Американские домохозяйства ставят на фондовый рынок, достигнут исторического максимума: если начнется падение, оно может напрямую ударить по росту ВВП

Новости Gate News: в 2026 году у американских жителей наблюдается редкое изменение в структуре активов. Согласно данным The Kobeissi Letter и FRED, доля чистого благосостояния американских домохозяйств, связанная с фондовым рынком, выросла до 25.63%, установив исторический максимум и существенно превзойдя периоды интернет-пузыря и максимумы конца 60-х годов прошлого века. Если смотреть с точки зрения финансовых активов, эта доля еще выше — 47.1%, что указывает на продолжающееся усиление зависимости семейного богатства от рынка капитала.

За этой тенденцией стоит совокупный эффект длительного бычьего рынка и режима мягкой ликвидности, действовавших с момента финансового кризиса 2008 года. Тогда доля акций составляла лишь 8.77%, а сейчас она почти утроилась. Однако проблема в том, что текущая рыночная среда уже изменилась. С начала 2026 года основные фондовые индексы США в целом демонстрируют слабость: падение Nasdaq Composite за год составляет почти 6%, а S&P 500, Russell 1000 и Dow Jones Industrial Average также зафиксировали откаты в разной степени.

Дополнительное усиление волатильности на рынке связано с ростом геополитической напряженности, особенно из‑за того, что конфликты на Ближнем Востоке бьют по ценам на энергоносители и по склонности к риску, подогревая настроения к бегству в качество. На фоне высокой концентрации распределения активов в акциях такие откаты уже не ограничиваются колебаниями «на бумаге» и могут начать передаваться в реальную экономику.

Потребительский сегмент — ключевая переменная. Расходы домохозяйств в США составляют около 69% ВВП, при этом группы с высокими доходами выступают основным драйвером потребления, а их благосостояние в значительной степени зависит от динамики фондового рынка. Как только стоимость активов снижается, готовность к расходам может быстро падать, что в итоге будет сдерживать общий рост экономики. Goldman Sachs прогнозирует, что если фондовый рынок во втором квартале продолжит падать еще на 10%, это может снизить темпы роста ВВП примерно на 0.5 процентного пункта.

В текущей структуре усиливается эффект «усилителя» колебаний рынков капитала для экономики. Дальнейшее развитие будет зависеть от того, сможет ли рынок обеспечить плавную корректировку, или в условиях внешних шоков перейти к более глубокому этапу переоценки. При этом данное изменение может повлиять на направления потоков средств и логику оценки рискованных активов, включая биткоин.