Аналитик: В настоящее время значительное снижение рычага на рынке уменьшило вероятность резкого падения, но одновременно ограничило потенциал для роста и коротких сжатий вверх.

BlockBeats сообщает, 5 марта независимый криптоаналитик Axel опубликовал сообщение, в котором показана графика финансирования бессрочных контрактов на биткоин. Она свидетельствует, что в феврале и начале марта 2026 года финансирование оставалось в отрицательной зоне, что указывает на доминирование коротких позиций на рынке бессрочных фьючерсов.

С конца января финансирование часто входило в отрицательную зону, и за последние две недели оставалось там почти без возврата к положительным значениям. Самые экстремальные показатели зафиксированы 25 и 28 февраля — в эти дни цена тестировала локальные минимумы около 64–65 тысяч долларов. По состоянию на 4 марта ставка финансирования оставалась немного отрицательной, но накопленная за две недели отрицательная ставка указывает на устойчивое преобладание коротких позиций.

Отрицательное финансирование означает, что держатели коротких позиций платят держателям длинных за удержание контрактов, что свидетельствует о преобладании шортов. В истории подобные ситуации либо предвещали возможный разворот вверх и риск ликвидации длинных, либо при продолжении падения подтверждали нисходящий тренд. Ключевым триггером для смены настроений станет возвращение финансирования к положительным значениям, а также консолидация цены выше важного уровня сопротивления (около 70 тысяч долларов) и стабилизация или рост объема открытых позиций.

Кроме того, график открытых контрактов по фьючерсам в долларах показывает снижение с пика в 476 миллиардов долларов в октябре 2025 года до 208 миллиардов долларов в марте 2026 года. Это снижение частично объясняется падением цены BTC, однако в целом указывает на снижение рычагов в деривативных инструментах во время коррекции.

Объем открытых контрактов в долларах снизился более чем наполовину с пика в октябре 2025 года (476 млрд долларов) и примерно на треть по сравнению с январским максимумом (320 млрд долларов). По состоянию на 4 марта объем открытых контрактов составил 208 миллиардов долларов — уровень, который наблюдался перед началом бычьего ралли 2025 года. За последние 7 дней объем снизился еще на 3,2%, что свидетельствует о продолжающемся снижении рычагов, хотя темпы замедлились.

Снижение объема открытых контрактов при падении цены указывает на принудительное или добровольное закрытие позиций, что означает, что рынок действительно избавляется от нагрузки. Это отличает текущую ситуацию от типичных сценариев ликвидации, поскольку при меньшем объеме открытых контрактов механизмы, вызывающие каскадные ликвидации, менее активны, хотя локальные ликвидации все еще возможны. Риск дальнейших каскадных ликвидаций при снижении ниже текущих уровней ниже, чем в январе.

В целом, эти два показателя рисуют более тонкую картину, чем кажется на первый взгляд: рычаги вышли из рынка (объем открытых контрактов снизился с 476 до 208 миллиардов долларов), однако оставшиеся участники в основном занимают короткие позиции (отрицательное финансирование). Такой сочетание снижает риск каскадных ликвидаций при падении, но одновременно ограничивает возможность спонтанных ликвидаций — в системе остается меньше «топлива».