С 2024 года мировой рынок стейблкоинов превысил $235 млрд с темпом роста 80,7%, а USDT и USDC продолжают доминировать на рынке с темпом роста 86%. Но что вызывает недоумение, так это то, что сотни миллиардов долларов дополнительных средств, размещенных в цепочках Ethereum и Tron, не привели к взрывному росту рынка альткоинов в тандеме, как в предыдущих циклах. Согласно данным, каждый $1 новых стейблкоинов в этом раунде использовал только рост рыночной стоимости альткоинов на $1,5, что на 82% меньше, чем на предыдущем бычьем рынке.
В данной статье будет проведен всесторонний анализ данных о стейблкоинах, чтобы интерпретировать крипто-ультимативную проблему, возникающую в результате роста стейблкоинов: куда ушли деньги? В то время как баланс на торговых платформах стремительно растет, а объемы стейкинга в DeFi-протоколах увеличиваются, проникновение внебиржевых сделок традиционных финансовых учреждений, сцены международных платежей и спрос на валютную замену на развивающихся рынках тихо перекраивают карту потоков капитала в мире криптовалют.
рыночная капитализация стейблкоинов увеличилась на 100 миллиардов долларов, Ethereum и Tron по-прежнему составляют 80% роста
Согласно данным defillama, в целом, с 2024 года количество выпущенных стейблкоинов увеличилось с 130 миллиардов долларов до 235 миллиардов долларов, что составляет общий рост 80,7%. Основной рост по-прежнему приходит от двух стейблкоинов: USDT и USDC.
!
1 января 2024 года объем выпуска USDT составил 91 миллиард долларов, а на 31 марта 2025 года объем выпуска USDT составил 144,6 миллиарда долларов, увеличившись примерно на 53,6 миллиарда долларов, что составило 51% от общего прироста. Объем выпуска USDC за тот же период вырос с 23,8 миллиарда долларов до 60,6 миллиарда долларов, увеличившись примерно на 35%. Эти два стейблкоина занимают 87% рыночной доли и также способствовали 86% прироста.
Согласно данным в блокчейне, Ethereum и Tron остаются двумя основными публичными цепочками по объему эмиссии стейблкоинов. При этом доля эмиссии стейблкоинов на Ethereum составляет 53,62%, а на Tron — около 28,37%, в сумме это составляет 81,99%.
Среди них, с 1 января 2024 года по 3 апреля 2025 года, рост стейблкоинов на Ethereum составит примерно 58 миллиардов долларов, а темп роста достигнет 86%, что практически не отличается от темпов роста эмиссии USDT и USDC. Темп роста Tron составит примерно 34%, что ниже общего темпа роста стейблкоинов.
!
Третья по рейтингу публичная цепь - Solana, с увеличением эмиссии на 12.5 миллиардов долларов, темп роста составил 584.34%. Четвертая - Base, с увеличением эмиссии на 4 миллиарда долларов, темп роста составил 2316.46%.
В первой десятке Hyperliquid, TON и Berachain начали выпуск стейблкоинов лишь в последние год. Эти три компании добавили около 3,8 миллиарда долларов к объему выпуска стейблкоинов, что составило 3,6% роста стейблкоинов. В целом, Ethereum и Tron по-прежнему остаются основными рынками стейблкоинов.
Каждые 1 доллар новых средств лишь провоцирует рост рыночной капитализации альтов на 1.5 доллара.
Хотя стейблкоины показывают быстрый рост в блокчейне, рост рыночной капитализации альткоинов в тот же период оставляет желать лучшего,
В качестве сравнения, в марте 2020 года общая рыночная капитализация альткоинов составляла около 39,8 миллиарда долларов (без BTC и ETH), к маю 2021 года рыночная капитализация альткоинов увеличилась до 813,5 миллиарда долларов. Рост составил примерно 19,43 раза. За тот же период данные о стейблкоинах увеличились с 6,14 миллиарда до 99,2 миллиарда долларов, рост составил около 15 раз, в целом они развивались синхронно. Рост был в основном синхронным.
В этом раунде бычьего рынка общая рыночная капитализация стейблкоинов увеличилась на 80%, в то время как общая рыночная капитализация альтов за тот же период увеличилась лишь на 38,3%, что составляет примерно 159,9 миллиарда долларов.
!
Посмотрим назад на период 2020-2021 годов: каждый доллар роста стейблкоина приводил к увеличению общей рыночной капитализации альткоинов на 8,3 доллара. Но в период 2024-2025 годов каждый доллар роста стейблкоина приводит к увеличению рыночной капитализации альткоинов всего на 1,5 доллара. Это соотношение значительно сократилось, что также означает, что новые стейблкоины, похоже, не использовались для покупки альткоинов.
Куда ушли деньги? Это ключевой вопрос.
Перестройка в экосистеме публичных блокчейнов: Ethereum и Tron удерживают позиции, Solana и Base демонстрируют рост
Наглядно, в этом цикле мемы на Solana постоянно приводили к развитию этого бычьего рынка. Однако в процессе спекуляции на мемах в основном использовались пары SOL, а участие стейблкоинов было незначительным. Кроме того, как показали предыдущие анализы, рост стейблкоинов по-прежнему в основном сосредоточен на Ethereum.
Таким образом, чтобы узнать, куда ушел рост стейблкоинов, вероятно, придется проанализировать движение таких основных стейблкоинов, как Ethereum, USDT и USDC.
Перед анализом, возможно, стоит перечислить несколько возможных направлений, что также является общим предположением на рынке о будущем стейблкоинов. Например, стейблкоины чаще используются в платежных сценариях, для получения дохода от залога, хранения ценности и т.д.
Сначала давайте рассмотрим ситуацию с торговлей стейблкоинами на Ethereum. Из нижеприведенного графика мы можем увидеть, что объем торгов стейблкоинов колебался с регулярностью, подобной сердечному ритму. Возможно, за этими колебаниями скрываются закономерности использования стейблкоинов.
!
Когда сокращается период, можно заметить, что закономерность колебаний составляет 5+2, то есть 2 дня низкой активности и 5 дней пиковых значений. Наблюдая за этим, можно увидеть, что низкие точки приходятся на выходные, а пики, как правило, постепенно увеличиваются с понедельника по среду, а затем постепенно снижаются в четверг и пятницу. Эта очевидная закономерность колебаний, по всей видимости, может хотя бы указывать на то, что инициаторами торговли этими стейблкоинами в основном являются учреждения или компании; в конце концов, если бы доминировали сцены потребительских платежей, не должно было бы наблюдаться таких колебаний.
!
Кроме того, по данным о частоте сделок в течение суток, максимальное количество переводов USDT на Эфире не превышает 300 тысяч раз в день, и обычно частота переводов и средняя сумма переводов в выходные дни значительно ниже, чем в рабочие дни. Это также подтверждает вышеуказанное предположение.
USDT поступает на торговую платформу, USDC оседает в DeFi протоколах
С точки зрения распределения позиций, в прошлом году баланс торговых платформ USDT значительно увеличился. 1 января 2024 года баланс на торговых платформах составил 15,2 миллиарда токенов, а к 2 апреля 2025 года эта цифра возросла до 40,9 миллиарда токенов, увеличившись на 25,7 миллиарда долларов, что соответствует росту на 169%. Этот прирост значительно превышает общий объем эмиссии стейблкоинов в 80,7% и составляет 48% от увеличения объема эмиссии USDT за тот же период.
!
То есть за последние более чем год, около половины нового объема выпуска USDT поступило на торговые платформы.
!
Но ситуация с USDC в то же время была совершенно иной. 1 января 2024 года объем наличия USDC на торговых платформах составлял около 2,06 миллиарда токенов, а к 2 апреля 2025 года это число увеличилось до 4,98 миллиарда токенов. За тот же период объем эмиссии USDC увеличился на 36,8 миллиарда токенов, из которых только 7,9% поступило на торговые платформы. Общая доля баланса торговых платформ также составила лишь 8,5%, что значительно ниже 28,4% для USDT.
Новая эмиссия USDT в основном поступила на торговые платформы, тогда как новая торговая объем USDC не попал на торговые платформы.
!
Куда же на самом деле направляется новый приток USDC? Это, возможно, сможет в некоторой степени объяснить, куда уходят деньги на рынке.
С точки зрения адресов для хранения токенов, топовые адреса для хранения USDC в основном из протоколов DeFi, возьмем в качестве примера Ethereum, наибольшее количество адресов для хранения USDC - это адрес Sky (MakerDAO), с 4,8 миллиардами монет, что составляет около 11,9%. В июле 2024 года количество владений адресом составляло всего 20 миллионов, увеличившись в 229 раз менее чем за год. USDC от Sky в основном используется в качестве обеспечения для стейблкоинов DAI и USDS. Рост USDC адреса в целом по-прежнему представляет собой спрос на стейблкоины из-за роста протокола DeFi TVL.
AAVE является четвертым по величине адресом держателя USDC на Ethereum. 1 января 2024 года объем USDC, принадлежащий AAVE, составляет около 45 миллионов токенов, а к максимальному значению 12 марта 2025 года этот адрес увеличил свои запасы USDC до 1,32 миллиарда токенов, что составило рост примерно 1,275 миллиарда долларов, что составляет 7,5% от нового объема эмиссии USDC на Ethereum.
!
С этой точки зрения, прирост USDC на Ethereum в основном обусловлен ростом продуктов стейкинга. В начале 2024 года общий объем TVL на Ethereum составлял примерно 29,7 миллиарда долларов, хотя в последнее время он столкнулся с падением, но все еще составляет 49 миллиардов долларов (в пиковой точке объем TVL достигал 76 миллиардов долларов). Исходя из 49 миллиардов, темп роста TVL на Ethereum также может достигать 64,9%, этот темп роста значительно превышает рост альтов в прошлом году и близок к общему темпу роста стейблкоинов.
Однако, с точки зрения масштаба, хотя TVL на Ethereum увеличился на 19,3 миллиарда долларов, это все еще значительно меньше по сравнению с ростом стейблкоинов на 58 миллиардов долларов. Если исключить часть нового объема, внесенного торговыми платформами, то стейкинговые протоколы не смогли полностью поглотить этот прирост стейблкоинов.
Новые сценарии: переход от международных платежей к институциональной торговле
Помимо роста DeFi, спрос на стейблкоины может быть вызван новыми потребностями в потребительских платежах, международных переводах и внебиржевых сделках финансовых учреждений.
Из нескольких официальных материалов Circle упоминается, что сценарии использования стейблкоинов постепенно выявляют свою силу в таких областях, как международные переводы и потребительские платежи. Согласно отчету Rise, около 30% глобальных денежных переводов осуществляется с помощью стейблкоинов. Этот показатель особенно заметен в Латинской Америке и странах Африки к югу от Сахары. Объем розничных и профессиональных переводов стейблкоинов в Латинской Америке и странах Африки к югу от Сахары с июля 2023 года по июнь 2024 года увеличится более чем на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Согласно отчету, опубликованному компанией Circle, к 2024 году чистый объем USDC, выпущенный Zodia Markets, дочерней компанией Standard Chartered, достиг 4 миллиардов долларов США (Zodia Markets является брокерской компанией цифровых активов для институциональных клиентов, предоставляющей услуги, включая внебиржевую торговлю и валютный обмен в блокчейне).
!
Еще одна латиноамериканская компания по розничным платежам Lemon имеет в своем распоряжении более 137 миллионов долларов в USDC, и пользователи этой платформы в основном используют стейблкоины для розничных платежей.
Помимо нового спроса, вызванного различиями в сценариях, экосистемы различных цепочек также создают разные потребности в стейблкоинах. Например, мем-феномен на цепочке Solana вызвал рост торговых операций на DEX. Согласно неполной статистике PANews, объем TVL торговых пар USDC (входящих в топ-100) на цепочке Solana составляет около 2,2 миллиарда долларов, при этом, исходя из правила, что объем USDC составляет половину. Объем замороженных средств составляет около 1,1 миллиарда USDC, что составляет 8,8% от общего выпуска USDC на цепочке Solana.
Крипторынок переходит от «спекулятивного пузыря» к «новым финансовым продуктам»
После анализа стейблкоинов PANews обнаружил, что, похоже, трудно найти направление, которое является основным двигателем роста стейблкоинов. Поэтому невозможно объяснить, куда ушли деньги на рынке. Однако, оглядываясь назад, мы можем получить, возможно, ряд сложных выводов.
Рыночная капитализация стейблкоинов продолжает расти, но очевидно, что эти средства не были массово вложены в рынок альткоинов, став первоначальным импульсом для прихода сезона альтов.
С точки зрения рынка Ethereum, основная часть стабильной монеты USDT продолжает расти, и половина этого роста поступает на торговую платформу, однако, похоже, что это скорее используется для покупки BTC (поскольку альткоины и рынок Ethereum находятся на платформенных финансовых продуктах). Оставшийся спрос на рост, возможно, будет поглощен DeFi-протоколами. В целом, средства, направляемые в Ethereum, больше ориентированы на стабильный доход от стейкинга и кредитных протоколов. Привлекательность крипторынка для традиционных средств, возможно, уже не в безумных колебаниях, а в новом типе финансовых продуктов.
Изменения в новых сценариях: традиционные финансовые учреждения, такие как Standard Chartered Bank, входят на рынок криптовалют, становясь одной из новых потребностей в стейблкоинах. Кроме того, количество сценариев, в которых менее развитые регионы выбирают использование стейблкоинов из-за отсталой инфраструктуры и нестабильных валютных курсов, также постоянно растет. Однако данные по этой части пока не собраны полностью, и конкретная доля нам неизвестна.
Стейблкоины имеют разные нарративные потребности на разных блокчейнах. Например, потребность в росте Solana может исходить от торговой активности, вызванной появлением MEME. Также рост новых публичных блокчейнов, таких как Hyperliquid, Berachain и TON, также создает определенный спрос на капитал.
В целом, это скрытое течение миграции капитала показывает, что криптовалютный рынок претерпевает смену парадигмы, и стейблкоины прорвались через границы простого средства обмена, чтобы стать каналом ценности, соединяющим традиционные финансы и криптомир. С одной стороны, альткоины не смогли получить массовое переливание крови из-за роста стейблкоинов. С другой стороны, финансовые потребности институциональных фондов, платежные потребности развивающихся рынков и зрелость ончейн-финансовой инфраструктуры подталкивают стейблкоины к более широкой стадии приноса стоимости. Это может свидетельствовать о том, что криптовалютный рынок спокойно движется от исторического поворотного момента «спекуляций» к «стоимостным осадкам».
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
стейблкоин狂飙突破2350亿，альткоин没涨，钱都在哪？
С 2024 года мировой рынок стейблкоинов превысил $235 млрд с темпом роста 80,7%, а USDT и USDC продолжают доминировать на рынке с темпом роста 86%. Но что вызывает недоумение, так это то, что сотни миллиардов долларов дополнительных средств, размещенных в цепочках Ethereum и Tron, не привели к взрывному росту рынка альткоинов в тандеме, как в предыдущих циклах. Согласно данным, каждый $1 новых стейблкоинов в этом раунде использовал только рост рыночной стоимости альткоинов на $1,5, что на 82% меньше, чем на предыдущем бычьем рынке.
В данной статье будет проведен всесторонний анализ данных о стейблкоинах, чтобы интерпретировать крипто-ультимативную проблему, возникающую в результате роста стейблкоинов: куда ушли деньги? В то время как баланс на торговых платформах стремительно растет, а объемы стейкинга в DeFi-протоколах увеличиваются, проникновение внебиржевых сделок традиционных финансовых учреждений, сцены международных платежей и спрос на валютную замену на развивающихся рынках тихо перекраивают карту потоков капитала в мире криптовалют.
рыночная капитализация стейблкоинов увеличилась на 100 миллиардов долларов, Ethereum и Tron по-прежнему составляют 80% роста
Согласно данным defillama, в целом, с 2024 года количество выпущенных стейблкоинов увеличилось с 130 миллиардов долларов до 235 миллиардов долларов, что составляет общий рост 80,7%. Основной рост по-прежнему приходит от двух стейблкоинов: USDT и USDC.
!
1 января 2024 года объем выпуска USDT составил 91 миллиард долларов, а на 31 марта 2025 года объем выпуска USDT составил 144,6 миллиарда долларов, увеличившись примерно на 53,6 миллиарда долларов, что составило 51% от общего прироста. Объем выпуска USDC за тот же период вырос с 23,8 миллиарда долларов до 60,6 миллиарда долларов, увеличившись примерно на 35%. Эти два стейблкоина занимают 87% рыночной доли и также способствовали 86% прироста.
Согласно данным в блокчейне, Ethereum и Tron остаются двумя основными публичными цепочками по объему эмиссии стейблкоинов. При этом доля эмиссии стейблкоинов на Ethereum составляет 53,62%, а на Tron — около 28,37%, в сумме это составляет 81,99%.
Среди них, с 1 января 2024 года по 3 апреля 2025 года, рост стейблкоинов на Ethereum составит примерно 58 миллиардов долларов, а темп роста достигнет 86%, что практически не отличается от темпов роста эмиссии USDT и USDC. Темп роста Tron составит примерно 34%, что ниже общего темпа роста стейблкоинов.
!
Третья по рейтингу публичная цепь - Solana, с увеличением эмиссии на 12.5 миллиардов долларов, темп роста составил 584.34%. Четвертая - Base, с увеличением эмиссии на 4 миллиарда долларов, темп роста составил 2316.46%.
В первой десятке Hyperliquid, TON и Berachain начали выпуск стейблкоинов лишь в последние год. Эти три компании добавили около 3,8 миллиарда долларов к объему выпуска стейблкоинов, что составило 3,6% роста стейблкоинов. В целом, Ethereum и Tron по-прежнему остаются основными рынками стейблкоинов.
Каждые 1 доллар новых средств лишь провоцирует рост рыночной капитализации альтов на 1.5 доллара.
Хотя стейблкоины показывают быстрый рост в блокчейне, рост рыночной капитализации альткоинов в тот же период оставляет желать лучшего,
В качестве сравнения, в марте 2020 года общая рыночная капитализация альткоинов составляла около 39,8 миллиарда долларов (без BTC и ETH), к маю 2021 года рыночная капитализация альткоинов увеличилась до 813,5 миллиарда долларов. Рост составил примерно 19,43 раза. За тот же период данные о стейблкоинах увеличились с 6,14 миллиарда до 99,2 миллиарда долларов, рост составил около 15 раз, в целом они развивались синхронно. Рост был в основном синхронным.
В этом раунде бычьего рынка общая рыночная капитализация стейблкоинов увеличилась на 80%, в то время как общая рыночная капитализация альтов за тот же период увеличилась лишь на 38,3%, что составляет примерно 159,9 миллиарда долларов.
!
Посмотрим назад на период 2020-2021 годов: каждый доллар роста стейблкоина приводил к увеличению общей рыночной капитализации альткоинов на 8,3 доллара. Но в период 2024-2025 годов каждый доллар роста стейблкоина приводит к увеличению рыночной капитализации альткоинов всего на 1,5 доллара. Это соотношение значительно сократилось, что также означает, что новые стейблкоины, похоже, не использовались для покупки альткоинов.
Куда ушли деньги? Это ключевой вопрос.
Перестройка в экосистеме публичных блокчейнов: Ethereum и Tron удерживают позиции, Solana и Base демонстрируют рост
Наглядно, в этом цикле мемы на Solana постоянно приводили к развитию этого бычьего рынка. Однако в процессе спекуляции на мемах в основном использовались пары SOL, а участие стейблкоинов было незначительным. Кроме того, как показали предыдущие анализы, рост стейблкоинов по-прежнему в основном сосредоточен на Ethereum.
Таким образом, чтобы узнать, куда ушел рост стейблкоинов, вероятно, придется проанализировать движение таких основных стейблкоинов, как Ethereum, USDT и USDC.
Перед анализом, возможно, стоит перечислить несколько возможных направлений, что также является общим предположением на рынке о будущем стейблкоинов. Например, стейблкоины чаще используются в платежных сценариях, для получения дохода от залога, хранения ценности и т.д.
Сначала давайте рассмотрим ситуацию с торговлей стейблкоинами на Ethereum. Из нижеприведенного графика мы можем увидеть, что объем торгов стейблкоинов колебался с регулярностью, подобной сердечному ритму. Возможно, за этими колебаниями скрываются закономерности использования стейблкоинов.
!
Когда сокращается период, можно заметить, что закономерность колебаний составляет 5+2, то есть 2 дня низкой активности и 5 дней пиковых значений. Наблюдая за этим, можно увидеть, что низкие точки приходятся на выходные, а пики, как правило, постепенно увеличиваются с понедельника по среду, а затем постепенно снижаются в четверг и пятницу. Эта очевидная закономерность колебаний, по всей видимости, может хотя бы указывать на то, что инициаторами торговли этими стейблкоинами в основном являются учреждения или компании; в конце концов, если бы доминировали сцены потребительских платежей, не должно было бы наблюдаться таких колебаний.
!
Кроме того, по данным о частоте сделок в течение суток, максимальное количество переводов USDT на Эфире не превышает 300 тысяч раз в день, и обычно частота переводов и средняя сумма переводов в выходные дни значительно ниже, чем в рабочие дни. Это также подтверждает вышеуказанное предположение.
USDT поступает на торговую платформу, USDC оседает в DeFi протоколах
С точки зрения распределения позиций, в прошлом году баланс торговых платформ USDT значительно увеличился. 1 января 2024 года баланс на торговых платформах составил 15,2 миллиарда токенов, а к 2 апреля 2025 года эта цифра возросла до 40,9 миллиарда токенов, увеличившись на 25,7 миллиарда долларов, что соответствует росту на 169%. Этот прирост значительно превышает общий объем эмиссии стейблкоинов в 80,7% и составляет 48% от увеличения объема эмиссии USDT за тот же период.
!
То есть за последние более чем год, около половины нового объема выпуска USDT поступило на торговые платформы.
!
Но ситуация с USDC в то же время была совершенно иной. 1 января 2024 года объем наличия USDC на торговых платформах составлял около 2,06 миллиарда токенов, а к 2 апреля 2025 года это число увеличилось до 4,98 миллиарда токенов. За тот же период объем эмиссии USDC увеличился на 36,8 миллиарда токенов, из которых только 7,9% поступило на торговые платформы. Общая доля баланса торговых платформ также составила лишь 8,5%, что значительно ниже 28,4% для USDT.
Новая эмиссия USDT в основном поступила на торговые платформы, тогда как новая торговая объем USDC не попал на торговые платформы.
!
Куда же на самом деле направляется новый приток USDC? Это, возможно, сможет в некоторой степени объяснить, куда уходят деньги на рынке.
С точки зрения адресов для хранения токенов, топовые адреса для хранения USDC в основном из протоколов DeFi, возьмем в качестве примера Ethereum, наибольшее количество адресов для хранения USDC - это адрес Sky (MakerDAO), с 4,8 миллиардами монет, что составляет около 11,9%. В июле 2024 года количество владений адресом составляло всего 20 миллионов, увеличившись в 229 раз менее чем за год. USDC от Sky в основном используется в качестве обеспечения для стейблкоинов DAI и USDS. Рост USDC адреса в целом по-прежнему представляет собой спрос на стейблкоины из-за роста протокола DeFi TVL.
AAVE является четвертым по величине адресом держателя USDC на Ethereum. 1 января 2024 года объем USDC, принадлежащий AAVE, составляет около 45 миллионов токенов, а к максимальному значению 12 марта 2025 года этот адрес увеличил свои запасы USDC до 1,32 миллиарда токенов, что составило рост примерно 1,275 миллиарда долларов, что составляет 7,5% от нового объема эмиссии USDC на Ethereum.
!
С этой точки зрения, прирост USDC на Ethereum в основном обусловлен ростом продуктов стейкинга. В начале 2024 года общий объем TVL на Ethereum составлял примерно 29,7 миллиарда долларов, хотя в последнее время он столкнулся с падением, но все еще составляет 49 миллиардов долларов (в пиковой точке объем TVL достигал 76 миллиардов долларов). Исходя из 49 миллиардов, темп роста TVL на Ethereum также может достигать 64,9%, этот темп роста значительно превышает рост альтов в прошлом году и близок к общему темпу роста стейблкоинов.
Однако, с точки зрения масштаба, хотя TVL на Ethereum увеличился на 19,3 миллиарда долларов, это все еще значительно меньше по сравнению с ростом стейблкоинов на 58 миллиардов долларов. Если исключить часть нового объема, внесенного торговыми платформами, то стейкинговые протоколы не смогли полностью поглотить этот прирост стейблкоинов.
Новые сценарии: переход от международных платежей к институциональной торговле
Помимо роста DeFi, спрос на стейблкоины может быть вызван новыми потребностями в потребительских платежах, международных переводах и внебиржевых сделках финансовых учреждений.
Из нескольких официальных материалов Circle упоминается, что сценарии использования стейблкоинов постепенно выявляют свою силу в таких областях, как международные переводы и потребительские платежи. Согласно отчету Rise, около 30% глобальных денежных переводов осуществляется с помощью стейблкоинов. Этот показатель особенно заметен в Латинской Америке и странах Африки к югу от Сахары. Объем розничных и профессиональных переводов стейблкоинов в Латинской Америке и странах Африки к югу от Сахары с июля 2023 года по июнь 2024 года увеличится более чем на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Согласно отчету, опубликованному компанией Circle, к 2024 году чистый объем USDC, выпущенный Zodia Markets, дочерней компанией Standard Chartered, достиг 4 миллиардов долларов США (Zodia Markets является брокерской компанией цифровых активов для институциональных клиентов, предоставляющей услуги, включая внебиржевую торговлю и валютный обмен в блокчейне).
!
Еще одна латиноамериканская компания по розничным платежам Lemon имеет в своем распоряжении более 137 миллионов долларов в USDC, и пользователи этой платформы в основном используют стейблкоины для розничных платежей.
Помимо нового спроса, вызванного различиями в сценариях, экосистемы различных цепочек также создают разные потребности в стейблкоинах. Например, мем-феномен на цепочке Solana вызвал рост торговых операций на DEX. Согласно неполной статистике PANews, объем TVL торговых пар USDC (входящих в топ-100) на цепочке Solana составляет около 2,2 миллиарда долларов, при этом, исходя из правила, что объем USDC составляет половину. Объем замороженных средств составляет около 1,1 миллиарда USDC, что составляет 8,8% от общего выпуска USDC на цепочке Solana.
Крипторынок переходит от «спекулятивного пузыря» к «новым финансовым продуктам»
После анализа стейблкоинов PANews обнаружил, что, похоже, трудно найти направление, которое является основным двигателем роста стейблкоинов. Поэтому невозможно объяснить, куда ушли деньги на рынке. Однако, оглядываясь назад, мы можем получить, возможно, ряд сложных выводов.
Рыночная капитализация стейблкоинов продолжает расти, но очевидно, что эти средства не были массово вложены в рынок альткоинов, став первоначальным импульсом для прихода сезона альтов.
С точки зрения рынка Ethereum, основная часть стабильной монеты USDT продолжает расти, и половина этого роста поступает на торговую платформу, однако, похоже, что это скорее используется для покупки BTC (поскольку альткоины и рынок Ethereum находятся на платформенных финансовых продуктах). Оставшийся спрос на рост, возможно, будет поглощен DeFi-протоколами. В целом, средства, направляемые в Ethereum, больше ориентированы на стабильный доход от стейкинга и кредитных протоколов. Привлекательность крипторынка для традиционных средств, возможно, уже не в безумных колебаниях, а в новом типе финансовых продуктов.
Изменения в новых сценариях: традиционные финансовые учреждения, такие как Standard Chartered Bank, входят на рынок криптовалют, становясь одной из новых потребностей в стейблкоинах. Кроме того, количество сценариев, в которых менее развитые регионы выбирают использование стейблкоинов из-за отсталой инфраструктуры и нестабильных валютных курсов, также постоянно растет. Однако данные по этой части пока не собраны полностью, и конкретная доля нам неизвестна.
Стейблкоины имеют разные нарративные потребности на разных блокчейнах. Например, потребность в росте Solana может исходить от торговой активности, вызванной появлением MEME. Также рост новых публичных блокчейнов, таких как Hyperliquid, Berachain и TON, также создает определенный спрос на капитал.
В целом, это скрытое течение миграции капитала показывает, что криптовалютный рынок претерпевает смену парадигмы, и стейблкоины прорвались через границы простого средства обмена, чтобы стать каналом ценности, соединяющим традиционные финансы и криптомир. С одной стороны, альткоины не смогли получить массовое переливание крови из-за роста стейблкоинов. С другой стороны, финансовые потребности институциональных фондов, платежные потребности развивающихся рынков и зрелость ончейн-финансовой инфраструктуры подталкивают стейблкоины к более широкой стадии приноса стоимости. Это может свидетельствовать о том, что криптовалютный рынок спокойно движется от исторического поворотного момента «спекуляций» к «стоимостным осадкам».
Исходная ссылка