam com o tempo.
As comissões são pagas apenas uma vez quando uma posição é aberta.
Contas ruins serão liquidadas por usuários externos.
Os usuários externos podem impor posições longas muito além do preço real.
Design de protocolo panóptico
Idéia central
opção perpétua
As opções perpétuas (também conhecidas como XPOs) são um tipo de derivativo financeiro que dá aos investidores o direito (mas não a obrigação) de comprar ou vender um ativo a um preço especificado a qualquer momento. Isso contrasta com as opções tradicionais, que têm uma data de vencimento contratual predeterminada. As opções perpétuas oferecem aos investidores a flexibilidade de exercer suas opções a qualquer momento. Intuitivamente, um perpétuo é um contrato de opção (tradicional) com uma data de vencimento muito curta que rola continuamente até expirar. Opções perpétuas são incomuns em trocas financeiras tradicionais. No entanto, eles podem ser negociados no balcão.
Como funciona: impulsionado por um prêmio líquido, pelo qual os compradores de opções não pagam taxas iniciais para abrir uma posição, mas pagam taxas bloco a bloco para manter suas posições abertas. Este é o modelo utilizado pela Panóptica. As opções perpétuas baseadas em prêmios líquidos (Panooptions) não requerem um oráculo de preço.
Vantagem:
Flexibilidade: As opções perpétuas fornecem aos investidores a flexibilidade de exercer as opções a qualquer momento, aproveitando assim a volatilidade do mercado e gerenciando o risco com mais eficiência.
Diversificação do portfólio: adicionar opções perpétuas a um portfólio pode ajudar a melhorar a diversificação e potencialmente aumentar os retornos.
Alavancagem: as opções perpétuas permitem que os investidores ganhem exposição ao ativo subjacente com relativamente pouco capital inicial, proporcionando-lhes o potencial de retornos mais elevados.
Risco de contraparte reduzido: as opções perpétuas são negociadas em bolsas descentralizadas e são menos suscetíveis ao risco de contraparte do que as opções tradicionais negociadas em bolsas centralizadas.
NÃO****Necessário Oracle
Uma diferença fundamental entre a precificação de opções convencionais em finanças tradicionais e panópticas é como os prêmios são calculados. A precificação das opções panópticas não exige que o usuário pague a taxa da opção antecipadamente, mas depende da dependência do caminho, e aumenta gradualmente em cada bloco de acordo com a proximidade do preço à vista do preço de exercício da opção. Embora isso possa criar incerteza adicional para o comprador da opção, uma vantagem do modelo de precificação dependente do caminho é que certas opções podem não pagar nada, mesmo se mantidas por alguns dias.
Liquidação instantânea
O Panoptic Protocol adota o método de liquidação instantânea, ou seja, a liquidação das transações de opções é realizada imediatamente após a conclusão da transação, tornando as transações de opções mais eficientes e convenientes.
Integração Uniswap v3
Qual é a relação entre o Panoptic e o Uniswap v3?
A ideia central do Perpetual Options é que as posições do provedor de liquidez Uniswap v3 podem ser vistas como opções de venda de curto prazo tokenizadas. Esse resultado principal surge da simples observação de que fornecer liquidez centralizada no Uniswap v3 produz os mesmos retornos que vender opções de venda.
Isso significa que os tokens Uniswap v3 LP podem ser usados como os blocos básicos de construção de contratos de opções. Embora os usuários já possam vender opções fornecendo liquidez nos contratos inteligentes dos pools Uniswap v3, a Panoptic permite um “protocolo ponto a ponto” eficiente em termos de capital, facilitando a cunhagem de tokens LP como opções compradas/vendidas e opções de compra.
Os principais participantes
Panotic Liquidity Provider (PLP): Fornece liquidez alternativa para o mercado de opções. Essa liquidez será emprestada aos operadores de opções, permitindo que negociem com alavancagem. Os fundos podem ser depositados no Panorama Pool em qualquer proporção.
Vendedores de opções: venda opções tomando liquidez emprestada a uma comissão fixa e transferindo-a para um pool Uniswap v3. Os vendedores devem depositar garantias e podem vender opções com valor nocional de até cinco vezes o saldo da garantia.
Compradores de opções: Compre opções pagando uma taxa fixa de comissão, movendo a liquidez do pool Uniswap v3 de volta para o contrato inteligente Panoptic. O comprador também deve depositar garantias (10% do valor nocional da opção) para cobrir os prêmios que vierem a ser pagos ao vendedor.
Liquidantes: Garanta a saúde do protocolo liquidando contas com saldos de garantia abaixo dos requisitos de margem. O liquidante receberá um bônus proporcional à quantidade de recursos necessários para cobrir a má posição.
Propriedades da opção
Preço de exercício: O preço de exercício de uma opção é determinado no momento da compra da opção e é o preço pelo qual o detentor da opção comprará ou venderá o ativo no futuro. Quanto maior o preço de exercício, maior o valor da opção, mas também maior o risco.
Índice de Exercício: O índice de exercício é o percentual pelo qual o titular da opção compra ou vende o ativo quando a opção é exercida.
Alavancagem: A alavancagem é a relação entre o capital empregado pelo detentor da opção e o valor nocional da opção.
Modelo de custo
Margem
Nas finanças tradicionais, certos tipos de contas (como IRAs ou contas de negociação de nível 1) exigem que todas as opções sejam totalmente garantidas. Especificamente, os usuários em contas IRA só podem vender chamadas com garantia de dinheiro ou opções de venda cobertas, o que significa que os usuários devem garantir o valor nocional da posição subjacente com dinheiro (para chamadas com garantia de dinheiro) ou possuir o estoque subjacente (para chamadas cobertas) . A subcolateralização pode ser tratada reduzindo o requisito de poder de compra do ativo. As contas de negociação de nível 4 em empresas financeiras tradicionais permitem que os usuários vendam opções de compra e venda a descoberto com 5x menos garantia do que os usuários de contas de nível 1. Para contas de margem de portfólio, os requisitos de garantia podem ser ainda menores, exigindo cerca de 10 a 15 vezes menos garantia do que as contas de Nível 1.
A Panoptic utiliza alavancagem integrada semelhante a uma conta de negociação de nível 4 para cunhar opções com garantia insuficiente. Os requisitos de garantia seguem as diretrizes descritas pela CBOE e FINRA, que para a venda de opções de venda podem ser resumidas da seguinte forma:
Taxa de comissão
Taxas de comissão: Nas corretoras tradicionais, uma comissão fixa é cobrada quando uma posição é aberta e fechada. Já nas opções, se o usuário deixar a opção expirar, nenhuma comissão será paga. No Panóptico, como as opções nunca expiram, as comissões só são pagas quando novas posições são atingidas.
O valor da comissão a ser paga é a taxa de comissão multiplicada pelo número de opções. Quando a taxa de utilização do pool estiver abaixo de 10%, a taxa de comissão começa em 60bps. Quando a utilização do pool atinge 50%, a taxa de comissão (linear) cai para 20bps. Quando a taxa de utilização do pool é superior a 50%, a taxa de comissão permanece em 20bps. A taxa de comissão é maior em momentos de baixa utilização do pool para garantir que os provedores de liquidez da Panoptic recebam retornos razoáveis, mesmo quando a atividade comercial é baixa.
Análise de Mecanismo
detalhes técnicos
Contrato Inteligente
Os contratos inteligentes Panoptic podem interagir diretamente com os principais contratos do Uniswap v3, criando um mercado de opções.
O protocolo Panoptic é auditado de acordo com os mais altos padrões de segurança pelas principais empresas de segurança de blockchain.
Desempenho
Velocidade da transação: O Panoptic Protocol adota o método de liquidação instantânea, de forma que a liquidação das transações de opções seja realizada imediatamente após a conclusão da transação, melhorando assim a velocidade da transação.
Custos de transação: os custos de transação do Panoptic Protocol incluem prêmios de opções e taxas de provedores de liquidez. O prêmio da opção é pago pelo titular da opção, enquanto a taxa de administração do provedor de liquidez é compartilhada por ambas as partes da transação. Comparado com os acordos tradicionais de negociação de opções, o Panoptic Protocol tem custos de transação mais baixos.
Tamanho da transação: O tamanho da transação do Protocolo Panoptic depende da posição do provedor de liquidez (LP) do Uniswap v3. Como os provedores de liquidez Uniswap v3 podem fornecer posições maiores, o tamanho da transação do Protocolo Panoptic é relativamente grande.
Limitações e Riscos
Embora o Protocolo Panóptico tenha as vantagens de permanência, sem necessidade de máquinas oráculo, liquidação instantânea e integração Uniswap v3, ele ainda possui certas limitações e riscos. Embora seu preço venha do preço atualizado após cada transação no Uniswap, ele é imune ao risco de manipulação de preços por máquinas oraculares, mas o comportamento dos LPs no pool também pode atacar o preço do acordo.
Roteiro
Atualmente, o protocolo Panoptic ainda está em seus estágios iniciais. De acordo com o Roadmap do site oficial, o protocolo será lançado na rede principal em setembro deste ano. Atualmente, a equipe do projeto está usando o OpenZeppelin para auditorias de segurança.
Resumo
A Panoptic resolve o problema de liquidez insuficiente das opções on-chain com base no ecossistema Uniswap V3 e otimiza a velocidade e os custos das transações. O Panoptic permite que os usuários criem opções de compra ou venda longas e curtas para qualquer par de negociação Uniswap v3 existente. Além de compradores e vendedores, a Panoptic introduziu um novo papel de "provedor de liquidez". Compradores e vendedores de opções devem redistribuir liquidez no pool Uniswap para gerar novas opções. A Panoptic usa comissões para motivar os usuários a fornecer liquidez. sua eficiência de capital.
De um modo geral, o Panoptic Protocol é um protocolo de negociação de opções eficiente, de baixo custo e altamente líquido, com grande potencial e vantagens. A Panoptic fornece referência e inspiração para outros acordos financeiros descentralizados, promove o desenvolvimento e crescimento de todo o mercado financeiro descentralizado e cria um ambiente de competição financeira justa.
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O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Protocolo Panóptico: Um protocolo de opções perpétuo e livre de Oracle
O Panoptic Protocol é um protocolo de negociação de opções de liquidação permanente, sem oráculo e oportuno, construído na blockchain Ethereum. O Panoptic Protocol é o primeiro protocolo do mundo que permite que qualquer pool de ativos no ecossistema Uniswap v3 conduza transações de opções sem permissão. A missão da Panoptic é desenvolver um produto de opções combináveis, sem permissão e sem confiança, e superou a tarefa desafiadora de construir um protocolo de negociação de opções na blockchain Ethereum.
Opções
A opção é uma das ferramentas mais utilizadas e negociadas nas finanças tradicionais, é um acordo que dá ao detentor o direito (não a obrigação) de comprar ou vender um ativo a um preço específico em um determinado momento no futuro.
As opções podem ser usadas para proteger carteiras e prever valores de ativos e para criar posições sintéticas de maneira eficiente em termos de capital. No campo financeiro tradicional, as opções são amplamente utilizadas para hedge e especulação, enquanto no campo das criptomoedas, as opções podem ser usadas para proteger o risco de inadimplência de contratos de empréstimo, gerenciamento de risco financeiro DAO, etc. Em resumo, as opções são uma ferramenta versátil que fornece aos traders a capacidade de gerenciar riscos e gerar lucros.
*Ao comprar ou vender opções, os traders podem especular sobre o movimento dos preços dos títulos de maneira eficiente em termos de capital. Isso é feito assumindo uma posição longa ou curta, para que o trader não precise possuir o ativo subjacente.
O mercado de opções descentralizado permite que os usuários negociem contratos de opções sem a necessidade de uma instituição centralizada. O desenvolvimento desse mercado remonta a 2017, quando os DApps no Ethereum se tornaram populares. A partir de agora, o desenvolvimento do mercado de opções descentralizado ainda está em sua infância, mas tornou-se uma área de grande interesse, desempenhando um papel integral em fornecer aos usuários formas diversificadas de ganhar. Atualmente, algumas das principais bolsas descentralizadas, como Uniswap e Balancer, começaram a oferecer suporte à negociação de opções. Comparado com o mercado de opções centralizado, o mercado de opções descentralizado tem as vantagens de descentralização, transparência e segurança. No entanto, o mercado de opções descentralizado também enfrenta desafios como baixa liquidez, má experiência do usuário e bugs em contratos inteligentes.
Acordo relacionado ao panóptico
Hégico
Hegic é um protocolo de negociação de opções on-chain no Ethereum que fornece opções americanas para ETH e WBTC, e pools de fundos ETH e WBTC fornecem garantias para opções de compra e opções de venda. O token nativo do protocolo é o HEGIC, e o Hegic não exige que os usuários comprem e vendam opções de compra e venda na plataforma.
Incentivos
Os provedores de liquidez receberão recompensas de mineração de liquidez (80% das recompensas totais ou 963.847.200 HEGIC) dentro de 2 anos durante o processo de fornecimento de liquidez ao pool. As recompensas serão distribuídas proporcionalmente à liquidez total no pool.
Os detentores de opções receberão uma recompensa de taxa de utilização (20% da recompensa total ou 240.961.800 HEGIC) durante o período de dois anos de posse da opção e usando Hegic. As recompensas são distribuídas proporcionalmente ao valor total e duração das opções adquiridas.
A estaca hegic também distribuirá recompensas indiretamente. As recompensas LP obtidas pelas contribuições do IBC serão distribuídas aos armários.
vantagem
Interface de usuário fácil de usar.
Modelo de preços simplificado.
Uma opção somente de exercício (ITM).
Crie contratos de opções para obter HEGIC.
Fornecer liquidez aos compradores de opções gera HEGIC.
deficiência
Caso sua opção não esteja no yield state (OTM), o usuário não poderá exercer a opção devido ao valor negativo da opção.
A duração máxima do contrato é de 28 dias, e a decadência do tempo acelera neste momento.
Não há exibição de preço da cadeia de opções.
Políticas de vários segmentos não são suportadas.
Abrir
A Opyn é uma plataforma de opções descentralizada para cobertura de risco ou ganho de prêmio negociando opções DeFi em tokens ETH e ERC-20 por meio de feeds de dados de Compound e Chainlink. Ao contrário da Hegic, que obtém liquidez por meio de seu modelo peer-to-pool, a Opyn conta com a liquidez dos AMMs no Uniswap. As opções Opyn, chamadas oTokens, são compatíveis com ERC-20 e podem ser negociadas em qualquer DEX. O nome e o símbolo do oToken são determinados pelo objeto subjacente, preço de exercício, colateral e data de vencimento.
A versão 1 (V1) do protocolo oferece aos usuários a possibilidade de comprar e vender opções americanas, que podem ser exercidas a qualquer momento antes da data de entrega. Os usuários vendem opções bloqueando o ativo subjacente como garantia e criando opções tokenizadas na forma de oTokens. Em 29 de dezembro de 2020, a Opyn lançou a versão 2 (V2), que adicionou recursos como execução automática e cunhagem rápida, uma inovação no conceito de empréstimo rápido popularizado pela plataforma de empréstimo Aave. Esta versão oferece opções europeias por meio do sistema de pedidos e oferece aos usuários uma alternativa descentralizada ao Deribit (atualmente a plataforma de opções centralizadas mais popular).
Incentivos
Ganhe tokens de rendimento e governança com garantias como o aToken da Aave e o cToken da Compound.
Requisitos de margem mais baixos resultantes de maior eficiência de capital devido ao uso de spreads de opções para reduzir os requisitos de garantia.
vantagem
Exibição tradicional da cadeia de opções (IU).
Capacidade de criar políticas de vários segmentos.
As opções de estilo europeu liquidadas em dinheiro são automaticamente exercidas no vencimento.
O valor intrínseco da opção será pago pelos ativos colaterais da série de opções (por exemplo, a opção de venda é USDC e a opção de compra é o ativo subjacente).
deficiência
As opções não podem ser exercidas antes do vencimento.
O único instrumento negociável é o WETH-USDC.
Preço de exercício restrito e data de vencimento.
O preço do gás para transações de compra e venda não pode ser alterado na interface do usuário do Opyn.
FinNexus
FinNexus é um protocolo DeFi cross-chain descentralizado que fornece produtos opcionais para usuários Ethereum e Wanchain. Com o FinNexus, os tokens de opção cunhados podem ser vendidos diretamente para capturar prêmios. O token nativo do protocolo, FNX, é “o token de rede para todo o cluster de protocolo FinNexus”. A liquidez agrupada, como seu concorrente Hegic, tem a vantagem de acumular automaticamente a liquidez de todos os participantes do mercado simultaneamente. Qualquer um pode se tornar um lançador de opções, desde que garantias suficientes sejam depositadas no contrato.
vantagem
Opções de opções de longo prazo para vários ativos subjacentes.
Os pagamentos de opções usam USDT, USDC e FNX.
Os lançadores de opções (ou seja, os vendedores a descoberto) reduziram o risco devido aos Pools Únicos de Ativos Múltiplos ('MASP').
Os contratos de opções são criados depositando garantia suficiente no contrato para gerar tokens FPO.
Por meio do pool do USDC, as opções são negociadas e liquidadas em stablecoins. Isso está mais próximo dos hábitos de negociação dos operadores de opções e é mais fácil trabalhar com diferentes estratégias de busca de rendimento, cujo desempenho financeiro geralmente é medido em dólares.
As opções básicas de compra e venda introduzidas na V1 forneceram a base para muitas outras estratégias de opções, como straddles e straddles.
deficiência
O MASP é a única contraparte na celebração, exercício e negociação de contratos de opções. Para minimizar o risco de concentração de opções, os pools de opções devem consistir em muitas opções.
As opções de renda (ITMs) devem ser exercidas para receber um ganho.
Os tokens da opção FinNexus poderão ser negociados a qualquer momento até 5 horas antes do vencimento, após o que a negociação será encerrada.
Opções que expiram além de 30 dias não são oferecidas.
Para garantir que todos os contratos de opções estejam totalmente garantidos, há um índice mínimo de garantia (MCR) no contrato, e quando o pool de fundos estiver cheio, todos os saques serão suspensos.
A diferença entre opções Panópticas e opções tradicionais
Como um protocolo novo e promissor, o protocolo panótico tenta superar as deficiências dos protocolos existentes e fornecer uma plataforma de negociação de opções descentralizada mais flexível e eficiente. Em vez de usar uma câmara de compensação para liquidar contratos de opções, o protocolo Panoptic usa posições de provedor de liquidez no Uniswap v3 como o bloco de construção básico para negociar opções longas e curtas.
O Panoptic permite que os usuários acessem recursos novos e aprimorados na negociação de opções:
*As opções panópticas nunca expiram e são perpétuas. *Qualquer pessoa pode implantar um mercado de opções em qualquer ativo sem permissão.
Design de protocolo panóptico
Idéia central
opção perpétua
As opções perpétuas (também conhecidas como XPOs) são um tipo de derivativo financeiro que dá aos investidores o direito (mas não a obrigação) de comprar ou vender um ativo a um preço especificado a qualquer momento. Isso contrasta com as opções tradicionais, que têm uma data de vencimento contratual predeterminada. As opções perpétuas oferecem aos investidores a flexibilidade de exercer suas opções a qualquer momento. Intuitivamente, um perpétuo é um contrato de opção (tradicional) com uma data de vencimento muito curta que rola continuamente até expirar. Opções perpétuas são incomuns em trocas financeiras tradicionais. No entanto, eles podem ser negociados no balcão.
Como funciona: impulsionado por um prêmio líquido, pelo qual os compradores de opções não pagam taxas iniciais para abrir uma posição, mas pagam taxas bloco a bloco para manter suas posições abertas. Este é o modelo utilizado pela Panóptica. As opções perpétuas baseadas em prêmios líquidos (Panooptions) não requerem um oráculo de preço.
Vantagem:
NÃO****Necessário Oracle
Uma diferença fundamental entre a precificação de opções convencionais em finanças tradicionais e panópticas é como os prêmios são calculados. A precificação das opções panópticas não exige que o usuário pague a taxa da opção antecipadamente, mas depende da dependência do caminho, e aumenta gradualmente em cada bloco de acordo com a proximidade do preço à vista do preço de exercício da opção. Embora isso possa criar incerteza adicional para o comprador da opção, uma vantagem do modelo de precificação dependente do caminho é que certas opções podem não pagar nada, mesmo se mantidas por alguns dias.
Liquidação instantânea
O Panoptic Protocol adota o método de liquidação instantânea, ou seja, a liquidação das transações de opções é realizada imediatamente após a conclusão da transação, tornando as transações de opções mais eficientes e convenientes.
Integração Uniswap v3
Qual é a relação entre o Panoptic e o Uniswap v3?
A ideia central do Perpetual Options é que as posições do provedor de liquidez Uniswap v3 podem ser vistas como opções de venda de curto prazo tokenizadas. Esse resultado principal surge da simples observação de que fornecer liquidez centralizada no Uniswap v3 produz os mesmos retornos que vender opções de venda.
Isso significa que os tokens Uniswap v3 LP podem ser usados como os blocos básicos de construção de contratos de opções. Embora os usuários já possam vender opções fornecendo liquidez nos contratos inteligentes dos pools Uniswap v3, a Panoptic permite um “protocolo ponto a ponto” eficiente em termos de capital, facilitando a cunhagem de tokens LP como opções compradas/vendidas e opções de compra.
Os principais participantes
Panotic Liquidity Provider (PLP): Fornece liquidez alternativa para o mercado de opções. Essa liquidez será emprestada aos operadores de opções, permitindo que negociem com alavancagem. Os fundos podem ser depositados no Panorama Pool em qualquer proporção.
Vendedores de opções: venda opções tomando liquidez emprestada a uma comissão fixa e transferindo-a para um pool Uniswap v3. Os vendedores devem depositar garantias e podem vender opções com valor nocional de até cinco vezes o saldo da garantia.
Compradores de opções: Compre opções pagando uma taxa fixa de comissão, movendo a liquidez do pool Uniswap v3 de volta para o contrato inteligente Panoptic. O comprador também deve depositar garantias (10% do valor nocional da opção) para cobrir os prêmios que vierem a ser pagos ao vendedor.
Liquidantes: Garanta a saúde do protocolo liquidando contas com saldos de garantia abaixo dos requisitos de margem. O liquidante receberá um bônus proporcional à quantidade de recursos necessários para cobrir a má posição.
Propriedades da opção
Preço de exercício: O preço de exercício de uma opção é determinado no momento da compra da opção e é o preço pelo qual o detentor da opção comprará ou venderá o ativo no futuro. Quanto maior o preço de exercício, maior o valor da opção, mas também maior o risco.
Índice de Exercício: O índice de exercício é o percentual pelo qual o titular da opção compra ou vende o ativo quando a opção é exercida.
Alavancagem: A alavancagem é a relação entre o capital empregado pelo detentor da opção e o valor nocional da opção.
Modelo de custo
Margem
Nas finanças tradicionais, certos tipos de contas (como IRAs ou contas de negociação de nível 1) exigem que todas as opções sejam totalmente garantidas. Especificamente, os usuários em contas IRA só podem vender chamadas com garantia de dinheiro ou opções de venda cobertas, o que significa que os usuários devem garantir o valor nocional da posição subjacente com dinheiro (para chamadas com garantia de dinheiro) ou possuir o estoque subjacente (para chamadas cobertas) . A subcolateralização pode ser tratada reduzindo o requisito de poder de compra do ativo. As contas de negociação de nível 4 em empresas financeiras tradicionais permitem que os usuários vendam opções de compra e venda a descoberto com 5x menos garantia do que os usuários de contas de nível 1. Para contas de margem de portfólio, os requisitos de garantia podem ser ainda menores, exigindo cerca de 10 a 15 vezes menos garantia do que as contas de Nível 1.
A Panoptic utiliza alavancagem integrada semelhante a uma conta de negociação de nível 4 para cunhar opções com garantia insuficiente. Os requisitos de garantia seguem as diretrizes descritas pela CBOE e FINRA, que para a venda de opções de venda podem ser resumidas da seguinte forma:
Taxa de comissão
Taxas de comissão: Nas corretoras tradicionais, uma comissão fixa é cobrada quando uma posição é aberta e fechada. Já nas opções, se o usuário deixar a opção expirar, nenhuma comissão será paga. No Panóptico, como as opções nunca expiram, as comissões só são pagas quando novas posições são atingidas.
O valor da comissão a ser paga é a taxa de comissão multiplicada pelo número de opções. Quando a taxa de utilização do pool estiver abaixo de 10%, a taxa de comissão começa em 60bps. Quando a utilização do pool atinge 50%, a taxa de comissão (linear) cai para 20bps. Quando a taxa de utilização do pool é superior a 50%, a taxa de comissão permanece em 20bps. A taxa de comissão é maior em momentos de baixa utilização do pool para garantir que os provedores de liquidez da Panoptic recebam retornos razoáveis, mesmo quando a atividade comercial é baixa.
Análise de Mecanismo
detalhes técnicos
Contrato Inteligente
Os contratos inteligentes Panoptic podem interagir diretamente com os principais contratos do Uniswap v3, criando um mercado de opções.
O protocolo Panoptic é auditado de acordo com os mais altos padrões de segurança pelas principais empresas de segurança de blockchain.
Desempenho
Velocidade da transação: O Panoptic Protocol adota o método de liquidação instantânea, de forma que a liquidação das transações de opções seja realizada imediatamente após a conclusão da transação, melhorando assim a velocidade da transação.
Custos de transação: os custos de transação do Panoptic Protocol incluem prêmios de opções e taxas de provedores de liquidez. O prêmio da opção é pago pelo titular da opção, enquanto a taxa de administração do provedor de liquidez é compartilhada por ambas as partes da transação. Comparado com os acordos tradicionais de negociação de opções, o Panoptic Protocol tem custos de transação mais baixos.
Tamanho da transação: O tamanho da transação do Protocolo Panoptic depende da posição do provedor de liquidez (LP) do Uniswap v3. Como os provedores de liquidez Uniswap v3 podem fornecer posições maiores, o tamanho da transação do Protocolo Panoptic é relativamente grande.
Limitações e Riscos
Embora o Protocolo Panóptico tenha as vantagens de permanência, sem necessidade de máquinas oráculo, liquidação instantânea e integração Uniswap v3, ele ainda possui certas limitações e riscos. Embora seu preço venha do preço atualizado após cada transação no Uniswap, ele é imune ao risco de manipulação de preços por máquinas oraculares, mas o comportamento dos LPs no pool também pode atacar o preço do acordo.
Roteiro
Atualmente, o protocolo Panoptic ainda está em seus estágios iniciais. De acordo com o Roadmap do site oficial, o protocolo será lançado na rede principal em setembro deste ano. Atualmente, a equipe do projeto está usando o OpenZeppelin para auditorias de segurança.
Resumo
A Panoptic resolve o problema de liquidez insuficiente das opções on-chain com base no ecossistema Uniswap V3 e otimiza a velocidade e os custos das transações. O Panoptic permite que os usuários criem opções de compra ou venda longas e curtas para qualquer par de negociação Uniswap v3 existente. Além de compradores e vendedores, a Panoptic introduziu um novo papel de "provedor de liquidez". Compradores e vendedores de opções devem redistribuir liquidez no pool Uniswap para gerar novas opções. A Panoptic usa comissões para motivar os usuários a fornecer liquidez. sua eficiência de capital.
De um modo geral, o Panoptic Protocol é um protocolo de negociação de opções eficiente, de baixo custo e altamente líquido, com grande potencial e vantagens. A Panoptic fornece referência e inspiração para outros acordos financeiros descentralizados, promove o desenvolvimento e crescimento de todo o mercado financeiro descentralizado e cria um ambiente de competição financeira justa.