С начала 2024 года глобальный рынок стейблкоинов вырос на 80,7% и превысил 235 миллиардов долларов США, в то время как двое лидеров, USDT и USDC, продолжают доминировать на рынке с долей роста 86%. Однако непонятно, почему стотысячные суммы, накопленные на блокчейнах Ethereum и Tron, не привели к синхронному взрыву рынка альткойнов, как это было в предыдущие циклы. Данные показывают, что в этом раунде каждое добавление в 1 доллар США стейблкоинов вызвало рост рыночной капитализации альткойнов всего на 1,5 доллара США, что на 82% меньше по сравнению с предыдущим бычьим рынком.
В этой статье PANews интерпретирует главный криптовопрос, вызванный ростом стейблкоинов с помощью комплексного анализа данных стейблкоинов: куда уходят деньги? В то время как балансы бирж резко выросли, а объемы стейкинга протокола DeFi выросли, внебиржевые транзакции традиционных финансовых учреждений, проникновение сценариев трансграничных платежей и спрос на замещение валюты на развивающихся рынках незаметно меняют карту потоков капитала в мире криптовалют.
Рыночная капитализация стабильных монет увеличилась на тысячу миллиардов долларов, при этом Ethereum и TRON по-прежнему составляют восемьдесят процентов роста.
Согласно данным defillama, в целом, начиная с 2024 года и до настоящего времени, объем выпуска стейблкоинов увеличился с 130 миллиардов долларов до 235 миллиардов долларов, что составляет общий рост на 80,7%. При этом основное увеличение все еще приходится на два стейблкоина: UDST и USDC.
1 января 2024 года объем выпуска USDT составил 91 миллиард долларов США, а по состоянию на 31 марта 2025 года объем выпуска USDT составил 144,6 миллиарда долларов США, увеличившись примерно на 53,6 миллиарда долларов США, что составляет 51% от общего роста. Объем выпуска USDC за тот же период увеличился с 23,8 миллиарда долларов США до 60,6 миллиарда долларов США, что составляет около 35% от общего роста. Эти две стабильные монеты занимают не только 87% доли рынка, но и внесли 86% в общий рост.
Согласно данным на блокчейне, Ethereum и Tron остаются двумя публичными цепочками с наибольшим объемом эмиссии стейблкоинов. Доля эмиссии стейблкоинов на Ethereum составляет 53,62%, а на Tron - около 28,37%, что в сумме составляет 81,99%.
В период с 1 января 2024 года по 3 апреля 2025 года прирост стейблкоинов в Эфириуме составит около 58 миллиардов долларов, а темп роста достигнет 86%, что практически совпадает с темпами выпуска USDT и UDSC. Темп роста Tron составляет около 34%, что ниже общего темпа роста стейблкоинов.
Третья по рейтингу публичная цепочка - это Solana, с увеличением объема выпуска на 12,5 миллиарда долларов, темп роста составил 584,34%. Четвертая - Base, с увеличением на 4 миллиарда долларов, темп роста составил 2316,46%.
В первой десятке Hyperliquid, TON и Berachain начали выпускать стабильные монеты только в последние год. Эти три компании добавили около 3,8 миллиарда долларов к объему выпуска стабильных монет, что составило 3,6% от общего роста стабильных монет. В целом Ethereum и Tron по-прежнему остаются основными рынками стабильных монет.
Каждые 1 доллар новых средств привлекает только 1,5 доллара капитализации альткойнов.
В то время как стейблкоины быстро росли в блокчейне, рост рыночной капитализации альткоинов за тот же период не был идеальным, для сравнения, в марте 2020 года общая рыночная капитализация альткоинов составляла около $39,8 млрд (без учета BTC, ETH), а к маю 2021 года рыночная капитализация альткоинов выросла до $813,5 млрд. Это примерно в 19,43 раза. За тот же период рост данных по стейблкоинам увеличился с 6,14 млрд до 99,2 млрд долларов США, увеличившись примерно в 15 раз, что было в основном синхронным. Прирост в основном такой же.
В ходе текущего бычьего рынка общая капитализация стабильных монет увеличилась на 80%, в то время как общая капитализация альткойнов за тот же период выросла лишь на 38,3%, что составляет около 159,9 миллиарда долларов.
Вспомнив период с 2020 по 2021 год, можно сказать, что при увеличении объема стейблкоинов на 1 доллар, общая рыночная капитализация альткоинов увеличивалась на 8,3 доллара. Однако в период с 2024 по 2025 год, при увеличении стейблкоинов на 1 доллар, капитализация альткоинов выросла всего на 1,5 доллара. Этот коэффициент значительно снизился, что означает, что новые стейблкоины, похоже, не использовались для покупки альткоинов.
Куда ушли деньги? Это ключевой вопрос.
Перестановка в экосистеме публичных блокчейнов: Ethereum и Tron удерживают позиции, а Solana и Base находят пути для роста.
С точки зрения интуитивного восприятия, в этом цикле ажиотаж вокруг MEME на Solana продолжает вести этот бычий рынок. Однако в процессе спекуляции на MEME в основном использовались торговые пары SOL, и пространство для участия стейблкоинов было незначительным. Кроме того, согласно ранее проведенному анализу, рост стейблкоинов по-прежнему в основном сосредоточен на Ethereum.
Таким образом, чтобы выяснить, куда ушел рост стейблкоинов, похоже, все еще необходимо анализировать динамику таких основных стейблкоинов, как Ethereum, USDT и USDC.
Перед анализом, возможно, стоит перечислить несколько возможных направлений, что также является распространённой гипотезой на рынке о будущем стейблкоинов. Например, стейблкоины могут быть более широко использованы в платёжных сценариях, для получения дохода от залога, хранения стоимости и т.д.
Сначала давайте рассмотрим ситуацию с торговлей стейблкоинами на Ethereum. Из нижеследующего графика мы можем заметить, что объем торгов стейблкоинов колебался с регулярностью, похожей на сердечный ритм. Возможно, за этими колебаниями скрываются закономерности использования стейблкоинов.
Когда период сокращается, можно заметить, что закономерность этих колебаний составляет 5+2, то есть 2 дня вяло, 5 дней в пике. После наблюдений можно увидеть, что низкие точки приходятся на выходные, а пики, как правило, постепенно возрастают с понедельника по среду, а затем постепенно снижаются с четверга по пятницу. Эта очевидная закономерность колебаний, похоже, по крайней мере, говорит о том, что инициаторы торговли этими стейблкоинами в основном представляют собой учреждения или компании, ведь если бы доминировали сценарии потребительских платежей, таких колебаний, вероятно, не наблюдалось бы.
Кроме того, по данным о ежедневной торговой активности, максимальное количество переводов USDT на Ethereum не превышает 300 000 в день, и, как правило, частота переводов и средняя сумма переводов в выходные дни значительно ниже, чем в рабочие дни. Это также подтверждает вышеуказанное предположение.
USDT поступает на биржи, USDC накапливается в DeFi протоколах
С точки зрения распределения позиций, за последний год баланс USDT на биржах значительно увеличился. 1 января 2024 года баланс на бирже составлял 15,2 миллиарда монет, а 2 апреля 2025 года эта цифра возросла до 40,9 миллиарда монет, увеличившись на 25,7 миллиарда долларов, что составляет рост на 169%. Этот рост значительно выше общего объема эмиссии стейблкоинов в 80,7% и составляет 48% от увеличения объема эмиссии USDT за тот же период.
Это означает, что за последние более чем год, примерно половина нового выпуска USDT поступила на биржи.
Однако ситуация для USDC за тот же период сильно отличается: биржевые запасы USDC выросли до 4,98 млрд на 1 января 2024 года, что составляет около 2,06 млрд на бирже. За тот же период было выпущено 36,8 млрд USDC, и только 7,9% новой эмиссии ушло на биржи. Общий баланс биржи составляет всего 8,5%, что является большим разрывом по сравнению с 28,4% USDT.
Большая часть нового объема выпуска USDT поступила на биржи, в то время как новый объем торгов USDC не поступил на биржи.
Так куда же направляется новый поток USDC? Это может в определенной степени объяснить, куда идут денежные средства на рынке.
С точки зрения адресов держателей, несколько адресов, занимающих высокие позиции по количеству USDC, в основном происходят из DeFi-протоколов. Например, в случае с Ethereum, крупнейший адрес держателя USDC принадлежит Sky (MakerDAO) и составляет 4,8 миллиарда монет, что составляет примерно 11,9%. В июле 2024 года количество USDC на этом адресе составляло всего 20 миллионов монет, за менее чем год оно увеличилось в 229 раз. Основное назначение USDC от Sky заключается в использовании в качестве залогового актива для его стейблкоинов DAI и USDS. В целом рост USDC на этом адресе все еще представляет собой спрос на стейблкоины, обусловленный ростом TVL DeFi-протоколов.
AAVE является четвертым по величине адресом держателя USDC на Ethereum. 1 января 2024 года объем USDC, принадлежащий AAVE, составил около 45 миллионов монет, а к 12 марта 2025 года максимальный объем USDC на этом адресе увеличился до 1,32 миллиарда монет, увеличившись примерно на 1,275 миллиарда долларов, что составляет 7,5% от нового выпуска USDC на Ethereum.
С этой точки зрения, увеличение USDC на Ethereum в основном связано с ростом продуктов по ставкам. В начале 2024 года общий объем TVL на Ethereum составляет около 29,7 миллиарда долларов, хотя в последнее время наблюдается снижение, все же имеется 49 миллиардов долларов активов (высшая точка TVL достигала 76 миллиардов долларов). Исходя из 49 миллиардов, темп роста TVL на Ethereum также может составить 64,9%, что значительно превышает темп роста альткойнов в прошлом году и приближается к общему темпу роста стейблкоинов.
Тем не менее, с точки зрения масштаба, хотя TVL на Ethereum увеличился на 19,3 миллиарда долларов, это все еще значительно меньше по сравнению с ростом стабильных монет на 58 миллиардов. За исключением части нового предложения, внесенного биржами, стейкинговые протоколы не смогли полностью поглотить этот прирост стабильных монет.
Новые сценарии: переход от трансакций в международной торговле к институциональной торговле
Помимо роста DeFi, спрос на стейблкоины может быть вызван новыми потребностями в потребительских платежах, международных переводах и внебиржевых сделках финансовых учреждений.
Согласно нескольким официальным материалам от Circle, применение стейблкоинов постепенно проявляется в таких сценариях, как трансакции через границы и потребительские платежи. Согласно отчету Rise, примерно 30% глобальных переводов осуществляется с использованием стейблкоинов. Эта доля особенно заметна в Латинской Америке и странах Африки к югу от Сахары. Пере transfers стейблкоинов в розничной и профессиональной сферах в Латинской Америке и странах Африки к югу от Сахары за период с июля 2023 года по июнь 2024 года выросла более чем на 40%.
Согласно отчету, опубликованному Circle, к 2024 году чистая эмиссия USDC, выпущенная Zodia Markets, дочерней компанией Standard Chartered, достигла 4 миллиардов долларов США (Zodia Markets является брокерской компанией цифровых активов для институциональных клиентов и предоставляет услуги, включая внебиржевую торговлю и валютный обмен на блокчейне для клиентов по всему миру).
Другой латиноамериканской розничной платежной компании Lemon принадлежит более 137 миллионов долларов США в USDC, при этом пользователи платформы в основном используют стейблкоины для розничных платежей.
Помимо новых потребностей, вызванных различиями в сценах, различные экосистемы цепей также создают разные потребности в стабильных монетах. Например, мем-ажиотаж на цепи Solana вызвал спрос на торговлю на DEX. Согласно неполной статистике PANews, объем TVL торговых пар USDC (входящих в топ-100) на цепи Solana составляет около 2,2 миллиарда долларов. При расчете по правилу, что объем USDC составляет половину, объем замороженных средств составляет около 1,1 миллиарда USDC. Это составляет 8,8% от объема USDC, выпущенного на цепи Solana.
Крипто-рынок переходит от «спекулятивного пузыря» к «новым финансовым продуктам»
После анализа стабильных монет PANews обнаружил, что кажется трудно найти единственное направление, которое является основным движущим фактором роста стабильных монет. Таким образом, невозможно объяснить, куда ушли деньги на рынке. Однако, если посмотреть на это с точки зрения ретроспективы, возможно, мы получим ряд сложных выводов.
Рыночная капитализация стейблов растет, но, очевидно, эти средства не поступают в рынок альткоинов в большом объеме, что является первоначальным двигателем наступления сезона альткоинов.
С точки зрения рынка Ethereum, основная часть стабильной монеты USDT продолжает расти, и половина этого роста пришла в биржи, хотя, похоже, это скорее используется для покупки BTC (поскольку рынок альткойнов и Ethereum не показывает явного роста), или для финансовых продуктов внутри биржи. Оставшийся спрос на рост может быть поглощен DeFi-протоколами. В целом, средства, поступающие в Ethereum, больше ориентированы на стабильный доход от стейкинга и кредитования. Привлекательность крипторынка для традиционных средств, возможно, уже не в безумных колебаниях, а в новом типе финансовых продуктов.
Изменения в новых сценариях: традиционные финансовые учреждения, такие как Standard Chartered Bank, вступают на крипторынок, что также становится одним из новых требований к стейблкоинам. Кроме того, количество сценариев, в которых менее развитые регионы выбирают использование стейблкоинов из-за отставания в инфраструктуре, нестабильности валютного курса и других факторов, также возрастает. Однако данные по этой части пока не собраны полностью, и конкретная доля нам неизвестна.
У стейблкоинов есть разные требования к повествованию на различных цепочках. Например, рост Solana может быть вызван торговым ажиотажем, связанным с возникновением MEME. Кроме того, рост новых публичных цепочек, таких как Hyperliquid, Berachain и TON, также создает определенный спрос на капитал.
В целом, скрытые течения миграции капитала показывают, что крипторынок переживает парадигмальный сдвиг, и стейблкоины вышли за пределы простого средства обмена, став ценностным каналом, соединяющим традиционные финансы и криптомир. С одной стороны, альткойны не смогли получить масштабную инъекцию из-за роста стейблкоинов. С другой стороны, потребность институциональных инвесторов в управлении активами, острая необходимость в платежах на развивающихся рынках и зрелость инфраструктуры децентрализованных финансов толкают стейблкоины на более широкую сцену для переноса ценности. Это, возможно, предвещает, что криптовалютный рынок тихо движется к исторической развязке от «спекулятивного драйва» к «консолидации ценности».
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Данные о полном анализе потоков средств за рост стейблкоинов на триллионы, альткоины не выросли, куда ушли деньги?
Автор: Frank, PANews
С начала 2024 года глобальный рынок стейблкоинов вырос на 80,7% и превысил 235 миллиардов долларов США, в то время как двое лидеров, USDT и USDC, продолжают доминировать на рынке с долей роста 86%. Однако непонятно, почему стотысячные суммы, накопленные на блокчейнах Ethereum и Tron, не привели к синхронному взрыву рынка альткойнов, как это было в предыдущие циклы. Данные показывают, что в этом раунде каждое добавление в 1 доллар США стейблкоинов вызвало рост рыночной капитализации альткойнов всего на 1,5 доллара США, что на 82% меньше по сравнению с предыдущим бычьим рынком.
В этой статье PANews интерпретирует главный криптовопрос, вызванный ростом стейблкоинов с помощью комплексного анализа данных стейблкоинов: куда уходят деньги? В то время как балансы бирж резко выросли, а объемы стейкинга протокола DeFi выросли, внебиржевые транзакции традиционных финансовых учреждений, проникновение сценариев трансграничных платежей и спрос на замещение валюты на развивающихся рынках незаметно меняют карту потоков капитала в мире криптовалют.
Рыночная капитализация стабильных монет увеличилась на тысячу миллиардов долларов, при этом Ethereum и TRON по-прежнему составляют восемьдесят процентов роста.
Согласно данным defillama, в целом, начиная с 2024 года и до настоящего времени, объем выпуска стейблкоинов увеличился с 130 миллиардов долларов до 235 миллиардов долларов, что составляет общий рост на 80,7%. При этом основное увеличение все еще приходится на два стейблкоина: UDST и USDC.
1 января 2024 года объем выпуска USDT составил 91 миллиард долларов США, а по состоянию на 31 марта 2025 года объем выпуска USDT составил 144,6 миллиарда долларов США, увеличившись примерно на 53,6 миллиарда долларов США, что составляет 51% от общего роста. Объем выпуска USDC за тот же период увеличился с 23,8 миллиарда долларов США до 60,6 миллиарда долларов США, что составляет около 35% от общего роста. Эти две стабильные монеты занимают не только 87% доли рынка, но и внесли 86% в общий рост.
Согласно данным на блокчейне, Ethereum и Tron остаются двумя публичными цепочками с наибольшим объемом эмиссии стейблкоинов. Доля эмиссии стейблкоинов на Ethereum составляет 53,62%, а на Tron - около 28,37%, что в сумме составляет 81,99%.
В период с 1 января 2024 года по 3 апреля 2025 года прирост стейблкоинов в Эфириуме составит около 58 миллиардов долларов, а темп роста достигнет 86%, что практически совпадает с темпами выпуска USDT и UDSC. Темп роста Tron составляет около 34%, что ниже общего темпа роста стейблкоинов.
Третья по рейтингу публичная цепочка - это Solana, с увеличением объема выпуска на 12,5 миллиарда долларов, темп роста составил 584,34%. Четвертая - Base, с увеличением на 4 миллиарда долларов, темп роста составил 2316,46%.
В первой десятке Hyperliquid, TON и Berachain начали выпускать стабильные монеты только в последние год. Эти три компании добавили около 3,8 миллиарда долларов к объему выпуска стабильных монет, что составило 3,6% от общего роста стабильных монет. В целом Ethereum и Tron по-прежнему остаются основными рынками стабильных монет.
Каждые 1 доллар новых средств привлекает только 1,5 доллара капитализации альткойнов.
В то время как стейблкоины быстро росли в блокчейне, рост рыночной капитализации альткоинов за тот же период не был идеальным, для сравнения, в марте 2020 года общая рыночная капитализация альткоинов составляла около $39,8 млрд (без учета BTC, ETH), а к маю 2021 года рыночная капитализация альткоинов выросла до $813,5 млрд. Это примерно в 19,43 раза. За тот же период рост данных по стейблкоинам увеличился с 6,14 млрд до 99,2 млрд долларов США, увеличившись примерно в 15 раз, что было в основном синхронным. Прирост в основном такой же.
В ходе текущего бычьего рынка общая капитализация стабильных монет увеличилась на 80%, в то время как общая капитализация альткойнов за тот же период выросла лишь на 38,3%, что составляет около 159,9 миллиарда долларов.
Вспомнив период с 2020 по 2021 год, можно сказать, что при увеличении объема стейблкоинов на 1 доллар, общая рыночная капитализация альткоинов увеличивалась на 8,3 доллара. Однако в период с 2024 по 2025 год, при увеличении стейблкоинов на 1 доллар, капитализация альткоинов выросла всего на 1,5 доллара. Этот коэффициент значительно снизился, что означает, что новые стейблкоины, похоже, не использовались для покупки альткоинов.
Куда ушли деньги? Это ключевой вопрос.
Перестановка в экосистеме публичных блокчейнов: Ethereum и Tron удерживают позиции, а Solana и Base находят пути для роста.
С точки зрения интуитивного восприятия, в этом цикле ажиотаж вокруг MEME на Solana продолжает вести этот бычий рынок. Однако в процессе спекуляции на MEME в основном использовались торговые пары SOL, и пространство для участия стейблкоинов было незначительным. Кроме того, согласно ранее проведенному анализу, рост стейблкоинов по-прежнему в основном сосредоточен на Ethereum.
Таким образом, чтобы выяснить, куда ушел рост стейблкоинов, похоже, все еще необходимо анализировать динамику таких основных стейблкоинов, как Ethereum, USDT и USDC.
Перед анализом, возможно, стоит перечислить несколько возможных направлений, что также является распространённой гипотезой на рынке о будущем стейблкоинов. Например, стейблкоины могут быть более широко использованы в платёжных сценариях, для получения дохода от залога, хранения стоимости и т.д.
Сначала давайте рассмотрим ситуацию с торговлей стейблкоинами на Ethereum. Из нижеследующего графика мы можем заметить, что объем торгов стейблкоинов колебался с регулярностью, похожей на сердечный ритм. Возможно, за этими колебаниями скрываются закономерности использования стейблкоинов.
Когда период сокращается, можно заметить, что закономерность этих колебаний составляет 5+2, то есть 2 дня вяло, 5 дней в пике. После наблюдений можно увидеть, что низкие точки приходятся на выходные, а пики, как правило, постепенно возрастают с понедельника по среду, а затем постепенно снижаются с четверга по пятницу. Эта очевидная закономерность колебаний, похоже, по крайней мере, говорит о том, что инициаторы торговли этими стейблкоинами в основном представляют собой учреждения или компании, ведь если бы доминировали сценарии потребительских платежей, таких колебаний, вероятно, не наблюдалось бы.
Кроме того, по данным о ежедневной торговой активности, максимальное количество переводов USDT на Ethereum не превышает 300 000 в день, и, как правило, частота переводов и средняя сумма переводов в выходные дни значительно ниже, чем в рабочие дни. Это также подтверждает вышеуказанное предположение.
USDT поступает на биржи, USDC накапливается в DeFi протоколах
С точки зрения распределения позиций, за последний год баланс USDT на биржах значительно увеличился. 1 января 2024 года баланс на бирже составлял 15,2 миллиарда монет, а 2 апреля 2025 года эта цифра возросла до 40,9 миллиарда монет, увеличившись на 25,7 миллиарда долларов, что составляет рост на 169%. Этот рост значительно выше общего объема эмиссии стейблкоинов в 80,7% и составляет 48% от увеличения объема эмиссии USDT за тот же период.
Это означает, что за последние более чем год, примерно половина нового выпуска USDT поступила на биржи.
Однако ситуация для USDC за тот же период сильно отличается: биржевые запасы USDC выросли до 4,98 млрд на 1 января 2024 года, что составляет около 2,06 млрд на бирже. За тот же период было выпущено 36,8 млрд USDC, и только 7,9% новой эмиссии ушло на биржи. Общий баланс биржи составляет всего 8,5%, что является большим разрывом по сравнению с 28,4% USDT.
Большая часть нового объема выпуска USDT поступила на биржи, в то время как новый объем торгов USDC не поступил на биржи.
Так куда же направляется новый поток USDC? Это может в определенной степени объяснить, куда идут денежные средства на рынке.
С точки зрения адресов держателей, несколько адресов, занимающих высокие позиции по количеству USDC, в основном происходят из DeFi-протоколов. Например, в случае с Ethereum, крупнейший адрес держателя USDC принадлежит Sky (MakerDAO) и составляет 4,8 миллиарда монет, что составляет примерно 11,9%. В июле 2024 года количество USDC на этом адресе составляло всего 20 миллионов монет, за менее чем год оно увеличилось в 229 раз. Основное назначение USDC от Sky заключается в использовании в качестве залогового актива для его стейблкоинов DAI и USDS. В целом рост USDC на этом адресе все еще представляет собой спрос на стейблкоины, обусловленный ростом TVL DeFi-протоколов.
AAVE является четвертым по величине адресом держателя USDC на Ethereum. 1 января 2024 года объем USDC, принадлежащий AAVE, составил около 45 миллионов монет, а к 12 марта 2025 года максимальный объем USDC на этом адресе увеличился до 1,32 миллиарда монет, увеличившись примерно на 1,275 миллиарда долларов, что составляет 7,5% от нового выпуска USDC на Ethereum.
С этой точки зрения, увеличение USDC на Ethereum в основном связано с ростом продуктов по ставкам. В начале 2024 года общий объем TVL на Ethereum составляет около 29,7 миллиарда долларов, хотя в последнее время наблюдается снижение, все же имеется 49 миллиардов долларов активов (высшая точка TVL достигала 76 миллиардов долларов). Исходя из 49 миллиардов, темп роста TVL на Ethereum также может составить 64,9%, что значительно превышает темп роста альткойнов в прошлом году и приближается к общему темпу роста стейблкоинов.
Тем не менее, с точки зрения масштаба, хотя TVL на Ethereum увеличился на 19,3 миллиарда долларов, это все еще значительно меньше по сравнению с ростом стабильных монет на 58 миллиардов. За исключением части нового предложения, внесенного биржами, стейкинговые протоколы не смогли полностью поглотить этот прирост стабильных монет.
Новые сценарии: переход от трансакций в международной торговле к институциональной торговле
Помимо роста DeFi, спрос на стейблкоины может быть вызван новыми потребностями в потребительских платежах, международных переводах и внебиржевых сделках финансовых учреждений.
Согласно нескольким официальным материалам от Circle, применение стейблкоинов постепенно проявляется в таких сценариях, как трансакции через границы и потребительские платежи. Согласно отчету Rise, примерно 30% глобальных переводов осуществляется с использованием стейблкоинов. Эта доля особенно заметна в Латинской Америке и странах Африки к югу от Сахары. Пере transfers стейблкоинов в розничной и профессиональной сферах в Латинской Америке и странах Африки к югу от Сахары за период с июля 2023 года по июнь 2024 года выросла более чем на 40%.
Согласно отчету, опубликованному Circle, к 2024 году чистая эмиссия USDC, выпущенная Zodia Markets, дочерней компанией Standard Chartered, достигла 4 миллиардов долларов США (Zodia Markets является брокерской компанией цифровых активов для институциональных клиентов и предоставляет услуги, включая внебиржевую торговлю и валютный обмен на блокчейне для клиентов по всему миру).
Другой латиноамериканской розничной платежной компании Lemon принадлежит более 137 миллионов долларов США в USDC, при этом пользователи платформы в основном используют стейблкоины для розничных платежей.
Помимо новых потребностей, вызванных различиями в сценах, различные экосистемы цепей также создают разные потребности в стабильных монетах. Например, мем-ажиотаж на цепи Solana вызвал спрос на торговлю на DEX. Согласно неполной статистике PANews, объем TVL торговых пар USDC (входящих в топ-100) на цепи Solana составляет около 2,2 миллиарда долларов. При расчете по правилу, что объем USDC составляет половину, объем замороженных средств составляет около 1,1 миллиарда USDC. Это составляет 8,8% от объема USDC, выпущенного на цепи Solana.
Крипто-рынок переходит от «спекулятивного пузыря» к «новым финансовым продуктам»
После анализа стабильных монет PANews обнаружил, что кажется трудно найти единственное направление, которое является основным движущим фактором роста стабильных монет. Таким образом, невозможно объяснить, куда ушли деньги на рынке. Однако, если посмотреть на это с точки зрения ретроспективы, возможно, мы получим ряд сложных выводов.
Рыночная капитализация стейблов растет, но, очевидно, эти средства не поступают в рынок альткоинов в большом объеме, что является первоначальным двигателем наступления сезона альткоинов.
С точки зрения рынка Ethereum, основная часть стабильной монеты USDT продолжает расти, и половина этого роста пришла в биржи, хотя, похоже, это скорее используется для покупки BTC (поскольку рынок альткойнов и Ethereum не показывает явного роста), или для финансовых продуктов внутри биржи. Оставшийся спрос на рост может быть поглощен DeFi-протоколами. В целом, средства, поступающие в Ethereum, больше ориентированы на стабильный доход от стейкинга и кредитования. Привлекательность крипторынка для традиционных средств, возможно, уже не в безумных колебаниях, а в новом типе финансовых продуктов.
Изменения в новых сценариях: традиционные финансовые учреждения, такие как Standard Chartered Bank, вступают на крипторынок, что также становится одним из новых требований к стейблкоинам. Кроме того, количество сценариев, в которых менее развитые регионы выбирают использование стейблкоинов из-за отставания в инфраструктуре, нестабильности валютного курса и других факторов, также возрастает. Однако данные по этой части пока не собраны полностью, и конкретная доля нам неизвестна.
У стейблкоинов есть разные требования к повествованию на различных цепочках. Например, рост Solana может быть вызван торговым ажиотажем, связанным с возникновением MEME. Кроме того, рост новых публичных цепочек, таких как Hyperliquid, Berachain и TON, также создает определенный спрос на капитал.
В целом, скрытые течения миграции капитала показывают, что крипторынок переживает парадигмальный сдвиг, и стейблкоины вышли за пределы простого средства обмена, став ценностным каналом, соединяющим традиционные финансы и криптомир. С одной стороны, альткойны не смогли получить масштабную инъекцию из-за роста стейблкоинов. С другой стороны, потребность институциональных инвесторов в управлении активами, острая необходимость в платежах на развивающихся рынках и зрелость инфраструктуры децентрализованных финансов толкают стейблкоины на более широкую сцену для переноса ценности. Это, возможно, предвещает, что криптовалютный рынок тихо движется к исторической развязке от «спекулятивного драйва» к «консолидации ценности».