С быстрым развитием концепции BTCFi рынок вновь обратил внимание на ончейн-финансовую инфраструктуру биткоина. Исторически огромные объёмы BTC подолгу оставались неиспользованными, не имея возможности напрямую участвовать в активности DeFi. Однако появление технологий Уровня 2 и смарт-контрактов начало привносить в биткоин более сложные финансовые возможности.
Zest Protocol выделяется как ключевой протокол BTCFi в этом ландшафте. Его система кредитования спроектирована для создания ончейн-рынка капитала, тесно связанного с нативной экосистемой биткоина, одновременно повышая эффективность использования капитала BTC в сценариях DeFi.
В чем заключается модель кредитования Zest Protocol?
Zest Protocol использует модель кредитования с чрезмерным обеспечением — распространённый подход в DeFi. Основная логика проста: пользователи должны сначала внести обеспечительные активы на сумму, превышающую желаемую сумму займа, что позволяет им выдавать взаймы другие активы.
В рамках Zest Protocol пользователи могут вносить такие активы, как BTC, sBTC или STX, в качестве обеспечения. Протокол определяет заимствуемую сумму на основе цен активов, параметров риска и рыночной ликвидности. Процесс включает внесение обеспечения, расчёт лимита заимствования, выполнение займа, установление процентных ставок и управление риском ликвидации.
Учитывая высокую волатильность криптоактивов, протокол обычно требует от пользователей поддержания высокого коэффициента обеспечения для снижения системного риска безнадёжных долгов. Это фундаментальный механизм, общий для большинства ончейн-протоколов кредитования, обеспечивающий сохранность средств.
Как пользователи вносят активы в Zest Protocol?
Прежде чем начать кредитование, пользователи должны подключить кошелёк и внести активы в пул ликвидности протокола.
Поскольку Zest Protocol в основном работает в сети Stacks, пользователям обычно требуется кошелёк, поддерживающий Stacks и его экосистемные активы. После внесения активов протокол создаёт соответствующую депозитную позицию и начинает начислять доход.
Когда пользователи вносят активы, связанные с BTC, средства обычно поступают в пул ликвидности BTCFi, обеспечивая ликвидность для рынка заимствования. Эта структура повторяет логику пулов ликвидности, принятую в Ethereum DeFi. Однако из-за отсутствия нативной поддержки смарт-контрактов в основной сети биткоина, Zest Protocol в значительной степени опирается на Уровень 2 и структуры привязанных активов.
Как Zest Protocol рассчитывает лимит заимствования?
Лимит заимствования в первую очередь определяется коэффициентом обеспечения.
После внесения активов пользователем протокол рассчитывает максимальную заимствуемую сумму на основе рыночной цены и параметров риска. Например, если пользователь вносит BTC стоимостью $10 000, а протокол устанавливает коэффициент обеспечения 70%, то теоретически пользователь может занять активы на сумму примерно до $7 000.
Этот механизм предназначен для того, чтобы даже во время рыночной волатильности у протокола оставалось достаточно обеспечения для покрытия непогашенной задолженности.
Если рыночная цена BTC снижается, коэффициент обеспечения пользователя постепенно падает. Когда он опускается ниже порога безопасности системы, протокол может автоматически инициировать процесс ликвидации.
Как работает механизм процентных ставок Zest Protocol?
Процентные ставки в Zest Protocol определяются динамикой рыночного спроса и предложения.
Когда спрос на заимствование растёт, а ликвидность в пуле сокращается, ставки заимствования обычно повышаются. И наоборот, при изобилии ликвидности ставки снижаются. Так формируется ончейн-рынок спроса и предложения капитала.
Для вкладчиков активы в пуле непрерывно приносят процентный доход. Заёмщики, в свою очередь, оплачивают соответствующую стоимость заимствования для доступа к ликвидности.
Ключевое преимущество кредитования BTCFi заключается в том, что пользователи могут получить ликвидность в стейблкоинах или других ончейн-активах, не продавая свои BTC. Это позволяет BTC участвовать в финансовой деятельности, сохраняя при этом полный доступ к активу.
Как запускается механизм ликвидации Zest Protocol?
Механизм ликвидации — критически важная функция контроля рисков в протоколах кредитования DeFi.
Из-за высокой волатильности BTC и других криптоактивов, если стоимость обеспечения пользователя продолжает снижаться, протокол сталкивается с риском безнадёжных долгов. Поэтому, когда коэффициент обеспечения падает ниже минимального порога безопасности, система автоматически запускает ликвидацию.
Процесс обычно включает следующие этапы:
- Рыночная цена BTC снижается
- Коэффициент обеспечения пользователя уменьшается
- Достигается порог ликвидации
- Ликвидаторы погашают часть задолженности
- Они получают дисконтированные обеспечительные активы в качестве вознаграждения
Этот механизм помогает протоколу поддерживать платёжеспособность и является краеугольным камнем стабильных рынков кредитования DeFi.
Как Stacks и sBTC поддерживают процесс кредитования?
Основная сеть биткоина изначально не поддерживает сложные смарт-контракты. Поэтому Zest Protocol реализует логику кредитования в основном через сеть Stacks.
Stacks — это сеть Уровня 2, построенная на биткоине, которая обеспечивает работу смарт-контрактов и приложений DeFi. sBTC — это актив, привязанный к BTC, предназначенный для переноса BTC в среду смарт-контрактов.
В Zest Protocol Stacks отвечает за ончейн-выполнение кредитования, а sBTC служит точкой входа ликвидности BTC. Смарт-контракты управляют отношениями кредитования, расчётом процентных ставок и ликвидацией рисков.
Такая архитектура позволяет биткоину постепенно приобретать финансовые возможности, аналогичные возможностям Ethereum DeFi, продвигая рынок BTCFi к более комплексной ончейн-финансовой системе.
Чем Zest Protocol отличается от традиционного кредитования DeFi?
Хотя Zest Protocol, Aave и Compound используют модель чрезмерного обеспечения, между ними есть существенные различия в базовых экосистемах и структурах активов.
| Измерение |
Zest Protocol |
Ethereum DeFi |
| Основные активы |
BTC, sBTC |
ETH, USDC |
| Базовая сеть |
Bitcoin + Stacks |
Ethereum |
| Среда смарт-контрактов |
Уровень 2 |
Нативная EVM |
| Зрелость рынка |
Ранний BTCFi |
Зрелый DeFi |
| Основная цель |
Финансиализация BTC |
Общие ончейн-финансы |
Ключевое отличие DeFi биткоина заключается в построении финансового рынка вокруг нативных активов BTC, а не в простом копировании Ethereum DeFi. Соответственно, BTCFi делает акцент на безопасности биткоина, нативной ликвидности BTC и некастодиальной финансовой модели.
Резюме
Будучи децентрализованным протоколом кредитования в экосистеме Bitcoin DeFi, Zest Protocol стремится повысить эффективность использования капитала BTC и создать нативный ончейн-финансовый рынок для биткоина.
Используя модель чрезмерного обеспечения, смарт-контракты Stacks и структуру ликвидности sBTC, Zest Protocol позволяет пользователям предоставлять взаймы, занимать и получать доход, используя активы, связанные с BTC.
Часто задаваемые вопросы
Какие обеспечительные активы поддерживает Zest Protocol?
В настоящее время Zest Protocol поддерживает активы, связанные с BTC, sBTC и активы экосистемы Stacks, такие как STX.
Что такое кредитование с чрезмерным обеспечением?
Кредитование с чрезмерным обеспечением требует от пользователей предоставления обеспечения стоимостью выше суммы займа, что снижает риск безнадёжных долгов протокола.
Как Zest Protocol контролирует риск?
Протокол управляет рисками с помощью мониторинга коэффициента обеспечения, отслеживания цены в реальном времени и автоматического механизма ликвидации.
Какую роль играет sBTC в процессе кредитования?
sBTC — это актив, привязанный к BTC, который позволяет биткоину войти в среду смарт-контрактов и участвовать в рынке кредитования BTCFi.
В чем разница между Zest Protocol и Aave?
Zest Protocol создан для рынка Bitcoin DeFi, в то время как Aave работает в основном в экосистеме Ethereum DeFi. Их структуры активов и базовые сети принципиально различны.
