"Покажите мне стимул, и я покажу вам результат" – это знаменитая цитата Чарли Манжера. Эти стимулы также явно видны на рынке. Биржа может установить определённую структуру сборов, чтобы благоприятствовать определённым участникам рынка и, как следствие, косвенно влиять на спреды и ликвидность. Они могут поощрять маркет-мейкеров предоставлять больше ликвидности, предлагая кредиты на основе стоимости ликвидности, которую они поставляют. Возможности безграничны – важно понимать, какие стимулы вы хотите изменить, чтобы привлечь внимание и достичь своих целей.

После большогоairdrop от Hiperliquid никто не хочет остаться в стороне. Мы ясно видим это на примере Binance Alpha 2.0. Binance Alpha - это хаб предлистинга для монет, которые все еще слишком малы для основного спотового обмена Binance, но показывают потенциал для будущего листинга. С версией 2.0 Binance представила новые торговые возможности через аукционы, которые ранее не были доступны.

Мы здесь не для обсуждения аукционов или других функций Binance Alpha. Что я хочу показать, так это короткая история о том, как стимулы, FOMO и потенциальные будущие выгоды могут создавать странные паттерны на рынке.

Alpha Points – ключевой элемент этой заметки – собираются при торговле на Binance Alpha. Вы зарабатываете очки, генерируя объем или удерживая токены. Однако, похоже, что объемные очки играют решающую роль здесь. Эти очки можно потратить на мероприятия Alpha (такие как аирдропы или TGE). В прошлом монеты, связанные с Binance Launchpad, показывали довольно хорошие результаты, так что стимул значителен. Мы пока не знаем потенциальный масштаб выгод, поэтому многие трейдеры стремятся собрать очки в ожидании крупного выигрыша.

Теперь к основной сути. Это простая схема – людям нужно генерировать объем, чтобы зарабатывать очки. В результате мы наблюдаем массовый объем по большинству монет, связанных с Binance Альфа. В то же время мы также видим необычные паттерны, которые редко встречаются в обычных рыночных условиях.

Возьмем Bedrock ($BR) в качестве примера. В настоящее время это самая популярная монета на PancakeSwap, с объемом торговли более 3 миллиардов долларов за последние 24 часа. График показывает торговую активность с обеих сторон одновременно, генерируя огромный объем (объем торговли за 10 минут показан ниже).

Ниже мы можем наблюдать разницу между значением USDT покупок и продаж (прошедших через 10 блоков). Несмотря на то, что общий объем составляет около 3 миллиардов долларов, чистая разница между покупками и продажами минимальна. Что это нам говорит? Кто-то выполняет сделки, которые приводят к почти нулевой чистой экспозиции.

Если вы пытаетесь понять, что стоит за данными — особенно когда у вас нет дополнительного контекста (данные в блокчейне часто предоставляют больше, в то время как централизованные биржи предлагают только общую информацию, доступную всем) — вам нужно углубиться в каждую деталь: значения сделок, частота, выбросы, распределения рыночного влияния, объемы сделок и т. д. Все имеет значение, когда у вас нет полной картины, доступной только бирже. Давайте рассмотрим объемы сделок.

Гистограмма далека от нормального. В большинстве случаев мы наблюдаем экспоненциальное распределение размеров сделок. Здесь этого нет. Большинство сделок сосредоточено вокруг 12–14k, что высоко по обычным стандартам. Такой тип кластеризации должен вызвать тревогу и побудить к более глубокому анализу. Для справки, сравните это с размерами сделок других инструментов (здесь, на цепочке BASE).

Что особенно показательно, так это данные в цепочке. Ясно, что происходит что-то необычное. Очень вероятно, что люди пытаются заработать очки как можно быстрее, чтобы участвовать в будущих раздачах Binance. Давайте посмотрим, подтверждается ли эта гипотеза.

Как кто-то мог бы реализовать эту стратегию? Просто – торговать в обоих направлениях, минимизировать потери и собирать как можно больше очков. Это на самом деле умная идея. Если это правда, то мы должны увидеть, что большинство кошельков показывает почти одинаковые объемы монет, торгуемых на покупку и продажу. Давайте возьмем небольшую выборку данных в цепочке.

Как мы видим, у большинства кошельков действительно объем торгуемых средств близок к нулю. Давайте quantifys, сколько монет попадает в этот небольшой диапазон вокруг нуля.

Честно говоря, результат даже сильнее, чем я ожидал. Более 95% кошельков, участвовавших в торговле этой монетой, имели почти нулевую чистую позицию (что означает, что они покупали и продавали примерно одинаковое количество в течение этого времени). Ясно, что цель заключалась в том, чтобы избежать риска, при этом все же зарабатывая очки.

Я также хотел узнать, на сколько очков нацеливались эти кошельки. Они, вероятно, следовали какой-то стратегии, изучали документацию Binance Alpha и заметили возможность достичь конкретного порога очков. Давайте посмотрим на данные.

Согласно моему набору данных, все кошельки (исключая пять выбросов) сгенерировали от 14 до 20 Альфа Очков. Ничего больше, ничего меньше. Это, вероятно, связано с тем, что нет правила, согласно которому «большее количество очков = больший аирдроп». Трейдерам просто нужно достичь определенного порога.

Я также задался вопросом: какова была стоимость генерации одной Альфа Точки? Поскольку они торговали с обеих сторон, часто в пределах одного блока или нескольких блоков, они, вероятно, понесли некоторые убытки – но сколько?

Оказалось, что стоимость одного Альфа Точки в среднем составляет около 5-10 центов. Немного – но мы все еще не знаем, какова будет окончательная награда.

Что я надеюсь проиллюстрировать, так это следующее: люди всегда будут пытаться "решить" систему. Они стремятся сделать минимум необходимого, чтобы получить максимальную возможную награду. Независимо от того, строите ли вы биржу, DeFi-протокол или управляете командой – ваша ответственность состоит в том, чтобы разработать правильную структуру стимулов. Надеюсь, этот пример сделал эту идею предельно ясной.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья перепечатана из [ltrd_]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [ltrd_]. Если у вас есть возражения против этого переиздания, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learn команда, и они быстро с этим справятся.
2. Отказ от ответственности: Мнения и взгляды, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционным советом.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.