«Руководство пользователя по переосмыслению глобальной торговой системы» — это академический отчет, опубликованный Стивеном Мираном в ноябре 2024 года, до того, как он был номинирован на пост председателя Совета экономических консультантов администрации Трампа. Доклад не является прямым политическим планом, а скорее анализом вероятности корректировки торговой и финансовой политики США, основанным на личных взглядах автора, и направлен на то, чтобы предоставить политикам и инвесторам основу для понимания изменений в глобальной торговой системе. Миран ясно дал понять, что доклад не отражает официальную позицию Hudson Bay Capital или команды Трампа, а скорее отражает его исследование диагностики и решений структурных проблем в экономике США. Доклад выходит на фоне победы Трампа в ноябре 2024 года, чье политическое направление оказалось в центре внимания, но недовольство глобализацией и ее экономическими последствиями за последнее десятилетие в США значительно выросло. Это недовольство привело к двухпартийному сдвигу в торговой политике от свободной торговли к протекционистским мерам, которые в большей степени направлены на улучшение позиций Америки.
Миран считает, что Трамп на протяжении долгого времени стремится реформировать глобальную торговую систему, чтобы промышленность США получила более справедливое положение в международной конкуренции. Это желание может привести к «поколенческим переменам» в его второй срок. Цель отчета заключается в том, чтобы проанализировать экономический дисбаланс глобальной торговой системы, перечислить доступные инструменты политики и оценить их достоинства и недостатки, предоставляя понимание потенциальных экономических и рыночных последствий. Публикация этого документа совпадает с тем, что недовольство американских избирателей существующим международным экономическим порядком достигло своего пика, а переизбрание Трампа еще больше усилило эту тенденцию. Таким образом, хотя отчет и является академическим, его содержание рассматривается как важная справка для понимания экономической стратегии Трампа на второй срок, особенно после того, как Миран был впоследствии назначен председателем Совета экономических консультантов, что еще больше подчеркивает его влияние.
Теоретическая основа — переоцененность доллара и экономический дисбаланс
Основной аргумент доклада основан на теории постоянной переоценки доллара, которую Miran рассматривает как основную причину дисбаланса в мировой торговле. Он ссылается на «Дилемму Триффина» (Triffin Dilemma), чтобы объяснить это явление: как глобальная резервная валюта, доллар должен обеспечивать ликвидность для мира, но эта роль приводит к его переоценке, что снижает конкурентоспособность американского экспорта и делает импорт дешевым, тем самым нанося ущерб таким подверженным торговле секторам, как производство. Эта переоценка возникает из-за «неэластичного спроса» на доллар как на резервный актив в мире — страны продолжают приобретать доллары для удержания безопасных активов (таких как государственные облигации США), что приводит к тому, что стоимость доллара превышает равновесный уровень, определяемый его экономическими основами. Miran подчеркивает, что этот дисбаланс особенно выражен в периоды экономической рецессии, поскольку доллар как актив-убежище еще более укрепляется, ослабляя конкурентоспособность американского экспорта, тогда как валюты других стран, как правило, обесцениваются для стимулирования экспорта. Эта асимметрия приводит к значительному снижению занятости в американском производственном секторе в период экономического спада и затрудняет восстановление в период роста.
Он далее анализирует, что с ростом глобального ВВП расходы США на предоставление резервных активов и поддержание глобального зонтика безопасности (например, через военные расходы) постоянно возрастают. Эти расходы в основном несут производственный сектор и сектор торговли, а не финансовый или сервисный сектор. Это структурное давление не только ослабляет конкурентоспособность американской экономики, но и вызывает внутренние социальные проблемы, такие как сокращение местной экономики из-за закрытия фабрик и экономические трудности семей работников. Мирана считает, что переоценка доллара - это не только техническая экономическая проблема, но и политический двигатель, стоящий за политикой Трампа. Трамп и его сторонники возлагают вину за упадок производства на несправедливые торговые правила, и ключ к решению этой проблемы заключается в снижении стоимости доллара или корректировке торговых условий, чтобы облегчить структурную нагрузку на американскую экономику. Эта теоретическая основа заложила прочный академический фундамент для последующих политических рекомендаций в отчете.
Корни дисбаланса в глобальной торговле и недовольство США
Миран глубоко исследует, как глобальный дисбаланс торговли вызывает широкое недовольство внутри США. Он указывает на то, что дефицит торговли и упадок производственного сектора, вызванные переоценкой доллара, являются корнем недоверия общества к существующему экономическому порядку. С 1970-х годов текущий счет США превратился с профицита 1960-х в устойчивый дефицит, который к 2024 году достигнет нескольких процентов от ВВП. В то же время доля занятости в производственном секторе значительно снизилась, и эти изменения тесно связаны с резервной валютой доллара. Несмотря на то, что некоторые экономисты считают, что снижение занятости в производственном секторе является естественным результатом повышения глобальной производительности и технологического прогресса, Миран подчеркивает, что в политической сфере эти экономические последствия преувеличиваются до общей антипатии к глобализации. Это чувство особенно сильно среди сторонников Трампа, которые связывают закрытие фабрик и потерю рабочих мест с несправедливой торговой системой.
Данные, представленные в докладе, показывают, что торговый дефицит США усугубился за последние несколько десятилетий, и что переоцененный доллар ставит США в невыгодное положение в мировой торговле. Другие страны могут компенсировать конкурентное преимущество США за счет обесценивания валюты или экспортных субсидий, в то время как США не могут принять аналогичные меры из-за силы доллара. По словам Мирана, этот дисбаланс является не только экономической проблемой, но и имеет глубокие социальные последствия. Например, спад местной экономики из-за спада производства оставил семьи рабочих зависимыми от государственной помощи, а в некоторых районах даже возникли социальные проблемы, такие как эпидемия опиоидной зависимости. Эти явления усугубили недоверие американской общественности к существующей торговой системе и обеспечили народную основу для политики Трампа. Во время своей предвыборной кампании он неоднократно подчеркивал необходимость восстановления «справедливости» экономики США путем изменения правил торговли, и анализ Мирана говорит о том, что эта цель требует фундаментального решения проблемы переоцененных долларов.
Инструменты политики — от тарифов до валютного вмешательства
Четвертая часть отчета является его основной частью и предоставляет подробный «инструментарий» для перестройки глобальной торговой системы. Мирана перечисляет различные политические варианты и анализирует их плюсы и минусы по отдельности. Во-первых, он обсуждает тарифы, считая, что это инструмент, который, возможно, будет приоритетом для администрации Трампа. На примере тарифов на китайские товары в 2018-2019 годах он указывает, что, несмотря на то, что эти меры повысили стоимость импорта, они не вызвали значительных макроэкономических последствий, поскольку корректировка курса юаня частично компенсировала влияние тарифов. Для повышения эффективности Мирана предлагает, чтобы будущие тарифы могли принимать форму «прогнозируемых указаний» (forward guidance), например, с ежемесячным постепенным повышением тарифной ставки (например, на 2%), чтобы оказывать постоянное давление на торговых партнеров и заставить их пойти на уступки в переговорах.
Во-вторых, он предложил ослабить стоимость доллара с помощью денежно-кредитной политики, включая многостороннее валютное соглашение с торговыми партнерами, подобное Соглашению Мар-а-Лаго, и коллективную интервенцию для снижения обменного курса доллара. Кроме того, он предложил ввести «плату за пользование» для иностранных казначейских облигаций США или заставить иностранные правительства увеличить свои запасы казначейских облигаций, чтобы снизить краткосрочный спрос на доллар США. Эти меры направлены на то, чтобы максимально снизить стоимость доллара при сохранении статуса резервной валюты. Он также упомянул о других мерах помощи, таких как снижение налогов для стимулирования внутренних инвестиций или использование Соединенных Штатов как крупнейшего в мире потребительского рынка, чтобы одержать верх в торговой войне. Тем не менее, Миран также признает риски, связанные с этими инструментами: тарифы могут спровоцировать ответные меры, которые могут нарушить глобальные цепочки поставок; Ослабление доллара может привести к росту стоимости заимствований в США и повлиять на фискальную стабильность. Он подчеркнул, что при разработке комплекса мер политики необходимо сбалансировать цели ребалансировки торговли с потенциальным негативным влиянием на экономику США.
Влияние финансового рынка и проблемы реализации политики
Пятая часть отчета рассматривает потенциальное влияние этих политик на финансовые рынки и проблемы, возникающие при их реализации. Миран прогнозирует, что политика тарифов и обесценивания доллара может вызвать краткосрочную волатильность на рынках, особенно на валютном и облигационном рынках. Если доллар значительно обесценится, спрос иностранных инвесторов на долларовые активы может снизиться, что приведет к росту доходности государственных облигаций США и, следовательно, к увеличению стоимости заимствований. Тем не менее, он считает, что это влияние можно смягчить с помощью валютных соглашений или контроля за капиталом. Что касается фондового рынка, то акции компаний, связанных с производственным сектором, могут вырасти в цене из-за тарифной защиты, но компании, зависящие от импорта, могут оказаться под давлением. Если торговая война обострится, сбои в глобальных цепочках поставок могут вызвать инфляционное давление, хотя Миран уверен, что корректировка валютного курса может частично компенсировать этот эффект.
На уровне реализации он отметил, что политику необходимо тщательно упорядочить и согласовать. Например, тарифы должны иметь приоритет перед валютным вмешательством, чтобы избежать преждевременного ослабления доллара, что может привести к оттоку капитала. Он также упомянул, что администрация Трампа может использовать чрезвычайные полномочия (такие как Закон о международной чрезвычайной экономической власти) для принудительного осуществления этих мер, но это может вызвать юридические споры и напряженность в международных отношениях. Миран особенно подчеркнул, что статус США как страны с высоким глобальным спросом придает ей большую устойчивость в торговых играх, но если другие страны начнут использовать евро или юань в качестве альтернативной резервной валюты, доминирование доллара может оказаться под угрозой. Эта неопределенность делает успех политики в высокой степени зависимым от внешней реакции и внутренней способности к исполнению.
Мнения и проверка реальности
7 апреля 2025 года Трамп объявил о введении 25% пошлины на импортные товары из Канады и Мексики, чтобы оказать давление на обе страны по вопросам наркоторговли и нелегальной миграции. Эта мера полностью соответствует тарифной стратегии Мирана. По данным экономической группы Андерсона, это может привести к увеличению цен на автомобили в США, использующие запчасти из Мексики и Канады, на 4,000 до 10,000 долларов, что отражает замысел Мирана о переносе экономической нагрузки с помощью пошлин и стимулировании внутреннего производства. Однако бывший главный экономист Международного валютного фонда Кен Рогофф оценивает, что это повысит вероятность рецессии в американской экономике до 50%, что подчеркивает опасения Мирана по поводу волатильности финансовых рынков, например, ослабление доллара может привести к увеличению стоимости заемных средств.
СМИ также упомянули, что Трамп связывает соблюдение тарифов с оборонными обязательствами, требуя от союзников покупки американского долга в обмен на военную защиту. Это напрямую отражает стратегию безопасного рычага из инструментария Miran, то есть поддержку стабильности доллара через безопасные инструменты. В статье отмечается, что, несмотря на беспокойство рынков по поводу этой радикальной политики и падение фьючерсов на американские фондовые индексы на 2% 8 апреля 2025 года, затем последовал откат, который также подтвердил краткосрочные колебания и адаптивность рынка, предсказанные Miran. Непредсказуемость глобальной экономики также нарастает, при этом подчеркивается, что если торговая война обострится, это может повлиять на глобальные цепочки поставок, что также соответствует анализу Miran по инфляционному давлению.
Итоги и перспективы
«Руководство пользователя по реконструкции глобальной торговой системы» предлагает амбициозную и спорную структуру, которая пытается решить структурные вызовы Америки в глобальной экономике через торговую и денежную политику. Мирана, исходя из теории завышенной стоимости доллара, диагностирует корни торгового дисбаланса и предлагает инновационные инструменты, от тарифов до многосторонних валютных соглашений, направленные на укрепление конкурентоспособности американской промышленности, сохраняя при этом статус доллара как резервной валюты. Он признает потенциальные риски этих политик, такие как ответные тарифы, инфляционное давление и нестабильность финансовых рынков, но считает, что тщательное проектирование и координация могут смягчить негативные последствия. Тарифная политика Трампа 2025 года в отношении Канады и Мексики показывает, что часть замыслов Мирана начинает превращаться в реальность, а их последующие последствия еще больше проверят жизнеспособность этой структуры.
Наконец, реализация этих предложений также сталкивается с множеством испытаний: внутренняя политическая поддержка, готовность к международному сотрудничеству и реакция рынка будут определять их успех или неудачу. Несмотря на то, что отчет предоставляет теоретическую основу и варианты политики, остается под вопросом, достаточно ли односторонних действий в условиях глобализации для изменения глобальной системы. Для инвесторов и лиц, принимающих решения, этот гид является как окном для понимания экономической стратегии Трампа на второй срок, так и отправной точкой для тщательной оценки рисков и доходов. Анализ Мирана в сочетании с фактической политикой Трампа предвещает, что США могут столкнуться с глубокой реформой торговой системы, но ее результаты по-прежнему полны неопределенности.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Глобализация с наклоном весов: анализ теоретической поддержки торговой войны Трампа
Автор: Grok, Блок единорог
Компиляция: Block unicorn
Введение и фон
«Руководство пользователя по переосмыслению глобальной торговой системы» — это академический отчет, опубликованный Стивеном Мираном в ноябре 2024 года, до того, как он был номинирован на пост председателя Совета экономических консультантов администрации Трампа. Доклад не является прямым политическим планом, а скорее анализом вероятности корректировки торговой и финансовой политики США, основанным на личных взглядах автора, и направлен на то, чтобы предоставить политикам и инвесторам основу для понимания изменений в глобальной торговой системе. Миран ясно дал понять, что доклад не отражает официальную позицию Hudson Bay Capital или команды Трампа, а скорее отражает его исследование диагностики и решений структурных проблем в экономике США. Доклад выходит на фоне победы Трампа в ноябре 2024 года, чье политическое направление оказалось в центре внимания, но недовольство глобализацией и ее экономическими последствиями за последнее десятилетие в США значительно выросло. Это недовольство привело к двухпартийному сдвигу в торговой политике от свободной торговли к протекционистским мерам, которые в большей степени направлены на улучшение позиций Америки.
Миран считает, что Трамп на протяжении долгого времени стремится реформировать глобальную торговую систему, чтобы промышленность США получила более справедливое положение в международной конкуренции. Это желание может привести к «поколенческим переменам» в его второй срок. Цель отчета заключается в том, чтобы проанализировать экономический дисбаланс глобальной торговой системы, перечислить доступные инструменты политики и оценить их достоинства и недостатки, предоставляя понимание потенциальных экономических и рыночных последствий. Публикация этого документа совпадает с тем, что недовольство американских избирателей существующим международным экономическим порядком достигло своего пика, а переизбрание Трампа еще больше усилило эту тенденцию. Таким образом, хотя отчет и является академическим, его содержание рассматривается как важная справка для понимания экономической стратегии Трампа на второй срок, особенно после того, как Миран был впоследствии назначен председателем Совета экономических консультантов, что еще больше подчеркивает его влияние.
Теоретическая основа — переоцененность доллара и экономический дисбаланс
Основной аргумент доклада основан на теории постоянной переоценки доллара, которую Miran рассматривает как основную причину дисбаланса в мировой торговле. Он ссылается на «Дилемму Триффина» (Triffin Dilemma), чтобы объяснить это явление: как глобальная резервная валюта, доллар должен обеспечивать ликвидность для мира, но эта роль приводит к его переоценке, что снижает конкурентоспособность американского экспорта и делает импорт дешевым, тем самым нанося ущерб таким подверженным торговле секторам, как производство. Эта переоценка возникает из-за «неэластичного спроса» на доллар как на резервный актив в мире — страны продолжают приобретать доллары для удержания безопасных активов (таких как государственные облигации США), что приводит к тому, что стоимость доллара превышает равновесный уровень, определяемый его экономическими основами. Miran подчеркивает, что этот дисбаланс особенно выражен в периоды экономической рецессии, поскольку доллар как актив-убежище еще более укрепляется, ослабляя конкурентоспособность американского экспорта, тогда как валюты других стран, как правило, обесцениваются для стимулирования экспорта. Эта асимметрия приводит к значительному снижению занятости в американском производственном секторе в период экономического спада и затрудняет восстановление в период роста.
Он далее анализирует, что с ростом глобального ВВП расходы США на предоставление резервных активов и поддержание глобального зонтика безопасности (например, через военные расходы) постоянно возрастают. Эти расходы в основном несут производственный сектор и сектор торговли, а не финансовый или сервисный сектор. Это структурное давление не только ослабляет конкурентоспособность американской экономики, но и вызывает внутренние социальные проблемы, такие как сокращение местной экономики из-за закрытия фабрик и экономические трудности семей работников. Мирана считает, что переоценка доллара - это не только техническая экономическая проблема, но и политический двигатель, стоящий за политикой Трампа. Трамп и его сторонники возлагают вину за упадок производства на несправедливые торговые правила, и ключ к решению этой проблемы заключается в снижении стоимости доллара или корректировке торговых условий, чтобы облегчить структурную нагрузку на американскую экономику. Эта теоретическая основа заложила прочный академический фундамент для последующих политических рекомендаций в отчете.
Корни дисбаланса в глобальной торговле и недовольство США
Миран глубоко исследует, как глобальный дисбаланс торговли вызывает широкое недовольство внутри США. Он указывает на то, что дефицит торговли и упадок производственного сектора, вызванные переоценкой доллара, являются корнем недоверия общества к существующему экономическому порядку. С 1970-х годов текущий счет США превратился с профицита 1960-х в устойчивый дефицит, который к 2024 году достигнет нескольких процентов от ВВП. В то же время доля занятости в производственном секторе значительно снизилась, и эти изменения тесно связаны с резервной валютой доллара. Несмотря на то, что некоторые экономисты считают, что снижение занятости в производственном секторе является естественным результатом повышения глобальной производительности и технологического прогресса, Миран подчеркивает, что в политической сфере эти экономические последствия преувеличиваются до общей антипатии к глобализации. Это чувство особенно сильно среди сторонников Трампа, которые связывают закрытие фабрик и потерю рабочих мест с несправедливой торговой системой.
Данные, представленные в докладе, показывают, что торговый дефицит США усугубился за последние несколько десятилетий, и что переоцененный доллар ставит США в невыгодное положение в мировой торговле. Другие страны могут компенсировать конкурентное преимущество США за счет обесценивания валюты или экспортных субсидий, в то время как США не могут принять аналогичные меры из-за силы доллара. По словам Мирана, этот дисбаланс является не только экономической проблемой, но и имеет глубокие социальные последствия. Например, спад местной экономики из-за спада производства оставил семьи рабочих зависимыми от государственной помощи, а в некоторых районах даже возникли социальные проблемы, такие как эпидемия опиоидной зависимости. Эти явления усугубили недоверие американской общественности к существующей торговой системе и обеспечили народную основу для политики Трампа. Во время своей предвыборной кампании он неоднократно подчеркивал необходимость восстановления «справедливости» экономики США путем изменения правил торговли, и анализ Мирана говорит о том, что эта цель требует фундаментального решения проблемы переоцененных долларов.
Инструменты политики — от тарифов до валютного вмешательства
Четвертая часть отчета является его основной частью и предоставляет подробный «инструментарий» для перестройки глобальной торговой системы. Мирана перечисляет различные политические варианты и анализирует их плюсы и минусы по отдельности. Во-первых, он обсуждает тарифы, считая, что это инструмент, который, возможно, будет приоритетом для администрации Трампа. На примере тарифов на китайские товары в 2018-2019 годах он указывает, что, несмотря на то, что эти меры повысили стоимость импорта, они не вызвали значительных макроэкономических последствий, поскольку корректировка курса юаня частично компенсировала влияние тарифов. Для повышения эффективности Мирана предлагает, чтобы будущие тарифы могли принимать форму «прогнозируемых указаний» (forward guidance), например, с ежемесячным постепенным повышением тарифной ставки (например, на 2%), чтобы оказывать постоянное давление на торговых партнеров и заставить их пойти на уступки в переговорах.
Во-вторых, он предложил ослабить стоимость доллара с помощью денежно-кредитной политики, включая многостороннее валютное соглашение с торговыми партнерами, подобное Соглашению Мар-а-Лаго, и коллективную интервенцию для снижения обменного курса доллара. Кроме того, он предложил ввести «плату за пользование» для иностранных казначейских облигаций США или заставить иностранные правительства увеличить свои запасы казначейских облигаций, чтобы снизить краткосрочный спрос на доллар США. Эти меры направлены на то, чтобы максимально снизить стоимость доллара при сохранении статуса резервной валюты. Он также упомянул о других мерах помощи, таких как снижение налогов для стимулирования внутренних инвестиций или использование Соединенных Штатов как крупнейшего в мире потребительского рынка, чтобы одержать верх в торговой войне. Тем не менее, Миран также признает риски, связанные с этими инструментами: тарифы могут спровоцировать ответные меры, которые могут нарушить глобальные цепочки поставок; Ослабление доллара может привести к росту стоимости заимствований в США и повлиять на фискальную стабильность. Он подчеркнул, что при разработке комплекса мер политики необходимо сбалансировать цели ребалансировки торговли с потенциальным негативным влиянием на экономику США.
Влияние финансового рынка и проблемы реализации политики
Пятая часть отчета рассматривает потенциальное влияние этих политик на финансовые рынки и проблемы, возникающие при их реализации. Миран прогнозирует, что политика тарифов и обесценивания доллара может вызвать краткосрочную волатильность на рынках, особенно на валютном и облигационном рынках. Если доллар значительно обесценится, спрос иностранных инвесторов на долларовые активы может снизиться, что приведет к росту доходности государственных облигаций США и, следовательно, к увеличению стоимости заимствований. Тем не менее, он считает, что это влияние можно смягчить с помощью валютных соглашений или контроля за капиталом. Что касается фондового рынка, то акции компаний, связанных с производственным сектором, могут вырасти в цене из-за тарифной защиты, но компании, зависящие от импорта, могут оказаться под давлением. Если торговая война обострится, сбои в глобальных цепочках поставок могут вызвать инфляционное давление, хотя Миран уверен, что корректировка валютного курса может частично компенсировать этот эффект.
На уровне реализации он отметил, что политику необходимо тщательно упорядочить и согласовать. Например, тарифы должны иметь приоритет перед валютным вмешательством, чтобы избежать преждевременного ослабления доллара, что может привести к оттоку капитала. Он также упомянул, что администрация Трампа может использовать чрезвычайные полномочия (такие как Закон о международной чрезвычайной экономической власти) для принудительного осуществления этих мер, но это может вызвать юридические споры и напряженность в международных отношениях. Миран особенно подчеркнул, что статус США как страны с высоким глобальным спросом придает ей большую устойчивость в торговых играх, но если другие страны начнут использовать евро или юань в качестве альтернативной резервной валюты, доминирование доллара может оказаться под угрозой. Эта неопределенность делает успех политики в высокой степени зависимым от внешней реакции и внутренней способности к исполнению.
Мнения и проверка реальности
7 апреля 2025 года Трамп объявил о введении 25% пошлины на импортные товары из Канады и Мексики, чтобы оказать давление на обе страны по вопросам наркоторговли и нелегальной миграции. Эта мера полностью соответствует тарифной стратегии Мирана. По данным экономической группы Андерсона, это может привести к увеличению цен на автомобили в США, использующие запчасти из Мексики и Канады, на 4,000 до 10,000 долларов, что отражает замысел Мирана о переносе экономической нагрузки с помощью пошлин и стимулировании внутреннего производства. Однако бывший главный экономист Международного валютного фонда Кен Рогофф оценивает, что это повысит вероятность рецессии в американской экономике до 50%, что подчеркивает опасения Мирана по поводу волатильности финансовых рынков, например, ослабление доллара может привести к увеличению стоимости заемных средств.
СМИ также упомянули, что Трамп связывает соблюдение тарифов с оборонными обязательствами, требуя от союзников покупки американского долга в обмен на военную защиту. Это напрямую отражает стратегию безопасного рычага из инструментария Miran, то есть поддержку стабильности доллара через безопасные инструменты. В статье отмечается, что, несмотря на беспокойство рынков по поводу этой радикальной политики и падение фьючерсов на американские фондовые индексы на 2% 8 апреля 2025 года, затем последовал откат, который также подтвердил краткосрочные колебания и адаптивность рынка, предсказанные Miran. Непредсказуемость глобальной экономики также нарастает, при этом подчеркивается, что если торговая война обострится, это может повлиять на глобальные цепочки поставок, что также соответствует анализу Miran по инфляционному давлению.
Итоги и перспективы
«Руководство пользователя по реконструкции глобальной торговой системы» предлагает амбициозную и спорную структуру, которая пытается решить структурные вызовы Америки в глобальной экономике через торговую и денежную политику. Мирана, исходя из теории завышенной стоимости доллара, диагностирует корни торгового дисбаланса и предлагает инновационные инструменты, от тарифов до многосторонних валютных соглашений, направленные на укрепление конкурентоспособности американской промышленности, сохраняя при этом статус доллара как резервной валюты. Он признает потенциальные риски этих политик, такие как ответные тарифы, инфляционное давление и нестабильность финансовых рынков, но считает, что тщательное проектирование и координация могут смягчить негативные последствия. Тарифная политика Трампа 2025 года в отношении Канады и Мексики показывает, что часть замыслов Мирана начинает превращаться в реальность, а их последующие последствия еще больше проверят жизнеспособность этой структуры.
Наконец, реализация этих предложений также сталкивается с множеством испытаний: внутренняя политическая поддержка, готовность к международному сотрудничеству и реакция рынка будут определять их успех или неудачу. Несмотря на то, что отчет предоставляет теоретическую основу и варианты политики, остается под вопросом, достаточно ли односторонних действий в условиях глобализации для изменения глобальной системы. Для инвесторов и лиц, принимающих решения, этот гид является как окном для понимания экономической стратегии Трампа на второй срок, так и отправной точкой для тщательной оценки рисков и доходов. Анализ Мирана в сочетании с фактической политикой Трампа предвещает, что США могут столкнуться с глубокой реформой торговой системы, но ее результаты по-прежнему полны неопределенности.