Биткойн на День благодарения преодолел 91 тысячу долларов, и рынок ликует. Но данные в блокчейне могут рассказывать другую историю.

За этой волной роста скрывается 200 миллионов долларов, потерянных шортами. Звучит впечатляюще? На самом деле это больше похоже на технический откат на фоне исчерпания ликвидности. Настоящие крупные капиталы давно тихо вышли.

Недавний отчет 10x Research заслуживает внимания: в 2025 году на рынке не хватает сильных катализаторов, способных поддерживать рост BTC. Что более важно, потоки институциональных средств и динамика цен начинают расходиться — такой сигнал в истории обычно не является хорошим предзнаменованием.

**Какова суть рыночной ситуации во время праздников?**

В дни Дня благодарения фондовый рынок США был закрыт. Институциональные средства практически остановились, а рынок стал настолько мелким, как бумага. В этой вакуумной среде любой крупный заказ может вызвать волнения и создать иллюзию "возвращения бычьего рынка".

Если посмотреть на исторические данные, можно заметить, что производительность Биткойна в период Дня благодарения на самом деле довольно случайна и совершенно не сопоставима со стабильностью роста американских акций во время праздничного сезона.

Более того, это подчеркивает проблему с объемом торгов. В период Дня благодарения общий объем сделок на крипторынке значительно сократился, а толщина покупок на ордерной книге упала до обрыва. В таком состоянии серьезной асимметрии ликвидности одна чуть большая продажа может создать глубокую яму.

Поверхностное веселье легко заставляет людей игнорировать базовую логику. Когда нехватка ликвидности сталкивается с эмоциональным воздействием, цена часто оказывается лишь мимолетным явлением.