В последние недели Соединенные Штаты предпринимали частые шаги по законодательству о стейблкоинах, интенсивно внедряли соответствующую политику и демонстрировали ускоренную тенденцию, барабанный бой становится все более и более насущным, и существует тенденция гор и дождей, которые вот-вот заполнят здание, наиболее символичным из которых является недавно выпущенный «Закон о стабильности» ( ) проект Закона о прозрачности и подотчетности стейблкоинов для содействия лучшей экономике реестра. Проект был подготовлен в декабре 2020 года тремя демократами из Комитета по финансовым услугам Палаты представителей США, Тлаибом, Гарсией и Линчем, и впоследствии был отложен демократической администрацией до 26 марта 2025 года. Ожидается, что этот законопроект будет работать вместе с Stable Genius Act, еще одним законопроектом о стейблкоинах, чтобы сформировать стабильную и нормативную базу США. Поэтому его особенно стоит интерпретировать.
Из-за ключевого положения стейблкоинов в цифровой финансовой системе каждый шаг США на эту тему привлекает внимание. Какова реальная мотивация правительства США содействовать стабильности и законодательству в настоящее время? Для того, чтобы ограничить беззаконие стейблкоинов или для того, чтобы «вооружить» долларовые стейблкоины?Что означает легализация стейблкоинов для индустрии цифровых активов? Какие возможности это откроет? Проект STABLEAct дает нам отличное представление о регулятивном мышлении стейблкоинов в США. В этой статье мы более подробно рассмотрим суть проекта и причины, стоящие за ним, изучим его далеко идущие последствия для американской и мировой индустрии цифровых активов, а также укрепим уверенность и направление для практиков Web3, чтобы помочь позиционировать себя в этой трансформации.
Что сказано в проекте?
Этот проект состоит из 72 страниц и содержит несколько тысяч слов, написанных в стиле официальных законодательных документов США, включая большие объемы длинных и несущественных текстов. Чтобы избавить всех от необходимости читать его, я внимательно прочитал весь текст и подытожил самые важные моменты.
Во-первых, проект определяет, что такое стейблкоин. Стейблкоин привязан к национальной фиатной валюте и является инструментом для платежей и расчетов, а не ценными бумагами или депозитом. В то же время проект устанавливает, что эмитенты должны иметь возможность выкупать его за фиатную валюту, что фактически легализует статус стейблкоина как платежного инструмента.
Во-вторых, проект закона определяет, кто может выпускать стабильные монеты. Как известно, сегодня в области криптовалют любой может выпускать стабильные монеты, но такая свобода, вероятно, станет недостижимой. Проект закона предлагает, что только соответствующие нормативным требованиям эмитенты стабильных монет, включая дочерние компании страховых депозитных учреждений, федеральных квалифицированных небанковских эмитентов или государственных квалифицированных эмитентов, могут выпускать стабильные монеты в США.
В то же время проект закона также подробно регулирует конкретные требования к эмиссии. В проекте закона указано, что эмитент должен иметь резервные активы как минимум в размере 1:1, включая доллары США, текущие депозиты, краткосрочные государственные облигации, репо-соглашения и ценные бумаги денежного рынка, а также требуется, чтобы эмитенты регулярно раскрывали информацию о резерве и выкупах.
Наконец, проект также указал, что нельзя делать. Во-первых, закон запрещает выпуск алгоритмических стабильных монет в течение двух лет после его вступления в силу, и даже в долгосрочной перспективе вероятность получения одобрения невелика. Затем, не имеющие лицензии организации не могут выпускать стабильные монеты на территории США. Кроме того, эмитенты не имеют права выплачивать проценты или доходы держателям стабильных монет.
В общем, основная цель этого проекта заключается в том, чтобы определить правовой статус стейблкоинов, усилить защиту потребителей и повысить прозрачность рынка, тем самым продолжая влияние и доминирование доллара в глобальной финансовой системе через стейблкоины.
Второе, почему в это время предлагается законопроект о стабильном рынке?
Суть этого проекта не выходит за рамки ожиданий индустрии, на самом деле он просто формально прописывает ожидаемые правила в законодательстве. Так что возникает вопрос: если все уже согласны, зачем США нужно отдельное законодательство? Вникните в это, этот момент действительно заставляет задуматься. Почему США выбрали именно этот момент для официального продвижения этого законодательства? Это просто потребность в финансовом регулировании или подготовка пути к соблюдению норм для индустрии Web3? Это глобальная игра с цифровым долларом или же на пороге более глубокая глобальная валютная война? Далее я, основываясь на своем понимании, приглашу вас исследовать это.
Уточнить статус долларовых стейблкоинов, чтобы продвинуть индустрию цифровых активов на скоростную дорожку
Долгое время существовала неопределенность в отношении правового статуса стейблкоинов, из-за чего традиционные финансовые институты и крупные институциональные инвесторы боялись легко вступать в игру. Однако благодаря недавнему законодательству, разъясняющему легитимность стейблкоинов, неопределенность этой политики была эффективно устранена, что дало финансовым учреждениям уверенность и проложило путь для их вхождения.
На этом фоне множество банков, платежных учреждений и крупных инвестиционных фондов будут более активно выпускать и использовать соответствующие стабильные монеты, что принесет новый импульс для развития отрасли Web3. Это не только способствует интеграции традиционных финансов с Web3, но и ускоряет прогресс и инновации цифровой финансовой системы.
В результате индустрия Web3 возвестит о волне притока капитала, а совместимые стейблкоины, несомненно, станут основной инфраструктурой в цифровой экономике. Это приведет к тому, что платежи, клиринг и трансграничные расчеты на основе стейблкоинов станут основными способами оплаты в цифровой экономике, а также будут способствовать развитию таких областей, как DeFi и RWA, и, возможно, даже основных финансовых рынков.
Таким образом, цель США по легализации стейблкоинов заключается в том, чтобы сделать более плавным приток глобального капитала в мир Web3, что, в свою очередь, будет способствовать быстрому развитию цифровых активов и поможет всей отрасли стремительно шагнуть в более зрелое будущее.
Хеджирование ослабления статуса доллара из-за торговой войны предоставляет мировым гражданам новый канал для "инвестирования в Америку".
В последние годы тенденция к дедолларизации постепенно проявляется в некоторых странах, и многие экономики пытаются уменьшить зависимость от доллара в международной торговле. Однако в резком контрасте с этим доллар стабилен и тихо поднимается, становясь новым инструментом для кросс-бордерных платежей и международных расчетов, что создает интригующую ситуацию. Если США смогут воспользоваться этой тенденцией и активно продвигать развитие долларовых стейблкоинов, это может стать важным инструментом для хеджирования снижения международного статуса доллара. Напротив, если регулирование будет запаздывать, поддержка будет слабой или даже позволят валютам других стран занять доминирующее положение в области цифровых стейблкоинов, мировые средства могут еще больше уйти от долларовой системы, ослабляя международное влияние доллара.
Чтобы справиться с этой проблемой, США легализовали долларовые стейблкоины через законодательство. Легализованные долларовые стейблкоины продолжают играть важную роль в глобальных платежах, торговле и инвестициях, а поскольку они включены в регулируемую систему, США могут контролировать глобальные потоки цифровых денег и при необходимости даже использовать их в качестве оружия финансовой войны.
Тем временем, соответствующие требованиям стабильные долларовые монеты предоставляют законный и важный путь для других активов, чтобы направиться в США. Это означает, что жители стран могут использовать долларовые стабильные монеты, чтобы избежать риска обесценивания своей национальной валюты и более удобно инвестировать в долларовые активы. Поскольку средства могут обходить валютный контроль своей страны и непосредственно поступать в долларовые активы, глобальный капитал незаметно «долларизуется» еще больше. Исходя из этой тенденции, в будущем соответствующие требованиям долларовые стабильные монеты, безусловно, эволюционируют в «глобальный цифровой доллар».
Таким образом, долларовые стейблкоины не только являются важной частью Web3, но и стратегическим активом США в глобальной валютной конкуренции. Укрепляя регулирование и используя глобальную ликвидность цифровых активов, США далее укрепляют доминирующее положение доллара в области платежей, торговли и инвестиций. В качестве последнего финансового инструмента для поддержания гегемонии доллара, долларовые стейблкоины играют важную роль на глобальном уровне, усиливая контроль США над финансовыми рынками и становясь последним финансовым оружием для борьбы с конкурентами и укрепления доминирования доллара.
Активация инноваций в области DeFi и RWA
В качестве законной мапы фиатной валюты в мире Web3, стейблкоины являются не только инструментом платежа, но и ключевым оборотным активом в области RWA. Появление данного проекта означает, что стейблкоины будут циркулировать в более широких масштабах, способствуя глубокой интеграции цифровых активов и реальных активов. Применение стейблкоинов охватит DeFi, платежи, международные расчеты и RWA, помогая компаниям и физическим лицам более удобно проводить глобальные транзакции, тем самым революционизируя традиционные способы фиатных платежей.
С введением регуляторной политики для стейблкоинов институциональные капиталы будут более уверены в том, чтобы войти в область цифровых активов, особенно в отношении выражения и обращения физических активов на блокчейне. Глобальная токенизация активов становится проще, компании также смогут напрямую выпускать облигации на блокчейне, токены недвижимости и т.д., что позволит глобальным инвесторам напрямую участвовать в инвестициях в качественные активы в таких местах, как США.
Более важно то, что США привлекают глобальных инвесторов в свою экосистему цифровых активов через легализованные стабильные монеты, что создает эффект всасывания капитала. С помощью легализованных стабильных монет США предоставляют глобальным инвесторам более безопасный и прозрачный инвестиционный канал, что приводит к притоку значительных объемов капитала. Это не только вносит новую жизненную силу в рынок цифровых активов США, но и способствует глобализации и цифровизации экономики США благодаря широкой и стабильной практике. В конечном итоге глобальные инвесторы через торговлю, инвестиции и распределение активов с помощью стабильных монет косвенно поддерживают стабильность и развитие экономики США, укрепляя позицию США как центра глобальных капиталовложений.
Укрепление контроля, соответствующее развитие долларовых стейблкоинов в интересах США.
Одной из основных целей проекта является обеспечение того, чтобы развитие стейблкоинов не угрожало финансовой безопасности США. В нем подчеркивается необходимость предотвращения нарушения финансовых рынков несанкционированными стейблкоинами и обеспечения того, чтобы система стейблкоинов была под контролем регулирующих органов и правительства. Несанкционированные стейблкоины могут создать риски ликвидности, поэтому проект предусматривает строгие условия выпуска, чтобы гарантировать, что стейблкоины не угрожают банковской системе.
Согласно проекту закона, эмитенты стабильных монет должны получать лицензии и соблюдать строгие требования к капитальным резервам. Это правило заимствовано из модели традиционной банковской системы и продолжает основную идею таких исторических регуляций, как Закон Гласса-Стигла 1933 года, с целью обеспечения безопасности средств пользователей, изоляции активов и прозрачности, тем самым усиливая защиту потребителей.
С помощью этого законопроекта США не только смогут эффективно регулировать рынок стейблкоинов в своей стране, но и косвенно контролировать стейблкоины в долларах, которые находятся в глобальном обращении. Эта мера поможет обеспечить, что глобальный капитал по-прежнему будет функционировать в рамках долларовой системы, усиливая контроль над глобальным долларовым потоком.
С момента появления этого проекта можно увидеть, что это не просто простое финансовое регулирование, а начало совершенно новой валютной войны. Цель США в цифровую эпоху заключается не только в поддержании гегемонии доллара, но и в привлечении глобального капитала в Америку через стейблкойны, чтобы в конечном итоге доминировать в новом поколении глобальной финансовой системы.
Три. Влияние на индустрию цифровых активов
Оплата стейблкоинами не только составляет инфраструктуру индустрии цифровых активов, но и служит центральным звеном в ее политике, которое играет роль в развитии всей отрасли. От притока капитала, соответствия отраслевым требованиям, RWA в блокчейне до инновационного развития — соответствие стейблкоинов имеет далеко идущие последствия, способствуя непрерывной зрелости индустрии цифровых активов.
Во-первых, легализация платежей в стейблах привлекла в индустрию цифровых активов большое количество институциональных инвесторов. С постепенным уточнением соответствующих норм, вход традиционных финансовых учреждений и крупных капиталов стал более плавным. Соответствующие стейблы позволяют большему количеству фиатных валют легко конвертироваться в цифровые активы, что дополнительно повышает ликвидность рынка и закладывает основу для широкого развития таких новых областей, как Web3 и DeFi. Таким образом, стейблы стали важной частью инфраструктуры Web3, внося новый импульс в индустрию.
Во-вторых, соответствие стейблкоинов требованиям способствовало зрелости и стандартизации индустрии цифровых активов. Благодаря постепенному созданию нормативно-правовой базы значительно повысилась прозрачность рынка, эффективно пресеклись беспорядочная конкуренция и потенциальные рыночные риски. Четкие комплаенс-требования не только снижают риск незаконной деятельности, такой как отмывание денег, но и обеспечивают стандартизацию потоков капитала, тем самым закладывая прочную основу для долгосрочного здорового развития отрасли.
Кроме того, соответствие стабильных монет предоставляет надежные инструменты платежей и средства обращения для токенизации реальных активов (RWA). По прогнозам BCG, объем рынка RWA может достичь 16 триллионов долларов. С распространением соответствующих стабильных монет этот рынок столкнется с инновационными возможностями, способствуя цифровизации активов и глобальному движению инвестиций, а также дальнейшему содействию глобализации и межотраслевой интеграции сектора цифровых активов.
Однако соблюдение требований к стейблкоинам также сопряжено с некоторыми проблемами. Более высокие требования к соответствию могут увеличить операционные расходы небольших эмитентов стейблкоинов и ограничить выход на рынок некоторых развивающихся предприятий. Кроме того, строгие пороговые значения соответствия могут привести к концентрации рынка, что, в свою очередь, подавляет рыночную конкуренцию и может замедлить темпы инноваций. Поэтому вопрос о том, как сбалансировать комплаенс и жизнеспособность рынка, стал важным вопросом для развития отрасли.
В целом, соответствие стейблкоинам обеспечивает четкую нормативно-правовую базу для индустрии цифровых активов, стимулируя зрелость рынка и инновации. С ростом популярности стейблкоинов, соответствующих требованиям, ликвидность капитала и участие на рынке значительно возрастут, а развивающиеся области, такие как DeFi и RWA, откроют более энергичные перспективы развития. В будущем индустрии цифровых активов баланс между соответствием и инновациями станет ключом к дальнейшему продвижению прогресса отрасли.
Способы реагирования других рынков на глобальном уровне
Регулирование стабильных монет является не только продуктом спроса на рынке США, но и способствует глубокой реконструкции глобальной финансовой системы. С учетом различий в политике разных стран, развитие глобальных цифровых активов будет сильно затронуто. Разные страны имеют различное отношение к стабильным монетам в зависимости от своей финансовой среды, политических потребностей и рыночных вызовов. Ниже приведены основные тенденции реагирования ключевых рынков на легализацию стабильных монет:
Европейский рынок. Действия ЕС в области регулирования стейблкоинов отражены в запуске Закона MiCA. Ожидается, что этот закон приведет к согласованию политики регулирования стейблкоинов с американской, что будет способствовать формированию глобальной нормативной структуры для соблюдения стейблкоинов. Внедрение Закона MiCA не только установит правила работы рынка стейблкоинов, но и обеспечит стабильную политическую поддержку для развития Web3. Регуляторная структура ЕС будет соответствовать американской политике стейблкоинов, обеспечивая более высокую взаимозаменяемость для трансакций через границы и прокладывая путь для законного обращения цифровых активов.
Азиатский рынок. Азиатский рынок проявил положительное отношение к процессу легализации стейблкоинов. Регуляторы таких регионов, как Сингапур, Гонконг и Япония, начали постепенно продвигать процесс легализации стейблкоинов. Финансовое управление Сингапура ( MAS ) разработало достаточно всеобъемлющую политическую рамку в этой области, в то время как Гонконг и Япония также проводят соответствующее законодательство и политические эксперименты. С учетом постепенного продвижения политики в США, азиатские страны могут обратиться к американской рамке регулирования стейблкоинов, чтобы повысить стабильность рынка и справиться с трансграничными рисками. Особенно в условиях конкуренции в области финансовых технологий и цифровых активов, Азиатский регион должен соответствовать международным стандартам, чтобы не отстать в глобальных финансовых преобразованиях.
Другие развивающиеся страны. Некоторые развивающиеся страны консервативно относятся к легализации долларовых стейблкоинов, опасаясь, что это повлияет на монетарный суверенитет и независимость их собственной денежно-кредитной политики. Эти страны обеспокоены тем, что популярность стейблкоинов доллара США может привести к снижению обращения их валют и даже повлиять на формирование денежно-кредитной политики центральных банков. Тем не менее, по мере того, как США берут на себя ведущую роль в обеспечении соответствия стейблкоинов, все больше развивающихся стран, вероятно, примут американскую модель. Особенно в контексте глобализированных цифровых валют эти страны могут обнаружить, что выпуск собственных стейблкоинов или разработка стейблкоинов по модели США может помочь модернизировать их системы цифровых валют и привлечь больше международных инвестиций. В то же время эти страны столкнутся с проблемой балансирования валютного суверенитета с глобальной финансовой конвергенцией.
Тенденции глобализации и перспективы на будущее. Учитывая ведущую роль Соединенных Штатов в процессе соблюдения требований к стейблкоинам, политика различных стран по всему миру будет постепенно выравниваться, чтобы способствовать унификации глобальной платежной системы стейблкоинов. Соблюдение требований стейблкоинов не только обеспечивает стабильную платежную инфраструктуру для развития Web3 и DeFi, но и оказывает глубокое влияние на мировую финансовую систему. Трансграничные платежи станут более удобными, а глобальные потоки капитала – гораздо более эффективными, что обеспечит более инновационные каналы финансирования и платежные решения для мировой экономики.
Тем не менее, легализация стейблкоинов и реконструкция глобальной финансовой системы также сопровождаются рядом вызовов. Регуляторные стандарты и требования к соблюдению в разных странах будут отличаться, и то, как достичь согласования и взаимного признания политик на глобальном уровне, по-прежнему является сложной задачей. Экономическая структура, финансовые потребности и политические позиции разных стран могут привести к тому, что процесс соблюдения требований стейблкоинов будет иметь различные результаты и скорость реализации в разных регионах.
Четыре. Перспективы на будущее
С продвигающимся процессом легализации стейблкоинов и стремительным развитием экосистемы Web3 цифровая资产ная индустрия вступает в совершенно новую стадию. В будущем, с притоком значительных институциональных капиталов, индустрия не только встретит беспрецедентные возможности, но и столкнется с более глубокими преобразованиями. Мы станем свидетелями взрыва капитала и новой конфигурации рынка. Ниже представлены несколько ключевых тенденций, ожидаемых в будущем:
Гиганты хлынули на рынок, и RWA возвестила о моменте взрыва капитала. Как только будет создана нормативно-правовая база для стейблкоинов, можно предвидеть, что традиционные финансовые учреждения будут вкладывать большой объем капитала в рынки стейблкоинов и RWA. Это ознаменует индустрию цифровых активов от бурного роста к развитию соответствия, а также означает, что Web3 будет принят в больших масштабах, а индустрия цифровых активов также вступит в новый цикл развития.
Платежи в стейблкоинах скоро заменят неэффективные и дорогие традиционные методы оплаты. С дальнейшим развитием стейблкоинов и технологий DeFi, трансакции через границы ожидают революционного прорыва. Затраты на трансакции, клиринг и расчет в стейблкоинах значительно снизятся, а эффективность существенно повысится, благодаря чему трансакции через границы станут намного удобнее. А для традиционных платежных сетей, таких как SWIFT и VISA, методы оплаты в стейблкоинах станут разрушительным вызовом.
RWA вызывает массовую миграцию активов. Триллионы долларов реальных активов мира будут возрождены на блокчейне, реальные активы через RWA будут поступать в криптомир, скорость движения капитала достигнет беспрецедентных уровней. Это глобальная финансовая реконструкция, движимая цифровыми активами, настоящая Нормандская высадка, которая перевернет традиционную финансовую систему. Мы должны быть готовы встретить этот прилив богатства.
Гегемония цифрового доллара зарождается, и война цифровых валют может закончиться, даже не начавшись. Пока в мире все еще обсуждается потенциал цифровых валют, Соединенные Штаты без лишнего шума завершили финансовую колонизацию с помощью финансового оружия стейблкоинов. Без лишнего шума внедрив гегемонию доллара в блокчейн с помощью законодательства, Соединенные Штаты предоставили цифровое оружие для своей финансовой системы, и все транзакции в цепочке усиливают империю доллара. Это не прогноз, а факт, который происходит, цифровая гегемония доллара стремительно пожирает мировую финансовую экологию, и исход нового витка валютных войн уже предопределен.
Неожиданно будущее уже наступило. Как практики Web3, мы должны сохранять ясность мышления и достаточный запас знаний, чтобы встретить эту беспрецедентную трансформацию.
Пять, выводы
Продвижение законодательства о стабильных монетах в США станет основным двигателем развития отрасли цифровых активов. Легализация стабильных монет привлечет большое количество финансовых учреждений и капитала, что окажет значительную поддержку индустрии Web3 и поспособствует процветанию таких областей, как платежи, DeFi и RWA.
В качестве законной карты фиатной валюты в мире Web3 долларовые стейблкоины продолжат доминировать на рынке, а легализация стейблкоинов будет способствовать трансакциям через границы и глобальному движению капитала, революционизируя традиционные способы фиатных платежей и глубоко изменяя глобальную финансовую картину,进一步巩固 доллар в глобальной финансовой системе.
Этот стабильный и революционный процесс является не только инновацией в финансовых технологиях, но и переосмыслением глобальной валютной системы и экономического порядка. Под руководством США широкое применение регулируемых стабильных монет приведет к преобразованию традиционных фиатных методов оплаты, откроет новый раунд валютной войны и укрепит гегемонию доллара в глобальной финансовой системе в форме стабильных монет.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Глубина анализа законопроекта о стейблкоинах в США, буря надвигается.
Автор: Чжан Хайшэн
В последние недели Соединенные Штаты предпринимали частые шаги по законодательству о стейблкоинах, интенсивно внедряли соответствующую политику и демонстрировали ускоренную тенденцию, барабанный бой становится все более и более насущным, и существует тенденция гор и дождей, которые вот-вот заполнят здание, наиболее символичным из которых является недавно выпущенный «Закон о стабильности» ( ) проект Закона о прозрачности и подотчетности стейблкоинов для содействия лучшей экономике реестра. Проект был подготовлен в декабре 2020 года тремя демократами из Комитета по финансовым услугам Палаты представителей США, Тлаибом, Гарсией и Линчем, и впоследствии был отложен демократической администрацией до 26 марта 2025 года. Ожидается, что этот законопроект будет работать вместе с Stable Genius Act, еще одним законопроектом о стейблкоинах, чтобы сформировать стабильную и нормативную базу США. Поэтому его особенно стоит интерпретировать.
Из-за ключевого положения стейблкоинов в цифровой финансовой системе каждый шаг США на эту тему привлекает внимание. Какова реальная мотивация правительства США содействовать стабильности и законодательству в настоящее время? Для того, чтобы ограничить беззаконие стейблкоинов или для того, чтобы «вооружить» долларовые стейблкоины?Что означает легализация стейблкоинов для индустрии цифровых активов? Какие возможности это откроет? Проект STABLEAct дает нам отличное представление о регулятивном мышлении стейблкоинов в США. В этой статье мы более подробно рассмотрим суть проекта и причины, стоящие за ним, изучим его далеко идущие последствия для американской и мировой индустрии цифровых активов, а также укрепим уверенность и направление для практиков Web3, чтобы помочь позиционировать себя в этой трансформации.
Что сказано в проекте?
Этот проект состоит из 72 страниц и содержит несколько тысяч слов, написанных в стиле официальных законодательных документов США, включая большие объемы длинных и несущественных текстов. Чтобы избавить всех от необходимости читать его, я внимательно прочитал весь текст и подытожил самые важные моменты.
Во-первых, проект определяет, что такое стейблкоин. Стейблкоин привязан к национальной фиатной валюте и является инструментом для платежей и расчетов, а не ценными бумагами или депозитом. В то же время проект устанавливает, что эмитенты должны иметь возможность выкупать его за фиатную валюту, что фактически легализует статус стейблкоина как платежного инструмента.
Во-вторых, проект закона определяет, кто может выпускать стабильные монеты. Как известно, сегодня в области криптовалют любой может выпускать стабильные монеты, но такая свобода, вероятно, станет недостижимой. Проект закона предлагает, что только соответствующие нормативным требованиям эмитенты стабильных монет, включая дочерние компании страховых депозитных учреждений, федеральных квалифицированных небанковских эмитентов или государственных квалифицированных эмитентов, могут выпускать стабильные монеты в США.
В то же время проект закона также подробно регулирует конкретные требования к эмиссии. В проекте закона указано, что эмитент должен иметь резервные активы как минимум в размере 1:1, включая доллары США, текущие депозиты, краткосрочные государственные облигации, репо-соглашения и ценные бумаги денежного рынка, а также требуется, чтобы эмитенты регулярно раскрывали информацию о резерве и выкупах.
Наконец, проект также указал, что нельзя делать. Во-первых, закон запрещает выпуск алгоритмических стабильных монет в течение двух лет после его вступления в силу, и даже в долгосрочной перспективе вероятность получения одобрения невелика. Затем, не имеющие лицензии организации не могут выпускать стабильные монеты на территории США. Кроме того, эмитенты не имеют права выплачивать проценты или доходы держателям стабильных монет.
В общем, основная цель этого проекта заключается в том, чтобы определить правовой статус стейблкоинов, усилить защиту потребителей и повысить прозрачность рынка, тем самым продолжая влияние и доминирование доллара в глобальной финансовой системе через стейблкоины.
Второе, почему в это время предлагается законопроект о стабильном рынке?
Суть этого проекта не выходит за рамки ожиданий индустрии, на самом деле он просто формально прописывает ожидаемые правила в законодательстве. Так что возникает вопрос: если все уже согласны, зачем США нужно отдельное законодательство? Вникните в это, этот момент действительно заставляет задуматься. Почему США выбрали именно этот момент для официального продвижения этого законодательства? Это просто потребность в финансовом регулировании или подготовка пути к соблюдению норм для индустрии Web3? Это глобальная игра с цифровым долларом или же на пороге более глубокая глобальная валютная война? Далее я, основываясь на своем понимании, приглашу вас исследовать это.
Уточнить статус долларовых стейблкоинов, чтобы продвинуть индустрию цифровых активов на скоростную дорожку
Долгое время существовала неопределенность в отношении правового статуса стейблкоинов, из-за чего традиционные финансовые институты и крупные институциональные инвесторы боялись легко вступать в игру. Однако благодаря недавнему законодательству, разъясняющему легитимность стейблкоинов, неопределенность этой политики была эффективно устранена, что дало финансовым учреждениям уверенность и проложило путь для их вхождения.
На этом фоне множество банков, платежных учреждений и крупных инвестиционных фондов будут более активно выпускать и использовать соответствующие стабильные монеты, что принесет новый импульс для развития отрасли Web3. Это не только способствует интеграции традиционных финансов с Web3, но и ускоряет прогресс и инновации цифровой финансовой системы.
В результате индустрия Web3 возвестит о волне притока капитала, а совместимые стейблкоины, несомненно, станут основной инфраструктурой в цифровой экономике. Это приведет к тому, что платежи, клиринг и трансграничные расчеты на основе стейблкоинов станут основными способами оплаты в цифровой экономике, а также будут способствовать развитию таких областей, как DeFi и RWA, и, возможно, даже основных финансовых рынков.
Таким образом, цель США по легализации стейблкоинов заключается в том, чтобы сделать более плавным приток глобального капитала в мир Web3, что, в свою очередь, будет способствовать быстрому развитию цифровых активов и поможет всей отрасли стремительно шагнуть в более зрелое будущее.
Хеджирование ослабления статуса доллара из-за торговой войны предоставляет мировым гражданам новый канал для "инвестирования в Америку".
В последние годы тенденция к дедолларизации постепенно проявляется в некоторых странах, и многие экономики пытаются уменьшить зависимость от доллара в международной торговле. Однако в резком контрасте с этим доллар стабилен и тихо поднимается, становясь новым инструментом для кросс-бордерных платежей и международных расчетов, что создает интригующую ситуацию. Если США смогут воспользоваться этой тенденцией и активно продвигать развитие долларовых стейблкоинов, это может стать важным инструментом для хеджирования снижения международного статуса доллара. Напротив, если регулирование будет запаздывать, поддержка будет слабой или даже позволят валютам других стран занять доминирующее положение в области цифровых стейблкоинов, мировые средства могут еще больше уйти от долларовой системы, ослабляя международное влияние доллара.
Чтобы справиться с этой проблемой, США легализовали долларовые стейблкоины через законодательство. Легализованные долларовые стейблкоины продолжают играть важную роль в глобальных платежах, торговле и инвестициях, а поскольку они включены в регулируемую систему, США могут контролировать глобальные потоки цифровых денег и при необходимости даже использовать их в качестве оружия финансовой войны.
Тем временем, соответствующие требованиям стабильные долларовые монеты предоставляют законный и важный путь для других активов, чтобы направиться в США. Это означает, что жители стран могут использовать долларовые стабильные монеты, чтобы избежать риска обесценивания своей национальной валюты и более удобно инвестировать в долларовые активы. Поскольку средства могут обходить валютный контроль своей страны и непосредственно поступать в долларовые активы, глобальный капитал незаметно «долларизуется» еще больше. Исходя из этой тенденции, в будущем соответствующие требованиям долларовые стабильные монеты, безусловно, эволюционируют в «глобальный цифровой доллар».
Таким образом, долларовые стейблкоины не только являются важной частью Web3, но и стратегическим активом США в глобальной валютной конкуренции. Укрепляя регулирование и используя глобальную ликвидность цифровых активов, США далее укрепляют доминирующее положение доллара в области платежей, торговли и инвестиций. В качестве последнего финансового инструмента для поддержания гегемонии доллара, долларовые стейблкоины играют важную роль на глобальном уровне, усиливая контроль США над финансовыми рынками и становясь последним финансовым оружием для борьбы с конкурентами и укрепления доминирования доллара.
Активация инноваций в области DeFi и RWA
В качестве законной мапы фиатной валюты в мире Web3, стейблкоины являются не только инструментом платежа, но и ключевым оборотным активом в области RWA. Появление данного проекта означает, что стейблкоины будут циркулировать в более широких масштабах, способствуя глубокой интеграции цифровых активов и реальных активов. Применение стейблкоинов охватит DeFi, платежи, международные расчеты и RWA, помогая компаниям и физическим лицам более удобно проводить глобальные транзакции, тем самым революционизируя традиционные способы фиатных платежей.
С введением регуляторной политики для стейблкоинов институциональные капиталы будут более уверены в том, чтобы войти в область цифровых активов, особенно в отношении выражения и обращения физических активов на блокчейне. Глобальная токенизация активов становится проще, компании также смогут напрямую выпускать облигации на блокчейне, токены недвижимости и т.д., что позволит глобальным инвесторам напрямую участвовать в инвестициях в качественные активы в таких местах, как США.
Более важно то, что США привлекают глобальных инвесторов в свою экосистему цифровых активов через легализованные стабильные монеты, что создает эффект всасывания капитала. С помощью легализованных стабильных монет США предоставляют глобальным инвесторам более безопасный и прозрачный инвестиционный канал, что приводит к притоку значительных объемов капитала. Это не только вносит новую жизненную силу в рынок цифровых активов США, но и способствует глобализации и цифровизации экономики США благодаря широкой и стабильной практике. В конечном итоге глобальные инвесторы через торговлю, инвестиции и распределение активов с помощью стабильных монет косвенно поддерживают стабильность и развитие экономики США, укрепляя позицию США как центра глобальных капиталовложений.
Укрепление контроля, соответствующее развитие долларовых стейблкоинов в интересах США.
Одной из основных целей проекта является обеспечение того, чтобы развитие стейблкоинов не угрожало финансовой безопасности США. В нем подчеркивается необходимость предотвращения нарушения финансовых рынков несанкционированными стейблкоинами и обеспечения того, чтобы система стейблкоинов была под контролем регулирующих органов и правительства. Несанкционированные стейблкоины могут создать риски ликвидности, поэтому проект предусматривает строгие условия выпуска, чтобы гарантировать, что стейблкоины не угрожают банковской системе.
Согласно проекту закона, эмитенты стабильных монет должны получать лицензии и соблюдать строгие требования к капитальным резервам. Это правило заимствовано из модели традиционной банковской системы и продолжает основную идею таких исторических регуляций, как Закон Гласса-Стигла 1933 года, с целью обеспечения безопасности средств пользователей, изоляции активов и прозрачности, тем самым усиливая защиту потребителей.
С помощью этого законопроекта США не только смогут эффективно регулировать рынок стейблкоинов в своей стране, но и косвенно контролировать стейблкоины в долларах, которые находятся в глобальном обращении. Эта мера поможет обеспечить, что глобальный капитал по-прежнему будет функционировать в рамках долларовой системы, усиливая контроль над глобальным долларовым потоком.
С момента появления этого проекта можно увидеть, что это не просто простое финансовое регулирование, а начало совершенно новой валютной войны. Цель США в цифровую эпоху заключается не только в поддержании гегемонии доллара, но и в привлечении глобального капитала в Америку через стейблкойны, чтобы в конечном итоге доминировать в новом поколении глобальной финансовой системы.
Три. Влияние на индустрию цифровых активов
Оплата стейблкоинами не только составляет инфраструктуру индустрии цифровых активов, но и служит центральным звеном в ее политике, которое играет роль в развитии всей отрасли. От притока капитала, соответствия отраслевым требованиям, RWA в блокчейне до инновационного развития — соответствие стейблкоинов имеет далеко идущие последствия, способствуя непрерывной зрелости индустрии цифровых активов.
Во-первых, легализация платежей в стейблах привлекла в индустрию цифровых активов большое количество институциональных инвесторов. С постепенным уточнением соответствующих норм, вход традиционных финансовых учреждений и крупных капиталов стал более плавным. Соответствующие стейблы позволяют большему количеству фиатных валют легко конвертироваться в цифровые активы, что дополнительно повышает ликвидность рынка и закладывает основу для широкого развития таких новых областей, как Web3 и DeFi. Таким образом, стейблы стали важной частью инфраструктуры Web3, внося новый импульс в индустрию.
Во-вторых, соответствие стейблкоинов требованиям способствовало зрелости и стандартизации индустрии цифровых активов. Благодаря постепенному созданию нормативно-правовой базы значительно повысилась прозрачность рынка, эффективно пресеклись беспорядочная конкуренция и потенциальные рыночные риски. Четкие комплаенс-требования не только снижают риск незаконной деятельности, такой как отмывание денег, но и обеспечивают стандартизацию потоков капитала, тем самым закладывая прочную основу для долгосрочного здорового развития отрасли.
Кроме того, соответствие стабильных монет предоставляет надежные инструменты платежей и средства обращения для токенизации реальных активов (RWA). По прогнозам BCG, объем рынка RWA может достичь 16 триллионов долларов. С распространением соответствующих стабильных монет этот рынок столкнется с инновационными возможностями, способствуя цифровизации активов и глобальному движению инвестиций, а также дальнейшему содействию глобализации и межотраслевой интеграции сектора цифровых активов.
Однако соблюдение требований к стейблкоинам также сопряжено с некоторыми проблемами. Более высокие требования к соответствию могут увеличить операционные расходы небольших эмитентов стейблкоинов и ограничить выход на рынок некоторых развивающихся предприятий. Кроме того, строгие пороговые значения соответствия могут привести к концентрации рынка, что, в свою очередь, подавляет рыночную конкуренцию и может замедлить темпы инноваций. Поэтому вопрос о том, как сбалансировать комплаенс и жизнеспособность рынка, стал важным вопросом для развития отрасли.
В целом, соответствие стейблкоинам обеспечивает четкую нормативно-правовую базу для индустрии цифровых активов, стимулируя зрелость рынка и инновации. С ростом популярности стейблкоинов, соответствующих требованиям, ликвидность капитала и участие на рынке значительно возрастут, а развивающиеся области, такие как DeFi и RWA, откроют более энергичные перспективы развития. В будущем индустрии цифровых активов баланс между соответствием и инновациями станет ключом к дальнейшему продвижению прогресса отрасли.
Способы реагирования других рынков на глобальном уровне
Регулирование стабильных монет является не только продуктом спроса на рынке США, но и способствует глубокой реконструкции глобальной финансовой системы. С учетом различий в политике разных стран, развитие глобальных цифровых активов будет сильно затронуто. Разные страны имеют различное отношение к стабильным монетам в зависимости от своей финансовой среды, политических потребностей и рыночных вызовов. Ниже приведены основные тенденции реагирования ключевых рынков на легализацию стабильных монет:
Европейский рынок. Действия ЕС в области регулирования стейблкоинов отражены в запуске Закона MiCA. Ожидается, что этот закон приведет к согласованию политики регулирования стейблкоинов с американской, что будет способствовать формированию глобальной нормативной структуры для соблюдения стейблкоинов. Внедрение Закона MiCA не только установит правила работы рынка стейблкоинов, но и обеспечит стабильную политическую поддержку для развития Web3. Регуляторная структура ЕС будет соответствовать американской политике стейблкоинов, обеспечивая более высокую взаимозаменяемость для трансакций через границы и прокладывая путь для законного обращения цифровых активов.
Азиатский рынок. Азиатский рынок проявил положительное отношение к процессу легализации стейблкоинов. Регуляторы таких регионов, как Сингапур, Гонконг и Япония, начали постепенно продвигать процесс легализации стейблкоинов. Финансовое управление Сингапура ( MAS ) разработало достаточно всеобъемлющую политическую рамку в этой области, в то время как Гонконг и Япония также проводят соответствующее законодательство и политические эксперименты. С учетом постепенного продвижения политики в США, азиатские страны могут обратиться к американской рамке регулирования стейблкоинов, чтобы повысить стабильность рынка и справиться с трансграничными рисками. Особенно в условиях конкуренции в области финансовых технологий и цифровых активов, Азиатский регион должен соответствовать международным стандартам, чтобы не отстать в глобальных финансовых преобразованиях.
Другие развивающиеся страны. Некоторые развивающиеся страны консервативно относятся к легализации долларовых стейблкоинов, опасаясь, что это повлияет на монетарный суверенитет и независимость их собственной денежно-кредитной политики. Эти страны обеспокоены тем, что популярность стейблкоинов доллара США может привести к снижению обращения их валют и даже повлиять на формирование денежно-кредитной политики центральных банков. Тем не менее, по мере того, как США берут на себя ведущую роль в обеспечении соответствия стейблкоинов, все больше развивающихся стран, вероятно, примут американскую модель. Особенно в контексте глобализированных цифровых валют эти страны могут обнаружить, что выпуск собственных стейблкоинов или разработка стейблкоинов по модели США может помочь модернизировать их системы цифровых валют и привлечь больше международных инвестиций. В то же время эти страны столкнутся с проблемой балансирования валютного суверенитета с глобальной финансовой конвергенцией.
Тенденции глобализации и перспективы на будущее. Учитывая ведущую роль Соединенных Штатов в процессе соблюдения требований к стейблкоинам, политика различных стран по всему миру будет постепенно выравниваться, чтобы способствовать унификации глобальной платежной системы стейблкоинов. Соблюдение требований стейблкоинов не только обеспечивает стабильную платежную инфраструктуру для развития Web3 и DeFi, но и оказывает глубокое влияние на мировую финансовую систему. Трансграничные платежи станут более удобными, а глобальные потоки капитала – гораздо более эффективными, что обеспечит более инновационные каналы финансирования и платежные решения для мировой экономики.
Тем не менее, легализация стейблкоинов и реконструкция глобальной финансовой системы также сопровождаются рядом вызовов. Регуляторные стандарты и требования к соблюдению в разных странах будут отличаться, и то, как достичь согласования и взаимного признания политик на глобальном уровне, по-прежнему является сложной задачей. Экономическая структура, финансовые потребности и политические позиции разных стран могут привести к тому, что процесс соблюдения требований стейблкоинов будет иметь различные результаты и скорость реализации в разных регионах.
Четыре. Перспективы на будущее
С продвигающимся процессом легализации стейблкоинов и стремительным развитием экосистемы Web3 цифровая资产ная индустрия вступает в совершенно новую стадию. В будущем, с притоком значительных институциональных капиталов, индустрия не только встретит беспрецедентные возможности, но и столкнется с более глубокими преобразованиями. Мы станем свидетелями взрыва капитала и новой конфигурации рынка. Ниже представлены несколько ключевых тенденций, ожидаемых в будущем:
Гиганты хлынули на рынок, и RWA возвестила о моменте взрыва капитала. Как только будет создана нормативно-правовая база для стейблкоинов, можно предвидеть, что традиционные финансовые учреждения будут вкладывать большой объем капитала в рынки стейблкоинов и RWA. Это ознаменует индустрию цифровых активов от бурного роста к развитию соответствия, а также означает, что Web3 будет принят в больших масштабах, а индустрия цифровых активов также вступит в новый цикл развития.
Платежи в стейблкоинах скоро заменят неэффективные и дорогие традиционные методы оплаты. С дальнейшим развитием стейблкоинов и технологий DeFi, трансакции через границы ожидают революционного прорыва. Затраты на трансакции, клиринг и расчет в стейблкоинах значительно снизятся, а эффективность существенно повысится, благодаря чему трансакции через границы станут намного удобнее. А для традиционных платежных сетей, таких как SWIFT и VISA, методы оплаты в стейблкоинах станут разрушительным вызовом.
RWA вызывает массовую миграцию активов. Триллионы долларов реальных активов мира будут возрождены на блокчейне, реальные активы через RWA будут поступать в криптомир, скорость движения капитала достигнет беспрецедентных уровней. Это глобальная финансовая реконструкция, движимая цифровыми активами, настоящая Нормандская высадка, которая перевернет традиционную финансовую систему. Мы должны быть готовы встретить этот прилив богатства.
Гегемония цифрового доллара зарождается, и война цифровых валют может закончиться, даже не начавшись. Пока в мире все еще обсуждается потенциал цифровых валют, Соединенные Штаты без лишнего шума завершили финансовую колонизацию с помощью финансового оружия стейблкоинов. Без лишнего шума внедрив гегемонию доллара в блокчейн с помощью законодательства, Соединенные Штаты предоставили цифровое оружие для своей финансовой системы, и все транзакции в цепочке усиливают империю доллара. Это не прогноз, а факт, который происходит, цифровая гегемония доллара стремительно пожирает мировую финансовую экологию, и исход нового витка валютных войн уже предопределен.
Неожиданно будущее уже наступило. Как практики Web3, мы должны сохранять ясность мышления и достаточный запас знаний, чтобы встретить эту беспрецедентную трансформацию.
Пять, выводы
Продвижение законодательства о стабильных монетах в США станет основным двигателем развития отрасли цифровых активов. Легализация стабильных монет привлечет большое количество финансовых учреждений и капитала, что окажет значительную поддержку индустрии Web3 и поспособствует процветанию таких областей, как платежи, DeFi и RWA.
В качестве законной карты фиатной валюты в мире Web3 долларовые стейблкоины продолжат доминировать на рынке, а легализация стейблкоинов будет способствовать трансакциям через границы и глобальному движению капитала, революционизируя традиционные способы фиатных платежей и глубоко изменяя глобальную финансовую картину,进一步巩固 доллар в глобальной финансовой системе.
Этот стабильный и революционный процесс является не только инновацией в финансовых технологиях, но и переосмыслением глобальной валютной системы и экономического порядка. Под руководством США широкое применение регулируемых стабильных монет приведет к преобразованию традиционных фиатных методов оплаты, откроет новый раунд валютной войны и укрепит гегемонию доллара в глобальной финансовой системе в форме стабильных монет.