Сингапур продвигает законопроект о токенизации и эксперимент с оптовой CBDC, Project Guardian продолжает Приложить усилия.

Государственное управление денежного обращения Сингапура (MAS) объявило о запуске пилотного проекта по токенизации векселей и оптовых центральных банковских цифровых денег (CBDC), целью которого является интеграция токенизированных активов в основную финансовую систему. Эта инициатива входит в рамки проекта «Хранитель» (Project Guardian) и включает в себя такие основные финансовые учреждения, как DBS Bank, OCBC Bank и UOB. В то же время MAS разрабатывает регуляторную основу для стейблкоинов, чтобы обеспечить стабильность цен и надежный выкуп. Сингапур укрепляет свои позиции как глобального центра цифровых финансовых инноваций за счет системного развертывания токенизированной финансовой инфраструктуры.

Токенизация векселей и пилотная архитектура расчётов с ЦБДЦ

Ядром пилотного проекта MAS является создание токенизированных государственных облигаций с расчетами в оптовом CBDC, что может значительно повысить эффективность расчетов на финансовом рынке. Традиционные расчеты по ценным бумагам обычно требуют T+2 циклов, тогда как токенизированная версия поддерживает почти мгновенные расчеты, снижая риски контрагентов и операционные расходы. Первые пилотные проекты завершили выпуск и торговлю токенизированными государственными облигациями Сингапура, протестировав жизнеспособность всего процесса от выпуска до расчетов.

С технической точки зрения, пилотный проект использует технологию распределенного реестра (DLT) для создания токенов цифровых активов, которые реализуют атомарные расчеты с оптовым CBDC, выпущенным MAS (то есть одновременно завершается передача активов и платеж средств). Этот дизайн избегает рисков расчета в традиционных финансах и закладывает основу для токенизации более сложных финансовых продуктов. Генеральный директор MAS Се Руйсюн подчеркнул: “Токенизированные активы должны достигать стандартизации и переносимости между сетями, MAS поощряет сотрудничество в отрасли для создания единого рынка, поддерживающего токенизированные активы и совместное ликвидность.”

Регуляторная структура стейблкоинов и соображения финансовой стабильности

Регулирование стейблкоинов, разрабатываемое MAS, сосредоточено на качестве резервных активов и механизме выкупа, направлено на предотвращение системных рисков, подобных краху Terra/Luna в 2022 году. Проект требует от регулируемых эмитентов стейблкоинов держать резервы высококачественных ликвидных активов не менее 100% от невыплаченной стоимости стейблкоинов и гарантировать пользователям возможность выкупа по номинальной стоимости в условиях стресса.

Эта строгая структура соответствует стратегии Сингапура по позиционированию себя как надежного центра цифровых финансов. Ши Рэйсюн отметил: “Недостаточно регулируемые стейблкоины, если они станут системно важными, могут угрожать финансовой стабильности.” В связи с этим MAS установила четкие требования к срокам выкупа — крупные запросы на выкуп должны обрабатываться в течение 5 рабочих дней, в то время как розничные пользователи должны иметь более быстрый доступ к каналам выкупа. Эти стандарты могут стать эталоном для глобального регулирования стейблкоинов.

Ключевые элементы инициативы цифровых финансов Сингапура

• Токенизация облигаций: первая пилотная партия государственных облигаций
• Оптовая CBDC: эксперимент по расчетам между банками завершён
• Регулирование стейблкоинов: требование 100% качественных резервов
• Программа хранителей: расширение на валютный рынок и фиксированный доход
• Участвующие учреждения: DBS, Океаницы, Дайва Банк
• Эффективность расчетов: почти мгновенно (атомные расчеты)

Партнерство и расширение рынка программы Защитников

Программа “Хранитель” MAS, являясь многоэтапной инициативой, расширилась от начальной токенизации активов до более сложных финансовых приложений. Последний этап сосредоточен на токенизации валютного и фиксированного дохода, тестируя такие инновационные функции, как кросс-цепочная расчет, автоматизированная проверка соблюдения норм и программируемые финансовые контракты. Эта широта в отрасли гарантирует, что решения по токенизации обладают реальной коммерческой жизнеспособностью, а не являются лишь технической демонстрацией.

Модель сотрудничества в отрасли демонстрирует уникальные преимущества сингапурских финансовых технологий — MAS предоставляет регуляторные рекомендации и технические стандарты, финансовые учреждения вносят рыночные знания и сеть распределения, а технологические компании предоставляют инфраструктуру блокчейна. Эта модель государственно-частного партнерства (ГЧП) привлекла участие ведущих финансовых учреждений мира, включая HSBC, JPMorgan и Mitsubishi UFJ Financial Group, формируя инновационную экосистему с международным влиянием.

Глобальная конкурентная среда токенизированных финансов

Систематическое продвижение Сингапура в области токенизированных финансов позволяет ему занять выгодное положение в конкурентной борьбе цифровых финансов в Азии и даже в мире. В отличие от Гонконга, который сосредоточен на развитии розничной торговли криптовалютами и ETF, Сингапур делает акцент на оптовой финансовой инфраструктуре, что соответствует его исторической роли как центра управления богатством и финансов в Азии.

С глобальной точки зрения Сингапур конкурирует напрямую с юрисдикциями такими как Швейцария, ОАЭ и Великобритания. Швейцария лидирует в области токенизации активов благодаря своей экосистеме Криптодолины (Crypto Valley), ОАЭ привлекает проекты гибкостью регулирования свободных зон, а Великобритания продвигает развитие цифровых ценных бумаг, опираясь на статус Лондонского финансового центра. Преимущества Сингапура заключаются в его строгой регуляторной системе, политической стабильности и расположении как ворот на рынок роста в Азии, которые вместе поддерживают его долгосрительную конкурентоспособность.

Токенизация: Институциональные инновации в перестройке цифровых финансов

Токенизация финансовой инициативы Сингапура представляет собой тихую, но глубокую революцию в финансовой инфраструктуре. Пока большинство стран все еще обсуждают спекулятивные свойства криптовалют, Сингапур уже незаметно создает ключевые компоненты финансовой системы нового поколения — от токенизированных активов до оптовых CBDC, от смарт-контрактов до межсетевых расчетов. Эта систематическая прогрессия требует не только технического видения, но и институциональной смелости: поиск тонкого баланса между инновациями и стабильностью, эффективностью и безопасностью, открытостью и суверенитетом. Эксперимент Сингапура может предвещать приход совершенно новой финансовой парадигмы — основанной не на бумажных документах и ночных расчетах, а на программируемых цифровых активах и мгновенных расчетах. В этом смысле пилотный проект MAS является не только техническим тестированием, но и репетицией будущего финансового порядка.