альткоин ETF вскоре будет массово上市

Биткойн-спотовый ETF получил одобрение только спустя почти десять лет, тогда как спотовый ETF для альткоинов был одобрен всего через полгода.

В ноябре 2025 года на Уолл-стрит произошли невероятные изменения: Solana, XRP и Dogecoin — эти альткоины, которые ранее считались "спекулятивными игрушками" мейнстримными финансовыми учреждениями, всего за несколько недель коллективно вышли на Нью-Йоркскую фондовую биржу и NASDAQ и стали регулируемыми ETF продуктами.

Это изменение стало возможным благодаря "Универсальным стандартам листинга", утвержденным Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) в сентябре 2025 года, которые открыли быстрый путь к листингу для криптоактивов, соответствующих определенным условиям, позволяя им выходить на рынок без необходимости в строгом индивидуальном одобрении.

17 сентября 2025 года SEC одобрила поправку к предложению о "универсальных стандартах листинга", выдвинутому тремя крупными биржами, согласно которому криптоактивы, соответствующие определенным условиям, могут быть непосредственно выведены на рынок без необходимости поэтапного одобрения. Основные условия допуска включают: либо актив имеет как минимум 6 месяцев торговой истории на фьючерсном рынке, регулируемом CFTC, и биржа подписала соглашение о мониторинге с этим рынком; либо на рынке уже есть прецеденты ETF с активами, имеющими как минимум 40% экспозиции к данному активу, причем Solana, XRP, Dogecoin как раз соответствуют этим стандартам.

Концентрация上市 альткоин ETF формирует всю структуру и оценочную логику крипторынка, запуск ETF усугубляет ликвидностную сегментацию крипторынка. Первым эшелоном являются ETF активы BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE и т.д., которые имеют легальный доступ к фиатным валютам, зарегистрированные инвестиционные консультанты и пенсионные фонды могут беспрепятственно их размещать, наслаждаясь «комплаенс-премией» и меньшими ликвидными рисками.

Второй эшелон — это не-ETF активы, включая другие токены Layer 1 и DeFi. Из-за отсутствия ETF-каналов эти активы будут продолжать зависеть от средств розничных инвесторов и ликвидности на блокчейне, сталкиваясь с риском маргинализации. Эта дифференциация стимулирует логику оценки крипторынка от спекулятивного подхода к многополюсной оценке, основанной на регулируемых каналах и институциональном размещении.

С падением биткойна с пиковых значений в 126000 долларов США в начале 2025 года до примерно 80000 долларов в конце ноября, весь криптовалютный рынок оказался в тени нисходящего тренда. Тем не менее, это не остановило шаги по上市 альткоин ETF, и в ближайшие 6-12 месяцев рынок может увидеть больше активов (таких как Avalanche, Chainlink), пытающихся повторить этот путь.

ETF станет важнейшим разделением между "核心资产" и "边缘资产", рынок, который когда-то был движим спекуляциями и нарративами, сейчас эволюционирует к новому порядку, основанному на соблюдении норм и институциональном распределении. Этот процесс уже необратим.