В последнее время внимание американской политики и финансовых рынков сосредоточено на беспрецедентной борьбе за власть — президент США Дональд Трамп открыто угрожает уволить председателя Федеральной резервной системы (ФРС) Джерома Пауэлла, аргументируя это тем, что тот "отказывается понизить процентные ставки, что сдерживает экономический рост". Этот конфликт вокруг автономии политики выпуска бросает вызов 70-летней традиции автономии Центрального банка США и вызывает глубокие размышления о глобальной финансовой стабильности и направлениях рынка криптоактивов: станет ли ФРС политическим инструментом, а Биткойн и другие криптоактивы новым "убежищем" или они окажутся в еще большей неопределенности?
Пауэлл был назначен председателем Федеральной резервной системы (ФРС) в 2018 году во время президентства Трампа, и тогда их отношения были довольно хорошими. Однако, с ростом процентных ставок ФРС в 2018-2019 годах для сдерживания инфляции, Трамп начал часто критиковать политику Пауэлла, называя ее «препятствием для экономического роста». Он публично заявлял: «ФРС — моя самая большая угроза», «они повышают ставки слишком быстро и снижают слишком медленно».
Это противоречие进一步 усугубилось после пандемии COVID-19 в 2020 году. Несмотря на то что Пауэлл принял беспрецедентные меры по политике выпуска (включая нулевую процентную ставку и неограниченное количественное смягчение), Трамп все еще обвинял его в неэффективности в стимулировании экономики. В 2024 году, с повторным избранием Трампа президентом США, конфликт между ними достиг апогея.
Трамп заявил, что "радикальное снижение процентных ставок стимулирует экономику", полагая, что текущая базовая ставка слишком высока, что приводит к росту затрат на финансирование для предприятий и давлению на фондовый рынок. В своей публичной речи 17 апреля он прямо сказал: "Экономическая политика Пауэлла катастрофична, он должен немедленно снизить ставки, иначе экономика США окажется в рецессии." В то же время Пауэлл настаивает на независимости политики Федеральной резервной системы (ФРС), подчеркивая, что решения по ставкам должны основываться на данных по инфляции и состоянию рынка труда, отказываясь поддаваться политическому давлению.
За этой разницей стоят две экономические философии: Трамп придерживается приоритета "краткосрочного роста", пытаясь поддерживать процветание фондового рынка и экономическую гегемонию за счет низких процентных ставок; Пауэлл же следует "целевой инфляции", считая, что преждевременное снижение процентных ставок может вызвать риск стагфляции. В то же время, после объявления о политике "взаимных тарифов", глобальные финансовые рынки стали нестабильными, фондовый рынок США продолжает падать, и на рынке звучат обвинения, что еще больше усугубляет тревогу Трампа и заставляет его прибегнуть к крайней мере "угрозы увольнением". На днях Трамп публично заявил: "Если бы у меня был профессиональный председатель Федеральной резервной системы (ФРС), процентные ставки уже должны были бы снизиться! Я им очень недоволен, если я захочу, чтобы он ушел, он уйдет очень быстро, поверьте мне."
В ответ на провокацию президента, Пауэлл проявил редкую жесткость. Он затем ответил: "Согласно американскому законодательству, президент не имеет права увольнять председателя Федеральной резервной системы (ФРС) из-за разногласий в политике; даже если меня попросят уйти, я никогда не покину пост, я буду исполнять свои обязанности до мая 2026 года." Согласно «Закону о Федеральной резервной системе», срок полномочий председателя ФРС составляет четыре года, и его можно уволить только в случае импичмента Конгрессом или серьезного правонарушения; в настоящее время нет прецедентов, показывающих, что президент может обойти законные процедуры и принудительно заменить председателя ФРС.
Однако администрация Трампа пытается обойти это ограничение через судебные пути — её юридическая команда ссылается на дело, находящееся на рассмотрении в Верховном суде, касающееся попытки Трампа отстранить двух членов федеративной рабочей комиссии от Демократической партии. Основной спор в этом деле заключается в том, "имеет ли исполнительная власть право вмешиваться в кадровые назначения автономных учреждений". Если Верховный суд решит, что президент имеет право заменять чиновников автономных учреждений, которые "не соблюдают политику", это может напрямую угрожать позиции Пауэлла.
Если Трамп действительно насильно уволит Пауэлла, это подорвёт традицию независимости Центрального банка, установленную в 1951 году в «Соглашении между Федеральной резервной системой и Министерством финансов». Исторический опыт показывает, что политизация Центрального банка часто приводит к гиперинфляции: в 1970-х годах, во время «большой инфляции» в США, вмешательство администрации Никсона в работу Федеральной резервной системы привело к росту уровня инфляции до 13%. В настоящее время рынок обеспокоен тем, что, если Трамп возглавит Федеральную резервную систему, это может заставить Центральный банк осуществить «неограниченное количественное смягчение» и повторить судьбу турецкой лиры.
Автономия Федеральной резервной системы (ФРС) является ключевой опорой доллара как глобальной резервной валюты. Если администрация Трампа успешно вмешается в политику ставок, это передаст рынку сигнал о том, что "американская политика выпуска находится под политическим контролем", что приведет к колебанию доверия международных инвесторов к долларовым активам. 18 апреля индекс доллара упал на 0,8% после того, как Трамп сделал заявления о увольнении, а волатильность доходности 10-летних облигаций США увеличилась до 50 базисных пунктов, установив новый максимум с момента пандемии 2020 года.
Более глубокое влияние заключается в том, что процесс глобальной дедолларизации может ускориться. Такие страны, как Россия и Индия, уже сокращают использование доллара в международной торговле, и если Федеральная резервная система (ФРС) потеряет самостоятельность, эти страны будут иметь больше оснований обратиться к другим резервным валютам или децентрализованным активам. Исторический опыт показывает, что каждый раз, когда кредит суверенной валюты рушится, золото и Биткойн испытывают экспоненциальный рост.
Данные показывают, что цены на золото на спотовом рынке выросли на 6,5% в период эскалации событий, преодолев 3355 долларов за унцию, тогда как цена Биткойна выросла с более чем 70 тысяч долларов до более чем 80 тысяч долларов, что демонстрирует, что рынок рассматривает физическое золото и цифровое золото как альтернативные варианты "деполитизированных активов".
На это криптоаналитики в целом считают, что утрата автономии Федеральной резервной системы (ФРС) усилит преимущества Биткойна в "антиполитическом вмешательстве". Когда правительство пытается манипулировать денежным предложением, фиксированный уровень инфляции Биткойна (около 1,7% в год) и децентрализованный механизм эмиссии становятся дефицитными свойствами. Это не спекуляция, а хеджирование кризиса доверия к валюте.
Более важно, что правительство Трампа в 2024 году представило "стратегические Биткойн-резервы" (включающие 200000 конфискованных Битов в национальные резервы), что объективно наделило Биткойн ролью "приблизительного официального актива-убежища", предоставив ему дополнительную поддержку в условиях политической нестабильности.
Кроме того, вмешательство Трампа в Федеральную резервную систему (ФРС) может косвенно способствовать ускорению создания другими странами «убежищ для криптоактивов». В апреле 2025 года Гонконг уже разрешил включение стейкинга для спотового ETF на эфир, а спотовый ETF на Solana, запущенный Канадой, также реализовал «соответствующий стейкинг с доходом». Эти примеры показывают, что в условиях нестабильности традиционной финансовой системы регуляторы склонны использовать инновации в криптоактивах для диверсификации рисков. Если политизация Центрального банка США приведет к оттоку капитала, такие юрисдикции, как Сингапур и Швейцария, которые дружелюбны к регуляциям, могут принять больше криптоактивов, изменив глобальный цифровой финансовый ландшафт.
Тем не менее, несмотря на долгосрочные позитивные логики, рынок криптоактивов все еще сталкивается с краткосрочным давлением на продажу. Во время "кризиса Silicon Valley Bank" в 2024 году Биткойн был продан из-за обрушения фондового рынка, что привело к снижению цены вдвое. В настоящее время коэффициент корреляции между американскими акциями и криптоактивами за 30 дней все еще достигает 0,65, и если угроза Трампа вызовет обрушение американских акций, Биткойн может быть вынужден "сопровождать" его. 19 апреля во время торгов Биткойн временно упал ниже 80 тысяч долларов в связи с падением индекса S&P 500, что показывает, что зависимость рынка от традиционных финансов еще не полностью разорвана.
В целом, конфликт между Трампом и Пауэллом по своей сути является ярким столкновением «политического цикла» и «экономического цикла». Когда традиционная система Центрального банка сталкивается с кризисом доверия, восходящие Криптоактивы уже не являются просто технологической революцией, а представляют собой институциональную трансформацию в распределении денежной власти. Если автономия Федеральной резервной системы (ФРС) будет сохранена, Криптоактивы могут продолжать существовать как «дополнительные активы»; но если политическое вмешательство подорвет традицию автономии Центрального банка, такие децентрализованные токены, как Биткойн, могут столкнуться с «исторической возможностью» — стать «цифровым щитом» для глобального капитала против злоупотребления властью.
Исход этой игры пока неизвестен, но она уже раскрыла один ключевой факт: в эпоху, когда глобализация отступает, а геополитика усиливается, легитимность валюты больше не поддерживается только государственным кредитом; технологии, способствующие децентрализованным механизмам доверия, переопределяют правила хранения ценностей. Каков бы ни был окончательный результат, "кризис ФРС" 2025 года станет важной вехой на пути к мейнстриму Криптоактивов — он докажет, что когда возникают трещины в институциональном доверии, построенные на технологиях системы доверия в конечном итоге будут вновь оценены рынком.
Возможно, истинная ценность криптоактивов заключается не в замене традиционных финансов, а в том, чтобы заставить последние вернуться к разуму: когда политика выпуска больше не будет зависеть от краткосрочных политических интересов, когда автономия Центрального банка будет жестко гарантирована законом, только тогда как доллар, так и Биткойн смогут действительно стать "хорошими деньгами", служащими экономическому росту. И это именно то, что текущая буря дает нам в качестве окончательного откровения.
#Трамп оказывает давление на Пауэлла
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Если Трамп возглавит Федеральную резервную систему (ФРС), что произойдет с криптоактивами? Трамп угрожает уволить главу ФРС Пауэлла!
В последнее время внимание американской политики и финансовых рынков сосредоточено на беспрецедентной борьбе за власть — президент США Дональд Трамп открыто угрожает уволить председателя Федеральной резервной системы (ФРС) Джерома Пауэлла, аргументируя это тем, что тот "отказывается понизить процентные ставки, что сдерживает экономический рост". Этот конфликт вокруг автономии политики выпуска бросает вызов 70-летней традиции автономии Центрального банка США и вызывает глубокие размышления о глобальной финансовой стабильности и направлениях рынка криптоактивов: станет ли ФРС политическим инструментом, а Биткойн и другие криптоактивы новым "убежищем" или они окажутся в еще большей неопределенности? Пауэлл был назначен председателем Федеральной резервной системы (ФРС) в 2018 году во время президентства Трампа, и тогда их отношения были довольно хорошими. Однако, с ростом процентных ставок ФРС в 2018-2019 годах для сдерживания инфляции, Трамп начал часто критиковать политику Пауэлла, называя ее «препятствием для экономического роста». Он публично заявлял: «ФРС — моя самая большая угроза», «они повышают ставки слишком быстро и снижают слишком медленно». Это противоречие进一步 усугубилось после пандемии COVID-19 в 2020 году. Несмотря на то что Пауэлл принял беспрецедентные меры по политике выпуска (включая нулевую процентную ставку и неограниченное количественное смягчение), Трамп все еще обвинял его в неэффективности в стимулировании экономики. В 2024 году, с повторным избранием Трампа президентом США, конфликт между ними достиг апогея. Трамп заявил, что "радикальное снижение процентных ставок стимулирует экономику", полагая, что текущая базовая ставка слишком высока, что приводит к росту затрат на финансирование для предприятий и давлению на фондовый рынок. В своей публичной речи 17 апреля он прямо сказал: "Экономическая политика Пауэлла катастрофична, он должен немедленно снизить ставки, иначе экономика США окажется в рецессии." В то же время Пауэлл настаивает на независимости политики Федеральной резервной системы (ФРС), подчеркивая, что решения по ставкам должны основываться на данных по инфляции и состоянию рынка труда, отказываясь поддаваться политическому давлению. За этой разницей стоят две экономические философии: Трамп придерживается приоритета "краткосрочного роста", пытаясь поддерживать процветание фондового рынка и экономическую гегемонию за счет низких процентных ставок; Пауэлл же следует "целевой инфляции", считая, что преждевременное снижение процентных ставок может вызвать риск стагфляции. В то же время, после объявления о политике "взаимных тарифов", глобальные финансовые рынки стали нестабильными, фондовый рынок США продолжает падать, и на рынке звучат обвинения, что еще больше усугубляет тревогу Трампа и заставляет его прибегнуть к крайней мере "угрозы увольнением". На днях Трамп публично заявил: "Если бы у меня был профессиональный председатель Федеральной резервной системы (ФРС), процентные ставки уже должны были бы снизиться! Я им очень недоволен, если я захочу, чтобы он ушел, он уйдет очень быстро, поверьте мне."
В ответ на провокацию президента, Пауэлл проявил редкую жесткость. Он затем ответил: "Согласно американскому законодательству, президент не имеет права увольнять председателя Федеральной резервной системы (ФРС) из-за разногласий в политике; даже если меня попросят уйти, я никогда не покину пост, я буду исполнять свои обязанности до мая 2026 года." Согласно «Закону о Федеральной резервной системе», срок полномочий председателя ФРС составляет четыре года, и его можно уволить только в случае импичмента Конгрессом или серьезного правонарушения; в настоящее время нет прецедентов, показывающих, что президент может обойти законные процедуры и принудительно заменить председателя ФРС. Однако администрация Трампа пытается обойти это ограничение через судебные пути — её юридическая команда ссылается на дело, находящееся на рассмотрении в Верховном суде, касающееся попытки Трампа отстранить двух членов федеративной рабочей комиссии от Демократической партии. Основной спор в этом деле заключается в том, "имеет ли исполнительная власть право вмешиваться в кадровые назначения автономных учреждений". Если Верховный суд решит, что президент имеет право заменять чиновников автономных учреждений, которые "не соблюдают политику", это может напрямую угрожать позиции Пауэлла. Если Трамп действительно насильно уволит Пауэлла, это подорвёт традицию независимости Центрального банка, установленную в 1951 году в «Соглашении между Федеральной резервной системой и Министерством финансов». Исторический опыт показывает, что политизация Центрального банка часто приводит к гиперинфляции: в 1970-х годах, во время «большой инфляции» в США, вмешательство администрации Никсона в работу Федеральной резервной системы привело к росту уровня инфляции до 13%. В настоящее время рынок обеспокоен тем, что, если Трамп возглавит Федеральную резервную систему, это может заставить Центральный банк осуществить «неограниченное количественное смягчение» и повторить судьбу турецкой лиры. Автономия Федеральной резервной системы (ФРС) является ключевой опорой доллара как глобальной резервной валюты. Если администрация Трампа успешно вмешается в политику ставок, это передаст рынку сигнал о том, что "американская политика выпуска находится под политическим контролем", что приведет к колебанию доверия международных инвесторов к долларовым активам. 18 апреля индекс доллара упал на 0,8% после того, как Трамп сделал заявления о увольнении, а волатильность доходности 10-летних облигаций США увеличилась до 50 базисных пунктов, установив новый максимум с момента пандемии 2020 года. Более глубокое влияние заключается в том, что процесс глобальной дедолларизации может ускориться. Такие страны, как Россия и Индия, уже сокращают использование доллара в международной торговле, и если Федеральная резервная система (ФРС) потеряет самостоятельность, эти страны будут иметь больше оснований обратиться к другим резервным валютам или децентрализованным активам. Исторический опыт показывает, что каждый раз, когда кредит суверенной валюты рушится, золото и Биткойн испытывают экспоненциальный рост. Данные показывают, что цены на золото на спотовом рынке выросли на 6,5% в период эскалации событий, преодолев 3355 долларов за унцию, тогда как цена Биткойна выросла с более чем 70 тысяч долларов до более чем 80 тысяч долларов, что демонстрирует, что рынок рассматривает физическое золото и цифровое золото как альтернативные варианты "деполитизированных активов".
На это криптоаналитики в целом считают, что утрата автономии Федеральной резервной системы (ФРС) усилит преимущества Биткойна в "антиполитическом вмешательстве". Когда правительство пытается манипулировать денежным предложением, фиксированный уровень инфляции Биткойна (около 1,7% в год) и децентрализованный механизм эмиссии становятся дефицитными свойствами. Это не спекуляция, а хеджирование кризиса доверия к валюте. Более важно, что правительство Трампа в 2024 году представило "стратегические Биткойн-резервы" (включающие 200000 конфискованных Битов в национальные резервы), что объективно наделило Биткойн ролью "приблизительного официального актива-убежища", предоставив ему дополнительную поддержку в условиях политической нестабильности. Кроме того, вмешательство Трампа в Федеральную резервную систему (ФРС) может косвенно способствовать ускорению создания другими странами «убежищ для криптоактивов». В апреле 2025 года Гонконг уже разрешил включение стейкинга для спотового ETF на эфир, а спотовый ETF на Solana, запущенный Канадой, также реализовал «соответствующий стейкинг с доходом». Эти примеры показывают, что в условиях нестабильности традиционной финансовой системы регуляторы склонны использовать инновации в криптоактивах для диверсификации рисков. Если политизация Центрального банка США приведет к оттоку капитала, такие юрисдикции, как Сингапур и Швейцария, которые дружелюбны к регуляциям, могут принять больше криптоактивов, изменив глобальный цифровой финансовый ландшафт. Тем не менее, несмотря на долгосрочные позитивные логики, рынок криптоактивов все еще сталкивается с краткосрочным давлением на продажу. Во время "кризиса Silicon Valley Bank" в 2024 году Биткойн был продан из-за обрушения фондового рынка, что привело к снижению цены вдвое. В настоящее время коэффициент корреляции между американскими акциями и криптоактивами за 30 дней все еще достигает 0,65, и если угроза Трампа вызовет обрушение американских акций, Биткойн может быть вынужден "сопровождать" его. 19 апреля во время торгов Биткойн временно упал ниже 80 тысяч долларов в связи с падением индекса S&P 500, что показывает, что зависимость рынка от традиционных финансов еще не полностью разорвана.
В целом, конфликт между Трампом и Пауэллом по своей сути является ярким столкновением «политического цикла» и «экономического цикла». Когда традиционная система Центрального банка сталкивается с кризисом доверия, восходящие Криптоактивы уже не являются просто технологической революцией, а представляют собой институциональную трансформацию в распределении денежной власти. Если автономия Федеральной резервной системы (ФРС) будет сохранена, Криптоактивы могут продолжать существовать как «дополнительные активы»; но если политическое вмешательство подорвет традицию автономии Центрального банка, такие децентрализованные токены, как Биткойн, могут столкнуться с «исторической возможностью» — стать «цифровым щитом» для глобального капитала против злоупотребления властью. Исход этой игры пока неизвестен, но она уже раскрыла один ключевой факт: в эпоху, когда глобализация отступает, а геополитика усиливается, легитимность валюты больше не поддерживается только государственным кредитом; технологии, способствующие децентрализованным механизмам доверия, переопределяют правила хранения ценностей. Каков бы ни был окончательный результат, "кризис ФРС" 2025 года станет важной вехой на пути к мейнстриму Криптоактивов — он докажет, что когда возникают трещины в институциональном доверии, построенные на технологиях системы доверия в конечном итоге будут вновь оценены рынком. Возможно, истинная ценность криптоактивов заключается не в замене традиционных финансов, а в том, чтобы заставить последние вернуться к разуму: когда политика выпуска больше не будет зависеть от краткосрочных политических интересов, когда автономия Центрального банка будет жестко гарантирована законом, только тогда как доллар, так и Биткойн смогут действительно стать "хорошими деньгами", служащими экономическому росту. И это именно то, что текущая буря дает нам в качестве окончательного откровения. #Трамп оказывает давление на Пауэлла