Что такое Aerodrome Finance? Все, что нужно знать об AERO

Для опытных криптотрейдеров, поставщиков ликвидности и пользователей DeFi, которые оценивают возможности в сети Base, Aerodrome представляет собой не просто интерфейс обмена. Протокол использует модель в стиле ve(3,3): поставщики ликвидности получают торговые комиссии и эмиссии AERO, а пользователи, заблокировавшие AERO в NFT veAERO, голосуют в каждой эпохе за пулы, которым будут направлены эти эмиссии, и получают долю связанных комиссий и стимулов. В этом руководстве рассмотрены принципы работы AMM Aerodrome, влияние токеномики AERO и veAERO на управление и награды, роль концентрированной ликвидности Slipstream в эффективности капитала, распределение токенов и график эмиссий, а также способы участия в качестве трейдера, LP или голосующего. Эти механизмы важно понимать, поскольку дизайн стимулов Aerodrome напрямую влияет на эффективность торговли, глубину ликвидности, потенциальную доходность LP и влияние на управление в одном из ключевых DeFi-проектов Base.

Основные выводы

• Aerodrome — AMM/DEX в сети Base с маховиком в стиле ve(3,3): LP получают эмиссии, а голосующие veAERO направляют их и получают комиссии и взятки (стимулы).
• AERO — токен ERC-20 для эмиссии и использования в протоколе. veAERO — NFT с заблокированным правом голоса, который можно заблокировать на срок до четырех лет.
• Slipstream, то есть концентрированная ликвидность, наряду с классическими пулами остается одним из ключевых источников объема.
• В модели ve торговые комиссии направляются голосующим и LP, а не в значительной степени поступают в постоянную казну с каждой операции обмена.
• Эмиссии следуют запрограммированному графику: запуск, снижение, затем голосование по ставке в рамках механизма Aero Fed. Предложение инфляционное. Доля заблокированных токенов и выручка важны не меньше, чем заявленный APR.
• Команда и документация обсуждали объединение Aerodrome с Velodrome в рамках более широкой дорожной карты Aero. Сроки запуска и окончательную токеномику следует считать зависящими от аудитов и решений управления, а не воспринимать как уже завершенные.

Введение в Aerodrome

Запущенный в сети Base 28 августа 2023 года, Aerodrome Finance представляет собой AMM нового поколения, созданный как ключевой центр ликвидности Base. Он объединяет стимулы для ликвидности, модель управления с блокировкой голосов veAERO и относительно простой интерфейс для обмена токенов и предоставления ликвидности.

Aerodrome развивает идеи Velodrome V2 и адаптирует их для Base. Пользователи могут заблокировать AERO в NFT veAERO, голосовать за пулы, получающие эмиссии, и получать долю торговых комиссий и стимулов за голосование. Цель протокола — удерживать ликвидность в Base, позволяя LP и владельцам заблокированных токенов получать доход от активности протокола.

Компоненты Aerodrome

Aerodrome состоит главным образом из двух частей: обмена и ликвидности.

Обмен

Обмен — основная функция DEX Aerodrome. Пользователи торгуют токенами через смарт-контракты без централизованной книги ордеров. Списки токенов и gauges помогают направлять эмиссии в залистированные пулы. Цены формируются состоянием пула и математикой AMM, а не отдельной централизованной ценовой лентой для каждой пары.

Aerodrome поддерживает классические пулы и пулы Slipstream с концентрированной ликвидностью. Протокол создан как центральный центр ликвидности в блокчейне Base и обеспечивает эффективный обмен токенов. Эта специализация может улучшать торговый опыт за счет более глубокой маршрутизации и низких комиссий. Как DeFi-платформа, Aerodrome зависит от дизайна пулов, стимулов и логики маршрутизации, которые обеспечивают эффективность работы. Показатели протокола меняются вместе с рынком. В 2026 году сторонние и командные дашборды иногда указывали TVL в Base в диапазоне примерно от 300 млн до 370 млн $. На Aerodrome часто приходилась значительная часть объема DEX в Base, а в один из моментов объем торговли за 24 часа составил 41 443 897 $. Любое отдельное значение TVL следует воспринимать как показатель на конкретный момент, а не как постоянное значение.

Источник: Aerodrome

Ликвидность и поставщики ликвидности

В разделе ликвидности пользователи вносят токены в пулы и могут получать торговые комиссии, а при активных gauges также эмиссии AERO благодаря механизму стимулирования ликвидности. Gauges и эмиссии формируют устойчивый механизм, который вознаграждает участие с течением времени. Более высокий TVL обычно означает меньшее проскальзывание для сделки определенного объема, но не устраняет непостоянные потери по волатильным парам.

• Поставщики ликвидности (LP): вносят активы в пулы. В зависимости от типа пула, стейкинга и количества голосов veAERO, полученных пулом, они могут получать комиссии и эмиссии AERO.
• Владельцы заблокированных veAERO: блокируют AERO, чтобы получить право голоса, направлять эмиссии и получать долю комиссий и взяток (стимулов), связанных с поддержанными ими пулами. Владельцы токенов также участвуют в управлении, а эта модель повышает вовлеченность сообщества в принятие решений.

В интерфейсе используются такие обозначения пулов, как активные, стабильные, волатильные, концентрированные (Slipstream), стимулируемые и пулы с низким TVL. Перед внесением средств всегда проверяйте текущие APR, комиссии и объем. Глубокая ликвидность может привлекать новых поставщиков и улучшать исполнение сделок.

Источник: Aerodrome

Дизайн механизма Aerodrome

Aerodrome стремится стать уровнем ликвидности Base, объединяя стимулы за голосование в стиле Curve, силу голоса в стиле Convex и торговлю через AMM в стиле Uniswap, включая концентрированную ликвидность Slipstream. В сфере децентрализованных финансов Aerodrome Finance выделяется тем, что его технология создана для работы в качестве уровня ликвидности Base, а дизайн механизма основан на идеях Velodrome Finance.

• AERO: выплачивается LP в форме эмиссий, когда их пулы получают голоса.
• veAERO: AERO, заблокированный для голосования в форме NFT. Срок блокировки определяет силу голоса. Максимальный вес предоставляется при блокировке на четыре года.

В каждой эпохе, которая обычно длится неделю, владельцы veAERO голосуют за gauges. Это направляет комиссии от сделок в пулы и к голосующим, поддерживающим развитие ликвидности. Пулы, получившие больше голосов, получают больше эмиссий AERO. Голосующие получают право на связанные торговые комиссии и любые взятки (стимулы), размещенные для привлечения голосов. Протоколы, которым нужна ликвидность, могут вносить стимулы, то есть взятки, для голосующих.

Источник: Aerodrome

Токеномика

• $AERO: токен ERC-20 для использования в протоколе и эмиссий для LP.
• $veAERO: NFT управления стандарта ERC-721. Например, при блокировке 100 AERO на четыре года пользователь получает силу голоса 100 veAERO. При более коротком сроке блокировки сила голоса пропорционально ниже.

Согласно текущим рыночным данным, токены aero имеют рыночную капитализацию 640 518 358 $. При общем предложении в 2 млрд полностью разводненная оценка AERO составляет 1 279 668 766 $. Его циркулирующее предложение помогает оценить текущую торговую ликвидность, а цена выросла на 15,50% за последние 7 дней. AERO достиг рекордно высокой цены 2,32 $ и сейчас торгуется на 72,14% ниже этого уровня. Эти показатели могут быстро меняться, поэтому их лучше воспринимать как снимок текущей общей стоимости токена на рынке.

Первоначальное распределение токенов

На момент запуска первоначальное предложение AERO составляло 500 млн токенов. Большая часть была распределена в форме veAERO с заблокированным правом голоса. В общедоступной документации первоначальное распределение описывается следующим образом, в процентах от первоначального предложения в 500 млн токенов:

AERO, ликвидные стимулы на момент запуска

• Стимулы для голосующих: 40 млн (8%)
• Genesis и первоначальные стимулы для ликвидности: 10 млн (2%)

veAERO, токены с заблокированным правом голоса

• Аирдроп владельцам заблокированных veVELO: 200 млн (40%)
• Общественные блага и распределение в экосистеме: крупные заблокированные объемы, примерно 21% согласно документации
• Заблокированные распределения для фонда и команды
• Заблокированные распределения в рамках Flight School и стимулов протокола

Точные обозначения кошельков в старых сторонних статьях иногда немного отличаются от таблицы в актуальной документации. В качестве основной таблицы первоначального распределения используйте документацию Aerodrome.

Источник: Aerodrome

График эмиссий, разработанный на момент запуска:

1. Первые 14 эпох: еженедельные эмиссии начинаются с 10 млн AERO и увеличиваются примерно на 3% в неделю, формируя фазу роста.
2. После 14-й эпохи: эмиссии снижаются примерно на 1% в каждой эпохе.
3. Aero Fed: после снижения еженедельных эмиссий ниже запрограммированного порога, согласно документации ниже примерно 9 млн, около 67-й эпохи, голосующие veAERO могут изменять ставку эмиссии в каждой эпохе: повышать ее на 0,01%, снижать на 0,01% или сохранять без изменений в пределах минимального и максимального значений.

Владельцы veAERO также могут получать ребейзы по формуле из документации, чтобы компенсировать размывание при низкой доле заблокированных токенов. Текущие ставки эмиссии и доля заблокированных токенов меняются со временем. В материалах команды за 2026 год упоминались высокие показатели блокировки, часто около половины предложения, и годовые ставки эмиссии в двузначном диапазоне в зависимости от периода.

Рынок ликвидности

Рынки ликвидности в AMM позволяют трейдерам совершать обмен с меньшим ценовым воздействием, когда пулы обладают достаточной глубиной. LP принимают на себя инвентарный риск, включая непостоянные потери по волатильным парам.

• Награды: комиссии и эмиссии AERO, если за пул проголосовали.
• Управление: голоса veAERO направляют эмиссии.
• Взятки (стимулы): проекты платят голосующим за поддержку своих пулов.
• Комиссии: трейдеры платят комиссии пула. В дизайне ve Aerodrome стоимость комиссий направляется голосующим за поддержанные ими пулы. Экономика LP зависит от типа пула и стейкинга.

Концентрированная ликвидность Slipstream может повысить эффективность капитала, но требует активного управления диапазоном. Позиции за пределами диапазона получают меньшую долю комиссий.

Способы участия в Aerodrome

Участие можно разделить на три направления. Всегда проверяйте обозначения в интерфейсе, поскольку названия продуктов меняются:

Интеграция токена

1. Соберите адрес контракта и метаданные.
2. Следуйте процедуре добавления токена в список Aerodrome, используя документацию, GitHub или Discord в зависимости от требований.
3. Завершайте процесс «Добавить токен» только через официальные источники. В некоторых инструментах DeFi AERO может быть интегрирован как актив или обеспечение, но совместимость зависит от внешнего приложения.

Источник: Aerodrome

Создание пары и предоставление ликвидности

1. Внесите пару или концентрированную позицию в пул.
2. Застейкайте LP-токены в gauge, если хотите получать эмиссии.
3. Отслеживайте голоса. Эмиссии распределяются в соответствии с голосами veAERO в каждой эпохе.

Источник: Aerodrome

Добавление стимулов и голосование

1. Протоколы или пользователи могут размещать стимулы для привлечения голосов.
2. Владельцы veAERO голосуют в каждой эпохе за направление эмиссий.
3. Больше голосов означает больше эмиссий для застейканных LP соответствующего пула при прочих равных условиях.

Источник: Aerodrome

Заключение

С момента запуска в Base 28 августа 2023 года Aerodrome стал одной из основных площадок DEX в сети благодаря сочетанию торговли через AMM, концентрированной ликвидности Slipstream и рынка эмиссий с блокировкой голосов. AERO финансирует стимулы для LP, а veAERO направляет эти стимулы и получает комиссии и взятки (стимулы).

В дальнейшем результаты будут зависеть от активности в Base, участия в блокировке токенов, политики эмиссий, включая Aero Fed, а также от возможных шагов по мультичейн-развитию или объединению Aerodrome и Velodrome в рамках более широкой дорожной карты Aero. Показатели TVL, объема и APR быстро меняются. Перед внесением средств или блокировкой токенов используйте актуальное приложение и официальную документацию.

Часто задаваемые вопросы и цена Aerodrome Finance

Что такое Aerodrome Finance?

Децентрализованная биржа и AMM в сети Base, которые используют эмиссии AERO и голосование veAERO для направления стимулов ликвидности.

В чем разница между AERO и veAERO?

AERO — ликвидный токен ERC-20. veAERO — AERO, заблокированный в форме NFT для получения права голоса и права на связанные комиссии и стимулы.

Как LP получают доход?

За счет торговых комиссий, а также эмиссий AERO, если gauge пула застейкан и получает голоса. LP в волатильных пулах по-прежнему сталкиваются с непостоянными потерями.

Что такое Slipstream?

Стиль AMM Aerodrome с концентрированной ликвидностью, схожий по концепции с диапазонами Uniswap в стиле v3 и предназначенный для более эффективной торговли в сети Base.

Что такое Aero Fed?

Механизм поздней стадии, в рамках которого голосующие veAERO могут повышать, снижать или сохранять без изменений еженедельную ставку эмиссии в пределах запрограммированных ограничений после снижения эмиссий ниже определенного порога.

Работает ли Aerodrome только в сети Base?

Основным рынком Aerodrome является Base. Если Вы хотите купить Aerodrome Finance или отслеживать токены AERO, перед совершением операции проверьте актуальные листинги на биржах, рыночную капитализацию Aerodrome Finance в размере 640 518 358 $ и объем торгов. Команда обсуждала связанные развертывания Velodrome и планируемое более широкое объединение Aero. Проверяйте официальные каналы, чтобы отличать уже запущенные решения от запланированных.