ZEC百亿рыночная капитализация背后：маркетмейкер还能赚多少钱？

Question

Недавно ZEC снова стал популярным, ликвидная рыночная капитализация составляет 8,4 миллиарда, общая рыночная капитализация — 10 миллиардов, кажется, что все выглядит блестяще. Но я хочу задать болезненный вопрос: сколько людей действительно хотят глубже понять основную логику этого проекта?

Истина о коэффициенте оборачиваемости за данными

Сначала посмотрим на самые очевидные данные:

Объем контрактов составляет 3,7 миллиарда, открытые позиции 257 миллионов — этот оборот просто зашкаливает
Объем спотовых торгов близок к 1 миллиарду, совершено 182 тысячи монет ZEC
С 740 высоких позиций упал до 430, затем снова вернулся к 740, на весь цикл потребовалось всего 15 дней

Что это значит? Объем торгов на рынке крайне высок, что обусловлено постоянным давлением на продажу. Хотя спекулянты инвестируют огромные суммы, каждое новое повышение цен истощает интерес к активам.

Рыночная капитализация в сто миллиардов и три проблемы

1. Стоимость привлечения капитала увеличилась в несколько раз

Для повышения цены на 10% требуется покупка на сумму от десятков миллионов до миллиардов, потому что:

Глубина биржи увеличивается с ростом цены
Долгосрочные держатели криптовалюты легче сокращают свои позиции во время роста
Чем выше поднимаешься, тем больше необходимо поглощать продаж.

Простого разжигания уже недостаточно, нужны непрерывные настоящие деньги.

2. Неэффективность «покупки» после расширения ликвидности

Чем больше рыночная капитализация, тем больше возникают три проблемы:

Объем ордеров на бирже резко увеличился
Арбитражники и квантовые фонды начали вмешиваться
Влияние крупных ордеров на цену снижается

Результат заключается в том, что сложность увеличивается в несколько раз, и необходимый капитал также увеличивается в несколько раз.

3. Качество контрагента улучшилось

Теперь это уже не простая игра между розничными инвесторами и институциональными игроками:

Квантовый фонд обнаружил аномалию ZEC → сразу же зашортил, компенсировав колебания спота с помощью бессрочных контрактов, забрав прибыль у маркет-мейкеров.
Арбитражные сделки между биржами будут возвращать цену обратно
Нападение на крупные короткие позиции

Чем больше рыночная капитализация, тем легче стать целью для шортов. Институты будут отслеживать крупные адреса на блокчейне, оценивать личность управляющего и потенциал роста. Эта игра уже не является игрой одного человека.

Свойства Privacy Coin: от хайпа до потолка

Что может делать ZEC? Основанный на форке кода Биткойна, он скрывает стороны транзакции, получателя и сумму с помощью доказательства с нулевым разглашением (zk-SNARKs). Звучит круто, но реальность более печальна:

Этот признак приносит наибольшую выгоду черной и серой промышленности.

ZEC в принципе не может достичь соответствия. Подумайте о судьбе миксера, и вы все поймете. Когда проект, который явно трудно привести в соответствие, внезапно начинает стремительно расти, у него только одна цель: собрать урожай.

Самая жестокая истина

Использование хайпа проекта для привлечения розничных инвесторов → завершение обмена токенов → выход капитала → приход регулирования.

В криптомире все рассказывают истории, BTC тоже является историей, но история ZEC уже написана до конца. Атрибуты приватной валюты неизбежно ведут к несоответствию, уход капитала в будущем неизбежен, а регулирование является судьбой.

Это не критика данного проекта, а лишь утверждение, что правила этой игры изначально определили её исход.