Торговая политика Трампа окажет значительное влияние на индустрию майнинга биткойнов. Ниже приведен анализ влияния этой политики на отрасль.
2 апреля Трамп объявил о введении новых тарифов на импортные товары, направленных на укрепление торгового баланса США. Юго-восточная Азия понесла наибольший удар, что оказало глубокое воздействие на цепочку поставок майнингового оборудования для биткойнов. Этот регион является домом для большинства производителей оборудования для майнинга, включая таких крупных производителей, как Bitmain, MicroBT и Canaan.
Кроме того, поскольку США занимают 36% глобальной вычислительной мощности, эти тарифы могут серьезно повлиять на экономическую эффективность майнеров, цены на оборудование внутри страны и за рубежом, а также на распределение вычислительной мощности по всему миру.
Прежде чем углубиться в различные аспекты влияния этих пошлин на индустрию майнинга биткойнов, давайте кратко объясним механизм работы пошлин.
Как работают таможенные пошлины?
Таможенные пошлины — это налоги, которые правительство взимает с импортируемых товаров, и их цель обычно заключается в защите отечественной промышленности, достигая этой цели за счет повышения цен на иностранные товары. При введении таможенной пошлины импортеры должны уплатить на таможне определенный процент от объявленной стоимости товаров при их ввозе.
История тарифов: Торговая война между Китаем и США и ее цепные реакции
Биткойн-майнинг является глобальной отраслью, и США являются важным участником в ней. Торговая война и вызванные ею тарифы уже оказали влияние на эту отрасль. Однако исторически компании в этой отрасли нашли некоторые способы обойти эти тарифы. В следующей части мы рассмотрим, как тарифы исторически влияли на цепочку поставок биткойн-майнинга и какие стратегии применяли компании, чтобы избежать этих тарифов.
В 2018 году правительство США ввело 25% пошлину на ряд китайских товаров, включая электронику, что стало частью торговой войны между США и Китаем.
В ответ на это компании, такие как Bitmain, начали искать способы избежать этих высоких пошлин. Они переместили производство из материкового Китая в страны Юго-Восточной Азии, такие как Индонезия, Таиланд и Малайзия, товары из которых, экспортируемые в США, либо освобождены от пошлин, либо облагаются лишь низкими пошлинами — обычно ставка пошлины на электронику составляет от 1% до 3%.
Эта стратегия была весьма эффективной до начала этого месяца, когда Трамп увеличил тарифы на товары, импортируемые из Индонезии, Малайзии и Таиланда, до 32%, 24% и 36% соответственно. Таким образом, такие компании, как Bitmain и MicroBT, больше не могут полностью избежать этих высоких тарифов, которые изначально касались только товаров, импортируемых из Китая.
В следующей части мы подробно объясним, как новые введенные тарифы повлияют на индустрию майнинга биткойнов.
Цены на майнинговое оборудование в США значительно вырастут
Наиболее непосредственное и явное влияние тарифов заключается в том, что цены на майнинговое оборудование в США значительно вырастут.
Как отмечает Итан Вера (Ethan Vera) в книге «Шахтёрская капсула» (The Mining Pod): «...... 任何在美国运营、希望购买矿机的公司,将需要为这些矿机支付 22% 到 36% 的额外费用。 "这与我们的数据一致。
Однако, рост цен на 22% применим только к импортным майнинг-устройствам. В настоящее время в США все еще имеется большой запас майнинг-устройств. Согласно данным о ценах от Bitmars, разница в ценах на майнинг-устройства в США и Гонконге составляет от 13% до 25%. С уменьшением запасов в США эта разница может сократиться до 22%, плюс небольшие транспортные расходы.
!
На изображении показаны окончательные затраты на импорт устройства для майнинга биткойнов стоимостью 1000 долларов в США и Финляндию до и после введения паритетных тарифов. Финляндия, как и большинство других стран, не взимает пошлин на электронные товары, импортируемые из Азии — мы используем эту страну в качестве примера, поскольку мы занимаемся майнингом там.
Как показано на рисунке, из-за приблизительно 2% пошлины первоначальная стоимость импорта майнингового оборудования в США немного увеличилась. Однако после введения новых пошлин минимальная стоимость майнинговой машины, изначально стоившей 1000 долларов, в США возросла до 1240 долларов. Это значительное увеличение. В то же время в Финляндии и большинстве других стран, где отсутствуют пошлины, стоимость майнинговой машины за 1000 долларов осталась неизменной.
В такой отрасли, как майнинг биткойнов, которая чрезвычайно чувствительна к стоимости, рост цен на майнинговые машины на 22% может сделать операционную деятельность финансово несостоятельной. В последующих частях этой статьи мы рассмотрим, как эти изменения влияют на прибыльность майнинга в США и других регионах.
Майнинг-оборудование за пределами США может стать дешевле
С ростом цен на майнинговые установки в США цены на майнинговые установки в других регионах мира могут начать снижаться.
Ожидается, что спрос на майнинговые машины, отправляемые в США, значительно снизится, возможно, даже приблизится к нулю. Учитывая, что США всегда были лидером на рынке ASIC (специальных интегральных схем), занимая почти 40% мировых вычислительных мощностей, резкое снижение покупок в США приведет к значительному сокращению глобального спроса.
Из-за снижения спроса со стороны американских майнеров производители столкнутся с избытком запасов, которые изначально планировалось поставлять на рынок США. Чтобы распродать эти запасы, им, возможно, придется снизить цены, чтобы привлечь покупателей из других регионов.
Хотя трудно точно предсказать, на сколько упадет цена на майнинговые машины — потому что рентабельность майнинга также будет влиять на цену — мы можем прийти к выводу на основе основных экономических принципов: снижение спроса на определенный актив, как правило, приводит к снижению его цены.
Это падение цен позволит шахтерам за пределами США легче продолжать расширение, что также может привести к снижению доли США в глобальной вычислительной мощности, о которой мы собираемся поговорить дальше.
Доля США в глобальной индустрии майнинга биткойнов снизится
自 2021 年中国禁止Bit币挖矿以来,美国一直是Bit币挖矿主导forces。 根据 Hashrate Index 的数据,目前美国占世界算力的 36% 。
Как и в любом коммерческом деле, ключевым моментом в майнинге Биткойна является баланс между риском и вознаграждением. За последние четыре года США привлекли значительные инвестиции в майнинг, так как они рассматриваются как одна из стран с наименьшими рисками в мире, обладающая политической стабильностью, изобилием энергетических ресурсов и либерализованным рынком электроэнергии. Кроме того, майнеры до сих пор избегают основных импортных пошлин, что помогает им контролировать капитальные расходы. Эти факторы в совокупности создают беспрецедентный баланс риска и вознаграждения.
Чтобы понять, как новые тарифы изменят долю США в глобальном майнинге, мы сначала проведем анализ с точки зрения доходности.
На графике показан ожидаемый срок окупаемости Antminer S 21+ при развертывании в США и в стране, не подверженной пошлинам. Как показывают данные, дополнительная плата в 24% за ту же майнинговую установку в США значительно удлинит срок окупаемости — это подрывает основное экономическое обоснование для майнинга в США.
!
Помимо более высоких затрат на майнинг-оборудование, риски также были подвергнуты удару. Многие американские шахтеры чувствовали себя в безопасности, когда Трамп снова пришел к власти, ожидая стабильной регуляторной среды. Но теперь они переживают другую сторону его изменчивой политики. Даже если эти тарифы будут отменены в течение нескольких месяцев, ущерб уже нанесен — доверие к долгосрочному планированию подорвано. В условиях, когда ключевые переменные могут измениться за одну ночь, немногие будут готовы делать значительные инвестиции.
В общем, когда-то беспрецедентный баланс риска и доходности майнинга биткойнов в США значительно ухудшился. Это изменение может привести к постепенному снижению доли США в мировой индустрии майнинга по сравнению с другими странами.
Конечно, уже импортированные в США существующие майнинг-установки не пострадают — у майнеров нет причин их отключать. Но путь к расширению теперь стал крутым и полным неопределенности.
С более макроэкономической точки зрения это может привести к тому, что географическое распределение майнинга биткойнов станет более разнообразным, чем когда-либо прежде. Хотя США по-прежнему будут играть важную роль, их господствующее положение ослабнет, и распределение глобальной вычислительной мощности станет более сбалансированным. Это соответствует прогнозам Кристиана Цепкара из Braiins и Саммер Менг из Bitmars.
Рост сетевой вычислительной мощности замедлится
В предыдущем разделе мы объяснили, как новые тарифы приведут к снижению доли США в глобальной индустрии майнинга биткойнов. Учитывая важную роль США в глобальной вычислительной мощности, замедление ее роста — даже его полная остановка — неизбежно приведет к общему замедлению роста глобальной вычислительной мощности.
Согласно данным Hashrate Index, по состоянию на второй квартал 2025 года, США занимают около 36% глобальной вычислительной мощности. В то же время данные CBECI показывают, что в январе 2022 года доля вычислительной мощности США составляла около 38%. Это указывает на то, что за последние три года темпы роста американской горнодобывающей отрасли примерно соответствовали темпам роста в других регионах мира.
Если предположить, что эта траектория роста будет продолжаться, США будут способствовать росту глобальных вычислительных мощностей примерно на 36% в будущем. Таким образом, если из-за влияния тарифов американская горнодобывающая отрасль остановится, это может привести к снижению темпов роста глобальных вычислительных мощностей на целых 36%.
!
Однако вероятность полного прекращения роста американской горнодобывающей отрасли крайне мала. Как мы объясним в следующем разделе, эти тарифы могут быть временными, и в будущем могут появиться способы их обхода. Поэтому более реалистичное ожидание заключается в том, что американская горнодобывающая отрасль продолжит расширяться, но скорость будет значительно медленнее, чем раньше. Предположение о снижении роста глобальной вычислительной мощности на 36% следует рассматривать как абсолютный максимум — фактическое влияние может быть несколько ниже.
В долгосрочной перспективе, если экономический рост США замедлится или остановится, горнодобывающие компании из других стран могут ускорить расширение, постепенно заполняя этот пробел.
Тем не менее, в краткосрочной и среднесрочной перспективе — в течение ближайших одного-двух лет — мы, возможно, увидим, что рост глобальной вычислительной мощности будет медленнее, чем ожидалось ранее. В отрасли, где замедление роста вычислительной мощности означает более высокие доходы, это будет приветствованным развитием для глобальных майнеров.
这是暂时的还是永久的?
На данный момент статья рассматривает эти тарифы как в значительной степени негативно влияющие на индустрию добычи биткойнов в США — что вполне обоснованно, учитывая немедленные и серьезные последствия, которые они могут вызвать. Однако ситуация более сложная, и есть несколько важных вопросов, которые стоит обсудить.
В следующей части мы ответим на эти вопросы и оценим, как долгоиграющая перспектива американской горнодобывающей индустрии справится с текущими вызовами.
Отменит ли Трамп тарифы через несколько месяцев после их введения?
Это совершенно возможно — особенно учитывая непредсказуемый и реактивный стиль разработки политики Трампа. Если тарифы будут отменены, американские шахтёры смогут снова импортировать майнинг-устройства по конкурентоспособным ценам, что облегчит многие из тех немедленных проблем, с которыми они сталкиваются.
Однако ущерб доверия долгосрочных инвесторов, возможно, уже нанесён. Даже если тарифы будут отменены, сам факт их внезапного введения делает масштабные и долгосрочные инвестиции в горнодобывающую отрасль в США гораздо более сложными. В такой капиталоемкой отрасли, как майнинг биткойнов, стабильность политики имеет решающее значение — а сейчас этого как раз не хватает.
Могут ли производители майнингового оборудования избежать пошлин, импортируя чипы из Тайваня и собирая майнеры в США?
Производители майнинговых машин действительно могут избежать пошлин, импортируя чипы из Тайваня и собирая майнинговые машины на местном уровне в США. Согласно официальному заявлению Белого дома, полупроводники не подпадают под ограничения взаимных пошлин. Это означает, что чипы могут импортироваться в США без уплаты налогов. Тем не менее, производство майнинговых машин на местном уровне в США все еще требует других компонентов, многие из которых стали дороже из-за пошлин, что приведет к общей инфляции в экономике США.
В настоящее время такие производители, как MicroBT, уже создали сборочные линии в США, но Bitmain пока не последовал их примеру. Даже если у MicroBT есть возможности для сборки, их производственные мощности в ближайшие 1-2 года будут явно недостаточны для удовлетворения спроса США на майнинговые машины.
Таким образом, хотя этот выбор технически осуществим, он не решает немедленной проблемы американских шахтеров. Однако в долгосрочной перспективе мы ожидаем, что сборка большего количества майнинг-устройств постепенно переместится в США, поскольку производители будут адаптироваться к новой тарифной среде и расширять местные производственные мощности. Этот переход может помочь снизить зависимость от международного импорта и со временем уменьшить влияние тарифов.
Реально ли создать полную цепочку поставок оборудования для майнинга биткойнов в США, начиная с производства чипов и заканчивая окончательной сборкой?
Создание полного цепочка поставок оборудования для майнинга биткойнов в США, начиная с производства чипов и заканчивая финальной сборкой, является сложной задачей, хотя индустрия майнинга биткойнов и политические лидеры настоятельно поддерживают локализацию производства чипов. В настоящее время самые современные чипы, используемые в майнинге биткойнов, производятся на Тайване и в Корее, регионах с десятилетиями опыта и тщательно отлаженной цепочкой поставок. Зависимость США от ключевых компонентов из азиатских стран представляет собой серьезный геополитический риск не только для индустрии майнинга биткойнов, но и для всей высоких технологий.
Кристиан Чепсар из Braiins еще раз подчеркнул эту проблему, сказав: "Полупроводниковые фабрики уже создают производственные мощности в США, но они начинают с высоких нанометров. Подготовка кадров и экспертизы для перехода к более низким нанометрам занимает годы. Этот процесс постепенный — компании сначала начинают с чипов на высоких нанометрах, чтобы обеспечить рентабельность инвестиций, а затем стремятся расшириться до более современных технологий. Даже если США продвигаются вперед, создание полностью локализованной цепочки поставок оборудования для майнинга биткойнов практически невозможно, затраты будут очень высокими. Настоящая проблема заключается в том, если спрос будет высоким, будет ли все еще дешевле производить в Китае и платить пошлины. В конце концов, запуск полного цикла производства в США требует времени и значительных инвестиций, как это недавно пыталась сделать Bitmain в Китае, — хотя потом не было много новостей."
Короче говоря, хотя у США есть большой потенциал в сборке и производстве чипов, полностью локализованная цепочка поставок оборудования для майнинга биткойнов остается долгосрочной целью, а не краткосрочной реальностью. Стоимость, время и сложность этого перехода делают маловероятным его массовую реализацию в ближайшие несколько лет.
Заключение
В общем, вновь введённые тарифы на импортные товары значительно повлияют на отрасль майнинга биткойнов в США — приведут к росту цен на оборудование, снижению доли рынка США и замедлению роста глобальной вычислительной мощности — но долгосрочные последствия будут более сложными.
С учетом развития ситуации, шахтеры и заинтересованные стороны в отрасли должны внимательно следить за политическими и экономическими изменениями, чтобы справляться с потенциальными изменениями тарифов и политики. Американская горнодобывающая отрасль может столкнуться с вызовами в краткосрочной перспективе, но в глобальной экосистеме горнодобычи все еще существуют возможности для роста и адаптации.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
新关税政策冲击bit币挖矿行业,美国矿机价格或显有上涨
Первоначально автор: Jaran Mellerud
Оригинальный перевод: Shenchao TechFlow
Торговая политика Трампа окажет значительное влияние на индустрию майнинга биткойнов. Ниже приведен анализ влияния этой политики на отрасль.
2 апреля Трамп объявил о введении новых тарифов на импортные товары, направленных на укрепление торгового баланса США. Юго-восточная Азия понесла наибольший удар, что оказало глубокое воздействие на цепочку поставок майнингового оборудования для биткойнов. Этот регион является домом для большинства производителей оборудования для майнинга, включая таких крупных производителей, как Bitmain, MicroBT и Canaan.
Кроме того, поскольку США занимают 36% глобальной вычислительной мощности, эти тарифы могут серьезно повлиять на экономическую эффективность майнеров, цены на оборудование внутри страны и за рубежом, а также на распределение вычислительной мощности по всему миру.
Прежде чем углубиться в различные аспекты влияния этих пошлин на индустрию майнинга биткойнов, давайте кратко объясним механизм работы пошлин.
Как работают таможенные пошлины?
Таможенные пошлины — это налоги, которые правительство взимает с импортируемых товаров, и их цель обычно заключается в защите отечественной промышленности, достигая этой цели за счет повышения цен на иностранные товары. При введении таможенной пошлины импортеры должны уплатить на таможне определенный процент от объявленной стоимости товаров при их ввозе.
例如,如果一家美国公司从中国进口价值 1, 000 美元的电子产品,而关税税率为 54% ,进口商必须额外支付 540 美元的关税,使总进口成本达到 1, 540 美元。 这种增加的成本通常会转嫁给消费者,或者减少进口商的利润空间。
История тарифов: Торговая война между Китаем и США и ее цепные реакции
Биткойн-майнинг является глобальной отраслью, и США являются важным участником в ней. Торговая война и вызванные ею тарифы уже оказали влияние на эту отрасль. Однако исторически компании в этой отрасли нашли некоторые способы обойти эти тарифы. В следующей части мы рассмотрим, как тарифы исторически влияли на цепочку поставок биткойн-майнинга и какие стратегии применяли компании, чтобы избежать этих тарифов.
В 2018 году правительство США ввело 25% пошлину на ряд китайских товаров, включая электронику, что стало частью торговой войны между США и Китаем.
В ответ на это компании, такие как Bitmain, начали искать способы избежать этих высоких пошлин. Они переместили производство из материкового Китая в страны Юго-Восточной Азии, такие как Индонезия, Таиланд и Малайзия, товары из которых, экспортируемые в США, либо освобождены от пошлин, либо облагаются лишь низкими пошлинами — обычно ставка пошлины на электронику составляет от 1% до 3%.
Эта стратегия была весьма эффективной до начала этого месяца, когда Трамп увеличил тарифы на товары, импортируемые из Индонезии, Малайзии и Таиланда, до 32%, 24% и 36% соответственно. Таким образом, такие компании, как Bitmain и MicroBT, больше не могут полностью избежать этих высоких тарифов, которые изначально касались только товаров, импортируемых из Китая.
В следующей части мы подробно объясним, как новые введенные тарифы повлияют на индустрию майнинга биткойнов.
Цены на майнинговое оборудование в США значительно вырастут
Наиболее непосредственное и явное влияние тарифов заключается в том, что цены на майнинговое оборудование в США значительно вырастут.
Как отмечает Итан Вера (Ethan Vera) в книге «Шахтёрская капсула» (The Mining Pod): «...... 任何在美国运营、希望购买矿机的公司,将需要为这些矿机支付 22% 到 36% 的额外费用。 "这与我们的数据一致。
Однако, рост цен на 22% применим только к импортным майнинг-устройствам. В настоящее время в США все еще имеется большой запас майнинг-устройств. Согласно данным о ценах от Bitmars, разница в ценах на майнинг-устройства в США и Гонконге составляет от 13% до 25%. С уменьшением запасов в США эта разница может сократиться до 22%, плюс небольшие транспортные расходы.
!
На изображении показаны окончательные затраты на импорт устройства для майнинга биткойнов стоимостью 1000 долларов в США и Финляндию до и после введения паритетных тарифов. Финляндия, как и большинство других стран, не взимает пошлин на электронные товары, импортируемые из Азии — мы используем эту страну в качестве примера, поскольку мы занимаемся майнингом там.
Как показано на рисунке, из-за приблизительно 2% пошлины первоначальная стоимость импорта майнингового оборудования в США немного увеличилась. Однако после введения новых пошлин минимальная стоимость майнинговой машины, изначально стоившей 1000 долларов, в США возросла до 1240 долларов. Это значительное увеличение. В то же время в Финляндии и большинстве других стран, где отсутствуют пошлины, стоимость майнинговой машины за 1000 долларов осталась неизменной.
В такой отрасли, как майнинг биткойнов, которая чрезвычайно чувствительна к стоимости, рост цен на майнинговые машины на 22% может сделать операционную деятельность финансово несостоятельной. В последующих частях этой статьи мы рассмотрим, как эти изменения влияют на прибыльность майнинга в США и других регионах.
Майнинг-оборудование за пределами США может стать дешевле
С ростом цен на майнинговые установки в США цены на майнинговые установки в других регионах мира могут начать снижаться.
Ожидается, что спрос на майнинговые машины, отправляемые в США, значительно снизится, возможно, даже приблизится к нулю. Учитывая, что США всегда были лидером на рынке ASIC (специальных интегральных схем), занимая почти 40% мировых вычислительных мощностей, резкое снижение покупок в США приведет к значительному сокращению глобального спроса.
Из-за снижения спроса со стороны американских майнеров производители столкнутся с избытком запасов, которые изначально планировалось поставлять на рынок США. Чтобы распродать эти запасы, им, возможно, придется снизить цены, чтобы привлечь покупателей из других регионов.
Хотя трудно точно предсказать, на сколько упадет цена на майнинговые машины — потому что рентабельность майнинга также будет влиять на цену — мы можем прийти к выводу на основе основных экономических принципов: снижение спроса на определенный актив, как правило, приводит к снижению его цены.
Это падение цен позволит шахтерам за пределами США легче продолжать расширение, что также может привести к снижению доли США в глобальной вычислительной мощности, о которой мы собираемся поговорить дальше.
Доля США в глобальной индустрии майнинга биткойнов снизится
自 2021 年中国禁止Bit币挖矿以来,美国一直是Bit币挖矿主导forces。 根据 Hashrate Index 的数据,目前美国占世界算力的 36% 。
Как и в любом коммерческом деле, ключевым моментом в майнинге Биткойна является баланс между риском и вознаграждением. За последние четыре года США привлекли значительные инвестиции в майнинг, так как они рассматриваются как одна из стран с наименьшими рисками в мире, обладающая политической стабильностью, изобилием энергетических ресурсов и либерализованным рынком электроэнергии. Кроме того, майнеры до сих пор избегают основных импортных пошлин, что помогает им контролировать капитальные расходы. Эти факторы в совокупности создают беспрецедентный баланс риска и вознаграждения.
Чтобы понять, как новые тарифы изменят долю США в глобальном майнинге, мы сначала проведем анализ с точки зрения доходности.
На графике показан ожидаемый срок окупаемости Antminer S 21+ при развертывании в США и в стране, не подверженной пошлинам. Как показывают данные, дополнительная плата в 24% за ту же майнинговую установку в США значительно удлинит срок окупаемости — это подрывает основное экономическое обоснование для майнинга в США.
!
Помимо более высоких затрат на майнинг-оборудование, риски также были подвергнуты удару. Многие американские шахтеры чувствовали себя в безопасности, когда Трамп снова пришел к власти, ожидая стабильной регуляторной среды. Но теперь они переживают другую сторону его изменчивой политики. Даже если эти тарифы будут отменены в течение нескольких месяцев, ущерб уже нанесен — доверие к долгосрочному планированию подорвано. В условиях, когда ключевые переменные могут измениться за одну ночь, немногие будут готовы делать значительные инвестиции.
В общем, когда-то беспрецедентный баланс риска и доходности майнинга биткойнов в США значительно ухудшился. Это изменение может привести к постепенному снижению доли США в мировой индустрии майнинга по сравнению с другими странами.
Конечно, уже импортированные в США существующие майнинг-установки не пострадают — у майнеров нет причин их отключать. Но путь к расширению теперь стал крутым и полным неопределенности.
与此同时,在免税judicial 管辖区内的矿工将继续扩大规模,巩固他们的竞争优势。 因此,预计美国的全球算力份额将下降——不是因为矿工退出,而是因为他们不再增长。
С более макроэкономической точки зрения это может привести к тому, что географическое распределение майнинга биткойнов станет более разнообразным, чем когда-либо прежде. Хотя США по-прежнему будут играть важную роль, их господствующее положение ослабнет, и распределение глобальной вычислительной мощности станет более сбалансированным. Это соответствует прогнозам Кристиана Цепкара из Braiins и Саммер Менг из Bitmars.
Рост сетевой вычислительной мощности замедлится
В предыдущем разделе мы объяснили, как новые тарифы приведут к снижению доли США в глобальной индустрии майнинга биткойнов. Учитывая важную роль США в глобальной вычислительной мощности, замедление ее роста — даже его полная остановка — неизбежно приведет к общему замедлению роста глобальной вычислительной мощности.
Согласно данным Hashrate Index, по состоянию на второй квартал 2025 года, США занимают около 36% глобальной вычислительной мощности. В то же время данные CBECI показывают, что в январе 2022 года доля вычислительной мощности США составляла около 38%. Это указывает на то, что за последние три года темпы роста американской горнодобывающей отрасли примерно соответствовали темпам роста в других регионах мира.
Если предположить, что эта траектория роста будет продолжаться, США будут способствовать росту глобальных вычислительных мощностей примерно на 36% в будущем. Таким образом, если из-за влияния тарифов американская горнодобывающая отрасль остановится, это может привести к снижению темпов роста глобальных вычислительных мощностей на целых 36%.
!
Однако вероятность полного прекращения роста американской горнодобывающей отрасли крайне мала. Как мы объясним в следующем разделе, эти тарифы могут быть временными, и в будущем могут появиться способы их обхода. Поэтому более реалистичное ожидание заключается в том, что американская горнодобывающая отрасль продолжит расширяться, но скорость будет значительно медленнее, чем раньше. Предположение о снижении роста глобальной вычислительной мощности на 36% следует рассматривать как абсолютный максимум — фактическое влияние может быть несколько ниже.
В долгосрочной перспективе, если экономический рост США замедлится или остановится, горнодобывающие компании из других стран могут ускорить расширение, постепенно заполняя этот пробел.
Тем не менее, в краткосрочной и среднесрочной перспективе — в течение ближайших одного-двух лет — мы, возможно, увидим, что рост глобальной вычислительной мощности будет медленнее, чем ожидалось ранее. В отрасли, где замедление роста вычислительной мощности означает более высокие доходы, это будет приветствованным развитием для глобальных майнеров.
这是暂时的还是永久的?
На данный момент статья рассматривает эти тарифы как в значительной степени негативно влияющие на индустрию добычи биткойнов в США — что вполне обоснованно, учитывая немедленные и серьезные последствия, которые они могут вызвать. Однако ситуация более сложная, и есть несколько важных вопросов, которые стоит обсудить.
В следующей части мы ответим на эти вопросы и оценим, как долгоиграющая перспектива американской горнодобывающей индустрии справится с текущими вызовами.
Отменит ли Трамп тарифы через несколько месяцев после их введения?
Это совершенно возможно — особенно учитывая непредсказуемый и реактивный стиль разработки политики Трампа. Если тарифы будут отменены, американские шахтёры смогут снова импортировать майнинг-устройства по конкурентоспособным ценам, что облегчит многие из тех немедленных проблем, с которыми они сталкиваются.
Однако ущерб доверия долгосрочных инвесторов, возможно, уже нанесён. Даже если тарифы будут отменены, сам факт их внезапного введения делает масштабные и долгосрочные инвестиции в горнодобывающую отрасль в США гораздо более сложными. В такой капиталоемкой отрасли, как майнинг биткойнов, стабильность политики имеет решающее значение — а сейчас этого как раз не хватает.
Могут ли производители майнингового оборудования избежать пошлин, импортируя чипы из Тайваня и собирая майнеры в США?
Производители майнинговых машин действительно могут избежать пошлин, импортируя чипы из Тайваня и собирая майнинговые машины на местном уровне в США. Согласно официальному заявлению Белого дома, полупроводники не подпадают под ограничения взаимных пошлин. Это означает, что чипы могут импортироваться в США без уплаты налогов. Тем не менее, производство майнинговых машин на местном уровне в США все еще требует других компонентов, многие из которых стали дороже из-за пошлин, что приведет к общей инфляции в экономике США.
В настоящее время такие производители, как MicroBT, уже создали сборочные линии в США, но Bitmain пока не последовал их примеру. Даже если у MicroBT есть возможности для сборки, их производственные мощности в ближайшие 1-2 года будут явно недостаточны для удовлетворения спроса США на майнинговые машины.
Таким образом, хотя этот выбор технически осуществим, он не решает немедленной проблемы американских шахтеров. Однако в долгосрочной перспективе мы ожидаем, что сборка большего количества майнинг-устройств постепенно переместится в США, поскольку производители будут адаптироваться к новой тарифной среде и расширять местные производственные мощности. Этот переход может помочь снизить зависимость от международного импорта и со временем уменьшить влияние тарифов.
Реально ли создать полную цепочку поставок оборудования для майнинга биткойнов в США, начиная с производства чипов и заканчивая окончательной сборкой?
Создание полного цепочка поставок оборудования для майнинга биткойнов в США, начиная с производства чипов и заканчивая финальной сборкой, является сложной задачей, хотя индустрия майнинга биткойнов и политические лидеры настоятельно поддерживают локализацию производства чипов. В настоящее время самые современные чипы, используемые в майнинге биткойнов, производятся на Тайване и в Корее, регионах с десятилетиями опыта и тщательно отлаженной цепочкой поставок. Зависимость США от ключевых компонентов из азиатских стран представляет собой серьезный геополитический риск не только для индустрии майнинга биткойнов, но и для всей высоких технологий.
虽然美国将矿机组装本地化是可行的,但持续依赖进口片是一个主要障碍。 像 Bitmain、MicroBT 和 Canaan 这样的公司可以在美国建立组装线,新的参与者如 Auradine 也在关注这一市场。 然而,如果没有本地生产的尖端片,这些制造商在可预见的未来仍将依赖进口。
Кристиан Чепсар из Braiins еще раз подчеркнул эту проблему, сказав: "Полупроводниковые фабрики уже создают производственные мощности в США, но они начинают с высоких нанометров. Подготовка кадров и экспертизы для перехода к более низким нанометрам занимает годы. Этот процесс постепенный — компании сначала начинают с чипов на высоких нанометрах, чтобы обеспечить рентабельность инвестиций, а затем стремятся расшириться до более современных технологий. Даже если США продвигаются вперед, создание полностью локализованной цепочки поставок оборудования для майнинга биткойнов практически невозможно, затраты будут очень высокими. Настоящая проблема заключается в том, если спрос будет высоким, будет ли все еще дешевле производить в Китае и платить пошлины. В конце концов, запуск полного цикла производства в США требует времени и значительных инвестиций, как это недавно пыталась сделать Bitmain в Китае, — хотя потом не было много новостей."
Короче говоря, хотя у США есть большой потенциал в сборке и производстве чипов, полностью локализованная цепочка поставок оборудования для майнинга биткойнов остается долгосрочной целью, а не краткосрочной реальностью. Стоимость, время и сложность этого перехода делают маловероятным его массовую реализацию в ближайшие несколько лет.
Заключение
В общем, вновь введённые тарифы на импортные товары значительно повлияют на отрасль майнинга биткойнов в США — приведут к росту цен на оборудование, снижению доли рынка США и замедлению роста глобальной вычислительной мощности — но долгосрочные последствия будут более сложными.
С учетом развития ситуации, шахтеры и заинтересованные стороны в отрасли должны внимательно следить за политическими и экономическими изменениями, чтобы справляться с потенциальными изменениями тарифов и политики. Американская горнодобывающая отрасль может столкнуться с вызовами в краткосрочной перспективе, но в глобальной экосистеме горнодобычи все еще существуют возможности для роста и адаптации.