A recuperação liderada pela IA está gradualmente se transformando em um otimismo mais estável, a amplitude do mercado está melhorando e mais ações estão participando do aumento do mercado. Ao mesmo tempo, dados de inflação estáveis e investidores estão adicionando posições ativamente. suporte para o mercado de ações .
O mercado de moeda digital caiu drasticamente na semana passada depois que o FOMC elevou as taxas de juros acentuadamente em 50 pontos-base, mas o sentimento melhorou depois de sexta-feira e basicamente recuperou o declínio, e a correlação geral com o mercado de ações caiu ainda mais. Um grande número de discursos de autoridades do Fed nesta semana, incluindo o depoimento de Powell, permitirá ao mercado conduzir uma rodada de precificação mais precisa em "+50bp".
Desempenho do mercado
O S&P 500 fechou em alta pela quinta semana consecutiva na semana passada, sua mais longa sequência de vitórias semanais desde o outono de 2021, antes do início do Fed, beneficiando-se da decisão do Fed de interromper os aumentos das taxas de juros e dos dados que mostram o aumento da confiança e dos gastos do consumidor nos EUA. . O Nasdaq Composite, altamente tecnológico, subiu pela oitava semana consecutiva, sua mais longa sequência de vitórias desde o início de 2019.
Na semana passada, a maioria dos setores do mercado de ações dos EUA subiu. O pior desempenho foi o setor de saúde, que caiu 2,85%. O melhor desempenho ainda foi bens duráveis, que subiram 5,28%. O setor de tecnologia recuperou força:
![Relatório Semanal Macro LD [2023/06/19]: O sentimento do mercado está melhorando e o aumento global das posições está em andamento](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-c80d52d657-dd1a6f- 62a40f)
No mercado de taxas de juros, o rendimento dos títulos de ultracurto prazo 1-3M caiu ligeiramente na semana passada, e o período de 2 anos aumentou (principalmente porque o Fomc elevou a expectativa de ponto final da taxa de juros deste ano em 50bp), enquanto os períodos de 30 e 10 anos foram basicamente planos:
![Relatório Semanal Macro LD [2023/06/19]: O sentimento do mercado está melhorando e o aumento global das posições está em andamento](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-836cdb9708-dd1a6f- 62a40f)
Em outros mercados, as ações japonesas, as ações de Hong Kong, as ações chinesas, o cobre, o petróleo bruto subiram, o índice do dólar americano e o ouro caíram e as moedas digitais caíram acentuadamente após a suspensão dos falcões do FOMC, mas basicamente recuperaram suas perdas após sexta-feira:
![Relatório Semanal Macro LD [2023/06/19]: O sentimento do mercado está melhorando e o aumento global das posições está em andamento](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-0854eadae1-dd1a6f- 62a40f)
A correlação contínua de 60 dias entre as moedas digitais e o mercado de ações diminuiu ainda mais, atualizando o nível mais baixo desde julho de 2021:
![Relatório Semanal Macro LD [2023/06/19]: O sentimento do mercado está melhorando e o aumento global das posições está em andamento](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-ddc0b02055-dd1a6f- 62a40f)
** Fluxo de fundos, posição, sentimento **
** Fluxo de fundos internacionais EPFR **
De acordo com dados do EPFR, o fluxo de fundos globais na semana encerrada em 14 de junho, em resumo, as ações dos EUA, especialmente as de tecnologia, tiveram uma entrada acentuada, as bolsas de valores chinesas e japonesas entraram, as ações europeias saíram, os fundos monetários fluíram para fora, e os títulos fluíram para dentro:
Os fundos de ações e de renda fixa registraram entradas líquidas, com entradas líquidas em fundos de ações globais aumentando para US$ 22 bilhões, ante US$ 8 bilhões anteriormente.
Essa entrada líquida se deve principalmente à demanda por ações dos EUA, especialmente entradas em grande escala em fundos do setor de tecnologia dos EUA. No entanto, as saídas de fundos de ações da Europa Ocidental continuaram, enquanto as entradas de fundos de ações japoneses aumentaram.
Entre os mercados emergentes, os fundos de ações da China continental receberam entradas líquidas, enquanto as saídas de fundos de ações coreanos se aprofundaram. No nível setorial, as entradas para fundos de tecnologia permaneceram altas, especialmente em comparação com outros fundos setoriais cíclicos, como energia.
Notavelmente, os ativos de fundos do mercado monetário caíram US$ 38 bilhões, a primeira saída líquida em oito semanas.
Dados de posição abrangentes do Deutsche Bank
Segundo o resumo do Deutsche Bank, a alocação de posições das ações americanas subiu ainda mais na semana passada, passando para a zona de sobrepeso (z Score 0,38, o 64º percentil da história), atingindo o maior nível desde janeiro de 2022. Considerando o atraso dos dados e o otimismo do sentimento do mercado nas últimas duas semanas, a posição real atual pode ser maior. Entre eles, as posições dos investidores subjetivos e institucionais saltaram ao mesmo tempo e dominaram subjetivamente o aumento das posições nas últimas duas semanas.
![Relatório Semanal Macro LD [2023/06/19]: O sentimento do mercado está melhorando e o aumento global das posições está em andamento](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-51cd055af3-dd1a6f- 62a40f)
Como pode ser visto na figura abaixo, os chamados investidores atic (ou seja, fundos com estratégias sistemáticas de investimento, principalmente investidores institucionais) lideraram o aumento de suas posições desde março deste ano, mas nas últimas duas semanas, os investidores discricionários (investidores subjetivos) Ou, como esses investidores são facilmente afetados por emoções, você pode entender que eles são movidos pelas posições dos investidores de varejo). Instituições semelhantes primeiro aumentaram suas posições, e o cenário subjetivo de acompanhamento da estratégia pode ser rastreado até 2019. Os dois começaram a ressoar a partir de meados do ano até a chegada da nova coroa no início de 2020.
![Relatório Semanal Macro LD [2023/06/19]: O sentimento do mercado está melhorando e o aumento global das posições está em andamento](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-724184b510-dd1a6f- 62a40f)
Pode-se observar que desde o ano passado até o final de maio deste ano, os investidores subjetivos têm mantido firmemente uma alocação baixa. o mercado. Mas com o passar do tempo, o mercado de ações não caiu, mas se recuperou de forma constante e, em seguida, os investidores subjetivos finalmente mudaram de subponderação para sobrepeso na semana passada. Ao mesmo tempo, o mercado finalmente saltou das grandes ações de tecnologia e mostrou um aumento geral . Ele impulsionou seu posicionamento ainda mais na semana passada, para o nível mais alto desde abril de 2022.
![Relatório Semanal Macro LD [2023/06/19]: O sentimento do mercado está melhorando e o aumento global das posições está em andamento](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-745b4f253a-dd1a6f- 62a40f)
Em comparação com os dados históricos, o atual nível de posição subjetiva do investidor está no percentil 54 da história, que está em um nível neutro, e a posição institucional é relativamente alta em 74%, o que é alto. O alto nível de sexo mostra que o atual posição não é muito extrema, e há espaço para mais crescimento.
A evolução das posições neste ano tem semelhanças com 2019. No início de 2019, os investidores institucionais lideraram o caminho aumentando a exposição à medida que a volatilidade caiu de níveis extremamente altos, impulsionando o mercado para cima, enquanto os investidores subjetivos usaram o rali para reduzir a exposição e mudar para ações subponderadas. Naquela época, assim como hoje, havia muitas coisas com que se preocupar, como guerras comerciais, uma curva de rendimento invertida, dados fracos dos EUA e da China e dinheiro acumulado em grandes empresas de tecnologia.
No início de outubro de 2019, os investidores subjetivos ainda estavam significativamente subalocados, embora as instituições tenham aumentado sua exposição ao risco na área sobrealocada. No entanto, à medida que o mercado de ações continuou a se estabilizar, os investidores subjetivos começaram a aumentar significativamente suas posições, ficando acima do peso muito antes de qualquer indicador de crescimento se recuperar, levando a uma forte recuperação no último trimestre de 2019 e até o início da epidemia. termina no final de 2020.
Dados futuros de CFTC
Na semana passada, a posição comprada líquida dos futuros de ações dos EUA subiu ainda mais para o nível mais alto desde o final do ano passado.
Entre elas, as grandes blue chips representam o maior aumento nas posições líquidas longas do S&P 500, as ações de tecnologia representam um leve declínio no Nasdaq 100 e as ações de pequena capitalização representam o Russell 2000 se transformando em posições líquidas curtas:
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Indicadores de Sentimento do Investidor
O indicador de sentimento do investidor AAII continuou positivo, com a proporção de ursos caindo ligeiramente e a proporção de touros subindo ligeiramente para o nível mais alto desde novembro de 2021:
O Índice de Medo e Ganância da CNN atualizou o recorde estabelecido em fevereiro deste ano e continuou a se manter no nível de extrema ganância desde 6 de junho (acima de 75 é extremamente ganancioso):
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Os indicadores de sentimento de posicionamento do Goldman Sachs aumentaram acentuadamente e agora estão entrando em níveis de sobrepeso:
Os indicadores de alta e baixa do Bank of America subiram ligeiramente na semana passada e ainda estão em uma faixa positiva, mas não extrema:
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Goldman Sachs Prime Book Data
Os fundos de hedge foram investidos agressivamente em grandes ações de tecnologia no início do ano, mas em junho intensificaram seus esforços de venda a descoberto e os fluxos líquidos de fundos começaram a estagnar. MAGMA - Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), Google (GOOG), Facebook (META), Amazon (AMZN) - agora representam coletivamente cerca de 15,2% da exposição líquida a ações individuais dos EUA no livro Prime, embora em comparação com na semana anterior, seus 16,7% caíram ligeiramente em relação ao pico de cerca de 18% em março de 2020. A MAGMA representava as posições dos investidores nas estatísticas do Goldman Sachs PB e a moeda também começou a cair.
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Além disso, os setores defensivos (incluindo produtos básicos de consumo, saúde e serviços públicos) caíram pesadamente na semana passada, com as ações de saúde em particular vendo vendas líquidas pela primeira vez nas últimas 9 semanas:
As ações defensivas normalmente se mantêm durante as crises econômicas porque as pessoas querem produtos e serviços nessas indústrias, independentemente das condições econômicas. A atual virada de otimismo em relação ao cenário macro geral pode ser vista na retirada de recursos do setor.
Nossos comentários
A recuperação de ações de pequena capitalização e ações de valor (ações com fluxo de caixa relativamente bom e múltiplos de baixa avaliação) finalmente começou a mostrar impulso de liderança e, em seguida, deve continuar a mudar de posição ou manter ações de tecnologia, que é o foco recente.
A recente recuperação geral do mercado pode ter sido impulsionada pela capitulação e liquidação de um grande número de posições vendidas antes, mas isso não significa que o mercado esteja entrando em um novo ciclo (antes da aceleração), principalmente porque o crescimento econômico nos Estados Unidos Estados não era forte.
Embora o risco de recessão nos EUA esteja diminuindo, a taxa de crescimento econômico atual e de curto prazo dos EUA está em um nível moderado entre 0% e 3%. , ações de valor e ações de pequena capitalização podem ser difíceis de realmente atrair muito dinheiro na alocação. Além disso, a queda da inflação é benéfica para as ações de tecnologia.Nos períodos de inflação baixa, as ações relacionadas a ações de tecnologia costumam ter um desempenho melhor. Além disso, embora a avaliação de ações de tecnologia continue a se expandir, considerando o alto crescimento gerado por tópicos como IA e robôs, a avaliação atual não é exagerada. É difícil para os fundos encontrar pontos interessantes de investimento em outros temas.
Claro que a premissa é que a economia continue crescendo moderadamente e não haja crise sistêmica. Se a crise de crédito ressurgir ou a inflação voltar a acelerar, as ações de valor ou defensivas podem ter um desempenho superior.
No mercado de moedas digitais, a MakerDao elevou a taxa de juros do depósito Dai (DSR) para 3,49%, que já é superior à taxa de retorno de fundos de dinheiro isentos de impostos nos Estados Unidos (cerca de 3,2%), embora não seja tão bom como o rendimento geral de 4,2% dos fundos em dinheiro que estão sujeitos a deduções fiscais ~ 5,1%.
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Esta é uma jogada muito inteligente. Alguns projetos de blockchain anteriores querem mover a renda sem risco subsidiada pelo Federal Reserve para o blockchain. Eles precisam configurar uma estrutura de fundo de capital privado. Os investidores precisam de kyc estrito e um mínimo de $ 100.000 + Compra limiar, e o Maker usa o USDC do usuário para administrar off-chain, e os juros ganhos são subsidiados aos detentores de DAI por meio do DSR, formando um produto semelhante a um fundo do mercado monetário disfarçado. O mais importante é que não há kyc e não limite mínimo de entrada de compra. Isso resolve o problema de como obter retornos livres de risco no mundo real na indústria de criptografia. Em teoria, é um movimento que pode mudar o padrão existente da indústria.
Além disso, algumas pessoas podem se preocupar que isso seja considerado um "aumento da taxa de juros" no círculo monetário, o que pode afetar a liquidez do mercado? Achamos que isso acabou de se preocupar. Como o DAI é um produto de supercolateralização e alavancagem, e não é uma moeda estável usada principalmente no mercado, o penhor DSR de refluxo do DAI tem impacto limitado na liquidez do mercado, e alguns USDC ou USDT ociosos podem ser trocados por DAI para gerenciamento financeiro , o que é benéfico para MakerDao É uma grande vantagem para o projeto.
Siga na próxima semana
O presidente do Federal Reserve, Powell, comparecerá ao Congresso esta semana para participar da audiência semestral do relatório de política monetária. Naquela época, os membros do Congresso podem questionar Powell sobre por que o Fed acredita que ainda precisa aumentar as taxas de juros em 50 pontos básicos para resolver os problemas de inflação e que novas altas nas taxas de juros podem levar ao risco de aumento do desemprego.
Com o fim da reunião de política do Fed em junho, muitos funcionários farão discursos de rotina, incluindo os diretores do Fed Waller, Bowman, o presidente do Fed de Nova York Williams, o presidente do Fed de St. Louis Bullard, etc., você pode prestar atenção à política interna do Fed posição mais recente declaração sobre .
**Segunda-feira: **Os Estados Unidos estão fechados para o dia de junho (ações, títulos e futuros estão todos fechados), e a liquidez do mercado deve ser fraca
**Terça-feira: **Ata RBA, Anúncio do Banco Nacional Húngaro, PPI de maio da Alemanha, licenças de construção de maio dos EUA
**Quarta-feira: **Ata do Banco do Canadá, CPI de maio do Reino Unido, audiência de Powell House
Quinta-feira: anúncios do Banco da Inglaterra, anúncios do Banco Nacional da Suíça, anúncios do Norges Bank, anúncios do banco central turco, anúncios do Banco do México, anúncios do Banco da Indonésia, audiência de Powell no Senado
**Sexta-feira: **IPC do Japão em maio, vendas no varejo do Reino Unido em maio, PMI de manufatura na Europa/Reino Unido/EUA em junho
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O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Relatório Semanal Macro LD [2023/06/19]: O sentimento do mercado melhora e o aumento global nas posições está em andamento
Resumo
A recuperação liderada pela IA está gradualmente se transformando em um otimismo mais estável, a amplitude do mercado está melhorando e mais ações estão participando do aumento do mercado. Ao mesmo tempo, dados de inflação estáveis e investidores estão adicionando posições ativamente. suporte para o mercado de ações .
O mercado de moeda digital caiu drasticamente na semana passada depois que o FOMC elevou as taxas de juros acentuadamente em 50 pontos-base, mas o sentimento melhorou depois de sexta-feira e basicamente recuperou o declínio, e a correlação geral com o mercado de ações caiu ainda mais. Um grande número de discursos de autoridades do Fed nesta semana, incluindo o depoimento de Powell, permitirá ao mercado conduzir uma rodada de precificação mais precisa em "+50bp".
Desempenho do mercado
O S&P 500 fechou em alta pela quinta semana consecutiva na semana passada, sua mais longa sequência de vitórias semanais desde o outono de 2021, antes do início do Fed, beneficiando-se da decisão do Fed de interromper os aumentos das taxas de juros e dos dados que mostram o aumento da confiança e dos gastos do consumidor nos EUA. . O Nasdaq Composite, altamente tecnológico, subiu pela oitava semana consecutiva, sua mais longa sequência de vitórias desde o início de 2019.
Na semana passada, a maioria dos setores do mercado de ações dos EUA subiu. O pior desempenho foi o setor de saúde, que caiu 2,85%. O melhor desempenho ainda foi bens duráveis, que subiram 5,28%. O setor de tecnologia recuperou força:
![Relatório Semanal Macro LD [2023/06/19]: O sentimento do mercado está melhorando e o aumento global das posições está em andamento](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-c80d52d657-dd1a6f- 62a40f) No mercado de taxas de juros, o rendimento dos títulos de ultracurto prazo 1-3M caiu ligeiramente na semana passada, e o período de 2 anos aumentou (principalmente porque o Fomc elevou a expectativa de ponto final da taxa de juros deste ano em 50bp), enquanto os períodos de 30 e 10 anos foram basicamente planos:
![Relatório Semanal Macro LD [2023/06/19]: O sentimento do mercado está melhorando e o aumento global das posições está em andamento](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-836cdb9708-dd1a6f- 62a40f)
Em outros mercados, as ações japonesas, as ações de Hong Kong, as ações chinesas, o cobre, o petróleo bruto subiram, o índice do dólar americano e o ouro caíram e as moedas digitais caíram acentuadamente após a suspensão dos falcões do FOMC, mas basicamente recuperaram suas perdas após sexta-feira:
![Relatório Semanal Macro LD [2023/06/19]: O sentimento do mercado está melhorando e o aumento global das posições está em andamento](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-0854eadae1-dd1a6f- 62a40f)
A correlação contínua de 60 dias entre as moedas digitais e o mercado de ações diminuiu ainda mais, atualizando o nível mais baixo desde julho de 2021:
![Relatório Semanal Macro LD [2023/06/19]: O sentimento do mercado está melhorando e o aumento global das posições está em andamento](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-ddc0b02055-dd1a6f- 62a40f)
** Fluxo de fundos, posição, sentimento **
** Fluxo de fundos internacionais EPFR **
De acordo com dados do EPFR, o fluxo de fundos globais na semana encerrada em 14 de junho, em resumo, as ações dos EUA, especialmente as de tecnologia, tiveram uma entrada acentuada, as bolsas de valores chinesas e japonesas entraram, as ações europeias saíram, os fundos monetários fluíram para fora, e os títulos fluíram para dentro:
Os fundos de ações e de renda fixa registraram entradas líquidas, com entradas líquidas em fundos de ações globais aumentando para US$ 22 bilhões, ante US$ 8 bilhões anteriormente.
Essa entrada líquida se deve principalmente à demanda por ações dos EUA, especialmente entradas em grande escala em fundos do setor de tecnologia dos EUA. No entanto, as saídas de fundos de ações da Europa Ocidental continuaram, enquanto as entradas de fundos de ações japoneses aumentaram.
Entre os mercados emergentes, os fundos de ações da China continental receberam entradas líquidas, enquanto as saídas de fundos de ações coreanos se aprofundaram. No nível setorial, as entradas para fundos de tecnologia permaneceram altas, especialmente em comparação com outros fundos setoriais cíclicos, como energia.
Notavelmente, os ativos de fundos do mercado monetário caíram US$ 38 bilhões, a primeira saída líquida em oito semanas.
Dados de posição abrangentes do Deutsche Bank
Segundo o resumo do Deutsche Bank, a alocação de posições das ações americanas subiu ainda mais na semana passada, passando para a zona de sobrepeso (z Score 0,38, o 64º percentil da história), atingindo o maior nível desde janeiro de 2022. Considerando o atraso dos dados e o otimismo do sentimento do mercado nas últimas duas semanas, a posição real atual pode ser maior. Entre eles, as posições dos investidores subjetivos e institucionais saltaram ao mesmo tempo e dominaram subjetivamente o aumento das posições nas últimas duas semanas.
![Relatório Semanal Macro LD [2023/06/19]: O sentimento do mercado está melhorando e o aumento global das posições está em andamento](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-51cd055af3-dd1a6f- 62a40f)
Como pode ser visto na figura abaixo, os chamados investidores atic (ou seja, fundos com estratégias sistemáticas de investimento, principalmente investidores institucionais) lideraram o aumento de suas posições desde março deste ano, mas nas últimas duas semanas, os investidores discricionários (investidores subjetivos) Ou, como esses investidores são facilmente afetados por emoções, você pode entender que eles são movidos pelas posições dos investidores de varejo). Instituições semelhantes primeiro aumentaram suas posições, e o cenário subjetivo de acompanhamento da estratégia pode ser rastreado até 2019. Os dois começaram a ressoar a partir de meados do ano até a chegada da nova coroa no início de 2020.
![Relatório Semanal Macro LD [2023/06/19]: O sentimento do mercado está melhorando e o aumento global das posições está em andamento](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-724184b510-dd1a6f- 62a40f)
Pode-se observar que desde o ano passado até o final de maio deste ano, os investidores subjetivos têm mantido firmemente uma alocação baixa. o mercado. Mas com o passar do tempo, o mercado de ações não caiu, mas se recuperou de forma constante e, em seguida, os investidores subjetivos finalmente mudaram de subponderação para sobrepeso na semana passada. Ao mesmo tempo, o mercado finalmente saltou das grandes ações de tecnologia e mostrou um aumento geral . Ele impulsionou seu posicionamento ainda mais na semana passada, para o nível mais alto desde abril de 2022.
![Relatório Semanal Macro LD [2023/06/19]: O sentimento do mercado está melhorando e o aumento global das posições está em andamento](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-745b4f253a-dd1a6f- 62a40f)
Em comparação com os dados históricos, o atual nível de posição subjetiva do investidor está no percentil 54 da história, que está em um nível neutro, e a posição institucional é relativamente alta em 74%, o que é alto. O alto nível de sexo mostra que o atual posição não é muito extrema, e há espaço para mais crescimento.
A evolução das posições neste ano tem semelhanças com 2019. No início de 2019, os investidores institucionais lideraram o caminho aumentando a exposição à medida que a volatilidade caiu de níveis extremamente altos, impulsionando o mercado para cima, enquanto os investidores subjetivos usaram o rali para reduzir a exposição e mudar para ações subponderadas. Naquela época, assim como hoje, havia muitas coisas com que se preocupar, como guerras comerciais, uma curva de rendimento invertida, dados fracos dos EUA e da China e dinheiro acumulado em grandes empresas de tecnologia.
No início de outubro de 2019, os investidores subjetivos ainda estavam significativamente subalocados, embora as instituições tenham aumentado sua exposição ao risco na área sobrealocada. No entanto, à medida que o mercado de ações continuou a se estabilizar, os investidores subjetivos começaram a aumentar significativamente suas posições, ficando acima do peso muito antes de qualquer indicador de crescimento se recuperar, levando a uma forte recuperação no último trimestre de 2019 e até o início da epidemia. termina no final de 2020.
Dados futuros de CFTC
Na semana passada, a posição comprada líquida dos futuros de ações dos EUA subiu ainda mais para o nível mais alto desde o final do ano passado.
Entre elas, as grandes blue chips representam o maior aumento nas posições líquidas longas do S&P 500, as ações de tecnologia representam um leve declínio no Nasdaq 100 e as ações de pequena capitalização representam o Russell 2000 se transformando em posições líquidas curtas:
![Relatório Semanal Macro LD [2023/06/19]: O sentimento do mercado está melhorando e o aumento global das posições está em andamento](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-f7ae4882a1-dd1a6f- 62a40f)
![Relatório Semanal Macro LD [2023/06/19]: O sentimento do mercado está melhorando e o aumento global das posições está em andamento](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-7bb6dc1945-dd1a6f- 62a40f)
![Relatório Semanal Macro LD [2023/06/19]: O sentimento do mercado está melhorando e o aumento global das posições está em andamento](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-26a5636101-dd1a6f- 62a40f)
Indicadores de Sentimento do Investidor
O indicador de sentimento do investidor AAII continuou positivo, com a proporção de ursos caindo ligeiramente e a proporção de touros subindo ligeiramente para o nível mais alto desde novembro de 2021:
O Índice de Medo e Ganância da CNN atualizou o recorde estabelecido em fevereiro deste ano e continuou a se manter no nível de extrema ganância desde 6 de junho (acima de 75 é extremamente ganancioso):
![Relatório Semanal Macro LD [2023/06/19]: O sentimento do mercado está melhorando e o aumento global das posições está em andamento](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-9e0bdafd54-dd1a6f- 62a40f)
Os indicadores de sentimento de posicionamento do Goldman Sachs aumentaram acentuadamente e agora estão entrando em níveis de sobrepeso:
Os indicadores de alta e baixa do Bank of America subiram ligeiramente na semana passada e ainda estão em uma faixa positiva, mas não extrema:
![Relatório Semanal Macro LD [2023/06/19]: O sentimento do mercado está melhorando e o aumento global das posições está em andamento](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-7e87ab29b0-dd1a6f- 62a40f)
Goldman Sachs Prime Book Data
Os fundos de hedge foram investidos agressivamente em grandes ações de tecnologia no início do ano, mas em junho intensificaram seus esforços de venda a descoberto e os fluxos líquidos de fundos começaram a estagnar. MAGMA - Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), Google (GOOG), Facebook (META), Amazon (AMZN) - agora representam coletivamente cerca de 15,2% da exposição líquida a ações individuais dos EUA no livro Prime, embora em comparação com na semana anterior, seus 16,7% caíram ligeiramente em relação ao pico de cerca de 18% em março de 2020. A MAGMA representava as posições dos investidores nas estatísticas do Goldman Sachs PB e a moeda também começou a cair.
![Relatório Semanal Macro LD [2023/06/19]: O sentimento do mercado está melhorando e o aumento global das posições está em andamento](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-c619f9d2c7-dd1a6f- 62a40f)
Além disso, os setores defensivos (incluindo produtos básicos de consumo, saúde e serviços públicos) caíram pesadamente na semana passada, com as ações de saúde em particular vendo vendas líquidas pela primeira vez nas últimas 9 semanas:
As ações defensivas normalmente se mantêm durante as crises econômicas porque as pessoas querem produtos e serviços nessas indústrias, independentemente das condições econômicas. A atual virada de otimismo em relação ao cenário macro geral pode ser vista na retirada de recursos do setor.
Nossos comentários
A recuperação de ações de pequena capitalização e ações de valor (ações com fluxo de caixa relativamente bom e múltiplos de baixa avaliação) finalmente começou a mostrar impulso de liderança e, em seguida, deve continuar a mudar de posição ou manter ações de tecnologia, que é o foco recente.
A recente recuperação geral do mercado pode ter sido impulsionada pela capitulação e liquidação de um grande número de posições vendidas antes, mas isso não significa que o mercado esteja entrando em um novo ciclo (antes da aceleração), principalmente porque o crescimento econômico nos Estados Unidos Estados não era forte.
Embora o risco de recessão nos EUA esteja diminuindo, a taxa de crescimento econômico atual e de curto prazo dos EUA está em um nível moderado entre 0% e 3%. , ações de valor e ações de pequena capitalização podem ser difíceis de realmente atrair muito dinheiro na alocação. Além disso, a queda da inflação é benéfica para as ações de tecnologia.Nos períodos de inflação baixa, as ações relacionadas a ações de tecnologia costumam ter um desempenho melhor. Além disso, embora a avaliação de ações de tecnologia continue a se expandir, considerando o alto crescimento gerado por tópicos como IA e robôs, a avaliação atual não é exagerada. É difícil para os fundos encontrar pontos interessantes de investimento em outros temas.
Claro que a premissa é que a economia continue crescendo moderadamente e não haja crise sistêmica. Se a crise de crédito ressurgir ou a inflação voltar a acelerar, as ações de valor ou defensivas podem ter um desempenho superior.
No mercado de moedas digitais, a MakerDao elevou a taxa de juros do depósito Dai (DSR) para 3,49%, que já é superior à taxa de retorno de fundos de dinheiro isentos de impostos nos Estados Unidos (cerca de 3,2%), embora não seja tão bom como o rendimento geral de 4,2% dos fundos em dinheiro que estão sujeitos a deduções fiscais ~ 5,1%.
![Relatório Semanal Macro LD [2023/06/19]: O sentimento do mercado está melhorando e o aumento global das posições está em andamento](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-407d733b9f-dd1a6f- 62a40f)
Esta é uma jogada muito inteligente. Alguns projetos de blockchain anteriores querem mover a renda sem risco subsidiada pelo Federal Reserve para o blockchain. Eles precisam configurar uma estrutura de fundo de capital privado. Os investidores precisam de kyc estrito e um mínimo de $ 100.000 + Compra limiar, e o Maker usa o USDC do usuário para administrar off-chain, e os juros ganhos são subsidiados aos detentores de DAI por meio do DSR, formando um produto semelhante a um fundo do mercado monetário disfarçado. O mais importante é que não há kyc e não limite mínimo de entrada de compra. Isso resolve o problema de como obter retornos livres de risco no mundo real na indústria de criptografia. Em teoria, é um movimento que pode mudar o padrão existente da indústria.
Além disso, algumas pessoas podem se preocupar que isso seja considerado um "aumento da taxa de juros" no círculo monetário, o que pode afetar a liquidez do mercado? Achamos que isso acabou de se preocupar. Como o DAI é um produto de supercolateralização e alavancagem, e não é uma moeda estável usada principalmente no mercado, o penhor DSR de refluxo do DAI tem impacto limitado na liquidez do mercado, e alguns USDC ou USDT ociosos podem ser trocados por DAI para gerenciamento financeiro , o que é benéfico para MakerDao É uma grande vantagem para o projeto.
Siga na próxima semana
O presidente do Federal Reserve, Powell, comparecerá ao Congresso esta semana para participar da audiência semestral do relatório de política monetária. Naquela época, os membros do Congresso podem questionar Powell sobre por que o Fed acredita que ainda precisa aumentar as taxas de juros em 50 pontos básicos para resolver os problemas de inflação e que novas altas nas taxas de juros podem levar ao risco de aumento do desemprego.
Com o fim da reunião de política do Fed em junho, muitos funcionários farão discursos de rotina, incluindo os diretores do Fed Waller, Bowman, o presidente do Fed de Nova York Williams, o presidente do Fed de St. Louis Bullard, etc., você pode prestar atenção à política interna do Fed posição mais recente declaração sobre .
**Segunda-feira: **Os Estados Unidos estão fechados para o dia de junho (ações, títulos e futuros estão todos fechados), e a liquidez do mercado deve ser fraca
**Terça-feira: **Ata RBA, Anúncio do Banco Nacional Húngaro, PPI de maio da Alemanha, licenças de construção de maio dos EUA
**Quarta-feira: **Ata do Banco do Canadá, CPI de maio do Reino Unido, audiência de Powell House
Quinta-feira: anúncios do Banco da Inglaterra, anúncios do Banco Nacional da Suíça, anúncios do Norges Bank, anúncios do banco central turco, anúncios do Banco do México, anúncios do Banco da Indonésia, audiência de Powell no Senado
**Sexta-feira: **IPC do Japão em maio, vendas no varejo do Reino Unido em maio, PMI de manufatura na Europa/Reino Unido/EUA em junho