ЕРЕВАН (CoinChapter.com) — Крипторынок быстро падает в 2024 году, но это не единственное, что испытывает давление. Казначейские облигации США — когда-то считавшиеся самыми безопасными активами — также снижаются. Инвесторы одновременно выводят капитал из акций, криптовалюты и долгосрочных государственных долгов, поднимая важный вопрос: означает ли широкий отток более глубокий стресс на глобальных финансовых рынках, особенно на крипторынке в 2025 году?
Прежде всего: Казначейские облигации США теряют доверие инвесторов
Волатильность на рынке 30-летних казначейских облигаций резко возрастает.
По состоянию на апрель 2025 года внутридневные колебания доходности достигли уровней, невиданных со времен финансового кризиса 2008 года. Согласно графику ниже, дневная разница между высокой и низкой доходностью сейчас превышает 0,4 процентных пункта, что указывает на растущее недоверие инвесторов к трежерис как к стабильному классу активов.
Волатильность 30-летних казначейских облигаций достигла многодесятилетнего максимума. Источник: Bloomberg
Когда инвесторы доверяют государственным облигациям США (, таким как казначейские облигации ), цены и доходности, как правило, движутся плавно и предсказуемо. Но они начинают реагировать более эмоционально, если начинают нервничать по поводу экономики, государственного долга или изменений в политике. Это приводит к резким изменениям цен в течение одного дня.
Так как доходность облигаций движется обратно к ценам, широкий колебание доходности (более 0,4 процентных пункта за день) означает, что цены на облигации сильно колеблются. Этот вид волатильности предполагает, что инвесторы не могут договориться о том, сколько на самом деле стоят облигации, и эта неопределенность показывает отсутствие уверенности.
Кроме того, бывший министр финансов Лоренс Саммерс предупредил, что растущий долг и падающая уверенность инвесторов могут вызвать "падения", когда заимствование становится более дорогим. Иностранные инвесторы в настоящее время держат $7 триллионов в казначейских облигациях США. Если они отступят, это может осложнить финансирование растущего дефицита США.
Депрессия экономики США негативно влияет на криптовалютные рынки в 2025 году
Биткойн, который составляет почти 65% от чистой доли крипторынка, испытывает беспокойство из-за экономических проблем США на данный момент в 2025 году.
Например, биткойн-ETF, зарегистрированные в США, наблюдают за крупными оттоками капитала. С 1 по 10 апреля эти фонды испытали выводы в размере 1,1 миллиарда долларов, при этом 8 апреля зафиксировал худший однодневный отток в размере 326,3 миллиона долларов. Только IBIT от BlackRock потерял 252,9 миллиона долларов, указывая на снижение доверия инвесторов даже к регулируемым криптовалютным продуктам.
Выводы ETF на биткойн усиливаются по всем фондам США. Источник: Farside Investors
Оттоки из крипторынка на данный момент в 2025 году еще раз показывают, что американский крипторынок является частью более широкого выхода из американских финансовых активов.
Даже розничный интерес к криптовалюте снизился
Тем временем Индекс Корейской Премии, который измеряет ценовой разрыв между корейскими и глобальными биржами, снова стал отрицательным в апреле — первый подобный случай на крипторынке в 2025 году.
Индекс, который служит барометром интереса розничных инвесторов к криптосектору, упал ниже -2%. Отрицательный премиум показывает, что корейские трейдеры продают BTC со скидкой, что указывает на слабый местный спрос. Этот премиум, как правило, резко возрастает на бычьих рынках, когда местные покупатели платят выше рыночных цен.
Премия оставалась положительной на протяжении всего 1 квартала 2025 года. Его доходность ниже нуля наряду с падением потоков ETF в США подтверждает глобальную незаинтересованность в хранении биткоина по текущим ценам.
Премия Биткойна снова стала отрицательной в Корее. Источник: CryptoQuant
Последний перерыв Трампа в тарифах привел к краткосрочному облегчению на крипторынке и более широких рисковых рынках. Тем не менее, инвесторы, похоже, стали более осторожными в связи с оттоком ETF и отсутствием интереса со стороны розничных инвесторов. Эти факторы указывают на то, что крипторынок рискует дальнейшим падением в 2025 году.
С другой стороны, конкретная торговая политика может успокоить инвесторов, помогая криптовалютам найти локальное дно.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Продолжится ли вертолетная катастрофа Крипто-рынка в 2025 году? Казначейские облигации имеют ответ
ЕРЕВАН (CoinChapter.com) — Крипторынок быстро падает в 2024 году, но это не единственное, что испытывает давление. Казначейские облигации США — когда-то считавшиеся самыми безопасными активами — также снижаются. Инвесторы одновременно выводят капитал из акций, криптовалюты и долгосрочных государственных долгов, поднимая важный вопрос: означает ли широкий отток более глубокий стресс на глобальных финансовых рынках, особенно на крипторынке в 2025 году?
Прежде всего: Казначейские облигации США теряют доверие инвесторов
Волатильность на рынке 30-летних казначейских облигаций резко возрастает.
По состоянию на апрель 2025 года внутридневные колебания доходности достигли уровней, невиданных со времен финансового кризиса 2008 года. Согласно графику ниже, дневная разница между высокой и низкой доходностью сейчас превышает 0,4 процентных пункта, что указывает на растущее недоверие инвесторов к трежерис как к стабильному классу активов.
Волатильность 30-летних казначейских облигаций достигла многодесятилетнего максимума. Источник: Bloomberg
Когда инвесторы доверяют государственным облигациям США (, таким как казначейские облигации ), цены и доходности, как правило, движутся плавно и предсказуемо. Но они начинают реагировать более эмоционально, если начинают нервничать по поводу экономики, государственного долга или изменений в политике. Это приводит к резким изменениям цен в течение одного дня.
Так как доходность облигаций движется обратно к ценам, широкий колебание доходности (более 0,4 процентных пункта за день) означает, что цены на облигации сильно колеблются. Этот вид волатильности предполагает, что инвесторы не могут договориться о том, сколько на самом деле стоят облигации, и эта неопределенность показывает отсутствие уверенности.
Кроме того, бывший министр финансов Лоренс Саммерс предупредил, что растущий долг и падающая уверенность инвесторов могут вызвать "падения", когда заимствование становится более дорогим. Иностранные инвесторы в настоящее время держат $7 триллионов в казначейских облигациях США. Если они отступят, это может осложнить финансирование растущего дефицита США.
Депрессия экономики США негативно влияет на криптовалютные рынки в 2025 году
Биткойн, который составляет почти 65% от чистой доли крипторынка, испытывает беспокойство из-за экономических проблем США на данный момент в 2025 году.
Например, биткойн-ETF, зарегистрированные в США, наблюдают за крупными оттоками капитала. С 1 по 10 апреля эти фонды испытали выводы в размере 1,1 миллиарда долларов, при этом 8 апреля зафиксировал худший однодневный отток в размере 326,3 миллиона долларов. Только IBIT от BlackRock потерял 252,9 миллиона долларов, указывая на снижение доверия инвесторов даже к регулируемым криптовалютным продуктам.
Выводы ETF на биткойн усиливаются по всем фондам США. Источник: Farside Investors
Оттоки из крипторынка на данный момент в 2025 году еще раз показывают, что американский крипторынок является частью более широкого выхода из американских финансовых активов.
Даже розничный интерес к криптовалюте снизился
Тем временем Индекс Корейской Премии, который измеряет ценовой разрыв между корейскими и глобальными биржами, снова стал отрицательным в апреле — первый подобный случай на крипторынке в 2025 году.
Индекс, который служит барометром интереса розничных инвесторов к криптосектору, упал ниже -2%. Отрицательный премиум показывает, что корейские трейдеры продают BTC со скидкой, что указывает на слабый местный спрос. Этот премиум, как правило, резко возрастает на бычьих рынках, когда местные покупатели платят выше рыночных цен.
Премия оставалась положительной на протяжении всего 1 квартала 2025 года. Его доходность ниже нуля наряду с падением потоков ETF в США подтверждает глобальную незаинтересованность в хранении биткоина по текущим ценам.
Премия Биткойна снова стала отрицательной в Корее. Источник: CryptoQuant
Последний перерыв Трампа в тарифах привел к краткосрочному облегчению на крипторынке и более широких рисковых рынках. Тем не менее, инвесторы, похоже, стали более осторожными в связи с оттоком ETF и отсутствием интереса со стороны розничных инвесторов. Эти факторы указывают на то, что крипторынок рискует дальнейшим падением в 2025 году.
С другой стороны, конкретная торговая политика может успокоить инвесторов, помогая криптовалютам найти локальное дно.